はじめに：スマートな投資家が収益を生み出すプロトコルについて知っておくべきこと

暗号資産市場は常に変化しています。以前の暗号資産サイクルでは、投機的なトークンや、急速な価格変動を伴うものが市場を支配していました。

しかし、現在の暗号資産（仮想通貨）市場の投資家は、プロジェクトのファンダメンタルズにより注目しています。

ファンダメンタルズへの注目が高まるにつれて、多くの投資家コミュニティで人気だった「次に価格が高騰するコインはどれか？」という問いは、「どの暗号プロトコルが実際に収益を生み出しているのか？」という問いに置き換わりました。

後者の問いは、投資サイクルを支配しています。なぜなら、今日の暗号市場における強力で真の採用の兆候の一つは、収益だからです。

収益を生み出すプロトコルは、高いユーザーアクティビティ、経済的な持続可能性、そしてサービス需要を持っています。

したがって、暗号市場が様々な成熟段階を経るにつれて、長期投資家はどのプロトコルが最も多くの収益を生み出しているのか、どのようにしてそうしているのか、そしてそれがトークンにどのような影響を与えるのかを理解する必要があります。

この CoinEx ガイドでは、プロトコル収益の意味と、プロトコルがそれを生み出す必要がある理由について探ります。

さらに、この CoinEx ガイドでは、2025年に最も収益を上げたプロトコルと、投資家がこれらの指標をどのように適用して2026年の暗号通貨市場で収益性を確保できるかについて考察します。

暗号プロトコル収益とは？

暗号資産プロジェクトの収益とは、ブロックチェーンネットワーク上のアプリケーションが、ユーザーアクティビティから生み出す収入のことです。

プロトコル収益は、インフレ報酬やトークン発行とは異なります。収益を生み出すプロトコルは、貸付手数料、取引手数料、実際の利用、取引手数料、および提供するその他のサービスからの支払いによって収入を得ています。

DEX（非中央集権型取引所）でのあらゆる取引、レンディングプラットフォームからの暗号資産の借り入れ、または他のネットワークへの暗号資産の送金において、これらのアクションを開始するユーザーは手数料を支払います。

多くの場合、これらの活動を促進するプロトコルは、手数料の一部を収益として確保しています。

したがって、収益を生み出すプロトコルは、主に以下の情報源から収入を得ています。

• DEXに支払われる取引手数料。

• レンディングプロトコルが得る金利スプレッド。

• ステーブルコインからの利回り。

• デリバティブトレーダーからのファンディングペイメントと手数料。

• ポジションを失ったトレーダーからの強制決済手数料。

• 様々なブロックチェーンネットワーク上のトランザクション手数料。

投資家は、利益と収益の違いを理解する必要があります。収益とは、経費を差し引く前の総収入を意味します。

一方、利益とは、組織が運営コスト、開発費用、ユーザーインセンティブを賄った後に残るものです。

暗号資産（仮想通貨）の世界では、多くのプロジェクトが収益額を公開しています。一方、利益については、あまり透明性がありません。

利益の透明性が欠如しているにもかかわらず、収益は依然として、暗号プロジェクトのエコシステムにおける実際の経済活動を示す明確な指標です。

収益が次のビッグプロジェクトを見つける上で重要な指標となった理由

収益への注目度が高まっていることは、現在の暗号資産（仮想通貨）情勢において、投資家がプロジェクトを評価する方法に大きな変化が起きていることを反映しています。

以前の暗号サイクルは、投機的な熱狂、誇大広告、そして物語によって推進されていました。しかし、今日では状況が異なります。投資家は、測定可能な暗号プロジェクトのパフォーマンスをますます求めています。

収益創出の指標が非常に重要になった理由は以下の通りです。

• 収益は、プロジェクトが持続可能であるという強いシグナルです。プロトコルが経常的な収入を生み出す場合、それは外部資金や継続的なトークン発行への依存度が低いことを明確に示しています。

• 仮想通貨サイクルが弱気相場にあるとき、安定した収益を生み出すプロジェクトは、より回復力がある傾向があります。

• 収益は、トークンの価値がどれだけ蓄積されるかを決定できます。一部の仮想通貨プロトコルは、買い戻し資金を調達したり、供給を減らすためにトークンをバーンしたり、財務準備金を強化したり、収益を使用してステーキング報酬を分配したりします。

• すべての収益が、収益を生み出すプロトコルの保有者に直接流れるわけではありません。しかし、長期投資家は、価値を共有するための明確なメカニズムを持つプロトコルに対して、より強い親近感を抱いています。

• 仮想通貨を従来の金融と比較する要因の1つは、収益創出です。機関投資家は通常、キャッシュフロー、収益、および組織の経時的な収益成長を分析します。

• 仮想通貨業界が進化するにつれて、収益指標は、従来の金融分析とデジタル資産との間のギャップを埋めるのに役立ちます。

• 収益を生み出す資産への移行は、市場が成熟していることを示しています。金融サービス、決済、インフラストラクチャは、純粋に投機的な仮想通貨プロジェクトを上回っています。

• 仮想通貨分野で最も高い収益を生み出すプロトコルは、最も広く使用されているにもかかわらず、最もバイラルではありません。

2025年に最も多くの収益を生み出したプロトコルの種類は？

従来の個別のランキングは、時間の経過とともに変動する可能性がありますが、一部の暗号資産カテゴリーは、他のカテゴリーよりも一貫して多くの収益を生み出しています。主要な収益を生み出すカテゴリーを見てみましょう。

ステーブルコイン発行者

この暗号資産クラスは、長年にわたり、最も収益性の高いカテゴリーの1つに成長しました。

主に、 Circle や Tether のようなデジタル資産企業は、米国債などの準備資産から利回りを得ることで収益を上げています。

多くのDeFiプロトコルとは異なり、彼らの収益は、ユーザーがブロックチェーンネットワーク上での活動に対して支払う取引手数料のみに依存しているわけではありません。

その代わり、これらの企業の収益は、ステーブルコイン（USDCおよびUSDT）を裏付ける金融商品から得られています。

これらのステーブルコインの需要は、市場の低迷期においても高い水準を維持しています。それは、国境を越えた送金、決済、そして暗号資産取引において、広く利用されているためです。

ステーブルコインの性質上、他の暗号資産カテゴリーと比較して、その収益を予測することはさらに容易になります。

非中央集権型取引所 (DEX)

非中央集権型取引所（DEX）は、ユーザーがすべての取引で支払う取引手数料を通じて収益を生み出します。 Aerodrome Finance 、 PancakeSwap 、 Uniswap のような主要な非中央集権型取引所は、ユーザーの取引活動から収益を得ています。

非中央集権型取引所の収益は、ボラティリティ期間に左右されます。取引量が増加すると、より多くの手数料が発生するためです。したがって、強気市場では、DEXは目覚ましい収益成長を経験する可能性があります。

一方、分散型取引所は、仮想通貨市場における低ボラティリティが長期化すると、収益が減少する可能性もあります。

非中央集権型取引所の収益は、DeFi（分散型金融）市場全体における、より広範な取引の需要に関する洞察を提供します。

レンディングと借入プロトコル

貸付金利と借入金利の間の利息スプレッドは、このカテゴリーのプロトコルが収益を得る主要な方法です。例えば、 Aave が挙げられます。それ以外にも、フラッシュローン利用料や清算手数料から追加の収益を得る場合があります。

レンディングおよび借り入れカテゴリーの収益は、レバレッジサイクルと密接に関連しています。市場が強気の場合、トレーダーは投資のリターンを増幅させるためにより多くの資金を借り入れることがあります。

市場がより慎重になった場合は、その逆となります。したがって、弱気相場では、借り入れと貸し出しのカテゴリーに属するプロトコルは、収益の減少を経験する可能性があります。

レンディングプロトコルカテゴリー全体の展望は、通常、暗号資産（仮想通貨）分野における信用市場の性質を反映しています。さらに、その収益は、暗号資産エコシステム内のより広範なリスク選好度を示しています。

デリバティブと契約取引プラットフォーム

近年、デリバティブと契約プラットフォームは、主要な収益源として台頭してきました。契約先物取引所は、プラットフォームのユーザーからファンディングペイメントと取引手数料を徴収します。

Hyperliquid のようなプラットフォームは、デリバティブ取引に対する強い需要が、取引手数料からの安定した収益にどのように結びつくかを示しています。

さらに、暗号資産市場が上昇しようと下落しようと、デリバティブ取引の人気は変わりません。そのため、この分野のプロトコルの収益は、現物取引のみを許可するプラットフォームよりも、通常安定しています。

この機能により、デリバティブプロトコルは、仮想通貨市場全体の収益をランキングする上で非常に重要になります。

2025年の収益上位10プロトコル概要

2025年の各四半期における、収益上位10プロトコルを以下の表に示します。

収益トレンドが2026年の暗号資産マーケットについて明らかにするもの

マーケットトレンド分析は、暗号資産（仮想通貨）マーケットの進化に関する、極めて重要な構造的インサイトを提供します。

• ステーブルコインは、暗号資産エコシステムの基盤です。これらが継続的に収益を生み出しているという事実は、この分野における決済、決済インフラ、流動性がいかに重要であるかを示しています。

• 暗号資産経済を牽引する主要な活動の1つは取引です。現物取引、無期限先物取引、先物取引、デリバティブ取引の需要は、暗号資産業界全体で今後も多大な取引手数料収入を生み出し続けるでしょう。

• 多くの場合、インフラプロトコルは、収益創出において投機的な資産を上回ります。実のところ、ミームコインはしばしば見出しを飾りますが、持続可能な経常収益を生み出すことはめったにありません。

• 収益創出からのデータは、ソーシャルメディアプラットフォームからの注目ではなく、実際の利用状況を示しています。最終的に、それはプロジェクトが長期投資にとってどれほど実行可能であるかを示しています。

• 分散型金融の世界で不可欠な問題を解決する暗号資産プロトコルは、長期にわたって経済活動を維持できる可能性が高いです。

投資家がプロトコル収益を評価する方法

投資家は、収益がトークン価格上昇を判断する唯一の根拠にはなり得ないことを理解する必要があります。

しかし、投資家は収益創出を、特に正しく適用された場合に、最も収益性の高い長期投資を特定するための貴重なツールとして利用できます。投資家が暗号空間でプロトコル収益を評価する方法を見てみましょう。

成長トレンド

収益が増加しているのか、それとも一時的な市場価格の急騰によって変動しているのかを知ることは重要です。短期的な収益の急増よりも、一貫した成長の方がメリットがあります。

注文額の蓄積

投資家は、収益評価プロセスにおいてこの要素を考慮する必要があります。実情はこうです。一部の暗号プロトコルは多大な収益を生み出しますが、その恩恵をトークン保有者と共有しません。

したがって、多額の収益を生み出すという理由だけでプロトコルを選択する前に、それがバーン、買い戻し、財務成長、またはステーキング報酬をサポートしていることを確認してください。

持続可能性

投資家が収益を生み出す暗号プロトコルの持続可能性を評価するために、尋ねるべき重要な2つの質問を以下に示します。

1. プロトコルの収益は、一時的な誇大宣伝や積極的なインセンティブに依存しているか？

2. プロトコルによって生み出される収益は、オーガニックなユーザー需要を反映しているか？

これらの質問への回答は、投資家が、短命なトレンドと、永続的で収益を生み出すプロトコルを区別するのに役立つでしょう。

リスク要因

投資家は、競争圧力、マクロ経済状況、規制変更を評価する必要があります。これらすべてが収益実績を左右する可能性があるためです。

例えば、ステーブルコイン発行者に関連する主要なリスクは、規制当局の監視です。DeFiの分野では、プロジェクトは流動性の課題やスマートコントラクト関連のリスクに対処しなければなりません。

要するに、投資家は収益を強力な指標として活用し、市場における次のホットスポットを特定できます。ただし、適切な結果を得るためには、適切な文脈で評価する必要があります。

長期的な暗号資産プロジェクトを判断する上で、収益のみに依存するリスク

前述したように、投資家は収益創出のみに基づいて投資判断を下すべきではありません。

プロトコルが高い収益を生み出しているという事実は、必ずしもその恩恵をトークン保有者と共有していることを意味しません。

さらに、マクロ経済の変化、流動性状況、市場センチメントも、収益実績に関わらずトークン価格に影響を与える可能性があります。

さらに、暗号資産プロジェクトが生み出す収益は、循環的である可能性があります。例えば、強気相場では取引量が増加し、その結果、分散型取引プロトコルはより多くの取引手数料から、より高い収入を得ることができます。

あるいは、市場が閑散期には、手数料収入が減少する可能性があります。したがって、バランスの取れた投資家は、個々の四半期にのみ焦点を当てるのではなく、複数の四半期や年間のトレンドを評価します。

バランスの取れた収益評価アプローチでは、トークノミクス、競争上のポジショニング、リスクエクスポージャー、ガバナンス構造も考慮されます。このアプローチは、一般的に、より効果的であり、最適な投資決定を保証できます。

結論

暗号資産（仮想通貨）業界は、この段階からより成熟した段階へと移行しつつあります。この移行により、収益は持続可能な需要と真のプロトコル採用を示す明確な指標となりました。

投機は市場サイクルにおいて主要な役割を担い続けていますが、長期的な回復力のためには、投資家はプロトコルのエコシステム内における実際の経済活動にもっと依存する必要があります。

ステーブルコイン、DEX（非中央集権型取引所）、デリバティブプロトコル、そしてレンディングおよび借入プラットフォームが、2025年の収益創出型暗号資産クラスを牽引しました。

この記事で紹介する上位10の資産は、これらのカテゴリーにまたがり、より広範な暗号エコシステム内で提供される重要な金融サービスを反映しています。

投資家は、暗号プロトコルからの収益を理解する必要があります。なぜなら、それはソーシャルな物語や価格チャートからは得られない、より深い分析レイヤーを提供するからです。

収益に関する考慮事項と、リスク要因およびトークノミクスの慎重な評価を組み合わせることで、投資家は、より持続可能性の高い暗号プロジェクトを特定し、短期的な誇大宣伝に煽られたプロジェクトを避けることができます。

暗号資産（仮想通貨）の世界が成熟し、次の成長段階に入る中で、注目を集めるだけのプロトコルよりも、継続的に収益を生み出すプロトコルが有利になる可能性があります。

詳細はこちら: CoinEx AMMで受動的な収入をアンロック：高年間収益率の機会へのゲートウェイ 。

よくある質問

暗号資産におけるプロトコル収益とは？

プロトコル収益とは、ブロックチェーンネットワーク上のプラットフォームが生み出す収入を指します。この収入は、取引手数料やトランザクション手数料、デリバティブ取引、貸付利息など、ユーザーの活動から発生します。

最も収益を上げている暗号プロトコルはどれですか？

2025年の収益が最も多い暗号資産カテゴリーは、ステーブルコイン発行者、DEX（非中央集権型取引所）、レンディングおよび借入プロトコル、デリバティブプラットフォームです。

収益の増加はトークン価格の上昇を保証しますか？

トークン価格は、収益やその他の要因、例えば価値蓄積のメカニズム、投資家のセンチメント、市場状況などに左右されます。

投資家はプロトコル収益をどのように追跡できますか？

投資家は、 DefiLlama 、 CoinGecko 、 Token Terminal などの暗号通貨追跡プラットフォームを利用して、暗号通貨分野の主要プロジェクトに関する公開収益データにアクセスできます。