CoinEx リサーチ 2025年6月レポート：十字砲火の中のビットコイン

CoinEx リサーチの2025年6月レポート: 6月はビットコインにとって変動性と回復力の月となりました。中東の緊張が高まり一時下落したものの、月末には地政学的リスクの緩和により反発しました。一方、Circleの画期的なIPOは、暗号資産市場の成熟度に対する信頼の高まりを示しました。実物資産（RWA）は米国、欧州、アジアでの規制上のブレークスルーに支えられ、急速な成長を続けました。ステーブルコインの発行は50億ドルに回復し、マクロ経済の逆風にもかかわらず、市場の強気の基盤を維持しました。これらの出来事は、デジタル資産の世界が投機から機関規模の採用へと急速に進化していることを示しています。

市場概況：ビットコインが10万ドルを下回る

ビットコインは6月初めに約10万5,000ドル付近でスタートしましたが、米国によるイラン核施設への空爆後、9万8,200ドルまで下落し、地政学的リスクへの感応度の高さを示しました。この下落は6月24日のイスラエルとイランの停戦合意後に反転し、月末にはビットコインは10万8,000ドル付近まで回復しました。一方、FRBは金利を据え置き、2025年後半の利下げの可能性を示唆しました。しかし、持続するインフレ、新たな対中関税、迫り来る貿易摩擦により、市場は慎重ながらも回復力を維持しました。

出典：連邦準備制度理事会；データは2025年6月18日時点

ビットコインの優位性は堅調を維持

ビットコインは地政学的イベントにより大幅な調整を経験しましたが、高水準の取引レンジの上限に戻りました。現在、市場はブレイクアウトか、あるいは拒否されて10万5,000ドル付近の赤色のサポートレベルでの再テストかの確認を待つ重要な分岐点に立っています。

BTCドミナンスは6月を通じて上昇トレンドを維持し、弱まる兆候は見られませんでした。オルトシーズンの復活はまだ遠い見通しのようです。

CircleのIPO：暗号資産の公開市場参入

暗号資産が従来の金融へ越境する節目として、Circleは6月に成功したIPOで上場しました。初日、株価は69ドルで始まり、103.75ドルまで上昇し、83.23ドルで取引を終了し、同社の評価額は184億ドルとなりました。月末までに株価は180ドルまで急騰し、Circleの時価総額は400億ドルに達しました。

この素晴らしいデビューにより、Circleは模範例となりました。Kraken、Gemini、Bullish、BitGo、Consensys、Chainalysisなどの企業が将来の上場候補として注目されています。

RWAの爆発的成長

実物資産（RWA）は暗号資産業界で最も急成長しているセクターの一つとしての地位を固めました。ステーブルコインを除くと、オンチェーンのRWA時価総額は230億ドルを超え、年初来85％以上の上昇を記録しました。ステーブルコインを含めると、トークン化された実物資産市場の規模は2,000億ドルを超えています。

イーサリアムはRWA分野で59％の市場シェアを持ち、引き続き支配的な地位を占めています。注目すべき実績を持つものの中には、BlackRockのBUILDファンドがあり、資産規模は27億ドルに成長し、RWAの総ロック価値（TVL）を牽引する重要なエンジンとなっています。

RWAの急増は、決定的な規制の勢いに支えられています。米国では、ドル裏付けステーブルコインとRWA商品に規制の明確さを提供するGENIUS法が上院で可決されました。欧州では、MiCA（暗号資産市場）規制が2024年12月に完全に施行されました。アジアもこれに続き、香港とシンガポールはトークン化インフラをテストし拡大するために設計されたサンドボックス環境を立ち上げました。

グローバル規制：ステーブルコインとトークン化資産

2025年6月17日、米国上院は超党派の強い支持（68-30）でGENIUS法を可決し、この法案は下院でのさらなる審議に進みました。GENIUS法はドル裏付けステーブルコインにおけるイノベーションを促進することを目指しています。

グローバルレベルでは、ステーブルコインの状況は規制の明確化とコンプライアンス改革の波の下で急速に進化しています。欧州連合は2024年12月30日に暗号資産市場（MiCA）フレームワークを完全に実施し、先導的役割を果たしました。並行して、香港は2025年5月21日に独自のステーブルコイン規制体制を導入し、国際基準に地域政策を合わせました。

ステーブルコインの資金流入が回復、しかし用途はトレーディングを超えて変化

ステーブルコインの発行は数ヶ月の停滞後、6月に50億ドルに回復しました。この反転は現在の強気相場の構造的完全性を維持し、暗号資産市場内の継続的な流動性と資本の厚みを確保しました。

しかし、ステーブルコインの役割はトレーディングや投機から決済へと進化している可能性があります。CoinExリサーチは、現在のサイクルにおけるステーブルコインの指標の解釈を洗練させるために継続的なモニタリングが必要だと示唆しています。

今後の展望：マクロリスク、利下げ、戦略的ローテーション

2025年7月が始まるにあたり、暗号資産市場は機会とリスクが混在しています。イラン・イスラエル停戦が地政学的緊張を和らげた一方で、インフレ、関税、マクロの不確実性は続いています。ビットコインはレンジの高値付近で技術的に強い状態を維持していますが、ブレイクアウトに失敗すると105,000ドルを再テストする可能性があります。BTCの優位性が堅調に保たれている中、現時点ではアルトシーズンの可能性は低いでしょう。

ETFの資金流入の増加からCircleのIPOまで、機関投資家のモメンタムは基盤となる暗号資産インフラへの信頼の高まりを反映しています。同時に、RWAの急速な台頭とGENIUS法、MiCA、アジアのサンドボックスイニシアチブなどのグローバルな規制の節目は、より成熟した政策に沿った市場への移行を示しています。7月は資本が実用性、コンプライアンス、実世界のユースケースに向けて回転する重要な時期となるかもしれません。

CoinExについて

2017年に設立されたCoinExは、ユーザーを念頭に置いて設計された受賞歴のある暗号資産取引所です。業界をリードするマイニングプールViaBTCによって立ち上げられて以来、このプラットフォームはユーザー資産の100%を保護するために準備金証明を公開した最初期の暗号資産取引所の一つです。CoinExは1400以上のコインを提供し、200以上の国と地域にわたる1000万人以上のユーザーに専門的な機能とサービスを提供しています。CoinExはまた、ネイティブトークンCETの本拠地でもあり、ユーザーの活動を奨励しながらそのエコシステムを強化しています。

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