TL;DR

Proposal stimulus fiskal AS dan resolusi penutupan pemerintah yang akan segera terjadi menjanjikan suntikan likuiditas yang signifikan, mengingatkan pada pemulihan pasar tahun 2020.
Data on-chain Bitcoin menunjukkan akumulasi agresif di sekitar $102.000, sementara arus keluar pemegang jangka panjang kemungkinan mencerminkan repositioning strategis daripada penjualan.
Kombinasi tren makro dan on-chain menandakan potensi titik balik untuk pasar cryptocurrency.

Pendahuluan

Bitcoin , yang mencapai rekor tertinggi $126.000 di awal 2025, sejak itu mengalami koreksi tajam di tengah penghindaran risiko yang lebih luas. Sentimen investor telah terpukul oleh berita negatif yang terus-menerus, menyebabkan berkurangnya partisipasi dan meningkatnya volatilitas.

Namun, perkembangan terbaru menunjukkan pergeseran momentum. Sinyal makroekonomi positif mulai muncul bersamaan dengan aktivitas on-chain Bitcoin yang tangguh, menawarkan prospek yang lebih konstruktif. Bagi investor yang mencari eksposur ke aset digital, perubahan ini memerlukan perhatian khusus. Perubahan ini tidak hanya mewakili bantuan jangka pendek tetapi juga katalis potensial untuk pemulihan yang lebih luas. Analisis ini mengkaji pendorong utama di balik pergeseran ini dan implikasinya terhadap strategi portofolio.

Pesan Makro Mulai Menunjukkan Tanda-tanda Positif

Pasar cryptocurrency telah lama dipengaruhi oleh kondisi likuiditas global, sering memperkuat tren yang terlihat pada aset tradisional. Selama sebagian besar tahun 2025, faktor makroekonomi yang merugikan—kebijakan moneter ketat, ketegangan perdagangan, dan kebuntuan fiskal—telah sangat membebani selera risiko. Lingkungan ini membatasi arus modal ke aset volatilitas tinggi seperti Bitcoin dan altcoin.

Dinamika itu kini berubah. Selama akhir pekan lalu, serangkaian perkembangan menguntungkan mulai membentuk kembali sentimen pasar. Yang paling menonjol, Presiden AS Donald Trump mengusulkan penggunaan pendapatan tarif untuk mendanai pembayaran langsung sebesar $2.000 kepada setiap warga Amerika. Jika diberlakukan, kebijakan ini akan menyuntikkan likuiditas substansial ke dalam perekonomian, mengingatkan pada langkah-langkah stimulus langsung yang diterapkan selama tahap awal pandemi COVID-19. Pada tahun 2020 dan 2021, distribusi uang tunai serupa—dikombinasikan dengan tindakan ekspansif Federal Reserve—memicu reli kuat di seluruh ekuitas dan cryptocurrency. Bitcoin, khususnya, melonjak lebih dari 300% dalam beberapa bulan setelah intervensi tersebut. Proposal saat ini memiliki potensi sebanding untuk menghidupkan kembali perilaku risk-on, mendukung apresiasi harga dalam aset digital.

Sama pentingnya adalah kemungkinan berakhirnya penutupan pemerintah terlama dalam sejarah AS. Menurut Polymarket, sekarang ada probabilitas 95% bahwa operasi akan dilanjutkan antara 12 November dan 15 November.

Macro Messages Start to Show Positive Signs

Sumber: Polymarket

Selama penutupan, Treasury General Account (TGA) telah mengakumulasi hampir $1 triliun dana yang belum dibelanjakan. Setelah aktivitas normal dilanjutkan, modal ini akan kembali masuk ke peredaran, mengurangi ketegangan likuiditas baru-baru ini di pasar keuangan. Untuk cryptocurrency, perkembangan ini dapat mengurangi tekanan penjualan terkorelasi dan mendorong keterlibatan institusional yang diperbarui.

Sumber: FRED

Bersama-sama, faktor-faktor makro ini menandai perubahan dari lingkungan yang membatasi dalam beberapa bulan terakhir. Mereka menyediakan dasar untuk arus masuk modal yang berkelanjutan, terutama ke dalam aset yang sensitif terhadap siklus likuiditas.

Dinamika Terbaru Data On-Chain BTC

Metrik on-chain Bitcoin menawarkan pandangan terperinci tentang kesehatan jaringan dan perilaku investor, melengkapi tren pasar yang lebih luas. Meskipun pergerakan harga telah bergejolak, data yang mendasarinya mengungkapkan campuran kehati-hatian dan keyakinan.

Selama penurunan minggu lalu, pembelian signifikan muncul di dekat level $102.000. Data Glassnode menunjukkan bahwa jumlah Bitcoin dengan basis biaya sekitar harga ini meningkat dari sekitar 60.000 BTC pada hari Kamis menjadi hampir 100.000 BTC dalam waktu 24 jam. Peningkatan cepat ini mencerminkan akumulasi agresif oleh investor yang melihat zona ini sebagai dukungan kuat. Perilaku seperti ini umum terjadi selama fase koreksi dan sering membantu menetapkan dasar harga, membatasi penurunan lebih lanjut.

Sumber: Glassnode

Sebaliknya, pemegang BTC jangka panjang (LTH) terus mengurangi posisi mereka sejak puncak $126.000. Tren ini biasanya menimbulkan kekhawatiran, karena distribusi LTH dapat menandakan pengambilan keuntungan dan niat bearish. Namun, analisis lebih dekat menunjukkan bahwa banyak dari pergerakan ini tidak selalu mewakili penjualan langsung.

Beberapa penjelasan non-likuidasi semakin mendapat perhatian di kalangan analis:

Pertama, peningkatan alamat semakin umum, dengan pemegang yang memindahkan koin dari format lama ke alamat Taproot untuk meningkatkan privasi dan efisiensi.
Kedua, rotasi kustodi umum terjadi karena institusi memindahkan aset ke penyedia yang diregulasi untuk mengurangi risiko keamanan.
Ketiga, Bitcoin digunakan sebagai jaminan dalam protokol pinjaman atau ditransfer ke perbendaharaan perusahaan untuk optimasi leverage dan yield. Operasi ini mempertahankan kepemilikan sambil meningkatkan efisiensi modal.

Dengan demikian, meskipun pasokan LTH menurun di atas kertas, niat yang mendasarinya tampaknya strategis daripada menyerah. Nuansa ini memperkuat peran Bitcoin yang semakin matang dalam portofolio institusional.

Kesimpulan

Konvergensi kondisi makroekonomi yang menguntungkan dan tren on-chain yang mendukung menandai titik infleksi yang berarti untuk cryptocurrency. Stimulus fiskal yang diusulkan dan pelepasan dana TGA yang akan datang mengatasi kekurangan likuiditas yang telah menekan pasar. Sementara itu, jaringan Bitcoin menunjukkan ketahanan melalui akumulasi pada level kunci dan perilaku pemegang yang adaptif.

Bagi investor, sinyal-sinyal ini membenarkan peningkatan terukur dalam eksposur, terutama pada aset dengan keyakinan tinggi. Volatilitas tetap menjadi faktor, tetapi keseimbangan risiko semakin membaik. Memantau implementasi kebijakan dan arus on-chain akan menjadi penting dalam minggu-minggu mendatang. Dengan angin pendorong struktural yang sedang dibangun, prospek untuk aset digital semakin konstruktif.

Sinyal Positif Muncul di Bitcoin: Likuiditas Kembali dan Dukungan On-Chain