Visão Geral

Em 2024, o mercado de criptomoedas experimentou crescimento e volatilidade significativos. Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), como principais players do mercado, apresentaram mudanças substanciais em seus preços e volumes de negociação. O Bitcoin, impulsionado pelas aprovações de ETF e pelo evento de halving, aproximou-se do preço de $100.000, enquanto o Ethereum, influenciado pela atualização Dencun e pela aprovação antecipada de ETFs, também testemunhou flutuações significativas no preço e volume de negociação. O mercado de stablecoins mostrou uma tendência de crescimento estável em 2024, com Tether (USDT) e USD Coin (USDC) continuando a dominar, e stablecoins emergentes como USDE e USD0 também mostrando crescimento, refletindo a demanda do mercado por stablecoins diversificadas.

Além disso, 2024 marcou o halving do Bitcoin, um evento com profundas implicações no mercado, pois reduziu significativamente a taxa anual de inflação do Bitcoin, tornando-o ainda mais escasso. O evento de halving também trouxe atenção para as soluções Layer 2 do Bitcoin e mecanismos de staking. Em termos de mineração, a ViaBTC alcançou um marco significativo ao minerar o Epic Sat, destacando sua contribuição para o ecossistema de mineração.

Este relatório é lançado em conjunto pela CoinEx Research e ViaBTC Capital, visando fornecer análise e pesquisa aprofundadas sobre a indústria de blockchain e criptomoedas. O relatório abrange mercados macro, tecnologia blockchain, ativos digitais, DeFi, NFTs e outros campos, oferecendo aos usuários insights profissionais do mercado através do acompanhamento de tendências, análise de white papers e documentos técnicos de projetos, e avaliação de equipes e perspectivas de desenvolvimento.

Gostaríamos de expressar nossa gratidão à ViaBTC por sua significativa contribuição para a seção de pool de mineração deste relatório, fornecendo insights e dados valiosos que aprimoram nossa análise.

Capítulo 1. Recuperação do Mercado – Análise de Desempenho

Tendência Anual do Bitcoin (BTC)

Preço e Volume de Negociação: O preço e volume de negociação do Bitcoin aumentaram significativamente em 2024, com eventos-chave como a aprovação do ETF e o halving empurrando o preço em direção a $100.000. O volume de negociação está intimamente relacionado às flutuações de preço, aumentando especialmente de forma significativa nos picos de preço.

Tendência Anual do Ethereum (ETH)

Preço e Volume de Negociação: Em 2024, o preço do Ethereum mostrou flutuações significativas de amplo alcance. Do início do ano até abril, afetado pela Atualização Dencun, tanto o preço quanto o volume de transações aumentaram significativamente. A aprovação do Formulário 19b-4 pela SEC e a expectativa de aprovação final dos ETFs promoveram ainda mais o aumento no preço do ETH, e o volume de transações também aumentou. Subsequentemente, o preço do ETH e os volumes de negociação atingiram o fundo. No final do ano, o preço do ETH estabilizou acima de $3.500, e o volume de transações também retornou a um nível alto, mostrando que o interesse e a confiança do mercado no Ethereum foram restaurados. No entanto, o desempenho geral foi mediano e não conseguiu quebrar a alta anterior.

Mudanças no Mercado de Stablecoins

Mercado de Stablecoins: O mercado de stablecoins mostrou uma tendência de crescimento estável em 2024. O Tether ($USDT) domina e sua capitalização de mercado aumentou constantemente, demonstrando sua liderança no mercado de stablecoins. O $USDC seguiu logo atrás, e sua capitalização de mercado também mostrou crescimento, refletindo a maior aceitação e demanda do mercado por essas stablecoins.

Embora stablecoins emergentes como USDE e USD0 tenham valores de mercado menores que as duas anteriores, também mostraram um certo crescimento, indicando a demanda do mercado por stablecoins diversificadas. Vale mencionar que após o MakerDAO passar por iteração de marca e se tornar Sky, seu valor de mercado geral de stablecoins (DAI + USDS) cresceu lentamente, nem mesmo alcançando a alta anterior de 2022.

Capitalização Total de Mercado dos Ativos Cripto Globais

Capitalização de Mercado: O mercado de criptomoedas experimentou crescimento e volatilidade significativos em 2024. Tanto a capitalização de mercado quanto o volume de negociação começaram o ano com tendência de alta, seguidos por flutuações no meio do ano. Na segunda metade do ano, o mercado de criptomoedas subiu de forma constante, especialmente no Q4, atingindo um pico de mais de $4 trilhões. O volume de negociação flutuou durante todo o ano, mas a tendência geral acompanhou o crescimento da capitalização de mercado. Isso indica interesse e participação crescentes em criptomoedas, ao mesmo tempo que reflete a volatilidade do mercado.

Dominância do BTC: O $BTC ainda domina com uma participação de mercado de 52,34 %, mostrando sua posição sólida no mercado de criptomoedas. O $ETH ocupa o segundo lugar com uma participação de mercado de 11,58 %, seguido pelo $XRP com uma participação de mercado de 3,81 %, a adoção institucional e o desenvolvimento do ecossistema do $XRP tiveram um desempenho relativamente bom em 2024. Outras criptomoedas notáveis incluem $SOL com 2,85 %, $BNB com 2,82 % e $ADA com 1,06 %.

Linha do Tempo dos Principais Eventos

Principais Eventos de 2024: Em 2024, o mercado de criptomoedas recebeu a aprovação de um ETF spot de Bitcoin, e o Bitcoin atingiu uma nova máxima de $69.000 antes de recuar. A atualização Dencun do Ethereum ajuda no desenvolvimento da Layer 2. Pump.fun e Notcoin lideram novas tendências, ETFs de ETH aprovados. O mercado foi volátil no Q3, com o Bitcoin caindo brevemente abaixo de $54.000 e o Federal Reserve cortando as taxas de juros. No Q4, o token GOAT nasceu, o Bitcoin atingiu $100.000, e a MSTR foi incluída no Nasdaq 100, mostrando a crescente maturidade do mercado de criptomoedas.

Capítulo 2. A Principal História do Mercado: Halving do Bitcoin e Desenvolvimento Ecológico

Impacto do Evento de Halving no Mercado

Taxa de Inflação: A taxa de inflação anualizada do Bitcoin diminui significativamente com cada evento de halving, já que a taxa de Bitcoin recém-criados é reduzida pela metade após cada halving. A taxa de inflação do Bitcoin já caiu abaixo da do ouro, tornando-o ainda mais escasso.

Desempenho do Preço antes/depois do Evento de Halving

O último evento de halving do Bitcoin ocorreu em 19-04-2024, e o próximo halving está previsto para abril de 2028.

Embora o Bitcoin alcance uma nova máxima histórica após cada evento de halving, observa-se que leva mais tempo para atingir uma nova máxima histórica, com um múltiplo menor.

Dias e Múltiplos do Halving:

Primeiro: 371 dias, 100x

Segundo: 525 dias, 29x

Terceiro: 546 dias, 7x

Quarto: ? (Agora 260+ dias, 1,6x)

Runes e BRC20

Protocolos de Token: O BRC20 ganhou significativa atenção do mercado em 2023, mas sua popularidade diminuiu gradualmente ao entrar em 2024. Runes, o novo protocolo de token, demonstrou maior atividade ao longo de 2024. No entanto, no segundo semestre de 2024, a atividade do Runes também começou a diminuir, caindo abaixo do BRC20 durante certos períodos.

No geral, ambos os protocolos de tokens homogêneos no Bitcoin, BRC20 e Runes, mostraram desempenho relativamente lento no final de 2024.

Soluções Emergentes da Camada 2

Soluções da Camada 2: As soluções emergentes da Camada 2 para Bitcoin estão ganhando atenção, visando melhorar a eficiência das transações e reduzir custos. A explosão da Camada 2 do Bitcoin ainda requer um catalisador para demonstrar ao mercado que o crescimento do ecossistema Bitcoin não depende apenas dos protocolos de emissão de tokens Bitcoin. Após a atual empolgação em torno dos tokens do ecossistema Bitcoin diminuir, as pessoas começarão a pensar se o ecossistema Bitcoin precisa de cenários de aplicação mais complexos e sustentáveis além da emissão de tokens. Para realmente capacitar os tokens do ecossistema Bitcoin com utilidade sustentável, a infraestrutura fundamental é essencial, e isso não pode ser alcançado apenas na Camada 1 do Bitcoin — deve depender da Camada 2 do Bitcoin, que representa uma tremenda oportunidade.

Staking de Bitcoin

Mecanismos de Staking: Os mecanismos de staking do Bitcoin estão sendo explorados para melhorar a segurança e participação na rede. O staking descentralizado e o restaking têm potencial significativo e demanda de mercado dentro do ecossistema Bitcoin, mas essas demandas ainda não foram atendidas. Atualmente, apenas o Babylon pode alcançar funcionalidades de staking e restaking descentralizados através de métodos criptográficos.

Capítulo 3. Mineração: Moeda PoW

Mineração de Bitcoin

Visão Geral da Rede: Em 2024, a rede Bitcoin minerou um total de 53.473 blocos, produzindo 217.771,875 BTC, com um valor anual de aproximadamente $20 bilhões.

Hashrate e Dificuldade: A dificuldade da rede aumentou de 73,20 T para 109,78 T, enquanto o hashrate cresceu de 547,43 EH/s para 827,89 EH/s, marcando um aumento de 51 %. Embora a taxa de crescimento tenha diminuído em comparação com 2023, ainda superou os níveis de crescimento vistos em 2022, 2021 e 2020.

Taxas de Mineração: Em 2024, os mineradores de Bitcoin ganharam um total de 15.192 BTC em taxas de transação, contribuindo com um adicional de 6,98 % para a receita dos mineradores. No entanto, uma queda na atividade dentro do ecossistema Bitcoin durante o segundo semestre do ano resultou em uma redução de 36 % nas taxas de transação em comparação com 2023.

Abril marcou o pico anual para taxas de transação, atingindo 4.311,66 BTC, impulsionado principalmente pelo período ativo do protocolo Runes após o halving, que aumentou significativamente as taxas de transação da rede.

Receitas dos Mineradores: O Hashprice, um indicador-chave da rentabilidade da mineração, permaneceu entre $0,06 e $0,1 antes do halving. No dia do halving, impulsionado pelo aumento nas taxas de transação, o hashprice atingiu sua alta anual, excedendo $0,17.

No entanto, conforme o interesse em Ordinals e no protocolo Runes diminuiu, o impacto do halving tornou-se evidente, causando a queda do hashprice para uma mínima histórica abaixo de $0,04. Felizmente, à medida que os preços do Bitcoin subiram constantemente a partir de outubro, o hashprice se recuperou e estabilizou em torno de $0,06.

Mineração de Altcoins

Litecoin e Mineração Mesclada: O valor anual de produção do Litecoin atingiu $136 milhões, enquanto sua moeda de mineração mesclada, Dogecoin, produziu $1,57 bilhão. Este ano, meme coins como BELLS, LKY, PEPE e JKC se juntaram à mineração mesclada do Litecoin. Com a recuperação do mercado, os mineradores de LTC viram um aumento de 48 % nos ganhos, de $1,89 para $2,79 por GH/s. Apenas o DOGE contribuiu com $2,56, representando 91,76 % dos ganhos totais. A mineração mesclada com meme coins, representada pelo DOGE, tornou-se a principal fonte de renda para os mineradores de Litecoin.

A renda estável impulsionou o crescimento do hashrate do Litecoin. A dificuldade da rede subiu de 29,68M para 62,93M, e o hashrate cresceu de 819,37 TH/s para 1,78 PH/s, um aumento de 117 %.

Mineração de Kaspa e Alephium: O valor total anual de produção do Kaspa foi de aproximadamente $360 milhões, classificando-se como a terceira maior moeda PoW por valor. O preço do Kaspa foi altamente volátil durante o ano, atingindo o pico de mais de $0,20 em agosto. Seu hashrate de rede aumentou de 132,19 PH/s para 1,486 EH/s, um aumento de 1024 % ano a ano.

A Alephium registrou o crescimento mais significativo da taxa de hash em 2024, com sua taxa de hash de rede saltando de 0,13 PH/s para 25,327 PH/s. Este rápido crescimento foi impulsionado pelo lançamento de mineradores ASIC, especificamente projetados para mineração ALPH, por fabricantes como a Bitmain. Os altos retornos iniciais desses mineradores atraíram um grande influxo de mineradores, permitindo que ALPH mudasse rapidamente da mineração GPU para ASIC.

Indústria de Mineração

Equipamentos de Mineração e ROI: A Bitmain continua dominando o mercado com a maior participação, com sua série Antminer mantendo a liderança em desempenho na indústria. Após a Bitmain está o WhatsMiner da MicroBT, enquanto a série Avalon da Canaan tem atraído interesse de clientes institucionais. Além disso, o mais recente SealMiner desenvolvido pela Bitdeer rapidamente ganhou destaque, com sua segunda geração já classificada entre as melhores em desempenho.

Embora o ritmo de P&D e iteração para mineradores ASIC de Bitcoin permaneça rápido, os ganhos de eficiência dos novos modelos começaram a diminuir. Em contraste, alguns novos fabricantes estão focando em equipamentos de mineração de altcoins, e mineradores ASIC domésticos são cada vez mais favorecidos. Muitos mineradores domésticos estão adotando soluções inovadoras, como recuperação de calor, para reaproveitar o calor de suas máquinas de mineração para aquecimento doméstico, reduzindo ainda mais os custos de energia.

Os mais recentes equipamentos de mineração de Bitcoin têm uma faixa de preço de equilíbrio entre $20.000 e $50.000. Para modelos amplamente utilizados da geração anterior, como as séries M60, M50 e S19, o preço de equilíbrio geralmente cai entre $40.000 e $70.000. Em geral, a maioria dos equipamentos de mineração de bitcoin tem um período de ROI de aproximadamente dois anos.

Pools de Mineração: As pools de mineração de Bitcoin mineraram coletivamente 52.354 blocos, representando 97,9% da produção total da rede. Quase todos os blocos de Bitcoin foram minerados por pools. À medida que a dificuldade de mineração do Bitcoin aumenta, a participação de mineradores solo continua diminuindo, enquanto mais mineradores estão se juntando às pools de mineração.

O cenário competitivo das pools de mineração passou por algumas mudanças. No início do ano, as quatro principais pools de mineração eram AntPool (26,81%), Foundry USA (25,95%), F2Pool (13,19%) e ViaBTC (12,92%). No final do ano, a participação da Foundry USA havia subido para 32,50%. Em contraste, AntPool e F2Pool experimentaram declínios, com suas participações caindo para 16,39% e 11,11%, respectivamente. A participação de hashrate da ViaBTC subiu para 15,56%.

Energia, Geografia e Política

Tendências Energéticas: A mineração de Bitcoin está cada vez mais mudando para fontes de energia renovável. De acordo com o Woocharts, a energia renovável agora representa 56,76% da energia utilizada na mineração de Bitcoin, superando o uso de energia tradicional. A indústria de mineração de criptomoedas está cada vez mais focada na sustentabilidade.

Geografia e Política

•América do Norte: Com suas políticas estáveis e recursos elétricos abundantes, a América do Norte continua sendo um dos maiores mercados de mineração de Bitcoin globalmente. Nos Estados Unidos, estados como Texas, Georgia e Nova York continuam expandindo suas fazendas de mineração em larga escala.

•Rússia: Conhecida por sua energia abundante e de baixo custo, a Rússia atraiu investimentos significativos em mineração. No entanto, 2024 viu regulamentações mais rígidas, incluindo uma proibição de mineração em regiões como Dagestan e proibições temporárias de mineração em áreas como Irkutsk durante períodos de alta demanda de energia. O impacto a longo prazo dessas políticas ainda está para ser visto.

•África e América do Sul: Essas regiões estão rapidamente emergindo como players-chave na mineração de Bitcoin. Na África, a aprovação da mineração de Bitcoin pela Etiópia atraiu investimentos substanciais de empresas de mineração como a Bitmain. Na América do Sul, políticas restritivas de mineração no Paraguai levaram alguns mineradores a se relocarem para países vizinhos como a Argentina.

Empresas de Mineração Públicas: O investimento de investidores institucionais em empresas de mineração tem aumentado constantemente, com mais de dez empresas de mineração de Bitcoin fazendo IPO nos Estados Unidos com sucesso.

Em dezembro de 2024, o hashrate total próprio dessas grandes empresas públicas ultrapassou 240 EH/s, marcando um aumento de 132% ano a ano, superando em muito o crescimento geral do hashrate da rede Bitcoin. Isso significa que o hashrate das empresas de mineração americanas listadas publicamente representa mais de 30% da rede global Bitcoin.

Além disso, beneficiando-se do amplo acesso a financiamento na América, essas empresas públicas de mineração conseguiram expandir rapidamente enquanto simultaneamente reduziam custos operacionais. Seu custo de produção com hashrate próprio é estimado entre $30.000 e $60.000 por BTC.

Capítulo 4. Fenômenos Emergentes – Impulsionados por Memes e Comunidade

Ecologia do Mercado de Memecoins

Tokens MEME: 2024 foi o ano da explosão dos tokens MEME. Eles atraíram a atenção do mercado com sua poderosa comunidade e desempenho dos tokens. Especialmente na primeira metade do ano, quando havia uma falta de narrativas mainstream, os tokens MEME gradualmente entraram no olho público.

Categorias Emergentes

MEMEs de Culto: A teoria do super ciclo de moedas MEME proposta pelo KOL Murad na segunda metade do ano deu origem à vertente MEME de Culto.

MEMEs Políticos: Como 2025 é um ano de eleição nos EUA, isso contribuiu para muitos MEMEs políticos, com Trump sendo uma figura altamente comentada.

MEMEs de IA: As grandes narrativas de IA + Crypto foram acesas por moedas MEME, tornando o MEME de IA a direção mainstream no Q4 2024.

Super DApp pump.fun

pump.fun: Com o mercado MEME em expansão, pump.fun tornou-se o aplicativo matador de 2025. Também se tornou um modelo para outras blockchains públicas imitarem. Muitas blockchains públicas lançaram suas próprias plataformas similares de emissão de MEME, mas a maioria delas ganhou apenas popularidade de curta duração (como sun.pump e Ape Express).

MEME de Gaming do Ton

MEMEs de Jogos: As moedas MEME do TON adotam uma abordagem diferente, usando um modelo Tap-To-Earn para marketing viral, criando um nicho único. Aproveitando a enorme base de usuários do Telegram, eles melhoram o efeito de conversão do Web2 para Web3.

Capítulo 5. Convergência Tecnológica – IA e Cripto

Blockchain Capacita a Inteligência Artificial

Cripto IA: Cripto IA refere-se a aplicações de IA e ecossistemas baseados em criptomoeda e tecnologia blockchain. Ao aproveitar o blockchain, esses ecossistemas são descentralizados, abertos, transparentes e resistentes à censura, visando abordar os desafios enfrentados pelos sistemas de IA centralizados.

Ao longo de 2024, surgiu uma onda de projetos de IA. Com base no cenário atual do mercado, esses projetos podem ser categorizados em três camadas: camada de arquitetura, camada de recursos e camada de aplicação.

O Surgimento do AI Agent x Meme

Tokens Meme de IA: No Q4 de 2024, a Cripto IA tomou uma nova direção. Tokens meme relacionados à IA experimentaram um crescimento explosivo, com alguns tokens atingindo capitalizações de mercado significativas sem o envolvimento da Binance.

O Agente de IA se Desenvolve e Evolui Rapidamente

Agentes de IA: Com a explosão dos Agentes de IA, o desenvolvimento do setor de IA está se tornando cada vez mais refinado. A maioria dos projetos de IA está surgindo dentro dos ecossistemas Solana e Base, categorizados como Layer1s, Launchpad, Agent e Meme.

De acordo com os dados mais recentes da Cookie.fun, a capitalização total de mercado dos Agentes de IA atingiu quase 16,7 bilhões de dólares, com um crescimento de aproximadamente 37% na última semana do Q4 de 2024. No entanto, nenhum projeto individual ainda alcançou uma capitalização de mercado superior a 10 bilhões de dólares. Esta fase pode ser considerada como o "estágio inicial" do setor de Agentes de IA Web3, caracterizada principalmente por uma dinâmica orientada pelo tempo: os participantes do mercado são motivados por motivos especulativos, correndo para entrar no setor o mais rápido possível.

Capítulo 6. Poder Institucional – A Transformação Cripto das Finanças Tradicionais

Alocação de Ativos Cripto por Investidores Institucionais

Adoção Institucional: A integração de criptomoedas em portfólios institucionais está passando de experimental para estratégica. Até 2024, as participações institucionais em Bitcoin atingiram 2,95 milhões de BTC, representando 14,9% do fornecimento circulante.

Prevemos que a adoção institucional de cripto se expandirá de sua atual base corporativa para gestores de ativos, e eventualmente para bancos centrais e fundos soberanos, impulsionada por regulamentações mais claras, soluções aprimoradas de custódia e crescente demanda por diversificação de portfólio.

Conectando Finanças Tradicionais (TradFi)

ETFs: 2024 marcou um marco significativo com o lançamento dos ETFs Spot de Bitcoin em janeiro e ETFs Spot de Ethereum em julho. Esses produtos atraíram um influxo líquido total de 35,3 bilhões de dólares para ETFs Spot de Bitcoin e 2,6 bilhões de dólares para ETFs Spot de Ethereum, excluindo 10,2 bilhões de dólares em capital inicial.

Produtos de Trust: Os produtos de trust estão emergindo como um veículo de investimento atraente para investidores institucionais e credenciados que buscam exposição a ativos digitais. Esses produtos oferecem uma maneira conveniente de obter exposição a criptomoedas sem as complexidades da propriedade direta. Gestores de ativos digitais líderes, como a Grayscale, fornecem uma variedade de produtos de trust atendendo a diferentes preferências de investidores. Essas ofertas incluem produtos de trust de ativo único, bem como fundos diversificados que proporcionam exposição a múltiplos ativos digitais.

Ativos do Mundo Real (RWAs): A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está pronta para desempenhar um papel fundamental na aceleração da convergência entre as finanças tradicionais (TradFi) e o ecossistema cripto. O ano de 2024 testemunhou um aumento na tokenização de produtos do Tesouro dos EUA, com a participação de mercado subindo de 9,3% em 2023 para 26,7% em 2024. Espera-se que essa tendência se estenda a várias outras classes de ativos, conectando mais ativos on-chain e diversificando fontes de rendimento.

Stablecoins: As stablecoins desempenham um papel crucial como porta de entrada e ponte entre TradFi e cripto. Enquanto USDT e USDC permanecem as stablecoins dominantes, produtos inovadores estão surgindo para capturar participação de mercado e remodelar o cenário.

Ethena: USDe

USDe é um dólar sint

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