El mercado de criptomonedas fue testigo de varios eventos históricos en abril, incluyendo el largamente esperado cuarto halving de Bitcoin, el debut del Protocolo Runes y la primera subasta Epic Satoshi. A pesar de la considerable atención generada, las tensiones geopolíticas y las incertidumbres macroeconómicas de EE. UU. han mantenido el movimiento direccional de Bitcoin en un estado de anticipación.

Mientras tanto, Ethereum y las Altcoins experimentaron dinámicas variadas, con Ethereum experimentando un nivel mínimo de gas junto con un staking de ETH récord, y las altcoins mostrando estancamiento a pesar de las robustas entradas de stablecoins. Creemos que el panorama cripto en abril subrayó un mercado cauteloso pero bien liquidado, preparado para posibles cambios dependientes de señales económicas y comerciales más amplias.

El Largamente Esperado Halving de Bitcoin

El largamente esperado cuarto halving de Bitcoin tuvo lugar el 20 de abril de 2024, reduciendo las recompensas por bloque obtenidas por los mineros de 6,25 BTC a 3,125 comenzando en el bloque 840.000. El precio de Bitcoin ha estado oscilando en el rango de $59.000 a $73.700 desde finales de febrero y ha vuelto a probar el nivel de soporte de $60.000 varias veces. La consolidación también estuvo acompañada por salidas netas de ETF de más de $340 millones en abril.

En nuestra opinión, el mercado parece estar intercambiando tiempo por espacio. Aunque son posibles correcciones a corto plazo debido a las salidas de ETF y el aplazamiento de los recortes de tasas de la Fed, creemos que la entrada de fondos institucionales y la mejora de los fundamentos en el sector cripto son inevitables a medio y largo plazo.

La Volatilidad Estabilizada Podría Señalar una Próxima Ruptura

Después de experimentar condiciones volátiles de mercado en marzo, la volatilidad del Bitcoin ha disminuido rápidamente, alcanzando niveles cercanos a los observados a principios de año. Según nuestras observaciones, el mercado tiende a salir del rango aproximadamente después de 15 a 40 días cuando la volatilidad se estabiliza tras un período de oscilación. Actualmente, la volatilidad ha estado en un nivel bajo durante aproximadamente un mes. Creemos que el Bitcoin mostrará una dirección más clara a principios o mediados de mayo.

La Primera Subasta Épica de Satoshi

La minería del bloque 840.000 por ViaBTC marcó no solo el halving, sino también la inclusión en el mercado de uno de los cuatro "Satoshis Épicos". CoinEx organizó la primera subasta de este sat épico, que vio una participación significativa y culminó con una oferta ganadora de una comunidad de NFT de Bitcoin llamada Blob. Se espera que este hito allane el camino para nuevas aplicaciones dentro de la red Bitcoin, reflejando la creciente utilidad y valoración de los sats raros.

El Nacimiento del Protocolo Runes

El cuarto evento de halving también marcó el nacimiento del Protocolo Runes. Tras su lanzamiento, los tokens Runes captaron rápidamente la atención del mercado, alcanzando una capitalización de mercado de más de 900 millones de dólares con más de 450.000 titulares al 30 de abril de 2024. La emoción en torno a la creación y acuñación de tokens Runes se reflejó en el aumento de las comisiones de transacción. En su punto más alto, la comisión mediana de transacción de Bitcoin escaló a más de 1.900 satoshis por byte virtual (sat/vB). Sin embargo, para finales de mes, las comisiones se habían moderado volviendo al rango más típico de 20-30 sat/vB.

Influencias geopolíticas y macroeconómicas de EE. UU.

A diferencia de los eventos de halving anteriores, que ocurrieron en un entorno de bajas tasas de interés con políticas de flexibilización monetaria global en vigor, creemos que Bitcoin probablemente se enfrentará a un panorama macroeconómico mucho más desafiante en el próximo ciclo. Aunque el mercado aún espera recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año, múltiples factores mixtos están influyendo en el sentimiento del mercado. Estos incluyen el giro en las medidas del IPC desde enero, la posible reanudación de una guerra comercial entre EE. UU. y China, las próximas elecciones presidenciales de EE. UU. y el entorno prevaleciente de altas tasas de interés. Vale la pena señalar que el rendimiento del tesoro US10Y se encuentra actualmente en 4.6%, el nivel más alto jamás visto en la historia de Bitcoin. Las tensiones geopolíticas en curso han agregado aún más complejidad al mercado de criptomonedas, desde la guerra entre Ucrania y Rusia y el conflicto entre Israel y Hamas hasta las incertidumbres sobre el Mar del Sur de China.

Amplia Liquidez lista para la acciónEl Silencio de Ethereum

A pesar del protagonismo de Bitcoin en abril y el retraso en el rendimiento de ETH, los datos on-chain revelaron que múltiples ballenas han estado acumulando cantidades significativas de ETH durante el mes. Abril también vio una caída en las tarifas de gas, que cayeron por debajo de 10 gwei el día del halving de Bitcoin.

Este período de comisiones bajas también corresponde con el nivel récord de ETH apostado, en el que más del 26% del ETH en circulación está apostado, contribuyendo a la disminución de la actividad en cadena. Además, el valor total bloqueado (TVL) de los principales protocolos de staking líquido y restaking también alcanzó alturas impresionantes, con $39 mil millones y $14 mil millones respectivamente. En nuestra opinión, el entorno de gas bajo podría presentar una oportunidad estratégica para que los inversores participen en actividades y posiciones basadas en Ethereum.

Monedas estables inquietas

Durante los últimos seis meses, las monedas estables han exhibido un crecimiento notable, con la capitalización de mercado combinada de USDC y USDT alcanzando un nivel sin precedentes de $140 mil millones. Esta cifra no solo supera la capitalización de mercado máxima de monedas estables observada durante el mercado alcista de 2022, sino que también subraya la constante entrada neta de fondos en el mercado de criptomonedas.

A medida que Bitcoin enfrentaba un retroceso y las incertidumbres económicas globales aumentaban, el sentimiento del mercado cambió drásticamente hacia la aversión al riesgo, desencadenando una liquidación generalizada de altcoins. Este comportamiento cauteloso se observó tanto entre los nuevos participantes del mercado como entre los jugadores existentes, quienes optaron por una estrategia cautelosa de espera ante la inestabilidad macroeconómica.

A pesar de esta aparente caída en el rendimiento del mercado, la liquidez subyacente sigue siendo sólida, lo que sugiere que los participantes del mercado no están saliendo, sino más bien esperando su momento, aguardando una oportunidad propicia para volver a participar. Anticipamos que una vez que Bitcoin establezca una tendencia clara y el entorno más amplio del mercado encuentre estabilidad, es probable que estos fondos migren hacia el sector de las altcoins, potencialmente catalizando entradas significativas en activos de alta calidad. Si el precio de Bitcoin disminuye, podrían presentarse oportunidades de compra atractivas, mientras que una tendencia ascendente reanudada podría desencadenar un repunte, animando a los inversores a perseguir el impulso.Datos Económicos y Eventos a Observar en Mayo de 2024

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