Pengajuan ETF SUI: Dapatkah Blockchain Ini Mengalahkan Solana pada Tahun 2025?

TL;DR

• Canary Capital telah mengajukan permohonan ETF berbasis SUI, dengan SEC sedang meninjau permohonan tersebut per 10 April 2025.
• Persetujuan secara spekulatif dapat mendatangkan investasi sebesar $100-200 juta, yang berpotensi memberikan dorongan pada harga SUI, tergantung pada dinamika pasar.
• SUI adalah blockchain layer-1 berkecepatan tinggi dan berbiaya rendah, yang bersaing dengan platform mapan seperti Solana.

Perkembangan Terbaru dalam Perjalanan ETF SUI

Canary Capital, sebuah perusahaan investasi aset digital, telah mengambil langkah berani dengan mengajukan Exchange Traded Fund ( ETF ) berbasis SUI pertama kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC). SEC telah mengakui permohonan tersebut, sebuah tonggak awal penting menuju persetujuan potensial. Pada 8 April 2025, Cboe BZX Exchange mengajukan aplikasi 19b-4, mengusulkan perubahan aturan untuk mencatatkan dan memperdagangkan saham ETF tersebut, yang semakin memajukan proses ini.

Konfirmasi terbaru Paul Atkins sebagai ketua SEC pada 9 April 2025 menambah optimisme, karena ia dipandang mendukung inovasi cryptocurrency. Meskipun belum ada persetujuan final, perkembangan ini menandakan meningkatnya minat institusional terhadap SUI dan potensi pergeseran regulasi yang menguntungkan.

Apa itu SUI?

SUI adalah blockchain layer-1 yang dirancang untuk kinerja dan skalabilitas tinggi, berakar pada teknologi dari proyek Diem Facebook sebelumnya. Ini menggunakan model data berpusat pada objek dan bahasa pemrograman Move untuk menawarkan:

• Kapasitas Transaksi Tinggi : Hingga 297.000 transaksi per detik (TPS), melampaui banyak pesaing.
• Biaya Rendah : Biaya jauh lebih rendah daripada jaringan seperti Solana atau Ethereum.
• Desain Ramah Pengguna : Fitur seperti zkLogin menyederhanakan interaksi, menjadikannya mudah diakses bagi pengembang dan pengguna.

Infrastruktur SUI mendukung aplikasi terdesentralisasi (dApps) di bidang seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi), gaming, dan solusi perusahaan, memposisikannya sebagai platform serbaguna untuk adopsi Web3.

Aplikasi ETF: Status Saat Ini dan Implikasi

Aplikasi ETF SUI, yang diajukan oleh Canary Capital, bertujuan untuk memberikan investor eksposur langsung ke token SUI melalui produk yang diperdagangkan di bursa dan diregulasi. Jika disetujui, ini akan menjadi kendaraan investasi publik AS pertama yang berfokus semata-mata pada SUI, yang berpotensi memperluas basis investornya.

Per 10 April 2025, aplikasi tersebut masih dalam peninjauan SEC. Pengajuan 19b-4 oleh Cboe BZX Exchange adalah langkah kritis, tetapi jadwal persetujuan tidak pasti, sering memakan waktu berminggu-minggu atau berbulan-bulan berdasarkan proses ETF historis. ETF tersebut juga mungkin menyertakan fitur staking, memungkinkannya memperoleh rewards dari token SUI yang dipegang, yang dapat meningkatkan daya tariknya.

Keterlibatan institusi keuangan besar seperti Grayscale, Franklin Templeton, dan VanEck dalam produk terkait SUI menggarisbawahi kredibilitas blockchain yang semakin meningkat (Sui Foundation, 2025). Persetujuan dapat menjadi katalisator untuk adopsi institusional lebih lanjut, mencerminkan tren yang terlihat pada ETF Bitcoin dan Ethereum.

SUI vs. Solana: Sebuah Persaingan

SUI sering dibandingkan dengan Solana, blockchain layer-1 berkinerja tinggi lainnya, dengan beberapa menyebutnya sebagai "Solana killer" karena keunggulan teknisnya. Berikut perbandingannya:

Kekuatan Teknis

Kemampuan SUI untuk memproses transaksi secara paralel tanpa konsensus untuk operasi sederhana memberinya keunggulan skalabilitas. Biaya rendah dan throughput tingginya menjadikannya menarik bagi pengembang yang membangun aplikasi sensitif biaya. Namun, kekhawatiran tentang sentralisasi tetap ada, dengan hanya 113 validator dan 10 teratas mengendalikan 22% token yang di-stake.

Solana, yang diluncurkan pada 2020, mendapat manfaat dari ekosistem matang dengan aktivitas DeFi yang signifikan dan meme coin populer seperti BONK. TVL dan basis penggunanya jauh melampaui SUI, tetapi telah menghadapi pemadaman dan lonjakan biaya selama kemacetan, area di mana SUI bertujuan untuk meningkatkan.

Adopsi dan Pertumbuhan

SUI semakin mendapatkan daya tarik, dengan alamat aktif harian meningkat menjadi 1,4 juta pada Februari 2025 dan volume stablecoin berlipat ganda. Solana melaporkan 5,5 juta alamat aktif harian pada September 2024, mencerminkan adopsinya yang lebih luas. Dukungan institusional SUI, termasuk kemitraan dengan Grayscale dan VanEck, menunjukkan bahwa SUI dapat memperkecil kesenjangan jika pertumbuhan berlanjut.

Bisakah SUI Menggantikan Solana?

Meskipun kemampuan teknis SUI mengesankan, menggantikan Solana adalah tugas berat. Komunitas pengembang Solana yang mapan dan dApps yang beragam memberinya pijakan kuat. Status SUI yang lebih baru berarti harus membangun ekosistem yang sebanding untuk bersaing sepenuhnya. Alih-alih menggantikan Solana, SUI lebih mungkin menciptakan ceruk, hidup berdampingan sebagai platform komplementer untuk kasus penggunaan spesifik seperti transaksi frekuensi tinggi atau aplikasi perusahaan.

Memperkirakan Arus Masuk ETF

Untuk mengukur potensi arus masuk ke ETF SUI, kita dapat membandingkan kapitalisasi pasar SUI dengan Bitcoin dan Ethereum, yang melihat arus masuk ETF signifikan pada 2024:

• ETF Bitcoin : Sekitar $50 miliar arus masuk bersih pada 2024, dengan kapitalisasi pasar $1,57 triliun.
• ETF Ethereum : Sekitar $2,2 miliar arus masuk bersih dari Juli hingga Desember 2024, dengan kapitalisasi pasar $183,29 miliar.
• SUI : Kapitalisasi pasar $6,81 miliar.

Menggunakan rasio kapitalisasi pasar :

• Relatif terhadap Bitcoin : ($6,81B / $1.570B) × $50B = 0,00434 × $50B = $217 juta.
• Relatif terhadap Ethereum : ($6,81B / $183,29B) × $2,2B = 0,0372 × $2,2B = $81,84 juta.

Dengan demikian, potensi arus masuk untuk ETF SUI bisa berkisar dari $82 juta hingga $217 juta. Mengingat kehadiran pasar SUI yang lebih kecil dan status yang lebih baru, arus masuk yang lebih dekat ke ujung bawah, sekitar $100-150 juta, tampaknya masuk akal pada awalnya, dengan potensi pertumbuhan seiring meningkatnya kesadaran investor. Namun, perkiraan arus masuk ini hanya hipotetis dan mungkin atau mungkin tidak mencerminkan cara yang sama di masa depan.

Potensi Dampak Harga

Per 11 April, harga SUI sekitar $2,10, dengan pasokan beredar 3,24 miliar token, menghasilkan kapitalisasi pasar $6,81 miliar (CoinMarketCap, 2025). Jika ETF menarik arus masuk $100 juta, itu akan membeli sekitar 47,6 juta token SUI ($100M / $2,10), atau 1,47% dari pasokan beredar.

Dengan volume perdagangan harian $1,88 miliar, $100 juta mewakili 5,32% dari volume harian. Di pasar cryptocurrency, permintaan seperti itu dapat mendorong kenaikan harga 5-10%, dengan asumsi likuiditas moderat. Faktor tambahan, seperti sentimen investor yang meningkat pasca-persetujuan, dapat memperkuat ini menjadi 10-20% atau lebih, meskipun volatilitas membuat prediksi tepat menjadi menantang.

Sebagai konteks, harga Bitcoin naik dari $40.000 menjadi lebih dari $73.000 setelah persetujuan ETF pada 2024, didorong oleh faktor pasar yang lebih luas. Kapitalisasi pasar SUI yang lebih kecil menunjukkan bahwa SUI bisa lebih sensitif terhadap arus masuk, tetapi trajektori harganya akan bergantung pada tren pasar crypto secara keseluruhan dan tingkat adopsi. Harap diingat bahwa angka-angka ini hanya perkiraan untuk memberikan wawasan dan tidak dimaksudkan untuk tercermin di pasar dengan cara yang sama.

FAQs

1. Apa itu aplikasi ETF SUI, dan mengapa itu penting bagi investor?

Aplikasi ETF SUI, yang diajukan oleh Canary Capital kepada SEC, bertujuan untuk menciptakan dana terregulasi yang mengikuti harga SUI, memudahkan investor untuk mendapatkan eksposur tanpa harus membeli kripto secara langsung. Jika disetujui, hal ini dapat menarik arus masuk sebesar $100-200 juta, berpotensi meningkatkan harga SUI sebesar 10-20% dan menandakan adopsi blockchain berkecepatan tinggi ini oleh arus utama.

2. Bisakah SUI mengalahkan Solana sebagai blockchain terkemuka pada tahun 2025?

Keunggulan teknis SUI, dengan kemampuan hingga 297.000 transaksi per detik dan biaya lebih rendah, memposisikannya sebagai pesaing kuat bagi Solana, yang menangani 65.000 TPS tetapi memiliki ekosistem lebih besar. Sementara pengajuan ETF SUI dan 1,4 juta alamat aktif harian menunjukkan potensi, Solana dengan 5,5 juta alamat dan $6,16 miliar dalam total nilai terkunci memberikannya keunggulan. SUI mungkin tidak akan mengalahkan Solana pada tahun 2025, tetapi dapat menciptakan ceruk signifikan untuk aplikasi frekuensi tinggi.

3. Bagaimana persetujuan ETF SUI akan berdampak pada harga dan kapitalisasi pasarnya?

Persetujuan ETF SUI dapat mendorong arus masuk awal sebesar $100-150 juta, membeli sekitar 1,47% dari persediaan SUI yang beredar pada harga saat ini yaitu $2,10. Permintaan ini, dibandingkan dengan volume perdagangan harian sebesar $1,88 miliar, mungkin mendorong harga naik sebesar 5-20%, tergantung pada sentimen pasar. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $6,81 miliar, SUI dapat melihat pertumbuhan moderat, meskipun tren kripto yang lebih luas dan tingkat adopsi juga akan mempengaruhi hasilnya

Referensi

1. CoinMarketCap. (2025). Data live kapitalisasi pasar SUI. https://coinmarketcap.com/currencies/sui/
2. Sui Foundation. (2025). Canary Capital memajukan ETF SUI pertama dengan pengajuan SEC. https://blog.sui.io/canary-capital-sui-etf/