Tether (USDT) telah menjadi stablecoin yang dominan, dengan kapitalisasi pasar yang besar dan adopsi luas selama bertahun-tahun. Namun, Coinbase telah menetapkan targetnya untuk menantang posisi Tether dengan mempromosikan USD Coin (USDC), stablecoin terbesar kedua yang didirikan bersama Circle, sebagai stablecoin pilihan. CEO Coinbase Brian Armstrong baru-baru ini mengungkapkan rencana ambisius untuk menjadikan USDC sebagai stablecoin nomor satu di pasar. Langkah strategis ini menandakan pergeseran kekuatan yang lebih besar dalam ruang stablecoin. Hal ini juga menimbulkan pertanyaan penting tentang transparansi, regulasi, dan masa depan mata uang digital yang stabil.

Faktor Pendorong di Balik Dorongan USDC

Dorongan untuk USDC berasal dari beberapa faktor kunci.

Tekanan Regulasi pada Stablecoin

Pemerintah dan regulator keuangan di seluruh dunia semakin memfokuskan perhatian pada stablecoin. Meskipun dominan, Tether berulang kali dipertanyakan tentang apakah benar-benar memiliki cukup cadangan untuk mendukung pasokan yang beredar. Tether telah menghadapi gugatan dan investigasi atas dugaan kesalahan representasi mengenai cadangannya.

Di sisi lain, USDC adalah stablecoin yang sepenuhnya patuh dan transparan. USDC menjalani audit bulanan dan mengikuti regulasi A.S. Audit rutin menunjukkan bahwa setiap koin USDC yang beredar didukung oleh dolar AS nyata atau aset serupa.

Dengan mendukung USDC, Coinbase bekerja sama dengan regulator yang menginginkan stablecoin yang bertanggung jawab dan dapat diandalkan.

Meningkatnya Minat Institusional dalam Crypto

Investor institusional memainkan peran yang lebih besar di pasar cryptocurrency. Namun, investor ini lebih memilih stablecoin yang mengikuti standar regulasi yang ketat dan memberikan dukungan finansial yang jelas. Komitmen USDC terhadap transparansi membuatnya menjadi pilihan yang lebih menarik bagi institusi yang mencari stabilitas dan keamanan dalam keuangan digital.

Dominasi USDT dan Tantangan bagi USDC

Meskipun USDC memiliki keunggulan dalam transparansi dan regulasi, mengalahkan Tether bukanlah tugas yang mudah. Tether telah hadir sejak 2014 dan telah membangun integrasi pasar yang dalam. Tether diterima secara luas di bursa crypto utama, digunakan untuk likuiditas dalam pasangan trading, dan merupakan komponen kunci dari ekosistem DeFi. Banyak trader, terutama di Asia, mengandalkan USDT untuk transaksi lintas batas dan pengiriman uang. Kehadirannya yang mapan membuatnya sulit bagi USDC untuk menggantikannya dalam semalam.

Alasan lain popularitas USDT adalah fleksibilitasnya. Tether beroperasi di berbagai jaringan blockchain, termasuk Ethereum, Tron, Solana, dan Binance Smart Chain, membuatnya dapat diakses oleh pengguna di berbagai ekosistem. Meskipun USDC juga berkembang di berbagai rantai, Tether masih memiliki keuntungan sebagai penggerak pertama, yang berarti bisnis dan pengguna sudah familiar dan nyaman menggunakannya.

Meyakinkan pengguna untuk beralih dari USDT ke USDC juga akan membutuhkan lebih dari sekadar regulasi dan transparansi. Kehadiran Tether yang sudah lama berarti trader, bisnis, dan bursa mempercayainya untuk transaksi mereka, bahkan jika praktik keuangannya telah dipertanyakan. Untuk mengalihkan pengguna, diperlukan insentif, kemitraan, dan kasus penggunaan dunia nyata.

Meskipun USDC memecahkan rekor tertingginya pada kapitalisasi pasar lebih dari $56 miliar, USDT tetap memiliki pangsa pasar stablecoin yang besar yakni 60%, dengan kapitalisasi pasar $141 miliar. Masih ada jalan panjang sebelum dapat menyusul Tether.

USDT tetap memiliki pangsa 60% dari pasar stablecoin. (Sumber: DefiLlama)

Apa Artinya Bagi Pasar Crypto

Pertarungan antara USDC dan USDT lebih dari sekadar persaingan antara dua stablecoin—ini mencerminkan transformasi yang lebih besar dari industri cryptocurrency.

Seiring crypto bergerak menuju regulasi yang lebih besar dan adopsi mainstream, stablecoin yang memprioritaskan kepatuhan dan transparansi keuangan akan memiliki keunggulan kompetitif. Pemerintah sudah mempertimbangkan Central Bank Digital Currencies (CBDC), dan stablecoin seperti USDC dapat berperan dalam menjembatani keuangan tradisional dan aset digital terdesentralisasi.

Analis JP Morgan menyarankan bahwa Tether mungkin perlu merestrukturisasi cadangan yang mendukung USDT. Dalam laporan atestasi terbarunya, Tether mengklaim bahwa 82% dari cadangannya terdiri dari kas, setara kas, dan deposito jangka pendek, termasuk U.S. Treasury dan dana pasar uang.

Meskipun Tether secara berkala merilis laporan tentang cadangannya—menjadi lebih konsisten dalam beberapa tahun terakhir—kritikus, termasuk akuntan dan pesaing, telah menunjukkan bahwa pernyataan ini tidak pernah diaudit sepenuhnya.

JP Morgan menyarankan bahwa Tether mungkin perlu melepaskan sebagian besar aset "non-compliant"-nya, seperti Bitcoin dan sisa commercial paper , untuk menyesuaikan dengan regulasi A.S. yang baru.

Juru bicara Tether menolak klaim tersebut, memberitahu Decrypt bahwa JP Morgan mengabaikan $20 miliar dalam "aset sangat likuid lainnya" serta lebih dari $1,2 miliar dalam keuntungan kuartalan yang dihasilkan dari memegang jumlah besar utang pemerintah. Namun, Tether mungkin tidak secara langsung terpengaruh oleh undang-undang stablecoin yang diusulkan—perusahaan baru-baru ini memindahkan operasinya dari British Virgin Islands ke El Salvador , yang berpotensi menempatkannya di luar yurisdiksi undang-undang tersebut.

Apa yang Perlu Terjadi agar USDC Menang?

Agar USDC melampaui Tether, adopsi aktif dan manfaat yang terbukti sangat penting. Beberapa langkah meliputi:

Memperluas kompatibilitas blockchain USDC untuk menyamai jangkauan USDT.
Menawarkan insentif bagi bursa dan bisnis untuk mengadopsi USDC daripada USDT.
Memperkuat integrasi DeFi dan pembayaran untuk menjadikan USDC pilihan utama untuk aplikasi terdesentralisasi.
Kampanye pemasaran yang menargetkan trader, bisnis, dan institusi untuk menunjukkan keunggulan kepatuhan dan keamanan USDC.

Circle harus melampaui sekadar regulasi dan transparansi—mereka perlu menciptakan manfaat finansial nyata bagi pengguna yang memilih USDC daripada Tether.

Kesimpulan

Masalah stablecoin antara USDC dan USDT Tether semakin memanas. Sementara Tether memiliki dominasi pasar, USDC akan mendapat manfaat dari memanfaatkan transparansi, regulasi, dan kepercayaan institusional.

Hasil dari persaingan ini akan mengubah masa depan stablecoin, mempengaruhi bagaimana aset digital berinteraksi dengan keuangan tradisional, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan pasar institusional.

Akankah USDC mengalahkan Tether? Hanya waktu yang akan menjawab. Tapi satu hal yang pasti—pasar stablecoin sedang berkembang, dan persaingan akan mendorong inovasi dan transparansi keuangan yang lebih baik untuk semua pengguna.

Disclaimer: Harap dicatat bahwa informasi yang disediakan di situs web ini dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. CoinEx tidak bertanggung jawab atas kerugian finansial yang diakibatkan dari perdagangan cryptocurrency. Disarankan agar Anda melakukan penelitian sendiri.

USDT vs. USDC: Dapatkah Tether Tetap Unggul dalam Persaingan Stablecoin?