Kejatuhan Pasar Kripto: Apa yang Perlu Diketahui Investor Setelah Likuidasi Senilai $19 Miliar

Pendahuluan

Akhir pekan lalu, pasar kripto global mengalami hari-hari paling bergejolak dalam sejarah dan di tahun 2025. Bitcoin mengalami penurunan 12% dalam satu hari. Kejatuhan ini disebabkan oleh guncangan geopolitik dari Presiden AS.

Presiden Donald J. Trump mengumumkan tarif 100% untuk semua impor dari China, mulai 1 November 2025. Perkembangan baru ini memicu kejatuhan pasar keuangan global yang merambat ke pasar kripto.

Dalam hitungan jam, pasar kehilangan lebih dari $19 miliar akibat likuidasi posisi leverage. Angka ini merupakan peristiwa likuidasi satu hari terbesar dalam sejarah kripto. Kejatuhan pasar menyebabkan dominasi BTC melonjak hingga lebih dari 59%.

Dalam bahasa awam, investor menarik dana mereka dari altcoin ke Bitcoin (aset yang relatif stabil) dan stablecoin.

Dari pandangan menyeluruh, laporan CoinEx ini akan memberikan rincian tentang penyebab geopolitik dan dua faktor utama lainnya yang berkontribusi pada kejatuhan pasar historis dalam satu hari ini, serta apa yang dapat diharapkan dalam hari-hari mendatang.

Tiga Dinamika Utama yang Mendorong Penurunan Pasar Sebesar $19 Miliar

1. Guncangan Geopolitik: Eskalasi tarif impor China menghidupkan kembali ketakutan akan perang dagang.
2. Pembubaran Derivatif: Penghapusan posisi leverage yang memecahkan rekor yang memperbesar kejatuhan pasar.
3. Pergeseran Penghindaran Risiko: Banyak investor beralih ke BTC dan stablecoin berbasis AS lainnya sebagai tempat investasi yang aman.

Sekarang, mari kita amati faktor-faktor ini secara detail.

Guncangan Geopolitik (Efek Domino Makro dari Peningkatan Tarif dan Ketakutan Perang Dagang)

Presiden Donald Trump (POTUS) mengumumkan tarif impor China 100% pada 11 Oktober 2025.

Deklarasi ini berasal dari kekhawatiran tentang keamanan nasional karena pembatasan yang ditetapkan pemerintah China pada ekspor mineral tanah langka.

Mineral-mineral ini adalah bahan yang diperlukan untuk memproduksi semikonduktor dan kendaraan listrik.

Kebijakan baru oleh Amerika Serikat ini, meskipun dijadwalkan berlaku mulai 1 November, mengirimkan gelombang kejut ke berbagai pasar keuangan global.

• Pasar futures S&P 500 turun 3,1% sebelum penutupannya pada hari Jumat.
• Pasar emas melonjak lebih dari 5% karena investor beralih ke emas untuk tempat yang aman.
• Bitcoin turun 12%, menyebabkan lebih dari $19 miliar posisi leverage terlikuidasi.

Korelasi 7 hari antara S&P 500 dan pasar kripto naik menjadi 0,85. Peningkatan ini menunjukkan bahwa penularan risiko pasar tradisional sekarang dapat secara langsung mempengaruhi pasar kripto.

Konteks Historis

Di luar alat perdagangan, tarif adalah arsenal ekonomi. Ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan China, yang dimulai pada 2018, memulai tren volatilitas besar di pasar aset berisiko. Namun, saat itu, korelasinya dengan kripto minimal.

Sekarang, pasar kripto dan Bitcoin memiliki koneksi langsung dengan pasar tradisional karena adopsi institusional. Bitcoin dan aset kripto lainnya kini terintegrasi ke dalam berbagai ETF, portofolio hedge makro, dan dana kedaulatan.

Integrasi aset kripto ke dalam pasar keuangan tradisional berarti pasar kripto sekarang akan menghadapi guncangan geopolitik yang intens dan cepat yang serupa.

Mekanisme Pasar

Waktu pengumuman tarif oleh Presiden, pada jam-jam akhir AS pada hari Jumat, memperburuk volatilitas kripto.

Pengumuman tersebut datang pada penutupan minggu di pasar ekuitas AS, menyoroti kripto sebagai satu-satunya pasar risiko global yang tetap aktif.

Posisi pasar yang tidak menguntungkan menjadikannya penanggung beban kepanikan penjualan.

Selain itu, algoritma risk-off dan berbagai bot trading otomatis memperkuat tekanan untuk menjual. Dalam hitungan menit, hal-hal berikut terjadi.

• Harga Bitcoin jatuh ke sekitar $102.000 dari $125.000
• Harga Ethereum turun ke $3.300 dari $4.300.
• Harga Solana anjlok ke $144 dari $180.

Interpretasi Pasar

Pengumuman tarif membangkitkan kembali ketakutan stagflasi global karena biaya impor yang lebih tinggi dapat memicu inflasi dan memaksa Federal Reserve AS untuk memperketat kebijakan moneter lagi.

Kripto berkembang dalam lingkungan keuangan dengan likuiditas yang kaya. Oleh karena itu, ketakutan akan stagflasi memberikan sinyal negatif langsung.

Selain itu, tindakan pembalasan dari pemerintah China dapat menyebabkan penurunan arus masuk modal kripto, dan itu dapat lebih menurunkan kepercayaan pasar.

Yang Perlu Diperhatikan

• Pemerintah China diperkirakan akan merespons minggu ini (pada 15 Oktober). Jika respons mereka meningkatkan perang dagang, kita bisa melihat pendalaman stres pasar lebih lanjut.
• Bisa terjadi gelombang volatilitas lain di pasar saham setelah pembukaannya pada hari Senin untuk minggu baru. Gelombang ini akan menjadi dampak sekunder dari volatilitas kripto akibat pengumuman tarif.
• Federal Reserve AS dapat bergerak untuk menenangkan pasar dengan mengambil pendekatan retorika dovish.

Yang Harus Diketahui Setiap Investor

Peristiwa geopolitik sekarang mempengaruhi volatilitas aset digital secara real-time. Oleh karena itu, investor dan trader kripto harus berhenti melihat kripto sebagai lindung nilai keuangan yang terisolasi. Pasar kripto sekarang menjadi komponen dari ekosistem makroekonomi yang lebih luas.

Pembubaran Derivatif (Anatomi Likuidasi $19 Miliar)

Meskipun pengumuman tarif memicu likuidasi, bahan bakar sebenarnya untuk api tersebut adalah derivatif yang terlalu banyak menggunakan leverage di pasar kripto. Lebih dari $19 miliar posisi derivatif leverage menghadapi likuidasi paksa.

Terakhir kali ada kejadian serupa adalah likuidasi "Rabu Hitam" dan "COVID" pada 2021 dan 2020.

Berikut adalah sorotan utama dari penghapusan di tiga kategori kripto utama.

• Bitcoin ($BTC) - $5,34 miliar
• Ethereum ($ETH) – $4,39 miliar
• Solana ($SOL) - $2,8 miliar

Likuidasi mencapai puncaknya pada hari Jumat antara pukul 03:00 dan 04:00 UTC. Jumlah likuidasi yang besar menyebabkan aliran penjualan yang membebani mesin risiko bursa kripto utama.

Segera setelah berbagai pelanggaran ambang likuidasi, penjualan paksa dimulai karena pemicu margin call otomatis. Kaskade reaksi ini semakin menekan harga aset dan melikuidasi lebih banyak posisi long.

Hyperliquid: Pusat Likuidasi

Hyperliquid, DEX (Decentralized Exchange), memaksa lebih dari $10,3 miliar likuidasi posisi long, menyumbang lebih dari setengah dari total $19 miliar likuidasi.

Menurut analis, faktor-faktor yang berkontribusi adalah rasio leverage yang tinggi (di atas 30X) dan likuiditas yang tipis.

Ketika harga turun, posisi memicu order stop-loss, dan buku pesanan menjadi tidak likuid, memaksa likuidasi dengan diskon dalam.

Tingkat Pendanaan Perpetual Menjadi Negatif

Tingkat pendanaan melacak posisi long dan short dalam perdagangan futures. Pelacak ini berubah menjadi negatif (-0,05%), menunjukkan posisi yang sangat bearish.

Secara historis, reli bantuan jangka pendek telah muncul dari pembacaan semacam ini, terutama ketika penjual paksa keluar dari posisi mereka.

Mengapa Faktor Ini Penting

Pasar derivatif saat ini adalah pusat penemuan harga kripto karena terkadang mendikte pergerakan spot. Oleh karena itu, leverage berlebihan memperbesar volatilitas harga dan mendistorsi dinamika permintaan dan penawaran.

Peristiwa ini mengingatkan investor kripto bahwa finansialisasi cepat aset kripto, sementara memperdalam likuiditas, juga dapat membuat sistem rapuh. Kerapuhan ini mengekspos sistem terhadap kejatuhan cepat yang juga mempengaruhi ekosistem keuangan tradisional.

Hal-hal yang Perlu Diamati

• Pembangunan Kembali Open Interest : Pada saat penulisan artikel ini, total Open Interest sekitar $970 miliar (-14 YoY). Pasar akan menjadi lebih stabil lagi seiring pemulihan OI terus berlanjut.
• Normalisasi Tingkat Pendanaan : Tingkat pendanaan perlu kembali ke netral (0%). Pergeseran mundur ke standar menandakan bahwa sentimen pasar telah stabil.
• Mengendalikan Risiko Bursa : Terus memantau mekanisme likuidasi dan peningkatan manajemen margin di bursa kripto.

Yang Perlu Diketahui Setiap Investor

Leverage berlebihan dapat membawa lebih banyak keuntungan atau menyebabkan lebih banyak kerugian. Seiring industri kripto terus berkembang, trader ritel dan institusional perlu mengembangkan keterampilan penting yang diperlukan untuk mengelola eksposur mereka terhadap pasar derivatif.

Likuidasi senilai $19 miliar bukan hanya peristiwa kerugian besar; ini mereset pasar dengan membersihkan spekulasi berlebihan.

Penghindaran Risiko (Pelarian Investor ke Bitcoin, Stablecoin, dan Aset Berbasis USD untuk Keamanan)

Badai likuidasi menyebabkan banyak investor mundur ke aset kripto yang dianggap sebagai tempat berlindung yang aman.

• Mereka memindahkan dana mereka dari token lain ke BTC, menyebabkan aset tersebut melonjak hingga dominasi 59,9%.
• Kapitalisasi pasar stablecoin meningkat lebih dari $3B dalam 48 jam karena modal berpindah ke USDC dan USDT dari kategori kripto lainnya.
• Terjadi penurunan tajam dalam korelasi altcoin-to-bitcoin, menandakan penurunan selera spekulatif.

Dinamika Perilaku

Trader kripto sering mencerminkan psikologi yang ditemukan di pasar investasi tradisional ketika krisis melanda:

1. Mereka berlari ke aset kripto yang aman dengan mentransfer modal mereka ke stablecoin dan BTC.
2. Mereka mulai mengurangi leverage dengan menutup posisi mereka untuk meminimalkan eksposur, risiko, dan kerugian.
3. Mereka akan memegang uang tunai atau stablecoin sampai situasi aman.

Dinamika perilaku ini menggarisbawahi bagaimana Bitcoin saat ini berperan sebagai aset cadangan quasi dalam ekosistem kripto, meskipun masih tunduk pada efek guncangan makroekonomi.

Arus Institusional

Terlepas dari gejolak di pasar kripto, ETF kripto terus menerima arus masuk modal. Minggu lalu, arus masuk ETF Bitcoin mencapai sekitar $1 miliar, menunjukkan bahwa investor jangka panjang masih menganggap $BTC sebagai aset kripto strategis.

Namun, penting untuk diketahui bahwa arus masuk ETF saja mungkin tidak sepenuhnya mengimbangi penjualan besar-besaran dari likuidasi jangka pendek kecuali volatilitas mereda.

Volatilitas dan Indeks Fear & Greed

Indeks Fear and Greed Kripto turun menjadi 35 (Fear) dari 68 (Greed). Secara historis, ketika pembacaan turun di bawah 40%, ini menandakan bahwa fase kapitulasi akan segera melanda pasar—waktu untuk mengakumulasi token.

Perbandingan Makro

Psikologi penghindaran risiko yang digunakan oleh banyak investor selama peristiwa likuidasi $19 miliar tidak berbeda dengan respons mereka dalam krisis global sebelumnya.

Misalnya, peristiwa crash COVID pada Maret 2020 menjatuhkan harga BTC hampir 55% selama kepanikan global.

Demikian pula, BTC turun 40% setelah pemerintah Tiongkok melarang aset kripto pada Mei 2021.

Pola yang sama berlanjut untuk setiap siklus krisis global. Pasar kripto bergerak searah dengan likuiditas makro, terlepas dari fundamental internal ekosistem.

Apa yang Perlu Diketahui Setiap Investor

Peristiwa risk-off di pasar kripto menguji strategi dan keyakinan. Kemunduran ini juga mereset metrik valuasi untuk trader tingkat lanjut.

Seringkali, mereka menjadi benih untuk reli pasar berikutnya, yang dimulai ketika ketidakpastian makro mereda.

Apa yang Diharapkan dalam Beberapa Minggu Mendatang

Setelah crash, banyak investor penasaran tentang apa yang akan terjadi pada pasar minggu ini dan dalam beberapa minggu mendatang. Banyak trader bertanya, "Kapan pasar kripto akan stabil?"

Level Support Utama untuk Tiga Aset Terkemuka yang Mengalami Kerugian Lebih Besar

1. Bitcoin : Meskipun BTC diperdagangkan sekitar $114k pada saat penulisan artikel ini, support kritisnya dalam jangka pendek akan berada di sekitar $105k dan $110k. Jika menembus level support yang lebih rendah, aset tersebut bisa retest di $98k.
2. Ethereum : Saat ini, Ethereum kembali naik ke sekitar $4.100. Jika harga turun lagi, aset tersebut bisa menetap pada level support antara $3.500 dan $3.800. Jika menembus level support yang lebih rendah, bisa retest di $2.800.
3. Solana : Solana saat ini diperdagangkan sekitar $200. Penurunan lain dalam beberapa hari ke depan bisa menurunkan harga ke sekitar $120 hingga $150.

Katalis yang Dapat Memicu Pemulihan Pasar Potensial

1. Respons Diplomatik dari Tiongkok: Jika Tiongkok merespons tanpa pembalasan, tindakannya dapat meredakan sentimen risiko global.
2. Arus Masuk Modal dari ETF : Jika pembelian institusional berlanjut, arus masuk modal dapat meredam efek penurunan dari crash.
3. Normalisasi Funding Rate : Jika funding rate kembali normal, maka rebound pasar short-squeeze mungkin akan mengikuti.
4. Komentar dari Federal Reserve : Fed bisa membawa kembali angin segar likuiditas ke pasar kripto jika merespons dengan retorika dovish.

Implikasi Struktur Pasar dari Crash Kripto $19 Miliar

Peristiwa likuidasi ini membuka jalan bagi struktur pasar yang lebih sehat dengan secara efektif mereset posisi long yang terlalu banyak leverage. Ketika penggunaan leverage berlebihan berkurang, penemuan harga spot menjadi lebih organik, dan volatilitas distabilkan untuk sementara waktu.

Kesimpulan: Pelajaran Utama dari Krisis Likuidasi Oktober

Crash pasar historis Oktober 2025 menunjukkan betapa rapuhnya pertemuan antara makroekonomi, geopolitik, dan leverage kripto.

Likuidasi tersebut bukanlah anomali pasar yang acak. Inilah yang terjadi dalam satu kalimat: perluasan berlebihan sistemik di dunia kripto bertemu dengan kejutan kebijakan di dunia nyata.

Poin Penting untuk Investor dan Pembaca CoinEx Academy

Berikut adalah empat poin penting dari artikel ini:

1. Pasar kripto kini menjadi bagian penting dari pasar keuangan global karena ETF-nya. Oleh karena itu, guncangan geopolitik yang mempengaruhi pasar lain akan mempengaruhinya dengan intensitas yang sama.
2. Ketika pasar terlalu terekspos, pasar menjadi lebih rapuh. Oleh karena itu, investor perlu memantau open rate dan funding interest dengan cara yang sama seperti mereka melacak harga kripto.
3. Terlepas dari tingkat volatilitas pasar, BTC tetap menjadi aset kripto yang aman di masa-masa stres parah.
4. Krisis adalah tempat berkembangnya peluang di dunia kripto. Menurut sejarah, akumulasi yang diperbarui dan tren pasar struktural naik mengikuti peristiwa likuidasi besar.

Minggu ini dan beberapa minggu mendatang akan menguji kekuatan arus masuk ETF dan bagaimana modal dapat mengimbangi dampak likuidasi pada pasar kripto.

Selain itu, jika BTC turun ke level support $105K, trader harus mengkalibrasi ulang level risiko mereka dan bersiap untuk level retest $98K.

Likuidasi $19 miliar adalah bukti lebih lanjut bahwa pasar tidak crash secara acak. Peristiwa seperti itu terjadi ketika kebijakan dunia nyata yang mengejutkan bertemu dengan leverage yang ekstensif.

Gelombang kejut yang dikirimkan kebijakan tarif 2025 di seluruh pasar telah menjadi studi kasus landmark historis untuk siswa, trader, dan investor kripto. Ini adalah bukti bahwa kripto telah sepenuhnya menjadi bagian dari sistem makroekonomi global.

Sekali lagi, peristiwa ini adalah bukti bahwa jembatan antara dunia keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi menghilang lebih cepat dari yang kita pikirkan. Ini menyoroti bahwa dunia-dunia tersebut kini saling terhubung, dan tidak ada yang bisa ada sebagai pasar yang berdiri sendiri.