暗号通貨取引におけるスリッページとは？

スリッページとは、取引の予想約定価格と、実際に取引が執行された約定価格との差を指します。これは、注文が発注されてから約定されるまでの間に、マーケット状況が変化したときに発生します。スリッページは、動きの速いマーケットや流動性の低いマーケットでよく見られ、買い注文と売り注文の両方に影響を与える可能性があります。

暗号通貨取引では、最終的な執行約定価格が予想よりも良いか悪いかによって、スリッページはプラスにもマイナスにもなり得ます。

スリッページはなぜ発生するのか？

スリッページは、トレーダーが意図した約定価格で十分な流動性が利用できない場合や、執行中に約定価格が急速に変動する場合に発生します。成行注文が提出されると、取引所はオーダーブックで利用可能な最良の約定価格を使用してそれを約定します。注文サイズが最上位の約定価格レベルで利用可能な流動性よりも大きい場合、取引は複数の約定価格レベルにわたって完了します。

例えば、トレーダーが10ドルでトークンを購入することを期待して成行注文を出したとします。注文の一部のみが10ドルで約定され、残りの数量が10.10ドルで執行された場合、最終的な平均約定価格は予想よりも高くなります。予想約定価格と実際の執行約定価格との差がスリッページとして知られています。

スリッページに影響を与える主な要因

• マーケット流動性： 取引量の少ないマーケットでは、各約定価格レベルで利用可能な注文が少ないため、スリッページが高くなる傾向があります。
• 注文サイズ： 大口注文は、オーダーブックで複数の約定価格レベルを消費する可能性があるため、スリッページを引き起こす可能性が高くなります。
• マーケット変動性： 急速な約定価格の変動は、注文が完全に執行される前に約定価格が変化する可能性を高めます。
• 注文種類： 成行注文はスリッページの影響を受けやすいですが、指値注文はトレーダーが最大または最小の執行約定価格を制御できます。

暗号通貨取引におけるスリッページ

暗号通貨マーケットでは、取引ペアや取引所によって流動性が異なるため、スリッページは特に重要です。これは、高い変動性、主要なニュースイベント、または新規上場された資産や時価総額の低い資産を取引する際に一般的に観察されます。

CoinExのようなオーダーブックを使用する取引所では、スリッページはオーダーの深さとマーケット活動に大きく依存します。分散型取引所では、スリッページは流動性プールのサイズと約定価格メカニズムにも影響されます。

スリッページと約定価格インパクト

スリッページはしばしば約定価格インパクトと混同されますが、これらは同じではありません。スリッページは予想約定価格と執行約定価格との差を指しますが、約定価格インパクトは取引自体がマーケット約定価格をどれだけ動かすかを測定します。大口取引は、特に流動性の低いマーケットでは、スリッページと約定価格インパクトの両方を増加させる可能性があります。

スリッページが重要な理由

スリッページは、取引結果と執行コストに直接影響します。スリッページを理解することで、トレーダーは適切な注文種類を選択し、マーケット流動性を評価し、変動性の高い状況下での不利な取引執行を回避することができます。