デフレーションやフューチャーズなどの強気要因を考慮すると、ETHはいつ5,000ドルに到達するのか？
2021年第4四半期に入り、SECがビットコイン先物ETFを承認したというビッグニュースに注目が集まる中、9月末以降のETHの上昇がBTCに匹敵するものであることにはあまり注目が集まっていません。Coinmarketcapのデータによると、BTCの価格は9月28日の41,034.54ドルから11月9日には67,247.48ドルまで64%上昇しました。同期間中、ETHは2,807.3ドルから4,791.07ドルまで急騰し、70%の価格上昇を記録しました。
賭けをしましょう。 ETHが5,000ドルに到達するまでにどのくらいの時間がかかると思いますか？
暗号資産ヘッジファンドマネージャーのラフル・ライ氏は、来年半ばまでにETHが時価総額でビットコインを上回ると予想しています。イーサリアムの時価総額がBTCの44%に過ぎない現状を考えると、これは大胆な発言です。Coinmarketcapによると、11月9日時点でビットコインとイーサリアムの時価総額はそれぞれ1兆2,780億ドルと5,669億ドルです。とはいえ、奇跡が日常的に起こり得る暗号資産業界において、すべての予測を信じる必要はありませんが、少なくとも認識しておく必要があります。
では、ラフル・ライ氏のこの大胆な発言の背景にあるETHの強気要因とは何でしょうか？
1) マイクロ・イーサー先物が間もなく開始
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は11月2日夜、マイクロ・イーサー先物（MET）を発表し、計画通りに進めば12月6日から取引を開始する予定です。
これはCMEにとって初めてのイーサリアム先物ではありません。METの特徴は何でしょうか？METの最大の利点は、小規模な契約サイズにあり、投資家にとってよりアクセスしやすいものとなっています。従来のイーサリアム先物契約が50 ETHであるのに対し、METは0.1 ETHと500分の1のサイズです。これにより、投資家は高額な証拠金なしでMET契約を取得できます。METは極めて小さな契約サイズですが、投資家は通常のイーサリアム先物保有者と同様にCMEの効率的なサービスを利用できます。つまり、METにより、投資家はイーサリアム先物についてより正確な価格発見を行うことができます。総じて、METの開始は取引の敷居を下げ、より活発な取引とより多くのトレーダーをもたらし、従来の主流投資市場でイーサリアムの人気を確実に高めることになるでしょう。
2) EIP-1559プロトコルによるイーサリアムのデフレ化
METの開始がイーサリアムの短期的な成長を刺激するだけなら、EIP-1559プロトコルは長期的な強気要因となります。
イーサリアムブロックチェーンは2021年11月8日に12,692イーサーの新規ブロック報酬を記録しました。では、EIP-1559プロトコルを通じて、これらの報酬のうちどれだけが焼却されたのでしょうか？
Ultrasound.moneyによると、11月9日時点でイーサリアムは81万イーサー以上を焼却しています。 EIP-1559プロトコルは8月5日夜に有効化されました。 この期間から計算すると、イーサリアムは1日平均約8,400イーサーを焼却しており、これは1日のブロック報酬の66%に相当し、ネットワークのインフレ率を4.2%から約1.4%に引き下げています。
10月26日以降、ほとんどの日で1万イーサー以上が焼却され、13,000イーサー以上が焼却された日もあります。エコシステムの発展に伴い、この数字は今後さらに増加するでしょう。つまり、 イーサリアムは大幅にデフレ化することになり、これがETH価格をさらに押し上げることになります。
3) イーサリアムエコシステムの繁栄とTVLの上昇
TVLはパブリックチェーンエコシステムの多様性と繁栄を示す指標の一つです。Defi Llamaによると、11月9日時点で全パブリックチェーンのTVLは2,745.2億ドルに達し、同日のイーサリアムのTVLは1,837.6億ドルを記録しました。67%という市場シェアは、イーサリアムエコシステムの繁栄を如実に示しています。これは、イーサリアムがパブリックチェーンの王者としての地位を揺るぎなく維持していることを示しています。また、イーサリアムがレイヤー2の開発を進める中、悪名高いネットワーク混雑と高額な取引手数料の問題解決に大きな進展が見られています。
イーサリアムレイヤー2に焦点を当てた研究ウェブサイトおよびデータアグリゲーターのL2BEATによると、11月9日時点でレイヤー2のTVLは50億ドルを超え、2ヶ月前と比べて6.19倍に増加しています。
まとめ
METの開始、EIP-1559プロトコルによるイーサリアムのデフレ化、レイヤー2と イーサリアム エコシステムの大きな進展など、複数の強気要因により、 イーサリアム への市場期待が高まっています。米商品先物取引委員会（CFTC）が発表した最新のCME先物週次レポートでも、ETHトレーダーがロングポジションを増加させていることが示されており、 これはイーサリアムの将来に対する市場の楽観的な見方を反映しています。