Berita BlockBeats, 6 Agustus. Dalam dua hari terakhir, harga emas internasional berhasil keluar dari fase konsolidasi yang berlangsung hampir sebulan, dengan emas spot sempat naik di atas $4300 per ons, mencatatkan rekor tertinggi baru sejak awal Juli. Putaran rebound emas ini didorong bukan oleh satu faktor tunggal, melainkan kombinasi dari ekspektasi kebijakan makroekonomi, permintaan resmi, dana institusional, dan sentimen pasar.

Di sisi makro, laporan ketenagakerjaan ADP AS untuk bulan Juli menunjukkan peningkatan hanya 44.000 pekerjaan, jauh di bawah ekspektasi pasar, yang mengindikasikan pendinginan berkelanjutan pada pasar tenaga kerja AS. Akibatnya, pasar menurunkan ekspektasi mereka terhadap pengetatan lebih lanjut oleh The Fed. Pada saat yang sama, ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September di AS mendingin secara signifikan, dengan imbal hasil obligasi AS dan dolar keduanya turun secara bersamaan. Daya tarik emas sebagai alokasi aset dengan imbal hasil nol telah meningkat kembali. Pasar saat ini sedang menunggu data non-farm payroll untuk mengonfirmasi apakah ekonomi AS melambat lebih jauh.

Di sisi geopolitik, terdapat tanda-tanda meredanya ketegangan di Selat Hormuz baru-baru ini. Negosiasi diplomatik antara AS, Iran, dan Oman telah membuat kemajuan, yang membuat pasar mengantisipasi penurunan risiko transportasi energi global. Hasilnya, harga minyak internasional turun, ekspektasi inflasi energi mendingin, sehingga semakin melemahkan taruhan pasar terhadap sikap kebijakan hawkish The Fed yang berkelanjutan, yang menjadi katalis utama bagi kenaikan harga emas baru-baru ini.

Permintaan resmi tetap menjadi dukungan jangka panjang terpenting bagi pasar emas. Bank of Korea mengumumkan dimulainya kembali pembelian emas setelah 13 tahun, tidak hanya memulai alokasi ETF emas tetapi juga rencana untuk membangun mekanisme pembelian emas fisik di Korea Selatan. Sementara itu, data World Gold Council menunjukkan bahwa pada kuartal kedua tahun 2026, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 288,9 ton, meningkat 62% dari tahun ke tahun, mencapai rekor tertinggi untuk periode yang sama, yang menunjukkan bahwa bank sentral global terus mendorong diversifikasi aset dan permintaan yang kuat untuk alokasi emas strategis.

Dalam hal arus dana, ETF emas Tiongkok telah melihat arus masuk bersih selama 14 hari perdagangan berturut-turut, menandai arus masuk berkelanjutan terpanjang sejak Maret tahun ini. Dana makro secara konsisten meningkatkan alokasi emas mereka sejak Juni, dengan dana Asia kembali ke pasar emas. Selain itu, harga emas di Shanghai Gold Exchange sekali lagi menunjukkan premi dibandingkan emas London, yang mencerminkan peningkatan berkelanjutan dalam permintaan spot Asia dan berfungsi sebagai pilar krusial yang mendukung stabilisasi dan rebound harga emas.

Mengenai pandangan institusional, beberapa institusi Wall Street terus mempertahankan pandangan bullish terhadap emas dalam jangka menengah hingga panjang. Deutsche Bank meyakini bahwa emas masih berada dalam "fase breakout" sejak 2024 dan mempertahankan target harga $4600 pada akhir 2026. UBS memperkirakan bahwa dengan berlanjutnya pembelian emas oleh bank sentral, pemulihan permintaan investasi, dan pergeseran kebijakan The Fed, emas kemungkinan akan naik ke $4600 pada akhir tahun dan menantang level $5000 lebih lanjut pada tahun 2027. Institusi seperti Citigroup dan Dufu Investments juga mengantisipasi bahwa dengan pembelian emas oleh bank sentral dan arus masuk dana yang berkelanjutan, emas masih memiliki ruang untuk kenaikan jangka menengah hingga panjang lebih lanjut.