Haruskah Pedagang Kontrak Membayar Platform dalam Kasus Posisi Bangkrut?

Sebagian besar pedagang kontrak telah mendengar tentang likuidasi paksa bahkan sebelum mereka mulai memperdagangkan kontrak kripto. Istilah ini mengacu pada skenario di mana investor telah kehilangan hampir seluruh modalnya dalam kondisi pasar yang ekstrem. Posisi bangkrut, yang bahkan lebih buruk, berarti harga pasar jatuh di bawah harga likuidasi dalam kondisi pasar yang ekstrem bahkan sebelum posisi tersebut dilikuidasi. Dalam kasus seperti itu, saldo yang tersedia di akun investor adalah angka negatif, yang berarti investor tidak hanya kehilangan semua marginnya tetapi juga, secara teori, berutang kepada platform perdagangan.

Dalam pasar kontrak berjangka konvensional, volatilitas pasar dan leverage relatif rendah. Namun, risiko kebangkrutan masih ada dalam kasus-kasus ekstrem. Di pasar kripto, di mana volatilitas dan leverage maksimum lebih tinggi, pedagang kontrak lebih mungkin mengalami kebangkrutan. Misalnya, jika seorang investor membeli Bitcoin dengan harga likuidasi $35.000, dalam gejolak pasar yang signifikan, mungkin tidak ada banyak pembuat pasar yang bersedia membeli pada harga $35.000. Dengan demikian, harga akan segera jatuh di bawah harga likuidasi. Pada titik ini, posisi tersebut tidak dapat diselesaikan pada harga yang lebih tinggi dari harga kebangkrutan bahkan sebelum dilikuidasi. Oleh karena itu, kerugian akan melebihi total margin. Dalam skenario seperti itu, posisi tersebut dinyatakan bangkrut.

Apa yang harus kita lakukan dengan kerugian kebangkrutan? Di CoinEx , posisi bangkrut ditangani oleh Dana Asuransi. Ketika investor membeli dan harga likuidasi lebih rendah (sampai batas tertentu) dari harga kebangkrutan, atau ketika investor menjual dan harga likuidasi lebih tinggi (sampai batas tertentu) dari harga kebangkrutan, kelebihan tersebut akan ditanggung oleh Dana Asuransi, yang didanai oleh surplus yang dihasilkan dari likuidasi paksa kontrak. Di CoinEx, ketika aset Anda dilikuidasi, sistem akan menjualnya pada harga kebangkrutan di pasar melalui pencocokan; jika harga eksekusi lebih tinggi dari harga kebangkrutan, surplus akan masuk ke Dana Asuransi.

Dalam pendekatan ini, kerugian kebangkrutan ditutup oleh dana asuransi. Jika dana dalam Dana Asuransi tidak mencukupi, Auto-Deleveraging (ADL) akan turun tangan dan menangani posisi bangkrut. Sejauh ini, Dana Asuransi CoinEx didukung oleh jumlah pendanaan yang besar. Rincian penggunaan dana harian tersedia di platform, dan ADL kecil kemungkinannya untuk dipicu.

Namun, tidak semua bursa menggunakan dana asuransi untuk membayar kerugian kebangkrutan, dan beberapa di antaranya telah mengadopsi mekanisme yang disebut clawback, yang berarti bahwa semua pedagang yang telah memperoleh keuntungan harus menanggung kerugian kebangkrutan ketika beberapa pedagang gagal melikuidasi posisi mereka tepat waktu. Misalnya, ketika posisi pedagang long mengalami kebangkrutan, kerugian akan ditanggung oleh pedagang short sesuai dengan tingkat clawback.

Clawback mengurangi keuntungan yang diterima oleh investor lain. Oleh karena itu, secara komparatif, lebih masuk akal untuk menutupi kerugian kebangkrutan dengan dana dalam dana asuransi, yang juga lebih ramah investor. Selain itu, platform yang didukung oleh dana asuransi besar juga menjanjikan pengalaman perdagangan yang lebih memuaskan - Anda tidak perlu khawatir tentang pengurangan keuntungan akibat ADL.