間近に迫ったShapellaのアップグレードは、今月の暗号分野で最も期待されているイベントの1つです。Ethereumの実行レイヤーのハードフォークとして、Shapellaのアップグレードは、2022年のMerge以来では最初のメジャーアップグレードを意味し、そのため暗号業界でスポットライトを浴びてきました。

Beaconcha.inによると、2023年4月6日現在、Beacon Chainには18,012,968ETHがステークされ、562,911人のアクティブバリデータがあり、バリデータ1人当たりの平均ステーク数は34.01ETHとなっています。

(出典：Beaconcha.in)

さらに、世界的な暗号取引所CoinExのデータによると、4月6日現在、ETH価格は約1,866ドルで、年初の約1,200ドルから50%以上上昇しています。この急上昇は、Shapellaのアップグレードが近づくにつれて、ETHが継続的な価格上昇を経験していることを示しています。

ETH価格への影響以外に、Shapellaのアップグレードはどのような要因で大きな意味を持つのでしょうか。本日は大きく3つの側面に注目します。

I. ステークされているETHの出金

2022年9月、EthereumはProof of Stake（PoS）への移行を発表しました。それ以前のEthereumはProof of Work（PoW）というマイニングメカニズムを利用してトランザクションの処理と検証を行っていましたが、PoSに移行してからはネットワークが計算問題を解決するためにマイニングマシンに依存する必要が無くなりました。つまり、PoSベースのEthereumでバリデーターになるには、ユーザーは32ETHを出資しなければなりません。MergeではEthereumのメインネットとBeacon Chainが統合されたため、ユーザーは現在、ステークしたETHやステーク報酬を柔軟に引き出すことができないでいます。

今後予定されているShapellaのアップグレードでは、Ethereumがアップグレード後にBeacon ChainにステークされたETH、およびステーキング報酬をステーカーが引き出すことができるようになるため、引き出しの問題が解決されます。これは、ETHのステーカーにとって最大関心事でもあります。

II. レイヤー2のスケーラビリティを向上させる

Ethereumのエコシステムが拡大し続ける中、ネットワーク上の取引コストも上昇しています。Layer2のソリューションによって取引速度は多少最適化され取引コストは削減されましたが、Ethereumのガス代は多くのユーザーにとって依然として非常に高額です。この点、Shapellaのアップグレードは、Ethereum上の取引にかかるガス料金を削減することになります。

さらに、Ethereumは今年、シャーディングによってコンピューティング能力を高めるSurgeアップグレードも開始する予定です。Vitalik Buterinが開示したEthereumのロードマップによると、2023年半ばにEIP-4844をリリースする予定で、ネットワークのスケーラビリティを大幅に向上させます。同時にLayer2もよりスケーラブルになります。

III. ETHステーキングを強化する

Ethereumのステーキングレートは、他の多くのパブリックチェーンの数値と比較して低いままです。しかし、他のチェーンの高いステーキングレートはAPYの高さに大きく依存しており、ステーキングされたトークンの価値の下落を招きやすい特徴もあります。一方でEthereumは、Merge以降デフレになりました。Ethereumのエコシステムが拡大するにつれ、Ethereumのステーキングに対する経済的インセンティブは持続可能で魅力的であり続け、より多くの機関投資家を惹きつけるでしょう。その結果、Shapellaのアップグレードは、ETHのステーキングのブームを触媒することが期待されます。

Shapellaのアップグレードが近づくにつれ、LSD（Liquidity Staking Derivatives）も注目されるようになり、特にアップグレードによってステーカーがステーキングしたETHとステーキング報酬を引き出すことができるようになるためです。今、注目のEthereumステーキングプロジェクトは、Lido、Rocket Pool、FXSです。特にLidoは、4月6日現在、TVLが111.6億ドル、APYが4.3%で、ETHのステーキングでは文句なしのリーダーであり続けています。

(出典：DefiLlama)

Shapellaのアップグレードが、Ethereumの開発における大きなマイルストーンとして記憶されることは明らかです。さらに、ネットワークのスケーラビリティを向上させるための新たな大きな一歩を意味するものでもあります。Ethereumはアップグレードに含まれるすべてのEIPをリストアップしており、それらは小さな改善、EVMオブジェクトフォーマット、出金に分けられています。しかし、Shapellaのアップグレードの内容がすでに充実しているため、検討中の多くのEIPが含まれていないことから、やはりCancunアップグレードに期待するところです。

Shapellaアップグレードの意義は大きく3つの側面がある