ポジションを拡大すると、なぜメンテナンスマージン率が上昇するのですか？

先物取引において、証拠金（マージン）は、ポジションサイズや強制清算の可能性と密接に関連しているため、最も頻繁に耳にする用語であることは驚くべきことではありません。証拠金に関する最も重要な概念は、「必要証拠金」と「維持証拠金」です。前者はポジションを開くために必要な証拠金を指し、後者はポジションを維持するために必要な最低限の証拠金を指します。

維持証拠金率は、強制清算が発動されるかどうかを決定します。証拠金率が現在のポジションに必要な維持証拠金率と清算手数料の合計を下回った場合、強制清算が自動的に発動されます。分離証拠金モードでは、証拠金率 =（必要証拠金 + 追加証拠金 - 減少証拠金 + 未実現損益）/ オープン価値となります。クロス証拠金モードでは、証拠金率 =（利用可能証拠金 + 必要証拠金 + 追加証拠金 - 減少証拠金 + 未実現損益）/ オープン価値となります。

上記の計算式で証拠金率を確認することができます。では、維持証拠金率はどこで確認できるのでしょうか？

CoinExのウェブサイトで提供されている先物市場情報を通じて、プラットフォームで取引される各契約の最新の維持証拠金率を確認することができます。

CoinExは段階的な維持証拠金率システムを採用しているため、維持証拠金率はポジションレベルに依存していることがわかります。ポジションが大きくなるにつれて、維持証拠金率は上昇し、最大レバレッジは減少します。

このシステムは、大規模なポジションの強制清算による市場流動性へのショックを防ぐために設計されています。その理由は以下の通りです：大規模なポジションが強制清算される場合、市場に大量の注文が出現し、市場流動性が不足しているため、プラットフォームが他の注文とマッチングできない可能性があり、清算価格で決済されない可能性があります。

もしそのようなポジションが最終的に清算価格よりもはるかに低い価格で売却された場合、以前に追加された証拠金を超える損失が発生する可能性があり、これは大きな破産損失をもたらす可能性があります。このような損失はCoinExの保険基金でカバーされますが、高レバレッジの大規模ポジションの破産による損失は予算を超える可能性があります。保険基金が破産損失をカバーできない場合、ポジションの強制清算は自動デレバレッジ（ADL）によって処理され、他のCoinExユーザーのポジションが減少する可能性があります。

ユーザーの利益をより良く保護し、大規模ポジションの強制清算によるADLを回避するため、CoinExは異なるポジションレベルに基づいて、維持証拠金率、最小必要証拠金、最大レバレッジの段階的なシステムを導入しました。大規模ポジションの最大レバレッジを下げ、維持証拠金率を上げることで、そのようなポジションの保有者は大幅に高い証拠金を支払う必要があり、強制清算が発生した場合の破産損失（もしあれば）が証拠金でカバーされることを確実にします。

例えば、BTCUSDTの契約ポジションが10 BTCの価値がある場合、ポジションレベルは0～20 BTCの範囲に入り、対応する最大レバレッジと維持証拠金率はそれぞれ100倍と0.50%となります。しかし、BTCUSDTの契約ポジションが20 BTCの価値がある場合、対応する最大レバレッジと維持証拠金率はそれぞれ20倍と2.00%となります。

この段階的なシステムは、各契約の各方向のポジションの価値を計算します。投資家が両方向（ロング/ショート）のポジションを保有している場合、ポジションレベルは2つの方向の最高値によって決定されます。例えば、BTCUSDTの契約を10 BTCロングし、30 BTCショートした場合、最高値が30 BTCであるため、ポジションレベルは20.0001～50 BTCとなり、対応する維持証拠金率は1.00%となります。

維持証拠金率の段階的なシステムは、大規模な破産損失を防ぐための効果的なリスク管理アプローチです。このようなシステムにより、ADLが発動される可能性が低くなり、すべてのユーザーの利益がより良く保護されます。また、この段階的なシステムの下では、異なる契約の維持証拠金率も異なります。そのため、ポジションを開始する前にCoinExウェブサイトの先物ページで関連する数値を確認することができます。