CoinEx Bulanan - Ketika Dunia Berguncang: Kripto Berdarah Duluan

Badai sempurna dari hambatan makro menghantam market kripto di awal tahun. Bitcoin kehilangan 11% bulan-ke-bulan, ditutup sekitar $79.000 setelah reli yang gagal menuju $95.000, sementara arus keluar ETF spot AS sebesar $1,6 miliar memperkuat nada kehati-hatian. The Fed mempertahankan suku bunga stabil, tetapi nominasi Trump atas Kevin Warsh yang hawkish sebagai Ketua Fed berikutnya memicu aksi jual risk-off yang luas, diperparah oleh dislokasi market obligasi Jepang yang bersejarah dan koreksi logam mulia yang keras yang memicu likuidasi spillover di seluruh aset digital. Arus keluar Koin Stabil sebesar $7 miliar menandakan potensi pergeseran ke wilayah bear yang lebih dalam. Di tengah hiruk pikuk, kami melihat kemajuan struktural yang berarti dalam ekonomi agen AI dengan x402 V2 dan ERC-8004 menyiapkan panggung untuk apa yang bisa menjadi terobosan lapisan aplikasi di masa depan.

Reset Risk-Off untuk Membuka Tahun

2026 dibuka dengan gejolak geopolitik dan ditutup dengan koreksi tajam yang didorong oleh hambatan makro dan pergeseran ekspektasi kebijakan moneter. Bitcoin memulai bulan dengan optimisme sederhana, sempat merebut kembali level $95.000 di pertengahan bulan didukung oleh posisi yang konstruktif. Namun, minggu terakhir melihat tekanan jual yang agresif, dengan BTC anjlok ke posisi terendah intra-hari mendekati $74.000 sebelum menutup bulan sekitar $79.000, penurunan 11% bulan-ke-bulan.

ETF spot Bitcoin AS mencatat arus keluar bersih sebesar $1,6 miliar pada Januari 2026, menyusul arus keluar $1 miliar pada Desember 2025, menetapkan nada hati-hati untuk tahun ini. Memperparah kekhawatiran, Bitcoin sekarang diperdagangkan lebih rendah dari perkiraan biaya pembelian rata-rata investor ETF, mendekati perkiraan biaya penambangannya dan dekat dengan harga pembelian rata-rata MicroStrategy sekitar $76.000, memberikan tekanan baru pada Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital (DAT) yang terdaftar secara publik yang valuasinya semakin tertantang. Meskipun demikian, kami melihat minat yang kuat pada BTC sell put dengan strike range $68.000–$70.000, menunjukkan minat dan dukungan pembeli yang signifikan di sekitar level tersebut.

Titik Nyala Geopolitik: Venezuela, Greenland, dan Iran

Kita semua menyaksikan eskalasi dramatis dalam aktivitas geopolitik AS yang mengirimkan gelombang kejut ke seluruh market global, meskipun kripto awalnya menunjukkan ketahanan yang mengejutkan.

Pada 3 Januari, pasukan AS melakukan "Operasi Resolve," menangkap Presiden Venezuela Nicolás Maduro dan secara efektif merebut kendali industri minyak Venezuela. Tak lama setelah itu, Presiden Trump memperbarui ancaman untuk mencaplok Greenland "dengan paksa jika perlu," mengutip keamanan nasional dan akses mineral penting. Ancaman ini, termasuk U-turn dalam mempersenjatai tarif perdagangan terhadap Denmark, sekutu NATO, menciptakan ketegangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam aliansi Barat dan menimbulkan momok konflik intra-aliansi. Secara bersamaan, Iran menghadapi minggu kedua protes anti-pemerintah, dengan Trump memperingatkan bahwa AS "siap siaga" untuk melindungi pengunjuk rasa damai jika rezim merespons dengan kekerasan.

Anehnya, market ekuitas sebagian besar mengabaikan perkembangan ini, sementara emas dan minyak sempat melonjak 7-8% sebelum mundur. Market kripto juga tetap terikat pada kondisi likuiditas makro daripada risiko geopolitik, hingga minggu terakhir ketika semua aset berisiko dijual bersama. Menurut pandangan kami, market semakin terkondisi dengan volatilitas geopolitik era Trump, memperlakukan peristiwa ini sebagai kebisingan latar belakang kronis daripada guncangan akut.

Jeda Suku Bunga Fed dan Nominasi Warsh

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 3,5%-3,75% pada pertemuan 28 Januari, menyusul tiga kali penurunan suku bunga berturut-turut pada paruh kedua tahun 2025. Keputusan tersebut telah diantisipasi secara luas, dengan market terus memperkirakan dua kali penurunan suku bunga sepanjang tahun 2026.

Namun, sentimen berubah ketika Presiden Trump menominasikan Kevin Warsh untuk menggantikan Jerome Powell sebagai Ketua Fed setelah masa jabatan Powell berakhir pada Mei. Market menafsirkan Warsh, mantan gubernur Fed yang dikenal dengan pandangan hawkish, sebagai sinyal bank sentral yang berpotensi lebih fokus pada pengendalian inflasi daripada akomodasi moneter. Pengumuman tersebut memicu reaksi langsung dan keras, reli dolar yang tajam, lonjakan imbal hasil treasury, dan aksi jual yang luas di seluruh aset berisiko termasuk kripto.

Sumber: CME FedWatch

Pemberontakan Obligasi Jepang adalah Hambatan Tersembunyi untuk Bitcoin

Perkembangan makro penting lainnya adalah dislokasi bersejarah di market obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka panjang. Imbal hasil obligasi 40 tahun Jepang melonjak ke rekor 4,24% pada 20 Januari, menandai pertama kalinya dalam lebih dari tiga dekade bahwa jatuh tempo obligasi pemerintah Jepang melampaui ambang batas 4%.

Pemberontakan market obligasi ini mencerminkan menurunnya kepercayaan investor terhadap keseimbangan antara pengetatan moneter bertahap Bank of Japan dan agenda ekspansi fiskal agresif Perdana Menteri Sanae Takaichi. Selama beberapa dekade, Jepang berfungsi sebagai jangkar global untuk suku bunga ultra-rendah dan tetap menjadi salah satu pemegang asing terbesar U.S. Treasuries. Seiring dengan kenaikan imbal hasil domestik yang signifikan, investor institusional Jepang semakin merepatriasi modal untuk menangkap pengembalian lokal yang lebih tinggi, sebagian menghilangkan pilar utama likuiditas global. Pengurangan modal risiko global yang dihasilkan, dikombinasikan dengan persaingan yang meningkat dari imbal hasil JGB bebas risiko 4%+, telah menciptakan hambatan struktural tambahan untuk market kripto.

Grafik Utama yang Harus Diperhatikan

$BTC: Rebound Gagal di Resistance $98.000; Koreksi Dalam ke Support $75.000

Bulan ini, setelah stabil di dekat $84.000, BTC mencoba menembus level resistance $98.000 dan garis EMA tetapi gagal. Ini diikuti oleh penurunan tajam di bawah $84.000, menyebabkan koreksi dalam menuju angka $75.000. Kami mempertahankan pandangan hati-hati terhadap BTC, karena saat ini tidak ada tanda-tanda pembalikan bullish yang kuat pada level support saat ini.

$HYPE: Stabil Melawan Tren

Setelah fase korektif empat bulan, $HYPE melihat reli bottom-out yang kuat bulan ini, naik dari $20,5 menjadi $34,6. Didorong oleh fundamental yang kuat dan fakta bahwa berita bearish telah sepenuhnya diperhitungkan, $HYPE telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa meskipun terjadi penurunan market secara keseluruhan, berhasil mempertahankan posisinya di dekat EMA. Kami percaya bahwa jika BTC dapat mencapai stabilitas relatif segera, $HYPE berada dalam posisi yang baik untuk kinerja yang menonjol dalam waktu dekat.

FOMO Logam Mulia dan Kehancuran

Mungkin episode market paling dramatis pada Januari adalah reli eksplosif, dan koreksi keras berikutnya pada logam mulia. Dari akhir 2025 hingga Januari 2026, emas dan perak melonjak karena kekhawatiran devaluasi mata uang, peningkatan risiko geopolitik, kekhawatiran atas independensi Fed, dan posisi spekulatif yang ekstrem. Perak melonjak dari sekitar $30 pada 2025 ke rekor tertinggi $120, sementara emas naik dari $2.700 ke rekor $5.600.

Titik balik terjadi pada Jumat, 30 Januari. Dalam waktu kurang dari 30 jam, perak meledak dari puncaknya $120 ke posisi terendah intraday tepat di bawah $75, penurunan mengejutkan 38% menandai crash satu hari terburuk sejak manipulasi market Hunt Brothers pada Maret 1980. Emas anjlok 11-12% menjadi sekitar $4.900, penurunan paling tajam sejak awal 1980-an. Meskipun katalis langsung adalah nominasi Warsh dan lonjakan dolar yang dihasilkan, besarnya aksi jual mencerminkan leverage ekstrem di market berjangka, panggilan Margin berjenjang, dan likuidasi paksa.

Kehancuran logam mulia menciptakan dampak signifikan ke market kripto. Panggilan Margin dan likuidasi paksa dalam posisi logam memicu penjualan sekunder dalam aset digital karena investor berebut untuk memenuhi kewajiban dan mengurangi eksposur risiko secara keseluruhan.

Status x402: Pergeseran Komersial & Perombakan Public Chain

Dengan peluncuran V2, x402 telah berkembang dari "eksperimen asli-Base" menjadi infrastruktur universal untuk ekonomi Agen.

Peningkatan V2 Utama

• Lapisan Kredit (BNPL): Memperkenalkan logika "pembukuan" antara Agen dan penyedia, memungkinkan penyelesaian yang ditangguhkan. Kami berharap ini akan mengkatalisasi sektor derivatif baru untuk "Kredit & Jaminan Agen."
• Multi-chain secara Default: Mengadopsi standar HTTP universal, memecah silo likuiditas di seluruh Solana, Ethereum jaringan utama, dan L2.
• Rel Hibrida: Menjembatani kripto dan fiat. Agen membayar dalam USDC sementara penyedia (AWS/Google) menerima fiat, menghilangkan hambatan utama untuk integrasi Web2.

Wawasan On-Chain: Lonjakan Solana

Setelah puncak market pada awal November 2025, sektor ini telah memasuki fase pendinginan, namun perombakan struktural terlihat jelas:

1. Pergeseran Pangsa Market: Sejak pertengahan November, Solana telah secara meyakinkan menyalip Base dalam jumlah transaksi, membuktikan keunggulan kinerjanya untuk interaksi Agen frekuensi tinggi.

2. Pemain Dominan: Aktivitas market berpusat pada layanan Agen-ke-Agen (A2A).

• Solana: #1 Dexter AI (LLM Proxy), didukung oleh Koin meme-nya $DEXTER.
• Base: #1 Virtuals Protocol (M2M Payment Gateway).

3. De-bubbling: Persentase wash trading (A→B→A) dan self-dealing (A→A) telah menurun secara signifikan. Volume saat ini semakin didorong oleh pengujian infrastruktur organik daripada "metrik kesombongan."

Peluncuran ERC-8004: Melengkapi Teka-teki "Kepercayaan"

Pada 30 Januari, ERC-8004 secara resmi diluncurkan di Ethereum jaringan utama. Sementara x402 menangani pembayaran, ERC-8004 mengatasi hambatan kritis "Kepercayaan Agen."

Dukungan All-Star - Standar ini memiliki konsensus tinggi, diusulkan oleh pemimpin industri:

• Erik Reppel (Coinbase): Penulis utama x402; Kepala Teknik di CDP.
• Davide Crapis (EF): Kepala dAI, selaras dengan peta jalan Ethereum Foundation 2026.
• Anggota kunci dari MetaMask dan Google Pay.

Menurut pandangan kami, ERC-8004 membangun sistem identitas dan reputasi yang dapat diverifikasi untuk Agen AI, mengurangi risiko kegagalan Agen anonim.

Peran ekosistem: x402 bertindak sebagai "Rel Komersial" (memindahkan modal), sementara ERC-8004 berfungsi sebagai "Paspor & Skor Kredit" (memverifikasi entitas).

Prospek: Dengan tumpukan "Pembayaran + Identitas" yang sekarang lengkap, fondasinya telah ditetapkan. Kami mengantisipasi sektor Agen akan bergeser dari spekulasi yang dipimpin infrastruktur ke terobosan lapisan aplikasi.

Arus Keluar Koin Stabil: Market Mungkin Mengkonfirmasi Transisi ke Wilayah Bear

Bulan ini, likuiditas Koin Stabil mencatat arus keluar bersih sebesar $7 miliar, menandai arus keluar bersih pertama sejak September 2023. Besarnya pengurasan ini sangat besar dan data jauh dari optimis. Kami percaya ini adalah karakteristik utama dari market bear yang dalam. Jika arus keluar ini terus berlanjut tanpa pivot jangka pendek kembali ke arus masuk tambahan, market kemungkinan akan memasuki fase bear dalam yang berkepanjangan, berpotensi berlangsung setidaknya selama setengah Tahun.

Disclaimer

Konten yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk tujuan ilustrasi dan dimaksudkan untuk menawarkan wawasan tentang market cryptocurrency. Ini bukan, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai, saran investasi atau rekomendasi. Informasi yang terkandung di sini didasarkan pada sumber yang diyakini dapat diandalkan; namun, kami tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau kesesuaiannya untuk tujuan apa pun, dan tidak boleh diandalkan sebagai demikian. Setiap pendapat yang diungkapkan mencerminkan penilaian pada tanggal publikasi dan dapat berubah tanpa pemberitahuan. Pembaca disarankan untuk melakukan penelitian dan uji tuntas mereka sendiri dan, jika sesuai, mencari nasihat profesional sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Penulis dan penerbit laporan ini tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan apa pun yang timbul dari penggunaan informasi yang diberikan.

Lakukan Riset Anda Sendiri.

Tentang CoinEx

Didirikan pada tahun 2017, CoinEx adalah pertukaran cryptocurrency global yang berkomitmen untuk membuat perdagangan lebih mudah. Platform ini menyediakan berbagai layanan, termasuk perdagangan spot dan Margin, futures, swap, Akun AMM, dan layanan manajemen keuangan untuk lebih dari 5 juta pengguna di 200+ negara dan wilayah.

Sejak didirikan, CoinEx secara teguh menganut prinsip layanan "mengutamakan pengguna". Dengan niat tulus untuk membina lingkungan perdagangan kripto yang adil, terhormat, dan aman, CoinEx memungkinkan individu dengan berbagai tingkat pengalaman untuk dengan mudah mengakses dunia cryptocurrency dengan menawarkan produk yang mudah digunakan.

Tentang CoinEx Research

CoinEx Research adalah bagian riset dari CoinEx Exchange, yang didedikasikan untuk menyediakan analisis mendalam dan laporan riset tentang industri blockchain dan cryptocurrency.

Tim ini memberikan wawasan market profesional kepada pengguna dengan melacak tren market, menganalisis white paper proyek dan dokumen teknis, mengevaluasi tim proyek dan prospek pengembangan, dll. Laporan kami mencakup market makro, teknologi blockchain, aset digital, DeFi, NFT, dan bidang lainnya dalam berbagai bentuk publikasi riset.

Untuk melihat lebih banyak laporan dan wawasan CoinEx Research, kunjungi CoinEx Insight kami.