Berita CoinEx: Dalam esainya tanggal 11 Agustus berjudul “Yen Quake,” Arthur Hayes berpendapat bahwa yen Jepang yang lemah dan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah dapat mendorong Tokyo dan Washington menuju dukungan likuiditas yang lebih besar. Jepang telah melakukan intervensi dengan AS untuk membeli yen, tetapi menjual cadangan berisiko memaksa penjualan obligasi pemerintah AS dan meningkatkan biaya pinjaman Amerika. Hayes mengatakan Jepang dapat malah menjaminkan obligasi pemerintah AS ke fasilitas repo FIMA Federal Reserve, menerima dolar, dan menjual dolar tersebut untuk yen tanpa membuang obligasi di pasar terbuka.

Penguatan yen yang cepat dapat membatalkan perdagangan carry trade yang didanai yen, memaksa investor untuk mengurangi posisi leverage; Bitcoin dan Ether kemungkinan akan menyerap guncangan awal, sementara altcoin dengan beta lebih tinggi seperti SOL dan token DeFi menghadapi penurunan yang lebih besar. Jika penggunaan FIMA menjadi besar dan berkelanjutan, imbal hasil Treasury yang lebih stabil dan likuiditas dolar yang lebih tinggi akan menguntungkan BTC terlebih dahulu, kemudian ETH dan altcoin yang likuid. Emas juga akan diuntungkan dari dolar yang lebih lemah, imbal hasil riil yang lebih rendah, dan permintaan pelemahan moneter. Namun, data Fed menunjukkan penggunaan repo resmi asing nol pada tanggal 5 Agustus, sehingga sinyal likuiditas tetap belum terkonfirmasi.