Dari Hype ke Realitas: Dapatkah Kesuksesan Testnet Monad Diterjemahkan menjadi Nilai Mainnet?

1.Abstrak

Monad, sebagai blockchain Layer 1 generasi berikutnya yang sangat dinantikan, bertujuan untuk mengatasi hambatan skalabilitas yang umumnya dihadapi oleh blockchain saat ini melalui arsitektur EVM (Ethereum Virtual Machine) paralel yang inovatif. Sejak peluncuran testnet-nya pada 19 Februari 2025, Monad telah menunjukkan potensi kinerjanya yang kuat dan mengembangkan ekosistem testnet dengan keterlibatan yang mengesankan — namun apakah momentum ini dapat bertahan pasca-mainnet masih harus dilihat. CoinEx Research akan memberikan analisis mendalam tentang fondasi teknis Monad, perkembangan ekologi saat ini, strategi operasional unik, dan mengeksplorasi peluang serta pertimbangan yang perlu diperhatikan sebelum dan sesudah peluncuran mainnet-nya.

2.Fondasi Teknis: EVM Paralel dan MonadBFT Memecahkan Hambatan Kinerja

Kunci peningkatan kinerja Monad adalah penyempurnaan inovatif pada EVM—dengan memperkenalkan kemampuan eksekusi paralel, Monad memungkinkan transaksi diproses secara simultan tanpa konflik, secara teoritis meningkatkan throughput transaksi (TPS) secara signifikan dan mengatasi keterbatasan eksekusi sekuensial EVM tradisional.

Dalam praktiknya, kinerja tinggi Monad juga telah diverifikasi. Sejak peluncuran testnet-nya pada 19 Februari 2025, testnet tersebut berjalan dengan stabil, secara awal memvalidasi karakteristik TPS tinggi yang diklaim. Seperti ditunjukkan pada gambar di bawah ini, data pengujian awal dari Monad menunjukkan potensi kinerjanya yang sangat besar, memenuhi ekspektasi pasar untuk infrastruktur blockchain berkinerja tinggi.

Mekanisme konsensus inovatif Monad, MonadBFT, juga merupakan poin kunci dalam mencapai kinerja tinggi. Makalah penelitian MonadBFT yang dirilis pada 2 April 2025, mengusulkan mekanisme konsensus yang dirancang khusus untuk throughput tinggi. Mekanisme ini dikatakan mendukung hingga 10.000 transaksi per detik (10k tx/s) dan mencapai finalitas transaksi kurang dari satu detik, yang sangat menarik untuk aplikasi yang membutuhkan respons cepat, seperti DeFi dan gaming.

Selain itu, mekanisme desain Monad untuk partisipasi node berbiaya rendah membantu membangun jaringan yang lebih tangguh dan tahan terhadap sensor. Monad mengklaim bahwa biaya menjalankan satu node bisa serendah $1.000, yang sangat penting untuk desentralisasi dan partisipasi luas dalam jaringan. Narasi teknis Monad secara langsung mengatasi titik-titik masalah utama yang dihadapi oleh ekosistem Ethereum, dan jika kemampuan pemrosesan paralelnya dapat direalisasikan secara stabil pada mainnet, diharapkan akan menjadi pesaing kuat untuk public chain generasi berikutnya yang berkinerja tinggi.

3.Evaluasi Ekosistem: Tata Letak Komprehensif dan Kemakmuran Awal

Meskipun masih dalam fase testnet, ekosistem Monad telah menunjukkan keluasan dan vitalitas yang mengesankan, mengingatkan pada momentum yang terlihat di ekosistem Solana, khususnya dalam aspek-aspek berikut:

1. Lonjakan Data On-chain: Testnet telah menarik lebih dari 120 juta alamat dompet, dengan transaksi harian mencapai puncak lebih dari 30 juta. Transaksi terkait NFT juga sangat aktif, mencerminkan perhatian pasar yang tinggi dan antusiasme komunitas. Efek jaringan awal ini menjanjikan, tetapi seberapa banyak yang mencerminkan permintaan pengguna asli versus perilaku spekulatif masih belum pasti.
2. Keragaman Ekosistem: Ekosistem mencakup area-area kunci seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi), aplikasi kecerdasan buatan (AI), NFT, gaming on-chain (GameFi), pasar prediksi, dan token staking likuid (LST). Tata letak proyek menunjukkan fokus Monad pada sektor-sektor yang dapat menarik arus modal dan pengguna yang signifikan, seperti penerbitan aset, perdagangan, dan aplikasi taruhan/prediksi.
3. Proyek-proyek Terkemuka Bergabung: Proyek-proyek terkemuka seperti marketplace NFT terkenal Magic Eden dan DEX terkemuka Uniswap telah men-deploy atau terintegrasi ke dalam testnet Monad. Terutama, Magic Eden sudah mendukung perdagangan dan pembuatan NFT selama fase testnet, sangat meningkatkan kredibilitas dan daya tarik ekosistem Monad serta menyediakan skenario aplikasi praktis bagi pengguna awal.
4. Dukungan Modal Kelas Atas: Monad berhasil mendapatkan pendanaan sebesar $225 juta yang dipimpin oleh Paradigm, dengan valuasi mencapai $3 miliar. Investor lain yang berpartisipasi termasuk VC industri terkemuka seperti Coinbase Ventures. Dukungan finansial yang kuat dan dukungan dari institusi terkemuka tidak hanya memastikan pengembangan proyek jangka panjang tetapi juga secara signifikan meningkatkan kepercayaan pengembang dan pengguna terhadap masa depan ekosistem.

Secara keseluruhan, ekosistem awal Monad menunjukkan prospek positif yang komprehensif, aktif, dan didukung dengan kuat.

4.Strategi Operasi Ekosistem: Berbasis Komunitas dan Berpikir Jangka Panjang

Operasi ekosistem Monad menunjukkan beberapa fitur khas, lebih berfokus pada pembangunan nilai jangka panjang daripada metrik jangka pendek.

1. Mengurangi Penekanan pada Metrik TVL: Tidak seperti banyak public chain baru (terutama beberapa proyek BTC L2/Fi) yang terburu-buru mencapai Total Value Locked (TVL) yang tinggi, Monad tampaknya tidak memprioritaskan TVL sebagai fokus promosi utama. Ini mencerminkan strategi pengembangan jangka panjang yang menekankan pertumbuhan ekosistem intrinsik, implementasi teknologi, dan keterlibatan pengguna yang asli, bertujuan untuk menghindari ketergantungan pada kemakmuran semu yang dibawa oleh penambangan likuiditas jangka pendek dan reaksi negatif dari penambang likuiditas yang mengharapkan pengembalian tinggi.
2. Interaksi Komunitas yang Beragam: Monad secara aktif menyelenggarakan berbagai kegiatan online dan offline, termasuk hackathon tradisional, berbagi teknologi, pidato utama, dan pameran, serta acara khusus budaya komunitas seperti minggu NFT dan ulasan pengalaman aplikasi. Strategi ini memberdayakan pengembang secara mendalam sambil memperkuat koneksi dengan pengguna biasa, menumbuhkan atmosfer komunitas yang aktif.
3. Pemanfaatan Mekanisme Insentif Testnet: Monad dengan cerdik menggunakan Token Testnet untuk mendorong partisipasi komunitas dan pengujian jaringan. Pengamatan menunjukkan bahwa tim mungkin mengontrol kecepatan penerbitan token untuk menciptakan rasa kelangkaan, bahkan memicu permintaan untuk perdagangan token uji di luar pasar (sebagian didorong oleh operasi massal dari pemburu airdrop). Strategi ini secara efektif meningkatkan data interaksi sambil berpotensi mengarah pada "reverse yield farming" (tim proyek mendapat manfaat dari perilaku pengguna yang mengharapkan airdrop). Perlu dicatat bahwa metrik interaksi dalam testnet mungkin telah dipengaruhi oleh "volume brushing" dan aktivitas spekulatif — faktor-faktor yang dapat menantang retensi pengguna otentik pada mainnet.
4. Pembangunan Budaya: Monad dengan terampil menggunakan elemen NFT dan meme untuk komunikasi komunitas dan pembentukan budaya, bertujuan untuk membentuk rasa identitas dan kohesi komunitas yang unik.
5. Potensi Integrasi Sumber Daya Eksternal: Gaya operasional dan tautan sumber daya Monad menampilkan strategi pertumbuhan lalu lintas umum yang terlihat dalam proyek Paradigm. Pasar berspekulasi bahwa tim Monad mungkin menarik atau mengintegrasikan beberapa pembangun infrastruktur atau sumber daya proyek dari ekosistem Solana melalui saluran seperti Jump Crypto.

Strategi operasional Monad mencerminkan penekanan kuat pada kekuatan komunitas, dikombinasikan dengan metode pertumbuhan mutakhir dan potensi kolaborasi sumber daya kelas atas.

5.Tantangan dan Pengamatan Hati-hati: Transisi dari Popularitas Testnet ke Nilai Mainnet

Kemajuan Monad sejauh ini mengesankan, tetapi mengubah hype testnet awal menjadi nilai mainnet jangka panjang menghadirkan beberapa titik infleksi kritis:

1. Keaslian Pengguna dan Kualitas Proyek: Popularitas testnet yang belum pernah terjadi sebelumnya (misalnya, lebih dari 120 juta alamat dompet) menimbulkan tantangan utama tentang berapa banyak yang dapat dikonversi menjadi pengguna mainnet aktif yang stabil dan proyek dengan nilai jangka panjang. Penting untuk menyadari bahwa beberapa proyek dan data interaksi selama fase testnet mungkin secara signifikan dipengaruhi oleh ekspektasi airdrop dan insentif jangka pendek. Di balik volume interaksi yang besar, basis pengguna yang benar-benar aktif memerlukan evaluasi yang lebih hati-hati (misalnya, pengguna nyata mungkin kurang dari satu juta).
2. Keberlanjutan dan Keadilan Mekanisme Insentif: Merancang model ekonomi dan mekanisme insentif untuk mainnet agar terus menarik pengembang dan pengguna sambil secara efektif menyaring perilaku spekulatif dan mencegah pemburu airdrop memengaruhi ekosistem akan sangat penting. Perilaku yang diduga sebagai "volume brushing" yang diamati selama fase testnet (termasuk interaksi on-chain dan promosi media sosial) menunjukkan perlunya mekanisme anti-kecurangan dan pengenalan nilai yang lebih kuat setelah peluncuran mainnet.
3. Pemenuhan Penuh Janji Teknis: Kinerja aktual, stabilitas, dan keamanan MonadBFT dan EVM paralel dalam lingkungan mainnet skala besar dan beban tinggi akan secara langsung menentukan apakah narasi intinya benar-benar dapat terwujud. Transisi dari teori ke praktik seringkali datang dengan tantangan teknis yang tidak diketahui.

Monad perlu merencanakan strategi peluncuran mainnet-nya dengan hati-hati untuk memastikan bahwa momentum yang terakumulasi selama testnet dapat secara efektif dikonversi menjadi nilai ekosistem yang berkelanjutan, mengelola ekspektasi komunitas dan perilaku spekulatif dengan bijaksana, serta mengarahkan ekosistem menuju jalur pengembangan jangka panjang yang sehat.

6.Kesimpulan dan Prospek

Dengan teknologi EVM paralel yang inovatif, dukungan modal yang kuat, dan ekosistem awal yang dibangun secara aktif, Monad tidak diragukan lagi merupakan salah satu proyek Layer 1 yang paling patut diperhatikan saat ini. Narasi kinerjanya yang tinggi mengatasi titik-titik masalah industri, dan strategi operasionalnya menunjukkan penekanan pada komunitas dan nilai jangka panjang.

Kunci masa depan terletak pada apakah Monad dapat berhasil mengatasi tantangan transisi dari testnet ke mainnet, mengkonversi ekspektasi pasar yang besar dan popularitas testnet menjadi aktivitas jaringan nyata yang berkelanjutan dan kemakmuran ekosistem. Jika Monad dapat secara efektif mengelola ekspektasi pengguna, terus memenuhi janji-janji teknis, dan membimbing pengembangan ekosistem yang sehat, ia memiliki potensi untuk menempati posisi signifikan di bidang rantai publik berkinerja tinggi, berpotensi memiliki dampak mendalam pada lanskap yang ada. CoinEx Research akan terus memantau kinerja peluncuran mainnet-nya dan pengembangan ekosistem selanjutnya.