トランプ氏の相互関税政策が明らかに：暗号資産（仮想通貨）市場に与える影響

TL;DR

• 2025年4月2日、トランプ大統領は相互主義関税を導入し、2025年4月5日からすべての輸入品に対して10%の基本関税を設定しました。中国（54%）、EU（20%）、日本（24%）などの国に対しては、2025年4月9日からより高い関税率が適用されます。
• この政策は貿易赤字を対象とし、グローバルサプライチェーンの再構築を目指していますが、その成功には大きなハードルがあります。
• ビットコインの価格は発表後、88,500ドルから82,200ドルに下落し、市場の不確実性を反映しています。
• 長期的な暗号資産（仮想通貨）市場のトレンドは、関税の調整と連邦準備制度理事会（FRB）の政策にかかっています。

トランプ大統領の相互主義関税のハイライト

2025年4月2日に発表されたトランプ大統領の相互主義関税政策は、米国の貿易戦略における重要な転換点となり、グローバルな貿易慣行における不公平感に対抗することを目的としています。米国の産業界にとっての「解放の日」と銘打たれたこの政策は、米国の輸出製品が直面している関税を反映した関税を課すことで、国内市場を保護し、外国に公正な貿易協定を迫ることを意図しています（大規模かつ持続的な米国の物品貿易赤字に寄与する貿易慣行を是正するための相互主義関税による輸入規制、2025年）。

関税率と発効日

この政策では、2025年4月5日午前0時01分（東部夏時間）から、すべての輸入品に対して 10%の基本関税 が適用され、米国の産業界に対する広範な保護となります。この一律の関税率は、米国がもはや非対称的な貿易障壁を容認しないことを示すための基本的な措置です。しかし、政権は2025年4月9日午前0時01分（東部夏時間）から、特定の国に対してより高い関税を課すことで、このアプローチをエスカレートさせています。

• 中国 ： 54%の関税 （新規34%＋既存20%）が課され、これは中国の大きな貿易黒字と、米国からの農産物およびハイテク製品の輸出に対する障壁を反映したものです。
• 欧州連合 ： 20% が課され、米国の製品が高い関税に直面している自動車や高級品などのセクターを対象としています。
• 日本 ：24%が課され、日本のテクノロジーおよび自動車の輸出を対象としています。
• ベトナム ：46%が課され、中国のサプライチェーンと密接に関連していることが多い製造拠点としての急速な台頭に対応するものです。
• 台湾 ：32%が課され、半導体およびエレクトロニクスの優位性に焦点を当てています。

出典：ドナルド・トランプ（Truth Socialより）

出典：ドナルド・トランプ（Truth Socialより）

これらの関税率は、これらの国々が米国の製品に課している関税および非関税障壁と一致するように計算されており、トランプ大統領の相互主義の原則を具体化しています。直接的な経済的影響は多岐にわたります。米国では、輸入コストの上昇がインフレを招く可能性があり、特にエレクトロニクスやアパレルなどの消費財において顕著です。対象国にとっては、関税が輸出収入を脅かします。歴史的に、トランプ大統領が2018年に中国製品に課した関税は、1年以内に二国間貿易量を大幅に減少させました。この前例は、これらの新たな措置が同様にグローバルな貿易の流れを混乱させる可能性があることを示唆しています。

影響を受ける国と範囲

この政策の範囲は広範にわたり、 すべての国 に適用されますが、特に米国との貿易黒字が大きい国、すなわち 中国、EU、日本、ベトナム、台湾 に重点が置かれています。これらの国々は、米国の主要な輸入カテゴリーを占めています。

• 中国 : 電子機器（例：米国のスマートフォンの80%）、機械、繊維を供給しています。
• EU : 自動車（例：BMWやフォルクスワーゲンなどのドイツブランド）、医薬品、高級品を輸出しています。
• 日本 : ハイテク部品と自動車を提供しています。
• ベトナム : 衣料品と履物の輸入を促進しており、多くの場合、中国の生産の代わりとなっています。
• 台湾 : 半導体を支配しており、米国のハイテク産業にとって不可欠です。

この広範なターゲット設定は、「数十カ国に影響を与える」とされており、米国の貿易関係の根本的な再調整を強調しています。特定の産業が大きな打撃を受けており、例えば、中国の電子機器セクターは大幅なコスト増に直面し、EUの自動車輸出は競争力の低下が見込まれます。関税は、影響を受けた国々をBRICSのような代替貿易圏へと押しやり、世界の貿易ネットワークにおける米国の影響力を弱める可能性があります。

関税の広範な影響と目的

関税は、表面的な貿易調整にとどまらず、貿易赤字、ドルの支配、サプライチェーンの依存といった根深い経済的不均衡をターゲットとしています。しかし、その成功は、重大な構造的および地政学的な障害を克服できるかどうかにかかっています。

貿易赤字への対処

米国の貿易赤字は、貯蓄投資ギャップに起因しており、個人の貯蓄率は 4%-6% (United States Personal Savings Rate | 1959-2020 Data | 2021-2022 Forecast | Historical, n.d.)であるのに対し、中国はほぼ 44% (CEICdata.com, 2018)です。この不均衡は、輸入を賄うためのドル流出を促進し、外国はそれを米国債に再投資することで、低いコストで双子の赤字を維持していますが、製造業を衰退させています。関税は、輸入コストを引き上げ、国内生産を促進し、ドル流出を抑制することで、これを逆転させることを目指しています。

しかし、過去のデータは楽観視を抑制しています。2018年以降の関税の後、中国の人民元は実質ベースで4.2%下落しましたが、その輸出機構はベトナムとメキシコを経由して適応し、赤字削減を限定的なものにしました。黒字国は再び通貨安で対抗し、関税効果を相殺し、赤字の課題を長引かせる可能性があります。成功には、持続的な圧力と、米国の製造業に対する税制上の優遇措置のような補完的な政策が必要ですが、これらは現在の枠組みでは未解決のままです。

ドルの覇権の活用

ドルの準備通貨としての地位は、関税の目標を複雑にしています。公には、トランプは輸出を支援するために「弱いドル」を推進していますが、その戦略はより巧妙です。黒字国の通貨に対して選択的にドル安を誘導し、他の地域ではその強さを維持しています。 ドル指数 ( DXY )は、2025年3月時点で約103ですが、これは今日の赤字を牽引している新興市場（例：中国、ベトナム）ではなく、先進国の通貨を追跡しているため、このことを隠蔽しています。 実質実効為替レート ( REER )は、2025年2月時点で約114であり、貿易加重平均パートナーに対するドルの持続的な強さを示しており、米国の輸出をコスト高にしています。

関税は、黒字国における通貨の切り上げを強制することを目的としていますが、その結果はまちまちです。中国の厳格に管理された人民元は大幅な変動に抵抗し、ベトナムのような小規模経済国は大幅な切り上げを行うための準備金が不足しています。一方、ドルの強さは輸入需要を煽り、関税の効果を弱めています。BRICSからの脱ドル化の脅威のような抜本的な変化は、政策の有効性を高める可能性がありますが、そのようなシナリオは依然として投機的で遠いものです。

サプライチェーンの再構築

トランプの互恵関税政策の本質は、貿易を通じてグローバルな産業チェーンを再構築することにもあります。その中心的な論理は、多国籍企業に輸入コストの引き上げによってサプライチェーンのレイアウトの調整を強制し、最終的には製造業の回帰とアライアンスシステムの再編を実現することです。

運用レベルでは、米国は三つの側面からなる戦略を採用しています。第一に、高い関税によって中国の製造コストを直接的に増加させること。第二に、USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）における自動車部品の75%が北米で生産されなければならないという要件のような、原産地規則を設定すること。第三に、補助金を受けた企業が中国での生産を拡大することを禁止するチップ法のような、技術封鎖に協力することです。これらの措置は実際にいくつかの産業移転を促しており、メキシコの自動車輸出は22%増加し、ベトナムの電子機器組立産業は2024年に19%拡大しています。

しかし、実際の制約も同様に明らかです。中国の製造業の付加価値は2024年においても世界の30%を占めており、iPhoneなどの製品の部品のほぼ半分は中国からの供給に依存しています。産業移転はコストのボトルネックに直面しており、メキシコの労働コストは中国よりも高く、インドの工場の歩留まり率は中国よりも低くなっています。

地政学的な要因が状況をさらに複雑にしています。EUも電気自動車に関税を課す動きに追随しましたが、ドイツの自動車メーカーの売上の40%は中国市場に依存しています。韓国のサムスンも中国と米国への投資を拡大しています。この戦略的な揺れは、米国が想定したような完全な再編ではなく、グローバルサプライチェーンにおける「ブロックチェーン」のトレンドにつながっています。

長い目で見れば、技術力が産業チェーンの構造を決定する鍵となります。米国はAIや量子コンピューティングなどの最先端分野で優位性を維持しており、中国は成熟したチップや新エネルギーにおける自主性を加速させています。関税政策は短期的には貿易の流れを変えることしかできず、産業チェーンの真の再構築は、誰が次の産業革命をリードできるかにかかっています。現在の構造は、完全な再編ではなく「限定的なデカップリング」に向かう可能性が高く、グローバルサプライチェーンは効率と安全保障の間で新たなバランスを見つけるでしょう。

トランプの互恵関税は暗号資産（仮想通貨）市場、特にビットコイン価格にどのように影響するか？

トランプの互恵関税政策は、これまでの措置よりも積極的な姿勢を示しており、金融市場に一段と高い不確実性をもたらしていることは明らかです。主要なデジタル資産であるビットコインは、当然のことながら、この市場の混乱の初期段階で打撃を受けました。政策発表後、 ビットコイン価格 は約88,500ドルから82,200ドル台へと急速に下落しました。

前述したように、現在の関税戦略は、前例のないほどの積極性と野心的な範囲を示しており、当然のことながら、そのような広範な政策目標が最終的に現実のものとなるのかどうか、という重要な検討を促します。

トランプの政策決定アプローチの過去の分析は、彼が完全な実施の可能性が低いことを認識している可能性を示唆しています。彼の確立されたパターンは、交渉相手からの譲歩を迫るために最大限の立場を示し、それによって交渉力を確保し、最終的な結果は依然として彼の立場を有利にする、穏健な妥協を反映するというものです。この運用フレームワークをビットコインの現在の市場力学に適用すると、情報に基づいた予測が可能になります。

短期的な市場の状況は、不確実性が高まっており、ビットコインの上昇の勢いに逆風が吹いているように見えます。しかし、これは必ずしも弱気な状況を意味するものではなく、むしろボラティリティが拡大する可能性のある段階を示唆しています。寄与する要因は次のとおりです。

• 4月に予想される連邦準備制度理事会（FRB）の量的引き締め（QT）の減速は、金融緩和を構成するものではありませんが、わずかながらサポートを提供します。
• 現在の関税の極端な性質は、主として交渉のテコとして機能する可能性があり、交渉相手が譲歩すれば修正される可能性があります。
• 現在の積極的な姿勢は一時的なものとなる可能性があり、特に将来のFRBの流動性対策と組み合わされれば、暗号資産（仮想通貨）市場の成長を再燃させる可能性があります。

短期的なビットコイン価格分析：

サポートレベル（70,000ドルから78,000ドルの範囲）：

オンチェーンのURPD（Unspent Realized Price Distribution：未使用実現価格分布）指標は、この帯域におけるポジションの蓄積が比較的少ないことを示しており、より強固なサポートを確立するために、短期的にはリトレースメント（価格調整）が発生する可能性があることを示唆しています。

レジスタンス（93,000ドル水準）：

この閾値は、短期保有者のコストベースと、URPDによって検証された значительное（相当な）供給 концентрация（集中）の両方を表しており、1〜2ヶ月以内に大きな触媒がない限り、突破される可能性は低い、手ごわいレジスタンス（抵抗線）となっています。

Source : Glassnode

CoinExのサービスで市場のボラティリティを乗り切る

関税によって引き起こされる неспокойствие（不安定な状況）の中、CoinExの マイニングおよび金融サービス は、ボラティリティを相殺するためにブロックチェーン経済を活用し、安定性と収入を提供します。

CoinExマイニング：CETをロックして新しいトークンを獲得

CoinEx Mining では、ユーザーは CET （ CoinEx Token ）をロックして、提携プロジェクトから新しく発行されたトークンをマイニングできます。これは、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）モデルで動作します。ユーザーはCETをプールに預け入れ、自分のステークに比例した報酬を獲得します。たとえば、10,000 CETをロックすると、プロジェクトの条件に応じて100個の新しいトークンが得られる場合があります。専門的な知識は必要ありません。CoinExがプロセスを管理し、報酬を自動的に分配します。

ボラティリティの高い市場では、これが際立っています。Bitcoinが88,500ドルから82,200ドルに下落すると、取引が抑制される可能性がありますが、マイニングは信頼性の高いリターンを提供します。新しいトークンも価値が上がり、アップサイドを提供する可能性があります。たとえば、CoinExは最近、 JLP tokens のマイニングイベントを開始しました。ここでは、ユーザーはCETトークンをロックすることでJLPトークンを取得できます。詳細については、 JLP Mining に関するCoinExのプロモーション活動を参照してください 。

CoinExステーキングと金融：未使用資産で安定したリターン

CoinEx Staking と CoinEx Financial Account を使用すると、ユーザーは未使用資産をステークして、異なるトークンと期間に基づいて 2％〜20％のAPY を獲得できます。オプションには、 フレキシブルステーキング （いつでも引き出し可能、〜5％ APY）と 固定期間ステーキング （例：90日間、〜15％ APY）が含まれます。

これはリスク回避型の投資家に適しています。Bitcoinが1日に70,000ドルに下落した場合でも、ステークされた資産は関係なく報酬を得ることができ、強制的な売却を回避できます。CoinExの強みは、多様性と競争力のあるAPYにあります。柔軟な条件は不確実な市場に対応しており、ユーザーは関税主導の変動に適応できます。

結論

トランプ政権が2025年4月2日に発動した互恵関税は、貿易構造の再編を目指す一方で、経済および市場の不確実性をもたらしています。 Bitcoinのボラティリティはこれを反映しており、短期的な変動と、政策の成果や米連邦準備制度理事会（FRB）の動向に左右される長期的な可能性を示唆しています。 CoinExのマイニングおよびステーキングサービスは、安定したリターンと柔軟性を提供することで、この状況下で投資家にとっての生命線となります。 貿易の動向が変化するにつれて、常に情報を収集し、そのようなツールを活用することが成功の鍵となるでしょう。

Reference

• Regulating Imports with a Reciprocal Tariff to Rectify Trade Practices that Contribute to Large and Persistent Annual United States Goods Trade Deficits. (2025, April 2). The White House. https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/04/regulating-imports-with-a-reciprocal-tariff-to-rectify-trade-practices-that-contribute-to-large-and-persistent-annual-united-states-goods-trade-deficits/
• United States Personal Savings Rate | 1959-2020 Data | 2021-2022 Forecast | Historical. (n.d.). Tradingeconomics.com. https://tradingeconomics.com/united-states/personal-savings
• CEICdata.com. (2018). China Gross Savings Rate. Ceicdata.com; CEICdata.com. https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/gross-savings-rate