BTC 가격이 지난달 초부터 6만2000~6만6000달러의 좁은 범위에서 움직이면서 옵션 시장의 변동성 전망도 크게 낮아졌다고 코인데스크가 분석했다. 이어 "BTC 옵션의 향후 30일 내재변동성을 연환산해 보여주는 볼멕스 BVIV 지수는 주말 35.59%까지 떨어져 지난해 9월 이후 최저치를 기록했다. 올 2월 BTC가 9만달러에서 6만달러 부근까지 급락했을 당시 90%를 넘어섰던 것과 대조적"이라고 설명했다. 이와 관련 팔콘엑스 파생상품 헤드 그리핀 시어스는 "변동성 하락의 주요 원인은 옵션 시장의 수급 불균형 때문이다.어느 한 방향으로 큰 가격 움직임이 나타날 것이라는 데 베팅하는 ‘방향성 옵션’에 대한 수요가 사라졌다. 수요가 줄어든 반면 옵션 공급은 높은 수준을 유지하고 있다. 모든 옵션 계약에는 매수자와 매도자가 존재하지만, 여기서 높은 공급은 투자자들이 시장조성자에게 옵션을 발행해 매도하는 사례가 늘고 있다는 의미다. 특히 BTC 채굴업체와 기업을 중심으로 보유 BTC에 대한 콜옵션(상승베팅)을 반복적으로 매도해 추가 수익을 얻는 전략이 확산되고 있다. 시장에 지속적으로 옵션 매도 물량이 공급되면서 내재변동성을 낮추는 요인으로 작용하고 있다. 여기에 거래 감소와 현물시장 침체까지 겹쳤다. 실제 BTC 가격 움직임을 나타내는 실현변동성이 낮아지면서 시장이 예상하는 미래 변동성인 내재변동성도 함께 하락하고 있다"고 부연했다.