Tahun 2024 telah menjadi titik balik bagi exchange-traded funds (ETF) kripto, menandai babak baru dalam evolusi aset digital sebagai pilihan investasi arus utama. Dengan ETF yang menawarkan akses lebih mudah ke mata uang kripto bagi investor ritel dan institusional, pasar menyaksikan perkembangan signifikan, termasuk peningkatan likuiditas, kejelasan regulasi, dan perubahan sentimen investor. Artikel ini mengkaji kinerja ETF kripto sepanjang tahun, menganalisis dampaknya terhadap dinamika pasar, tren adopsi, dan ekosistem keuangan yang lebih luas. Saat kita mengakhiri tahun yang transformatif ini, penting untuk menilai apakah ETF kripto memenuhi potensinya dan apa yang dapat ditandakan oleh keberhasilan—atau tantangan—mereka bagi masa depan keuangan digital.

Persetujuan Bitcoin ETF: Titik Balik dalam Adopsi Kripto

Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat menyetujui 11 spot Bitcoin ETF pada 10-01-2024. Langkah ini menyusul lebih dari satu dekade keraguan regulasi, dimulai dengan pengajuan awal oleh kembar Winklevoss pada 2013. Selama bertahun-tahun, SEC berulang kali menolak pengajuan untuk spot Bitcoin ETF, dengan mengutip kekhawatiran tentang kematangan pasar dan potensi manipulasi. Namun, persetujuan ini dipicu oleh putusan pengadilan yang mendukung Grayscale Investments, yang menantang penolakan SEC atas proposalnya untuk mengkonversi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi ETF.

Keputusan ini signifikan karena beberapa alasan. Spot Bitcoin ETF memberikan eksposur langsung ke Bitcoin daripada mengandalkan kontrak berjangka, menawarkan investor metode yang lebih sederhana dan berpotensi lebih hemat biaya untuk berinvestasi dalam mata uang kripto. ETF ini mulai diperdagangkan pada 11-01-2024 di berbagai bursa AS dan langsung mendapat daya tarik, dengan volume perdagangan $4 miliar dilaporkan dalam hari pertama.

Dari Bitcoin ke Ethereum: Tahun Persetujuan ETF yang Bersejarah

Menyusul persetujuan bersejarah spot Bitcoin ETF, SEC lebih lanjut memajukan integrasi mata uang kripto ke dalam keuangan arus utama dengan menyetujui beberapa spot Ethereum ETF pada 23-07-2024. Serupa dengan Bitcoin ETF, persetujuan Ethereum mencerminkan pergeseran regulasi dari tahun-tahun skeptisisme menuju penerimaan aset digital. Kedua proses tersebut menyoroti pentingnya putusan pengadilan dan advokasi institusional dalam mengatasi resistensi awal. Namun, sementara Bitcoin ETF melihat arus masuk yang cepat dan substansial, Ethereum ETF diproyeksikan akan mendapatkan sekitar 20-25% dari arus masuk yang dialami oleh Bitcoin ETF, mencerminkan profil investasi dan posisi pasar Ethereum yang berbeda.

Perbedaan yang mencolok terletak pada pertimbangan regulasi terkait mekanisme proof-of-stake (PoS) Ethereum. Sementara Bitcoin ETF menghadapi pengawasan terutama terkait risiko manipulasi pasar, Ethereum ETF dibatasi oleh pertanyaan yang belum terselesaikan mengenai staking dan potensi klasifikasinya sebagai penawaran sekuritas. Perbedaan ini menggarisbawahi tantangan dan peluang unik yang dihadapi setiap mata uang kripto saat mereka mendapatkan daya tarik di pasar yang diregulasi. Untuk saat ini, Ethereum ETF tidak menyertakan fitur terkait staking.

Kinerja Kontras Bitcoin dan Ethereum ETF

Sejak peluncuran masing-masing, spot Bitcoin dan Ethereum ETF di AS telah menunjukkan kinerja yang kontras. Bitcoin ETF telah melihat minat signifikan dari investor institusional, dengan arus masuk mencapai $47 miliar dalam 30 hari pertama. Penerimaan yang cepat ini dapat dikaitkan dengan status Bitcoin yang telah lama mapan sebagai aset digital unggulan dan daya tarik ETF bagi investor tradisional yang mencari eksposur terregulasi terhadap aset tersebut. Kinerja kuat Bitcoin ETF juga didukung oleh sentimen bullish pasar, karena Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru di atas $73.000 pada Maret.

Di sisi lain, Ethereum ETF mengalami arus masuk yang lebih moderat. Meskipun ETF Ethereum mencapai $6,7 miliar dalam aset yang dikelola selama bulan pertama, terdapat arus keluar yang signifikan, menunjukkan bahwa permintaan untuk eksposur Ethereum kurang kuat dibandingkan Bitcoin. Daya tarik awal Ethereum yang lebih rendah dapat dikaitkan dengan naratifnya yang lebih kompleks, termasuk faktor-faktor seperti upgrade jaringan yang sedang berlangsung dan minat ritel yang relatif lebih rendah dibandingkan Bitcoin.

Kemenangan Trump Memicu Lonjakan ETF Kripto

Pemilihan AS 2024 memberikan guncangan pada pasar cryptocurrency, dengan kemenangan Donald Trump pada 06-11-2024 memicu lonjakan optimisme di kalangan investor aset digital. Bitcoin ETF adalah penerima manfaat langsung dari pergeseran sentimen ini, mencatat arus masuk $1,36 miliar yang belum pernah terjadi sebelumnya pada 07-11-2024—terbesar sejak debut mereka pada Januari. Pada 09-12-2024, total aset yang dikelola (AUM) untuk Bitcoin ETF mencapai rekor $115,26 miliar, mengukuhkan peran mereka sebagai landasan adopsi kripto institusional.

Ethereum ETF, meskipun lebih lambat merespons, mencerminkan momentum ini, meski dalam skala yang lebih kecil. Pasar melihat titik balik pada 11-11-2024, ketika harga Ethereum melampaui $3.000 dan arus masuk bersih mencapai $295,5 juta. Pada 05-12-2024, Ethereum ETF mencapai arus masuk harian tertinggi sebesar $428,5 juta, meskipun ini hanya 31,5% dari rekor harian Bitcoin, mencerminkan status sekunder Ethereum di mata investor besar. Per 09-12-2024, Ethereum ETF mengelola $13,16 miliar dalam AUM—hanya 11,4% dari kepemilikan Bitcoin ETF.

Kinerja yang berbeda ini menggarisbawahi hierarki preferensi yang jelas di pasar aset digital, dengan Bitcoin mempertahankan dominasinya sebagai "emas digital" dalam portofolio institusional. Kepresidenan Trump, yang dipandang lebih ramah kripto dibandingkan administrasi pendahulunya, telah menyuntikkan antusiasme baru ke sektor ini. Namun, trajektori pertumbuhan Ethereum menunjukkan bahwa ia sedang memantapkan perannya sebagai alternatif yang berfokus pada utilitas dengan pertumbuhan tinggi, didorong oleh perannya yang fundamental dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan kontrak pintar.

Lonjakan Global: ETF Kripto dan ETP di Seluruh Benua

Pada 2024, lanskap investasi cryptocurrency global berkembang secara signifikan dengan peluncuran spot ETF dan exchange-traded products (ETP) di pusat-pusat keuangan utama, termasuk Hong Kong dan Eropa. Inisiatif ini menyediakan gerbang bagi investor tradisional untuk memasuki pasar kripto, mencerminkan industri yang semakin matang dan minat institusional yang berkembang.

Hong Kong meluncurkan spot cryptocurrency ETF pertamanya pada 30-04-2024, dengan entri yang menonjol seperti Bosera HashKey Bitcoin dan Ether ETF serta Bitcoin dan Ether ETF ChinaAMC. Produk-produk ini, yang mengacu pada CME CF Asia-Pacific Bitcoin dan Ether Reference Rates, menawarkan eksposur investor terhadap harga spot yang didukung oleh infrastruktur tingkat institusional. Pada 11-12-2024, Bitcoin ETF Hong Kong mencapai $442,82 juta dalam aset bersih, sementara Ethereum ETF mencapai $60,31 juta, menunjukkan pertumbuhan yang stabil meskipun awal yang hati-hati. ETF ini sangat penting bagi ambisi Hong Kong untuk menjadi pusat kripto global terkemuka.

Eropa juga memajukan pasar ETP kripto dengan peningkatan diversifikasi produk dan regulasi yang mendukung. Penerbit seperti 21Shares, ETC Group, dan VanEck memperluas penawaran mereka, memperkenalkan Bitcoin dan Ethereum ETP yang didukung secara fisik bersama dengan NEAR Protocol Staking ETP, Ondo ETP, Pyth Network ETP, dan Render ETP yang baru-baru ini diluncurkan oleh 21Shares. ETP inovatif ini menargetkan aplikasi blockchain yang sedang berkembang, termasuk DeFi, data pasar real-time, rendering GPU, dan mekanisme staking. Kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) Uni Eropa lebih lanjut memperkuat kepercayaan, memastikan transparansi dan kepatuhan. Menanggapi kekhawatiran likuiditas, penerbit menerapkan peningkatan operasional, termasuk proses pembuatan dan penebusan yang disederhanakan.

Sementara pasar ETP Eropa telah lama mapan, peluncuran spot Bitcoin dan Ethereum ETF AS pada 2024 memvalidasi daya tarik global kendaraan investasi kripto yang diregulasi, mendorong arus masuk modal di seluruh wilayah.

Prakiraan 2025: Peluang dan Risiko di Era yang Dipimpin Trump

Kembalinya administrasi Trump ke kekuasaan pada 2025 siap membentuk kembali lanskap cryptocurrency, membawa peluang dan risiko baru bagi pasar yang berkembang pesat. Antisipasi tinggi untuk pengenalan produk investasi inovatif, termasuk ETF untuk cryptocurrency utama seperti Solana (SOL) dan Ripple (XRP), yang diharapkan mengikuti kesuksesan Bitcoin dan Ethereum ETF. Selain itu, ETF hibrida yang mengintegrasikan instrumen keuangan tradisional dengan aset DeFi bisa muncul, menawarkan investor eksposur terdiversifikasi ke kedua ranah dan berpotensi menarik minat institusional yang signifikan.

Kepresidenan Trump kemungkinan akan mendorong lingkungan regulasi yang lebih ramah kripto. Pergeseran kebijakan yang diharapkan dapat memudahkan persyaratan kepatuhan, meningkatkan aksesibilitas pasar, dan menciptakan kerangka pro-inovasi di bawah bimbingan pejabat yang pro-kripto. Ini dapat secara signifikan mempercepat integrasi teknologi blockchain ke dalam sistem keuangan arus utama. Namun, tantangannya akan terletak pada menyeimbangkan inovasi dengan kebutuhan perlindungan konsumen dan stabilitas pasar, berpotensi memicu perdebatan tentang ruang lingkup dan struktur regulasi.

Minat institusional dalam cryptocurrency diproyeksikan akan tumbuh lebih lanjut pada 2025, didorong oleh faktor makroekonomi seperti lindung nilai inflasi dan pencarian peluang investasi baru. Produk keuangan yang terkait dengan sektor DeFi yang berkembang dan aset berbasis blockchain lainnya kemungkinan akan menarik lebih banyak modal dari dana pensiun, endowmen, dan hedge fund, mengukuhkan legitimasi kripto sebagai kelas aset yang penting.

Selain itu, Amerika Serikat memiliki potensi untuk merebut kembali statusnya sebagai pemimpin global dalam inovasi kripto. Iklim regulasi yang menguntungkan dan insentif untuk proyek blockchain dapat membalikkan tren perusahaan yang mencari perlindungan di yurisdiksi yang lebih permisif. Hal ini akan memposisikan Amerika Serikat sebagai pusat talenta, modal, dan kemajuan teknologi di ruang aset digital.

Meskipun prospek untuk tahun 2025 optimis, para pemangku kepentingan harus melangkah dengan hati-hati, dengan mempertimbangkan faktor geopolitik, perubahan kebijakan, dan volatilitas pasar. Keberhasilan akan bergantung pada kemampuan beradaptasi dengan dinamika ini sambil memanfaatkan peluang yang muncul pada periode transformatif dalam sejarah kripto ini.

Disclaimer: Harap diperhatikan bahwa informasi yang disediakan di situs web ini ditujukan hanya untuk tujuan informasi. CoinEx tidak bertanggung jawab atas kerugian finansial yang diakibatkan dari perdagangan cryptocurrency. Disarankan agar Anda melakukan riset sendiri.

ETF Kripto di 2024: Pencapaian Utama dan Prospek untuk 2025