Pada tahun 2025, persaingan untuk persetujuan ETF kripto berikutnya semakin memanas, dengan XRP dan Solana memimpin. Dengan SEC AS mengakui pengajuan ETF utama dan meningkatnya permintaan institusional, kedua aset tersebut menjadi kandidat kuat untuk persetujuan besar berikutnya.

Seiring administrasi pro-kripto Donald Trump mempersiapkan kondisi yang lebih baik untuk aset digital—regulasi berubah, dan momentum terus meningkat, analis Bloomberg James Seyffart dan Eric Balchunas memperkirakan bahwa ETF Solana dan XRP memiliki probabilitas tinggi untuk disetujui.

Tapi mana yang akan memenangkan perlombaan ini? Sementara Solana mendapat keuntungan dari meningkatnya minat institusional dan aktivitas jaringan yang kuat, XRP memiliki keunggulan hukum setelah kemenangannya sebagian melawan SEC. Artikel ini mengeksplorasi kekuatan, tantangan, dan faktor-faktor kunci yang dapat menentukan ETF mana yang akan mendapat lampu hijau terlebih dahulu.

Status Terkini Pengajuan ETF

Sejak SEC menyetujui spot Bitcoin ETF pada Januari 2024, diikuti oleh ETF Ethereum kemudian pada tahun yang sama, ETF kripto telah mengalami perubahan luar biasa. Dengan administrasi AS yang pro-kripto mempengaruhi kebijakan regulasi, iklim investasi untuk kripto menjadi semakin mendukung. Akibatnya, kemungkinan persetujuan lebih lanjut untuk ETF kripto tambahan tampaknya lebih tinggi dari sebelumnya.

XRP dan Solana keduanya bergerak maju menuju pengamanan persetujuan untuk spot exchange-traded funds (ETF), masing-masing menghadirkan kasus yang kuat untuk menjadi yang berikutnya.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara resmi mengakui pengajuan Grayscale untuk mengkonversi Solana Trust-nya menjadi spot ETF pada 6 Februari 2025, menetapkan tenggat waktu Oktober untuk keputusan. Pada hari yang sama, empat manajer aset, termasuk VanEck dan Franklin Templeton, mengajukan aplikasi untuk ETF XRP, menandai langkah signifikan menuju adopsi institusional.

Perkembangan Pasar dan Minat Institusional

Pedagang Polymarket saat ini lebih memilih ETF Solana , memberikan probabilitas 85% untuk persetujuan pada Des 2025, dibandingkan dengan 78% untuk XRP .
Untuk persetujuan jangka pendek hingga 31 Juli, Solana telah menarik lebih dari $218.000 dalam taruhan dengan probabilitas 37%, sementara XRP memiliki probabilitas 45% dengan lebih dari $103.000 dipertaruhkan.
Permintaan institusional untuk kedua aset terus bertumbuh, dengan perusahaan investasi besar memperluas eksposur mereka ke XRP dan Solana.

Solana's ETF approval in December shares the biggest odds on Polymarket.

Persetujuan ETF Solana di bulan Desember berbagi peluang terbesar di Polymarket.

Jalur Solana Menuju Persetujuan ETF

Beberapa faktor telah membuat petaruh Polymarket percaya bahwa Solana memiliki peluang lebih baik daripada XRP untuk disetujui sebagai ETF terlebih dahulu. Salah satu faktor signifikan adalah pengakuan SEC, pada 6 Februari, atas pengajuan Grayscale untuk mengkonversi Solana Trust-nya menjadi ETF, yang telah menetapkan tenggat waktu Oktober untuk keputusan.

Bloomberg's senior ETF analyst discusses SOL ETF

Analis senior ETF Bloomberg membahas signifikansi pengakuan SEC terhadap SOL.

Selain momentum regulasi yang berkembang, aktivitas jaringan Solana yang kuat selama tahun lalu menambah kasus kuatnya. Blockchain ini telah memantapkan dirinya sebagai platform yang andal untuk transaksi dan kontrak pintar. Secara khusus muncul sebagai rantai pilihan selama lonjakan perdagangan memecoin baru-baru ini, yang menghasilkan miliaran dalam volume perdagangan.

"Perbedaan ini sangat penting," kata Yuriy Brisov, pengacara sekuritas di Digital & Analogue Partners, dalam wawancara dengan Cointelegraph. "Jika tujuan utama suatu aset bersifat operasional daripada berorientasi investasi, mungkin lebih mudah menghindari tantangan yang ditimbulkan oleh regulasi sekuritas."

Namun, Solana terus menghadapi tantangan hukum terkait sekuritas. Pada Januari, James Seyffart, analis di Bloomberg Intelligence, memperkirakan bahwa persetujuan dari SEC untuk ETF Solana mungkin tidak terjadi hingga 2026 karena tuntutan hukum yang sedang berlangsung terhadap bursa utama. Divisi Penegakan SEC mengklaim bahwa SOL adalah sekuritas, yang telah menghambat divisi lain dari lembaga tersebut untuk mempertimbangkannya sebagai aset dasar untuk ETF komoditas.

Menurut The New York Times, SEC sedang mengurangi kemampuan penegakan kriptonya dengan memindahkan 50 pengacara.

Jalur XRP Menuju Persetujuan ETF

Masa jabatan Gensler sebagai ketua SEC menghadapi kritik signifikan atas dugaan pelanggaran regulasi terhadap perusahaan cryptocurrency. Namun, hal ini juga menciptakan preseden penting dalam kasus-kasus penting, seperti kemenangan sebagian Ripple Labs melawan SEC.

Selama masa jabatannya, SEC di bawah Gensler secara aktif melakukan tindakan penegakan terhadap perusahaan kripto, berfokus pada bursa besar seperti Coinbase dan Binance. Lembaga tersebut mengklasifikasikan beberapa aset digital, termasuk SOL Solana, ADA Cardano, dan POL Polygon, sebagai sekuritas yang tidak terdaftar.

Pendekatan ini, yang sering disebut sebagai "regulasi melalui penegakan," mendapat kecaman dari pemimpin industri, pembuat undang-undang, dan bahkan beberapa komisioner SEC. Kritikus menuduh lembaga tersebut menghambat inovasi dan gagal memberikan pedoman yang jelas bagi perusahaan cryptocurrency.

Pada Juli 2023, SEC mengalami kemunduran hukum yang signifikan ketika Hakim Distrik AS Analisa Torres memutuskan bahwa XRP tidak secara inheren merupakan sekuritas. Hakim menentukan bahwa hanya penjualan institusional XRP yang memenuhi syarat sebagai transaksi sekuritas berdasarkan tes Howey.

Sebaliknya, belum ada putusan pengadilan yang menciptakan preseden hukum mengenai klasifikasi SOL sebagai sekuritas atau sifat penjualan terkaitnya. Tuntutan hukum SEC terhadap bursa besar yang menyatakan bahwa SOL adalah sekuritas yang tidak terdaftar masih tertunda. Akibatnya, status regulasi SOL tetap tidak pasti.

The potential for XRP ETFs is increasing among U.S. fund managers. Source: X

Potensi ETF XRP meningkat di kalangan manajer dana AS. Sumber: X

"XRP menonjol dari altcoin lainnya karena memiliki kejelasan hukum di AS," kata Vugar Usi Zade, Chief Operating Officer Bitget, dalam wawancara dengan Cointelegraph. Dia menjelaskan bahwa status hukum ini membuat XRP berbeda dari cryptocurrency lainnya.

XRP adalah cryptocurrency yang mapan dan sangat likuid, saat ini dengan kapitalisasi pasar terbesar ketiga di industri sebesar $148 miliar. Namun, Zade mencatat bahwa hubungan dekatnya dengan Ripple mungkin menghambat peluangnya untuk menerima persetujuan ETF.

"SEC telah berargumen bahwa kontrol Ripple atas XRP menimbulkan kekhawatiran tentang sentralisasi, yang bertentangan dengan standar desentralisasi yang diterapkan pada Bitcoin dan Ethereum," tambahnya.

Zade menjelaskan, "Meskipun XRP menikmati kejelasan hukum terkait penjualan sekunder, masih ada ketidakpastian regulasi seputar ekosistem Ripple dan potensi dampaknya terhadap struktur ETF. Kekhawatiran ini mungkin membuat SEC ragu untuk menyetujui ETF XRP dalam waktu dekat."

Jumlah aplikasi ETF untuk XRP dan Solana telah meningkat secara stabil, memicu spekulasi luas. Baru-baru ini, situs web CME Group sempat mengisyaratkan kemungkinan akan mencantumkan kontrak berjangka untuk XRP dan SOL. Sebelumnya, persetujuan ETF Bitcoin spot dipengaruhi oleh keberadaan pasar berjangka yang diregulasi, yang dianggap SEC sebagai faktor kunci dalam keputusannya.

Namun, CME Group dengan cepat menghapus halaman web tersebut, menyatakan kemunculannya adalah kesalahan. Hal ini menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban tentang apakah raksasa derivatif ini secara aktif mempertimbangkan kontrak berjangka untuk aset-aset tersebut atau hanya sekadar kesalahan teknis.

Senioritas Mungkin Menentukan Kandidat ETF Kripto Berikutnya

XRP dan Solana (SOL) adalah dua aset digital yang paling mapan, keduanya masuk dalam 10 besar berdasarkan kapitalisasi pasar dan volume perdagangan. XRP mendapat manfaat dari komunitas yang bersemangat dan mendukung, sementara Solana telah memposisikan diri sebagai pemain penting dalam keuangan terdesentralisasi dan telah mendapat pengakuan sebagai pemimpin dalam perdagangan memecoin. Namun terkadang, senioritas menjadi penting. Menurut Seyffart dari Bloomberg, Litecoin, cryptocurrency yang diluncurkan pada tahun 2011, mungkin menjadi yang pertama dalam antrean ETF spot.

Disclaimer: Harap diperhatikan bahwa informasi yang disediakan di situs web ini dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. CoinEx tidak bertanggung jawab atas kerugian finansial yang diakibatkan dari perdagangan cryptocurrency. Disarankan agar Anda melakukan penelitian sendiri.

XRP vs. Solana: Perlombaan Persetujuan ETF Kripto Berikutnya