Jika Yen Mulai Menaikkan Suku Bunga, Akankah Bitcoin Jatuh Lebih Jauh?

TL;DR

• BTC telah dengan kuat mempertahankan zona bantuan $84.000 meskipun ada kekhawatiran kenaikan yen; ETH bertahan di atas $2.800.
• Data on-chain menunjukkan pembelian dasar besar-besaran dua minggu lalu tetap tidak tersentuh, dan penjualan pemegang jangka panjang telah mereda sejak akhir November.
• Peristiwa penting minggu ini: kemungkinan kenaikan suku bunga BOJ (kekuatan yen → risiko pembatalan carry-trade) dan keputusan The Fed pada 10-12-2025 (probabilitas 88% pemotongan 25 bp).
• Altcoin tetap lemah; bahkan katalis yang akan datang seperti halving Bittensor gagal menarik minat beli.

Pendahuluan

Pada awal Desember 2025, Bitcoin terus diperdagangkan dalam kisaran lebar antara $84.000 dan $94.000, menunjukkan ketahanan yang luar biasa meskipun tekanan makro kembali meningkat. Minggu lalu, pembicaraan pasar tentang kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ) yang akan segera terjadi memicu sentimen risk-off yang meluas di seluruh mata uang kripto. Banyak peserta khawatir bahwa yen yang lebih kuat akan mempercepat pembatalan carry trade yen, mengurangi likuiditas global yang tersedia untuk aset berisiko termasuk BTC.

Meskipun demikian, Bitcoin telah berulang kali memantul dari wilayah $84.000 dan belum menutup candle harian secara signifikan di bawahnya. Aksi harga ini menunjukkan bahwa, untuk saat ini, level bantuan yang kuat yang ditetapkan pada akhir November tetap berlaku bahkan terhadap berita utama negatif yang jelas. Bagi investor yang mencoba menilai apakah kita berada di ambang koreksi yang lebih dalam atau hanya mengalami konsolidasi sehat lainnya, bukti saat ini cenderung ke arah yang terakhir.

BTC dan ETH Masih Memiliki Bantuan Kuat

Kira-kira dua setengah minggu yang lalu, aliran modal besar muncul tepat di BTC $84.000 dan ETH $2.800. Analisis on-chain dari Glassnode mengkonfirmasi bahwa posisi ini hampir tidak mengalami pengeluaran atau redistribusi. Pemegang yang mengakumulasi pada level tersebut masih dalam keuntungan dan tidak menunjukkan tanda-tanda kapitulasi.

Sumber: Glassnode

Sumber: Glassnode

Selain itu, tekanan jual dari pemegang Bitcoin jangka panjang, yang meningkat setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa mendekati $109.000, telah melambat secara signifikan sejak akhir November. Metrik seperti Long-Term Holder SOPR dan coin-days-destroyed telah kembali ke wilayah yang lebih netral. Pergerakan koin lama yang berkurang biasanya merupakan sinyal bullish, karena menghilangkan sumber utama pasokan overhead.

Sumber: Glassnode

Selama $84.000 untuk Bitcoin dan $2.800 untuk Ethereum tetap tidak terpecahkan pada basis penutupan, sulit untuk berargumen bahwa struktur pasar bullish yang lebih luas telah dibatalkan. Level-level ini sekarang bertindak sebagai garis batas pasar.

Fokus Makro Minggu Ini: Kenaikan Yen dan Keputusan The Fed

Katalis utama minggu ini adalah potensi kenaikan suku bunga BOJ. Gubernur Kazuo Ueda telah mengisyaratkan dengan kuat langkah 25 bp lainnya jika data upah dan inflasi mendukung. Yen yang lebih tinggi akan membuat carry trade (meminjam yen, membeli aset dengan imbal hasil lebih tinggi) kurang menarik, berpotensi memaksa beberapa posisi leverage untuk dibatalkan. Mekanisme ini berkontribusi pada crash Agustus 2024 dan tetap menjadi perhatian yang valid.

Namun, pasar telah memiliki beberapa minggu untuk memperhitungkan kenaikan bertahap yang telah dikomunikasikan dengan baik. Jika langkah tersebut tetap sesuai harapan, dampak negatifnya mungkin berumur pendek. Episode historis menunjukkan bahwa setelah ketidakpastian terselesaikan, ketakutan seringkali menghilang dengan cepat.

Selain itu, pada 10-12-2025, Federal Reserve akan mengumumkan keputusannya. CME FedWatch Tool saat ini menunjukkan probabilitas 88% pemotongan 25 bp. Arahnya hampir pasti; nadanya yang penting. Pernyataan dovish yang jelas akan mengimbangi sebagian besar tekanan terkait yen, sementara komentar hawkish yang tidak terduga tentang perlambatan laju pemotongan pada tahun 2026 dapat memicu penjualan baru pada aset berisiko.

Sumber: CME FedWatch Tool

Altcoin Masih Belum Menunjukkan Tanda-tanda Pemulihan

Sementara Bitcoin dan Ethereum mendapat manfaat dari likuiditas yang dalam dan dukungan institusional, sebagian besar altcoin terus tertinggal. Zcash (ZEC) , yang sempat melonjak ke $700 karena optimisme peningkatan privasi, sejak itu telah jatuh hampir 50% menjadi sekitar $357. Yang lebih jelas adalah Bittensor (TAO) : meskipun halving pertamanya dijadwalkan sekitar 14-12-2025—sebuah peristiwa yang secara tradisional memicu pembelian—token tersebut telah menurun dari $315 dan kesulitan menemukan penawaran.

Ketika bahkan peristiwa guncangan pasokan yang sederhana gagal menghasilkan momentum kenaikan, itu menunjukkan bahwa sentimen altcoin yang lebih luas tetap rusak. Partisipasi ritel rendah, dan modal spekulatif lebih memilih untuk tetap diparkir di BTC dan ETH sampai sinyal risk-on yang lebih jelas muncul.

Kesimpulan

Kenaikan suku bunga Bank of Japan tidak diragukan lagi akan menciptakan hambatan jangka pendek bagi Bitcoin dengan mengancam likuiditas carry-trade, tetapi kerusakannya harus terkendali selama langkah tersebut diantisipasi dan The Fed memberikan pemotongan yang diharapkan. Yang lebih penting, penolakan Bitcoin untuk menembus $84.000—didukung oleh akumulasi on-chain yang tidak tersentuh dan penjualan pemegang jangka panjang yang mereda—menunjukkan bahwa fondasi pasar bullish masih utuh.

Altcoin, sebaliknya, membutuhkan waktu yang jauh lebih banyak dan katalis positif untuk memperbaiki sentimen. Untuk saat ini, investor yang bijaksana dapat melihat penurunan menuju $84.000 sebagai zona akumulasi daripada awal pasar bearish baru. Sampai level itu retak, jalur resistensi terkecil untuk Bitcoin tetap menyamping ke atas setelah peristiwa makro minggu ini dicerna.