Peringkat TVL RWA Teratas: Protokol Terkemuka & Tren dalam Aset On-Chain

Aset dunia nyata (RWAs) dengan cepat membentuk kembali DeFi dengan membawa emas, properti, faktur, dan lainnya yang ditokenisasi ke dalam blockchain. Per April 2025, lebih dari $12 miliar dalam RWAs terkunci dalam protokol DeFi. Artikel ini menjelaskan keuangan on-chain, proses tokenisasi, kasus penggunaan utama, tantangan, dan yang terpenting, peringkat TVL RWA terbaru, mengungkapkan platform mana yang memimpin dalam menjembatani keuangan tradisional dengan DeFi yang dapat diprogram.

Memahami Keuangan On-Chain

Pemahaman lengkap tentang RWAs dimulai dengan menjelaskan sifat keuangan on-chain. Setiap operasi keuangan yang dijalankan melalui jaringan blockchain merupakan keuangan on-chain. Alih-alih mengandalkan bank, broker, atau sistem berbasis kertas, keuangan on-chain beroperasi melalui kontrak pintar berbasis kode yang menjalankan transaksi secara transparan dan otomatis.

Protokol terdesentralisasi memungkinkan operasi peminjaman dan pinjaman selain perdagangan dan investasi. Platform ini menawarkan akses 24/7, mengurangi risiko counterparty, dan partisipasi global tanpa perlu perantara.

Selama tahap awal DeFi, terdapat ketergantungan yang kuat pada aset berbasis cryptocurrency yang harganya cenderung sangat tidak stabil serta bersifat spekulatif. Pengguna mainstream, bersama dengan institusi, menganggap DeFi tidak menarik karena batasan ini. Adopsi RWAs membangun sistem baru yang menghubungkan operasi keuangan blockchain dengan ekonomi riil.

Aset yang ditokenisasi seperti properti, emas, atau royalti musik membawa struktur nilai yang familiar ke dalam dunia blockchain, membuat DeFi lebih stabil, mudah dipahami, dan dapat dipercaya.

Apa itu Aset Dunia Nyata (RWAs)?

Aset Dunia Nyata adalah aset fisik atau keuangan yang ada di luar blockchain tetapi ditokenisasi dan direpresentasikan on-chain. Sistem tokenisasi memungkinkan representasi berbagai jenis aset termasuk properti, emas, minyak, kekayaan intelektual (IP), faktur rantai pasokan dan arus masuk keuangan masa depan.

Definisi RWAs telah berkembang seiring waktu. Awalnya, istilah ini terutama mengacu pada barang fisik yang ditokenisasi. Sekarang , ini mencakup aset tidak berwujud dan digital yang memiliki nilai dunia nyata dan dapat diverifikasi, seperti royalti streaming musik, paten, piutang, atau sekuritas yang dapat dipasarkan. Setiap item aset tetap dan aset lancar yang ditemukan pada neraca perusahaan memiliki representasi yang valid sebagai RWA .

Ketika hak keamanan dalam RWA ditransformasikan menjadi token berbasis blockchain, itu menjadi ditokenisasi. Token yang berasal dari akuisisi RWA memungkinkan berbagai fungsi, termasuk kemungkinan perdagangan dan penggunaan jaminan, tetapi juga berfungsi sebagai aset bagi kontrak pintar untuk mendapatkan hasil. Proses ini membuka likuiditas, meningkatkan aksesibilitas, dan membawa transparansi ke aset yang secara tradisional tidak likuid atau sulit untuk ditransfer.

Proses Tokenisasi Aset Dunia Nyata

Sebuah aset dunia nyata memerlukan prosedur utama berikut untuk menjadi bagian dari teknologi blockchain

1. Pemilihan Aset

Proses dimulai dengan mengidentifikasi aset dunia nyata yang sesuai, seperti bangunan, cadangan emas, lisensi IP, atau faktur.

2. Penilaian dan Tinjauan Hukum

Tokenisasi membutuhkan ahli untuk mengevaluasi nilai pasar aset, bersama dengan pemeriksaan hukum untuk memverifikasi kemungkinan tokenisasi yang sah.

3. Desain Token

Aset dimodelkan ke dalam format token, biasanya menggunakan standar ERC-20 atau ERC-721, menentukan aturan seputar kepemilikan, kemampuan transfer, dan pembagian pendapatan.

4. Penerapan Blockchain

Kontrak pintar diterapkan pada jaringan blockchain. Data off-chain dibawa masuk melalui oracle untuk memastikan informasi aset yang terbaru.

5. Penerbitan dan Distribusi

Token baru dirilis dan didistribusikan kepada investor dari proses pencetakan. Oleh karena itu token yang didistribusikan memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dengan platform peminjaman dan pool likuiditas selain sistem tata kelola.

6. Manajemen Berkelanjutan

Aset harus dipantau, diaudit, dan dipelihara sesuai dengan peraturan dan perlindungan investor.

Ada banyak penyedia infrastruktur terkemuka di bidang ini. Penyedia infrastruktur membantu pengguna memverifikasi representasi aset melalui Bukti Cadangan serta memungkinkan pergerakan aset antara berbagai jaringan blockchain dengan Protokol Interoperabilitas Lintas-Rantai (CCIP).

Peringkat TVL RWA (April 2025)

Yang pertama adalah MakerDAO. Ini menggunakan RWAs sebagai jaminan untuk mendukung stablecoin-nya, DAI. MakerDAO meningkatkan stabilitas dan diversifikasi pool jaminannya melalui inklusi aset seperti properti dan piutang dagang.​

Kedua, Centrifuge berfokus pada membawa aset dunia nyata ke dalam DeFi dengan memungkinkan bisnis untuk mentokenisasi aset seperti faktur dan menggunakannya sebagai jaminan untuk pembiayaan. Metode ini memungkinkan akses keuangan ke operasi bisnis yang masuk dalam kategori usaha kecil dan menengah.

Ketiga adalah Ondo Finance, yang menawarkan eksposur yang ditokenisasi ke instrumen keuangan tradisional, seperti Obligasi Pemerintah AS, memungkinkan pengguna DeFi untuk mengakses hasil yang stabil melalui investasi berbasis blockchain.

Tabel di bawah ini menunjukkan protokol RWA terkemuka berdasarkan Total Value Locked (TVL), menyoroti berapa banyak nilai dunia nyata yang telah ditokenisasi on-chain oleh masing-masing.

Sumber: dasbor protokol on-chain dan agregator data DeFi, April 2025.

Perkembangan Multi-Chain dalam Keuangan RWA

Ethereum & Layer-2s

• Ethereum Mainnet terus menjadi jangkar pool RWA terbesar, berkat keamanan yang kuat dan likuiditas yang dalam. Vault properti dan piutang MakerDAO menyimpan lebih dari $2 miliar di Ethereum.
• Arbitrum telah melihat peningkatan TVL sebesar 50% dalam proyek RWA kuartal ini, karena jembatan lintas-rantai (misalnya, Connext, Hop) menyederhanakan transfer aset.

Polkadot & Cosmos

• Parachain Polkadot seperti "Tinlake" dari Centrifuge memungkinkan pool RWA yang disesuaikan, menarik $350 juta dalam TVL untuk pembiayaan faktur.
• Protokol RWA yang mendukung Cosmos IBC (misalnya, Gravity Bridge) sedang berkembang, dengan TVL $150 juta dalam properti dan kredit karbon yang ditokenisasi.

Solana & Lainnya

• Solana menampung pasar kredit institusional melalui Maple Finance, kini melampaui $400 juta TVL dalam pinjaman RWA.
• Binance Smart Chain dan Avalanche sedang menginkubasi token RWA berbasis emas dan komoditas, meskipun masing-masing tetap di bawah $200 juta TVL gabungan.

Kasus Penggunaan Utama dalam Tokenisasi RWA

Properti

Properti telah lama menjadi investasi yang tidak likuid dengan hambatan masuk yang tinggi. Dengan tokenisasi, properti dapat dibagi menjadi unit kepemilikan yang lebih kecil. Melalui platform seperti Propy dan Centrifuge, pengguna dapat membeli kepemilikan fraksional dari properti residensial atau komersial, yang menyediakan kemampuan perdagangan serta peluang kolateralisasi platform peminjaman.

Komoditas

Token yang didukung emas adalah salah satu kasus penggunaan RWA yang paling sukses. Setiap token didukung oleh emas fisik, menggabungkan keamanan aset berwujud dengan fleksibilitas blockchain.

Pembiayaan Rantai Pasokan

Pembiayaan rantai pasokan telah mengadopsi tokenisasi untuk menyelesaikan masalah likuiditas. Dalam sistem tradisional, UKM sering menunggu berbulan-bulan untuk pembayaran faktur. Tokenisasi faktur memungkinkan pemasok untuk menjualnya on-chain dan mendapatkan likuiditas segera.

Kekayaan Intelektual

IP yang ditokenisasi adalah sektor lain yang sedang berkembang. Platform-platform ini mendigitalkan paten dan hak lisensi, memungkinkan seniman, penulis, dan penemu untuk memonetisasi karya mereka secara langsung on-chain. Misalnya, royalti streaming dari musik atau film dapat ditokenisasi dan dijual kepada investor, memberikan modal di muka kepada pencipta.

Mengapa RWAs Penting untuk Masa Depan Keuangan

Keuangan on-chain memperoleh nilai strategis melalui integrasi RWAs sebagai pencapaian teknologi. Sistem keuangan tradisional mempertahankan kerangka operasional usang yang melibatkan biaya tinggi bersama dengan kecepatan transaksi yang lambat dan transparansi rendah dalam operasi. Di sisi lain, DeFi memberikan fungsionalitas otomatis bersama dengan aksesibilitas tinggi, namun kurang memiliki koneksi solid ke aset fisik.

Aset Dunia Nyata membangun koneksi yang diperlukan yang memungkinkan sistem terdesentralisasi untuk menerima nilai moneter dunia nyata. RWAs terus mengubah keuangan dengan mengikuti perkembangan utama berikut:

Meningkatkan Likuiditas

RWA mengubah aset yang secara tradisional tidak likuid menjadi token yang likuid. Real estate, misalnya, dapat difraksinalisasi menjadi token digital yang dapat diperdagangkan 24/7. Investor real estate dan pemilik properti dapat mengekstrak dan memanfaatkan ekuitas properti mereka sambil mendiversifikasi aset mereka pada tingkat investasi yang wajar.

Diversifikasi Yield

Protokol DeFi yang mengintegrasikan RWA dapat menawarkan aliran yield yang terkait dengan kinerja dunia nyata. Misalnya, faktur pengiriman yang ditokenisasi bersama dengan royalti musik berfungsi sebagai penghasil pendapatan melalui transaksi bisnis aktual. Ini berbeda dengan yield dari peminjaman kripto, yang sering bergantung pada spekulasi pasar.

Memperluas Partisipasi

Kepemilikan fraksional menurunkan hambatan masuk bagi investor ritel. Pengguna di Asia dapat berinvestasi di properti komersial AS atau seni Eropa hanya dengan beberapa klik. Demikian pula, usaha kecil yang tidak memiliki akses ke pinjaman bank dapat membiayai piutang melalui pasar utang yang ditokenisasi.

Mengurangi Volatilitas

Karakteristik utama aset yang beroperasi dalam ekosistem kripto termasuk fluktuasi harga yang liar. Real World Assets yang berbasis pada fondasi ekonomi nyata bekerja untuk menstabilkan tingkat risiko portofolio total. Aset seperti emas yang ditokenisasi, obligasi pemerintah, atau piutang memperkenalkan profil risiko-pengembalian yang lebih stabil ke dalam sistem DeFi.

Menarik Modal Institusional

Institusi merasa lebih nyaman bekerja dengan aset yang mereka pahami dengan jelas. Investor institusional dapat berpartisipasi dalam DeFi tanpa risiko mata uang kripto yang ketinggalan zaman dengan menggunakan Surat Berharga AS dan real estate komersial yang ditokenisasi sebagai RWA. Ini mengarah pada arus masuk modal yang lebih besar dan pertumbuhan ekosistem yang lebih cepat.

Protokol dan Platform RWA Terkemuka

MakerDAO menggunakan RWA sebagai jaminan untuk mendukung stablecoin-nya, DAI. MakerDAO meningkatkan stabilitas dan diversifikasi pool jaminannya melalui inklusi aset seperti real estate dan piutang dagang.​

Centrifuge berfokus pada membawa aset dunia nyata ke dalam DeFi dengan memungkinkan bisnis untuk mentokenisasi aset seperti faktur dan menggunakannya sebagai jaminan untuk pembiayaan. Metode ini memungkinkan akses keuangan ke operasi bisnis yang masuk dalam kategori usaha kecil dan menengah.

Ondo Finance menawarkan eksposur yang ditokenisasi ke instrumen keuangan tradisional, seperti Surat Berharga AS, memungkinkan pengguna DeFi untuk mengakses yield yang stabil melalui investasi berbasis blockchain.

Contoh Dunia Nyata

MakerDAO dan New Silver

Dalam salah satu integrasi RWA skala besar awal, MakerDAO bermitra dengan Centrifuge dan New Silver untuk mentokenisasi pinjaman real estate. Pinjaman ini kemudian digunakan sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin DAI, menghasilkan sekuritisasi senilai $30 juta . Ini menunjukkan bagaimana DeFi dapat mendukung pembiayaan real estate sambil mempertahankan likuiditas dan kontrol risiko.

Obligasi Digital €100 Juta Societe Generale

Divisi aset digital bank Prancis Societe Generale melakukan penerbitan obligasi digital berbasis Ethereum pertamanya senilai €100 juta pada 2023. Token digital meningkatkan transparansi dan efisiensi penyelesaian dengan menghilangkan perantara, dan ini menciptakan peluang baru untuk onboarding produk keuangan tradisional.

Paxos Gold (PAXG)

Paxos Gold mewakili token digital yang didukung oleh emas fisik yang disimpan di brankas. Setiap token setara dengan satu troy ounce emas. Kapitalisasi pasar token yang didukung emas seperti PAXG dan Tether Gold (XAUT) telah melonjak.

Tantangan yang Dihadapi RWA

Meskipun pertumbuhannya mengesankan, beberapa hambatan tetap ada.

Ketidakpastian Regulasi

Yurisdiksi yang berbeda memiliki aturan yang berbeda tentang tokenisasi. Beberapa mengklasifikasikan aset yang ditokenisasi sebagai sekuritas, yang lain sebagai barang digital. Kurangnya standar global menciptakan gesekan untuk investasi dan kepatuhan lintas batas.

Penegakan Off-Chain

Tidak seperti aset kripto-native yang dapat dilikuidasi secara instan on-chain, RWA terkadang memerlukan proses off-chain, seperti perintah pengadilan untuk penyitaan atau pemulihan utang. Ini memperkenalkan kembali kompleksitas hukum dan memperlambat eksekusi.

Integritas Data dan Penilaian

Kepercayaan bergantung pada perhitungan penilaian aset yang tepat. Proses penilaian tetap rentan terhadap manipulasi terutama ketika didasarkan pada catatan keuangan pribadi. Hanya audit independen dan verifikasi pihak ketiga yang menjaga kepercayaan sistem.

KYC dan Privasi

Sebagian besar protokol RWA memerlukan verifikasi Know Your Customer (KYC). Meskipun ini diperlukan untuk kepatuhan, hal ini dapat menghalangi pengguna yang lebih menyukai pseudonimitas DeFi. Menyeimbangkan privasi dengan regulasi tetap menjadi perdebatan yang berkelanjutan.

Jalan ke Depan: Potensi dan Proyeksi RWA

Momentum di balik RWA tidak dapat disangkal. Dari 2020 hingga 2024, TVL dalam protokol RWA tumbuh lebih dari 200% setiap tahun. Tumbuh dari kurang dari $4 miliar pada Mei 2024 menjadi lebih dari $11 miliar pada Maret 2025.

Tren yang muncul meliputi:

• CBDC bertindak sebagai lapisan penyelesaian untuk transaksi RWA.
• Tokenisasi obligasi hijau dan kredit karbon.
• Penilaian aset dan pemodelan risiko yang didukung AI.
• Interoperabilitas lintas-rantai untuk mobilitas aset global.

Sebuah fondasi yang didasarkan pada kontrak pintar, nilai dunia nyata, dan infrastruktur yang dapat diskalakan muncul untuk mengubah keuangan global menjadi sistem yang memberikan kecepatan bersama dengan keadilan dan transparansi.

Kesimpulan

Protokol RWA telah berkembang pesat dari eksperimen ceruk menjadi pilar utama DeFi, dengan TVL lebih dari $11 miliar yang terdiversifikasi di Ethereum, L2, dan rantai yang sedang berkembang. Dengan mentokenisasi segala hal mulai dari real estate hingga kredit karbon, RWA menstabilkan yield, menarik institusi, dan mendemokratisasi akses aset global. Seiring kerangka regulasi yang menguat dan interoperabilitas yang meningkat, TVL RWA siap untuk pertumbuhan eksponensial berkelanjutan, memperkuat peleburan keuangan tradisional dan blockchain menjadi sistem keuangan yang kohesif dan dapat diprogram.