2024年7月中旬、イーサリアムETFが登場する直前に、資産運用大手のVanEckと21SharesがソラナETFの申請を行いました。しかし、アナリストや専門家らは、ソラナETFは2026年まで実現しないとの見方を示しており、需要に下押し圧力がかかっています。一方、HBARとライトコインは、資産運用会社がETF申請を行ったことで、ソラナの有力な対抗馬となっています。

この重要な進展と申請により、投資家の間で「どのETFが最初に承認され、投資家の関心を集めるのか」という疑問が生まれています。本記事では、ソラナ、HBAR、ライトコインのETFの展望について、規制当局による承認の可能性と市場への潜在的な影響を詳しく分析します。

SECによる暗号資産現物ETF承認における課題

ソラナなどの資産に連動する暗号資産現物ETFの承認には、数多くの規制上および市場における障壁が存在します。機関投資家や資産運用会社からの関心の高まりがこうした商品への強い需要を示している一方で、承認への道のりは依然として複雑さを抱えています。

長期化する審査プロセス

主な課題の一つは、SECのETF申請審査期間が240日から260日に及ぶことです。この長期化したプロセスは、現在の厳格な規制環境下において、ソラナのようなプロジェクトに不確実性をもたらしています。トランプ政権時のような暗号資産に友好的な政権下でさえ、官僚的な障壁や新しい金融商品の徹底的な評価の必要性により、遅延は続くと考えられます。

法的課題

SECと様々な暗号資産取引所との間で続く法的争いは、もう一つの重要な障壁となっています。これらの紛争は、承認に不可欠なステップである商品ETFの枠組みでソラナを分類する取り組みを複雑にしています。これらの法的対立が解決されない場合、承認プロセスの遅延だけでなく、ソラナの将来の規制見通しにも悪影響を及ぼす可能性があります。

政治的状況と課題

規制当局の暗号資産に対するアプローチは、政治情勢に大きく影響されます。一部の専門家は、政権交代によってソラナのような暗号資産にとってより好ましい環境が生まれる可能性を楽観視していますが、短期的には大きな変化は見込めません。新しいSEC指導部の承認には数ヶ月を要する可能性があり、当面は既存の政策が規制判断を左右し続けると考えられます。

市場心理と投機

これらの課題にもかかわらず、市場心理は慎重ながらも楽観的です。Polymarketのようなプラットフォームでは、資産運用会社からの関心の高まりや市場環境の変化を背景に、2025年までにソラナETFが承認される可能性があるとの見方が多くなっています。ただし、この楽観論は、タイムラインを遅らせる可能性のある規制上および法的な障壁の認識によって抑制されています。

規制の不確実性によるSECのソラナETF承認の遅延

SECによるソラナベースのETFの承認は、規制、法的、市場の課題により大幅な遅延に直面しています。主な問題は、ソラナ（SOL）を証券として分類すべきかどうかについてのSECの不確実性です。証券と見なされた場合、ソラナはより厳格な規制に直面し、その承認と、それを原資産とする関連ETFの承認が複雑化し遅延することになります。

この規制上の曖昧さは波及効果を生み、ソラナベースのETFの進展を停滞させ、市場参加者を苛立たせています。さらに、ソラナが未登録証券として提供されていたという過去の申し立ては精査を強化し、SECは慎重な対応を迫られています。

これらの未解決の問題に対応して、SECはソラナETFに関する協議を中断し、申請を取り下げています。これらの障壁が解決されるまで、ソラナの規制承認と、より広範な暗号資産ベースのETFの採用は不確実な状態が続くでしょう。

Canary CapitalのETF申請がHBARとライトコインに勢いを与える

2024年12月、ブティック投資運用会社のCanary Capitalは、投資家に資産へのより大きなエクスポージャーを提供することを目的として、HBAR上場投資信託（ETF）のS-1申請を提出しました。この申請は、同社が以前に行ったXRP、ライトコイン、ソラナに焦点を当てたETFの登録届出書に続くものです。HBARの価格は1月中旬、これらのETF申請を巡る投機とリアルワールドアセット（RWA）イニシアチブとのパートナーシップに牽引され、強気の勢いを見せました。

同様に、GrayscaleがライトコインのスポットETFを申請した週には、ライトコインの価格が25%以上上昇しました。これに続いて、CoinSharesもライトコインETFを申請しました。1月16日、NasdaqはCanary Capitalに代わってスポットライトコイン（LTC）ETFの上場と取引のための19b-4フォームを提出しました。

ライトコインETFの承認可能性

HBARと比較して、暗号資産アナリストたちは、米国証券取引委員会（SEC）が最初にライトコインETFを承認する可能性が高いと考えています。これは主に、すでにSECに承認されているビットコインとの類似性が高いためです。

支持者の一人であるBloombergのアナリスト、エリック・バルチュナスは、同僚のジェームズ・セイファートからも支持を得ています。セイファートは、ライトコインETFがソラナのETFよりもSECの注目を集める可能性があり、数週間以内に承認される可能性があると示唆しました。この高まる確信は、ライトコインETFが従来の市場における幅広い暗号資産採用への道を開く強い可能性を示しています。

ライトコイン、HBAR、ソラナETFのSEC承認見通し

市場のダイナミクスは、ライトコインETFがSEC承認の可能性が最も高いことを示唆しています。この楽観的な見方は、すでにETF市場で受け入れられているビットコインに酷似したライトコインのメカニズムに起因しています。さらに、Grayscaleが最近ライトコインETFを申請したことで、資産運用大手の関与が承認プロセスに信頼性とモメンタムを与える可能性があります。

対照的に、HBARのETFの見通しは、はるかに厳しいものとなっています。SECはHBARベースのETFの申請を積極的に検討しておらず、規制された参照市場や確立された先物市場の不在が進展を大きく妨げています。これらの要因は、HBARのETFの規制承認が長期的な遅延に直面する可能性があることを示しています。

ソラナETFは、規制上の分類の問題、法的な複雑さ、政治的なダイナミクスの変化により、さらに大きな課題に直面しています。SECは最近、ソラナETFに関連する申請を取り下げ、CMEはソラナ先物市場に関する噂を「エラー」として否定しました。進展は可能ですが、これらの障壁を克服するには時間がかかり、ソラナベースの金融商品の立ち上げが遅れることになります。

結論：ETF承認レースでライトコインがリード

ETFは投資家に暗号資産へのエクスポージャーを得るための規制された手段を提供し、進化する金融環境において魅力的な選択肢となっています。しかし、ソラナとHBARのETFは、規制の不明確さ、確立された先物市場の欠如、進行中の法的課題により、重大な障壁に直面しています。これらの障害により、ビットコインとの類似性と暗号資産市場での確立された信頼性を持つライトコインと比較して不利な立場に置かれています。

ライトコインの高速な取引速度とビットコインのメカニクスとの類似性により、SEC承認の最有力候補となっています。アナリストたちは、ライトコインETFが早ければ2025年に承認を受ける可能性があり、従来の市場における暗号資産ベースのETFのより広範な採用への道を開く可能性があると予測しています。ソラナとHBARのETFも最終的には進展する可能性がありますが、承認までの道のりはより長く、不確実なものとなっています。

ライトコイン、ソラナ、HBAR ETF：SECの承認を最初に得るのはどれか？