Launchpad Scramble 2025 - Base vs Solana: ZORA, BONK, PUMP, BAGS

Pendahuluan: Lanskap Launchpad yang Berubah

Sektor launchpad sedang mengalami fase paling kompetitif dalam beberapa tahun terakhir. Pasar yang dulunya didominasi oleh segelintir platform mapan kini telah berubah menjadi medan pertempuran yang cepat bergerak di mana ekosistem Base dan Solana—bersama dengan gelombang pendatang baru—bersaing untuk mendominasi penerbitan token.

Ini bukan lagi hanya tentang kecepatan blockchain atau biaya transaksi; ini tentang menarik perhatian, likuiditas, dan efek kekayaan yang didorong oleh meme. Pada awal Agustus, persaingan ini melihat Base, yang didukung oleh Zora, sesaat melampaui Solana dalam peluncuran token harian; LetsBonk Solana menggeser veteran Pump.fun sebelum menghadapi serangan balik yang cepat; dan pendatang baru Bags membuat debut yang menarik perhatian dengan model yang berbeda dan mengutamakan aspek sosial.

Seperti "perang seratus kelompok" platform internet awal, kesuksesan dalam perebutan launchpad diukur dalam lonjakan pangsa pasar, adopsi pengguna yang cepat, dan kemampuan untuk memonetisasi hype tanpa runtuh di bawahnya. CoinEx Research percaya bahwa lingkungan ini membutuhkan kerangka kerja yang jelas untuk memisahkan momentum sementara dari platform yang membangun efek jaringan jangka panjang. Artikel ini memberikan kerangka kerja tersebut melalui analisis mendalam tentang metrik hype platform utama, mekanisme yang mendasarinya, dan sentimen pasar—memberikan investor lensa yang komprehensif dan bernuansa tentang perang launchpad.

Serangan Kilat Zora di Base: Paradigma SocialFi Baru

Menyalakan Ekosistem Base

Integrasi Zora ke dalam Base menghasilkan salah satu lonjakan paling dramatis dalam sejarah launchpad. Untuk periode singkat, jumlah token baru harian Base melebihi Solana, dengan Zora menguasai hingga 99% aktivitas peluncuran memecoin Base pasca-integrasi ke dalam "Base App." Dalam satu akhir pekan, lebih dari 80.000 token dicetak—hampir dua kali lipat total Solana di dua platform terbesarnya secara gabungan.

Daya tariknya terletak pada model SocialFi Zora yang berpusat pada kreator: setiap profil pengguna secara otomatis menerima "Creator Coin," dan setiap konten menjadi "Content Coin," yang dapat diperdagangkan melalui kurva bonding Uniswap v4 dengan royalti kreator yang ditegakkan. Tokenisasi otomatis ini menurunkan hambatan masuk, memicu gelombang eksperimen dan spekulasi.

Model Creator Coin dan Arus Bawah Spekulatif

Namun, ada sebuah kelemahan. Meskipun pembuatan murah, setiap perdagangan dikenakan biaya 3%, yang berarti perdagangan pulang-pergi memakan biaya 6%—hambatan ekonomi yang menghambat kepemilikan jangka panjang. Biaya yang sangat rendah untuk membuat token, dikombinasikan dengan sifatnya yang dapat dipertukarkan, menyebabkan saturasi cepat. Ukuran transaksi rata-rata kecil, dan begitu minat spekulatif berkurang, volume runtuh secepat kenaikannya.

Token $ZORA sendiri mencerminkan dinamika boom-bust ini. Dalam hal kapitalisasi pasar (suplai beredar × harga token), token ini melonjak dari $12 juta menjadi $450 juta dalam sebulan. Selama 30 hari terakhir, harga memberikan keuntungan sekitar 10×. Namun, sinyal teknis—seperti rasio open interest terhadap kapitalisasi pasar—menunjukkan potensi volatilitas jangka pendek. Misalnya, pada 12 Agustus, kapitalisasi pasar sedikit menurun sementara open interest terus meningkat, menunjukkan tekanan spekulatif yang berkembang. Investor harus ingat bahwa meskipun model tokenisasi viral dapat memberikan kemenangan di tingkat ekosistem, keberlanjutan membutuhkan lebih dari sekadar hype dan biaya pembuatan yang rendah.

Kebangkitan LetsBonk di Solana: Launchpad yang Digerakkan Komunitas

Tantangan LetsBonk terhadap Dominasi Pasar

Di Solana, kebangkitan LetsBonk bukanlah kebetulan tetapi hasil dari strategi tokenomics yang terencana. Pada puncaknya, platform ini menguasai lebih dari 80% pasar launchpad Solana.

Keunggulan intinya adalah loop pendapatan-ke-pembakaran yang kuat: 50% dari semua biaya platform digunakan untuk membeli kembali dan membakar $BONK, dengan 8% lainnya dialokasikan untuk cadangan dan program BonkRewards. Ini menciptakan tekanan beli berkelanjutan dan narasi deflasi, yang langsung menyelaraskan pertumbuhan platform dengan nilai pemegang token.

Token BONK dan Narasi yang Bergejolak

Sama pentingnya adalah keselarasan mendalam antara tim dan komunitasnya. Dikenal sebagai salah satu tim yang paling "berada di parit", LetsBonk menerapkan pembelian kembali on-chain yang transparan untuk token meme teratas yang diterbitkan di platform dan keterlibatan aktif untuk memperkuat gagasan "kemakmuran bersama." Ketika FUD muncul, tokoh-tokoh komunitas utama memanfaatkan data blockchain untuk membela proyek, membingkai ulang narasi dari "perang launchpad" menjadi "BONK menyelamatkan parit."

Namun, bahkan roda gila yang dibangun dengan baik ini tidak kebal terhadap realitas pasar. Aktivitas Solana Launchpad menurun ~40% dari puncaknya pada Februari 2025. Sementara itu, harga $BONK—meskipun tokenomics-nya kuat—masih bergerak hampir selaras dengan $PUMP, menggarisbawahi saling ketergantungan aset launchpad utama. Bagi investor, ini menyoroti risiko struktural: token launchpad, tidak peduli seberapa berbeda modelnya, tetap terikat pada likuiditas dan sentimen sektor yang lebih luas.

Comeback Pump.fun – Likuiditas sebagai Pertahanan

Kisah Comeback dan Kekuatan Mendasar

Setelah kehilangan posisi dari LetsBONKfun pada Juli, pump.fun melakukan pemulihan mengesankan pada awal Agustus, merebut kembali kepemimpinannya dalam metrik utama. Pada 8 Agustus, platform ini memfasilitasi lebih dari $31,83 juta dalam "volume kelulusan" (token yang mencapai tonggak likuiditas), mencetak 21.505 token baru—lebih dari tiga kali lipat pesaingnya—dan menghasilkan pendapatan harian $1,3 juta dibandingkan dengan $118 ribu milik LetsBONKfun.

Di balik angka-angka utama terletak keunggulan kompetitif nyata pump.fun: kedalaman likuiditas dan efek jaringan. Dengan $4,55 juta pedagang aktif selama 30 hari, basis pengguna yang mapan dari platform ini memberikan ketahanan selama penurunan. Bahkan setelah kehilangan kepemimpinan pendapatan mingguan pada Juli, pump.fun mempertahankan pendapatan 30 hari yang mencengangkan sebesar $20,72 juta.

Strategi "Community Takeover" dan Perjuangan Token PUMP

Platform ini juga mulai mengembangkan modelnya sebagai respons terhadap permintaan pasar untuk proyek berkualitas lebih tinggi. Strategi "Community Takeover" (CTO) barunya menyoroti token yang bertahan dari penjualan awal pengembang, memberikan mereka kurasi tambahan, eksposur, dan dorongan likuiditas yang digerakkan komunitas. Ini menandai pergeseran dari model yang sepenuhnya tanpa izin menuju amplifikasi selektif—sinyal bahwa "Wild West" launchpad mulai matang.

Namun, token $PUMP tertinggal di belakang kinerja operasional platform. Meskipun ICO rekor $600 juta, token tersebut telah jatuh lebih dari ~50% dari puncaknya, terluka oleh utilitas terbatas dan tekanan penjual awal. Pump.fun kini mengakumulasi biaya untuk program pembelian kembali dan dilaporkan merencanakan kampanye hadiah untuk menghidupkan kembali minat. Bagi investor, kesimpulannya jelas: dalam token launchpad, kesehatan platform dan kinerja token dapat sangat berbeda, dan likuiditas yang dalam bisa menjadi pertahanan yang lebih andal daripada hype jangka pendek.

Sumber: CoinEx, Data per 15 Agustus 2025

Bags – Kuda Hitam yang Mengutamakan Sosial

Bags adalah platform "social-first" yang mengubah peluncuran token menjadi pengalaman sosial, memposisikan dirinya sebagai "financial messenger" untuk para trader. Dengan memadukan fitur obrolan grup dan sosial, platform ini bertujuan untuk menurunkan hambatan masuk dan memanfaatkan dinamika memecoin viral. Meskipun masih pendatang baru, Bags telah menunjukkan metrik yang mengesankan, termasuk lebih dari 6.000 peluncuran token dalam sehari dan sempat menduduki posisi sebagai protokol dengan pendapatan tertinggi ketiga di Solana. Model royalti-kreatornya yang unik semakin membedakannya dan menghasilkan nilai signifikan bagi komunitas.

Para pendiri platform, dengan latar belakang di aplikasi viral, berfokus pada pencapaian "adopsi blockchain viral secara mainstream" melalui pengalaman pengguna yang kuat. Meskipun strategi ini menunjukkan keunggulan pendekatan yang berbeda, Bags tidak lepas dari risiko. Potensi aktivitas dompet orang dalam telah disorot, menekankan perlunya uji tuntas bagi investor di lingkungan yang bergerak cepat dan minim regulasi ini.

Menavigasi Perang Launchpad – Strategi & Manajemen Risiko

Nilai dan Risiko "Kepopuleran"

Tingginya pergantian pemenang dan pecundang di ruang launchpad membuat orang tergoda untuk mengejar apa pun yang sedang "populer". Bagi trader jangka pendek, memantau metrik kepopuleran—pencetakan token baru, volume perdagangan on-chain, peningkatan tajam dalam P&L trader—seringkali menjadi cara tercepat untuk mengidentifikasi momentum. Ketika keuntungan harian trader Bags menembus $1 juta, atau token $ZORA dari ZORA melihat open interest melonjak lebih dari $100 juta dalam 24 jam, itu adalah sinyal jelas dari perdagangan yang terlalu panas, dengan risiko kenaikan dan likuidasi.

Namun, kepopuleran cepat memudar, dan "dilema bagholder" muncul ketika modal berotasi ke tempat lain. Seperti yang ditunjukkan contoh $BONK, bahkan tokenomik komunitas terkuat pun tidak dapat sepenuhnya melindungi dari pembuangan oleh whale atau pergeseran sentimen makro. Kunci bagi spekulan jangka pendek adalah perencanaan masuk dan keluar yang disiplin—memperlakukan perdagangan ini sebagai perdagangan momentum, bukan investasi jangka panjang, kecuali jika fundamental berkembang untuk mendukungnya.

Ekosistem adalah Raja untuk Nilai Jangka Panjang

Bagi investor jangka panjang, hype jangka pendek seringkali lebih menjadi gangguan daripada peluang. Strategi yang lebih cermat berfokus pada ekosistem yang mendasarinya dan fundamental. Modal biasanya mengalir dari aset utama seperti Bitcoin dan Ethereum ke altcoin dan meme, dan rotasi ini menentukan selera risiko pasar secara keseluruhan. Kinerja launchpad sangat berkorelasi dengan siklus pasar yang lebih luas ini.

Nilai berkelanjutan tidak didorong oleh kesuksesan viral yang singkat, tetapi oleh infrastruktur inti dan efek jaringan yang tahan lama. Bagi alokator jangka panjang, fokus harus beralih dari "kepopuleran" ke infrastruktur. Token launchpad yang paling tangguh akan didukung oleh:

• Basis pengguna yang kuat – misalnya, 4,55 juta trader Pump.fun.
• Penangkapan nilai token yang jelas – misalnya, model pendapatan-ke-buyback $BONK 58% dari LetsBonk.
• Diferensiasi platform – misalnya, ekonomi kreator SocialFi Zora atau UX social-first Bags.
• Keselarasan institusional atau ekosistem – misalnya, dukungan Coinbase untuk Base atau integrasi DeFi/NFT Solana yang mapan.

Penting juga untuk diingat bahwa persaingan meluas melampaui rival on-chain. Bursa terpusat (CEX) memiliki likuiditas, infrastruktur kepatuhan, dan saluran ritel untuk menarik perhatian—dan modal—kembali ke off-chain. Ini menciptakan pengurasan likuiditas berulang bagi pemain on-chain, memengaruhi potensi pertumbuhan jangka panjang mereka.

Kesimpulan: Pertempuran Launchpad Terus Berlanjut Prospek Launchpad 2025 - Perdagangkan Kepopuleran, Investasikan Keunggulan

Persaingan berkelanjutan antara ZORA, BONK, PUMP, dan BAGS menggarisbawahi kebenaran yang sulit: pertumbuhan viral saja tidak cukup. Dalam jangka pendek, perhatian, energi komunitas, dan tokenomik inovatif dapat mendorong platform ke puncak peringkat. Dalam jangka panjang, pangsa pasar yang bertahan akan menjadi milik mereka yang dapat mengubah lonjakan spekulatif menjadi efek jaringan yang terus berkembang.

Zora menunjukkan bagaimana tokenisasi SocialFi dapat menghidupkan blockchain, tetapi juga betapa cepatnya kejenuhan terjadi. LetsBonk mendemonstrasikan kekuatan flywheel pendapatan-ke-pembakaran untuk BONK, namun juga kerentanan terhadap pergeseran likuiditas makro. Pump.fun membuktikan bahwa kedalaman likuiditas dan efek jaringan dapat mendorong comeback bahkan setelah kehilangan pangsa pasar. Bags mengungkapkan bahwa inovasi UX dan dinamika sosial dapat membuka sudut kompetitif yang sama sekali baru—tetapi juga risiko baru. Bagi investor, peta jalannya jelas:

• Perdagangkan hype dengan presisi; investasikan pada keunggulan dengan keyakinan.
• Bedakan sinyal "kepopuleran" jangka pendek dari sinyal ekosistem jangka panjang.
• Evaluasi tidak hanya tokenomik, tetapi juga eksekusi, kredibilitas tim, dan posisi platform.

Perang launchpad masih jauh dari selesai. Saat pemain baru masuk dan yang sudah ada berkembang, pemenangnya akan menjadi mereka yang dapat menyeimbangkan permainan perhatian yang didorong memecoin dengan infrastruktur yang kuat dan dapat dipertahankan. Di CoinEx Research, kami percaya memahami keseimbangan ini akan menjadi kunci untuk menavigasi—dan mendapatkan keuntungan dari—fase berikutnya dari penerbitan token on-chain.