Apa Itu USDH? Panduan Lengkap tentang Stablecoin Asli Hyperliquid

TL;DR

• USDH adalah stablecoin asli yang direncanakan Hyperliquid, dengan nilai yang dipatok ke dolar AS.
• Tujuannya adalah untuk mengurangi ketergantungan pada stablecoin eksternal sambil memperkuat ekosistem Hyperliquid.
• USDH akan diterbitkan melalui proses penawaran kompetitif di mana beberapa tim bersaing untuk mengelolanya.
• Pendapatan yang dihasilkan oleh cadangan USDH sebagian besar dikembalikan ke komunitas melalui pembelian kembali token HYPE.
• Native Markets secara resmi memenangkan hak penerbitan USDH setelah persaingan ketat, membentuk tata kelola, dukungan, dan model ekonominya.
• USDH dapat membentuk kembali persaingan stablecoin, menawarkan likuiditas yang lebih kuat, kemandirian ekonomi, dan manfaat bagi pengguna Hyperliquid.

Pendahuluan

Stablecoin telah menjadi tulang punggung dunia kripto, bertindak seperti jangkar yang stabil di tengah lautan harga yang bergejolak. Mereka memungkinkan trader, pengembang, dan pengguna sehari-hari untuk mentransfer uang tanpa fluktuasi signifikan yang memengaruhi cryptocurrency seperti Bitcoin atau Ethereum.

Hyperliquid, pemain kuat dalam perdagangan futures perpetual terdesentralisasi, meningkatkan permainannya dengan menciptakan stablecoin sendiri. Ini bukan sekadar koin lain; ini adalah langkah untuk mempertahankan lebih banyak nilai di dalam ekosistem dan membangun ekosistem yang lebih kuat.

Apa Itu Stablecoin USDH?

USDH adalah stablecoin buatan Hyperliquid sendiri, dirancang untuk tetap dipatok satu banding satu dengan dolar AS. Ini tidak diluncurkan dari nol dengan cara biasa. Hyperliquid telah menetapkan proses unik di mana tim eksternal mengajukan penawaran untuk menciptakan dan mengoperasikannya. Tujuannya adalah untuk mengurangi ketergantungan pada stablecoin eksternal dan mengarahkan kembali dana yang dihasilkan ke dalam ekosistem Hyperliquid.

Pikirkan seperti ini: Saat ini, Hyperliquid sangat bergantung pada stablecoin impor untuk likuiditasnya. USDH membalik skrip itu dengan menangkap bunga dan biaya yang dihasilkan cadangan tersebut, mengarahkannya langsung ke pertumbuhan platform.

Keunggulan signifikan adalah integrasinya dengan pembagian pendapatan, karena sebagian besar penawaran menjanjikan untuk mengembalikan hampir semua hasil dari aset pendukung USDH kepada pengguna dan staker Hyperliquid. Ini bisa berarti jutaan pendapatan tahunan tetap lokal, mendorong seluruh jaringan.

Kompetisi Penerbitan dan Kemenangan Native Market

Salah satu aspek paling menarik dari peluncuran USDH adalah persaingan sengit di antara beberapa penerbit stablecoin untuk hak mengelolanya. Ini telah menjadi salah satu perdebatan terpanas di ruang DeFi, karena pemenangnya akan mengawasi stablecoin yang penting bagi pertumbuhan Hyperliquid.

Setelah berminggu-minggu spekulasi dan pengawasan ketat komunitas, Native Markets secara resmi mengklaim ticker USDH setelah voting validator. Keputusan tersebut, yang diumumkan melalui proses tata kelola Hyperliquid, menandai Hyperliquid Improvement Proposal (HIP) pertama dan diikuti dengan ketat oleh seluruh komunitas kripto.

Max Fiege, pendiri Native Markets, mengkonfirmasi bahwa proyek tersebut akan segera menerapkan versi ERC-20 dari USDH dan memulai dengan fase pengujian. Tes awal akan memungkinkan pencetakan dan penebusan hingga $800 per transaksi sebelum beralih ke penerbitan tanpa batas dan pembukaan buku pesanan spot USDH/USDC.

Jadi mengapa Native Markets menjadi pemenang akhir? Alasan utamanya adalah desainnya yang ekosistem-native. Tidak seperti penerbit terpusat seperti Paxos atau USDC, yang biasanya menyimpan keuntungan cadangan, Native Markets mengusulkan untuk meneruskan hasil langsung kembali ke ekosistem Hyperliquid dan penggunanya. Ini berarti penciptaan nilai tetap berada dalam jaringan alih-alih mengalir ke penerbit eksternal. Model ini juga mendukung struktur yang lebih diatur oleh DAO, selaras dengan tujuan desentralisasi DeFi.

Pesaing membawa keunggulan mereka sendiri

• Paxos: Kuat dalam regulasi dan kepatuhan, menawarkan kredibilitas bagi institusi
• Ethena: Dikenal dengan pendekatan sintetis delta-netral, memanfaatkan stake ETH dan futures untuk menghasilkan pengembalian.
• Frax: Menawarkan model kolateralisasi fraksional inovatif, menyeimbangkan antara stabilitas dan efisiensi.
• Sky (MakerDAO): Veteran dalam stablecoin DeFi, dengan pengalaman mengelola penerbitan skala besar.
• Agora: Berfokus pada menggabungkan aset dunia nyata (RWA) dengan struktur kripto-native.

Terlepas dari kekuatan ini, voting validator mengamankan kemenangan untuk Native Markets, mengukuhkan perannya sebagai penerbit USDH.

Mengapa Hyperliquid Meluncurkan USDH?

Hyperliquid telah meledak popularitasnya, menangani miliaran dalam perdagangan setiap bulan di blockchain Layer 1 miliknya sendiri. Tapi inilah masalahnya: Sebagian besar aktivitas itu berjalan pada stablecoin eksternal, seperti yang dominan dengan lebih dari 95% deposit. Itu bagus untuk likuiditas, tapi datang dengan masalah.

Pertama, ada kebocoran nilai. Ketika pengguna menyetor miliaran dalam koin ini, penerbit menempatkan uang itu di tempat aman seperti US Treasury, menghasilkan bunga yang menggiurkan. Secara tradisional, semua keuntungan itu mengalir ke penerbit, meskipun Hyperliquid yang menciptakan permintaan. Kita berbicara tentang potensi ratusan juta yang hilang setiap tahun.

Dengan USDH, itu berubah. Hyperliquid memastikan bahwa penerbit seperti Native Markets harus berbagi sebagian keuntungan dengan platform itu sendiri. Dengan cara ini, Hyperliquid menangkap nilai yang sebelumnya hilang sambil menciptakan model ekonomi yang berkelanjutan dan berfokus pada komunitas.

Kemudian ada risiko seperti sensor, penerbit terpusat dapat membekukan dana jika regulator datang, dan kerentanan jembatan saat memindahkan aset antar rantai. Hyperliquid mencari kontrol penuh, pengaturan yang benar-benar berdaulat di mana ekonominya tetap tidak terpengaruh oleh kekuatan luar. USDH adalah jawabannya: token asli yang menjaga nilai tetap beredar secara internal, membuat platform lebih tangguh dan mandiri.

Bagaimana USDH Bekerja?

Pengaturan USDH cerdas dan berfokus pada komunitas. Alih-alih membangunnya sendiri, Hyperliquid telah membukanya untuk penawaran dari pemain mapan. Pemenangnya mendapatkan kesempatan untuk menangani penerbitan, dukungan, dan operasi, tetapi di bawah aturan ketat yang terkait dengan kebutuhan Hyperliquid.

Hak penerbitan diputuskan melalui voting validator berbobot stake. Validator mendukung tim pilihan mereka, dan pada akhirnya, Native Markets secara resmi mengamankan kemenangan. Model tata kelola ini menyoroti transparansi dan keterlibatan komunitas dalam membentuk USDH.

Setelah dipilih, Stablecoin USDH akan terintegrasi secara mulus ke dalam perdagangan perpetual Hyperliquid, peminjaman, dan lainnya. Ini selaras dengan HYPE dengan memanfaatkan hasil cadangan untuk pembelian kembali token, yang dapat meningkatkan nilai HYPE dan memberi imbalan kepada staker. Tata kelola tetap di tangan komunitas, memastikan USDH berkembang bersama ekosistem daripada melawannya.

Implikasi Pasar dari USDH

Kompetisi dan kemenangan Native Markets menggarisbawahi nilai USDH bagi ekosistem DeFi. Meluncurkan Stablecoin USDH dapat mengubah cara stablecoin mengalir dalam keuangan terdesentralisasi. Hyperliquid saat ini memegang sekitar $5,6 miliar dalam deposit pengguna, dan sebagian besar likuiditas itu terkonsentrasi pada satu stablecoin eksternal dominan.

Jika USDH menjadi aset penyelesaian pilihan di Hyperliquid, sebagian besar modal ini secara bertahap dapat beralih dari stablecoin eksternal ke token asli. Dalam praktiknya, ini berarti bahwa alih-alih mengandalkan penerbit luar, Hyperliquid akan mempertahankan cadangan tersebut dan hasil yang mereka hasilkan, menjaga lebih banyak nilai dalam ekosistemnya sendiri.

Bagi penerbit incumbent seperti USDT atau USDC, pergeseran ini bisa mahal. Saat ini, mereka mendapatkan pengembalian signifikan dengan menginvestasikan cadangan (sering di US Treasury). Jika bahkan sebagian dari miliaran deposit Hyperliquid berpindah ke USDH, penerbit tersebut bisa kehilangan ratusan juta dalam pendapatan bunga tahunan.

Tapi tidak semuanya persaingan; penerbit stablecoin dominan melawan dengan penerbitan asli dan teknologi lintas rantai di Hyperliquid. Namun, USDH menetapkan standar baru: Penerbit sekarang bersaing dengan mengembalikan nilai, mengubah stablecoin menjadi mitra ekosistem daripada penyedot keuntungan.

Untuk HYPE, ini adalah bahan bakar roket. Janji pembelian kembali bisa melonjakan harganya, seperti terlihat dalam rekor tertinggi baru-baru ini dari hype penawar. DeFi yang lebih luas? Ini mungkin memicu lebih banyak protokol untuk meluncurkan token asli, memfragmentasi pasar tetapi meningkatkan persaingan dan hasil. Hyperliquid tetap terbuka untuk pihak luar, jadi ini evolusi, bukan revolusi.

Manfaat Stablecoin USDH untuk Pengguna Hyperliquid

Bagi pengguna, USDH membawa beberapa keuntungan jelas:

• Likuiditas lebih kuat : Stablecoin asli memastikan likuiditas yang lebih dalam dan stabil di platform.
• Kemandirian ekonomi : Alih-alih keuntungan meninggalkan ekosistem, mereka didaur ulang kembali ke Hyperliquid.
• Peluang hasil : Anggota komunitas mendapat manfaat langsung dari hasil cadangan melalui mekanisme seperti pembelian kembali HYPE atau pengembalian yang didistribusikan.
• Desentralisasi lebih besar : Dengan beralih dari aset terpusat, Hyperliquid menjadi lebih tangguh dan selaras dengan prinsip-prinsip DeFi.

USDH vs Stablecoin Lainnya

Bagaimana USDH dibandingkan dengan stablecoin yang ada seperti USDT dan USDC?

• Mekanisme pendukung : USDT dan USDC didukung oleh fiat, sementara mekanisme USDH bergantung pada penawar yang menang; bisa berupa kolateral fiat, kelebihan kolateral dengan kripto, atau bahkan sintetis.
• Distribusi imbal hasil : Penerbit stablecoin tradisional mempertahankan imbal hasil yang dihasilkan dari cadangan mereka. USDH, sebaliknya, akan mengembalikan imbal hasil tersebut kepada komunitas Hyperliquid.
• Tata kelola : Sementara USDT dan USDC tersentralisasi, USDH akan dibentuk oleh tata kelola komunitas dan voting validator.
• Penyelarasan ekosistem : USDH dibangun khusus untuk Hyperliquid, memberikannya peran unik yang tidak dapat ditiru oleh stablecoin yang sudah ada.

Ini menjadikan USDH bukan hanya pesaing lain, tetapi model baru stablecoin yang dirancang untuk penyelarasan ekosistem.

Pemikiran Akhir

Stablecoin USDH menandai lompatan cerdas bagi Hyperliquid, mengubah ketergantungan menjadi dominasi dengan menguasai nasib stablecoin-nya sendiri. Ini tentang kedaulatan, menangkap nilai, dan tumbuh secara berkelanjutan di DeFi.

Dengan Native Markets secara resmi dipilih sebagai penerbit, panggung telah disiapkan bagi USDH untuk membuat dampak signifikan. Kemitraan ini dapat membentuk kembali likuiditas, memperkuat HYPE, dan mendefinisikan ulang bagaimana stablecoin bersaing dalam keuangan terdesentralisasi.