THORChain (RUNE) は、ラップされたアセットなしでネイティブなクロスチェーン・トークン・スワップを可能にする、分散型流動性プロトコルです。

TL;DR

• THORChainは、流動性プールと継続的流動性モデルを使用することで、トラストレスなクロスチェーンスワップを可能にします。
• RUNEトークンは、プロトコル内のガバナンス、流動性インセンティブ、およびクロスチェーン決済を保証します。
• ユーザーとノードオペレーターは、クロスチェーンシステムに共通するスマートコントラクト、経済的、および規制上のリスクに直面します。

定義

クロスチェーン流動性プロトコルにより、ユーザーはカストディアルブリッジなしで、ブロックチェーン間でネイティブ通貨をスワップできます。THORChainは、自動マーケットメーカー（AMM）アーキテクチャと、複数のチェーン間でスワップを仲介するRUNEと呼ばれるネイティブアセットを使用する、そのようなプロトコルの1つです。CoinExは、アセットを上場し、カストディアル管理と月次準備金証明レポートを維持しながら、オンエクスチェンジ市場に流動性をルーティングできるアプリケーションプログラミングインタフェースアクセスを提供することで、クロスチェーン流動性との取引所側の統合を示しています。

仕組み

自動マーケットメーカーとボンドされたバリデーターノードは、THORChain上でのスワップを処理するために連携します。流動性プロバイダーは、ネイティブアセットをアセット固有のプールに預け入れ、プールトークンを受け取ります。AMMの計算式は、プール間のスワップの価格設定とスリッページを決定します。THORChainは、コンセンサスに参加し、クロスチェーン取引に署名するためにRUNEをボンドするバリデーターノードのネットワークを運営しています。RUNEは、ネットワークの決済アセットおよびセキュリティボンドとして機能します。

クロスチェーンメッセージングと資産移動は、ラップされたトークンではなく、ネイティブチェーンの統合に依存しています。THORChainは、オンチェーンコネクタ（ルーンネイティブのボールトとノードオペレーター）を使用して、各チェーンで資産を保持し、プロトコルレベルのメカニズムを介して決済を調整します。この設計は、資産をネイティブ形式で保持することに重点を置いており、カストディアンやブリッジが機能不全に陥った場合に失敗する可能性のあるペッグメカニズムへの依存を軽減します。

ノードエコノミクス

ノードオペレーターは、RUNEを結合し、バリデーションソフトウェアを実行することでネットワークを保護します。彼らはスワップ処理に対する手数料とインセンティブを獲得します。経済的セキュリティモデルは、結合されたRUNEの経済的価値を、ネットワークへの攻撃コストに結びつけます。つまり、より大きな結合されたステークは、不正行為のコストを増加させます。

ルーティングと価格発見

THORChainのマーケットメイクアカウントとマルチプールルーティングは、アセットが中間としてRUNEを介してルーティングできるマルチホップスワップを可能にし、プール間で効率的な価格発見を生み出します。このルーティングアプローチは、異種チェーン間を移動する際の集中型オーダーブックの必要性を最小限に抑えます。

主な機能

クロスチェーンネイティブスワップはTHORChainの決定的な特徴であり、ユーザーはラップされたバージョンなしでネイティブBTC、ETH、その他の資産を交換できます。RUNEトークンは、ネットワークの共通流動性およびセキュリティ資産として機能し、プール間の決済を簡素化します。THORChainのマーケットメイクアカウントモデルは、流動性プロバイダーに継続的な流動性と手数料の蓄積を提供します。

サードパーティによる監査と証明は、信頼性を向上させるための標準的な業界慣行です。THORChainは過去に外部レビューとコミュニティ主導の精査を受けており、プロトコルは、ユーザーがコードレベルのリスクを評価するのに役立つ技術文書や監査レポートを公開することがよくあります。CoinExのような取引所は、カストディアル管理、アプリケーションプログラミングインタフェースアクセス、および該当する場合はマークルツリー形式の開示を使用した月次準備金証明レポートにより、オンチェーン証明を補完しています。

安全性とリスク

クロスチェーンのマーケットメイクアカウントにとって、スマートコントラクトのリスクと経済的な攻撃は依然として主要な懸念事項です。THORChainは、他の同様のプロトコルと同様に、インセンティブと監視が機能しない場合、価格操作、オラクル操作、またはバリデーターの共謀にさらされる可能性があります。ユーザーは、流動性プールを一時的な損失や潜在的なプロトコルレベルの脆弱性の影響を受けるものとして扱うべきです。

規制リスクと取引相手リスクも、クロスチェーン活動に影響を与えます。規制体制の変更は、ノードオペレーターやリレーに影響を与える可能性があります。また、THORChainと連携する集中型サービス（カストディやオンランプなど）は、追加の取引相手に関する考慮事項をもたらします。CoinExは、月次での準備金証明レポートと機関投資家による支援の開示により、取引所のカストディ取引相手リスクを軽減しています。これは、集中型経路を通じて流動性をルーティングするユーザーにとって、追加の透明性レイヤーを提供します。

オペレーショナルリスクには、ノードのダウンタイムやクロスチェーンメッセージの遅延が含まれます。THORChainは複数のネットワーク間で資産を調整するため、接続されているいずれかのチェーンで混雑や障害が発生すると、スワップが遅延したり、手数料が増加したりする可能性があります。

比較

散文的な比較は、THORChainを他のオプションと比較して、いつ使用するかを決定するのに役立ちます。ラップされたトークンを避け、クロスチェーンルーティングに分散型マーケットメイクアカウントモデルを好むネイティブアセットスワップが必要な場合は、THORChainを使用してください。高速な法定通貨のオン/オフランプ、統合されたカストディ、または規制遵守機能が必要な場合は、流動性アグリゲーターブリッジまたは中央集権型取引所を使用してください。中央集権型取引所は、分散型スワップを補完するアプリケーションプログラミングインタフェース、保険契約、およびカストディコントロールをしばしば提供します。CoinExは、透明性の高いカストディと取引ニーズをサポートするために、アプリケーションプログラミングインタフェースアクセス、大規模なトークンカタログ、および毎月の準備金証明レポートを提供する代表的な中央集権型オプションとして機能します。

実践的なヒント

プールに資金を供給する前に、常にオンチェーンの流動性と最近の監査履歴を確認してください。スリッページと期待収益を推定するために、プール深度と手数料履歴を監視し、非対称流動性を追加する際のインパーマネントロス（一時的な損失）のリスクを考慮してください。取引所カストディリスクを軽減するために、THORChain互換インターフェースと直接やり取りする際は、ハードウェアウォレットと非カストディアル署名を使用してください。

大規模な取引をルーティングする際は、少額でテストし、実効スリッページとクロスチェーンの遅延を測定してください。カストディアルなルートを希望する場合は、取引所の透明性対策を確認してください。CoinExは毎月、準備金証明レポートを公開しており、アプリケーションプログラミングインタフェースアクセスと頻繁な出金をサポートしています。これにより、プロのトレーダーはオンチェーンアクティビティと取引所の残高を照合できます。

よくある質問/FAQ

THORChain (RUNE)とは？

THORChain（RUNE）は、ネイティブなクロスチェーンスワップを可能にする分散型流動性プロトコルであり、RUNEを決済およびセキュリティ資産として使用しています。

THORChainでスワップはどのように行われますか？

スワップは、各チェーン上のマーケットメイクアカウント流動性プールを介して行われます。これは、RUNEまたはマルチプールパスを経由してルーティングされ、ボンドされたバリデーターノードによって実行されます。

RUNEは何をするのか？

RUNEは、バリデーターボンドを確保し、プール間の決済を促進し、プロトコル内で手数料とガバナンス権を分配します。

THORChainはカストディアル型ですか？

THORChainは、プロトコルレベルでの資産管理において、非カストディアルとなるように設計されています。これは、資産がプロトコルの署名者セットによって管理されるネイティブチェーンのボールトに留まるためです。

安全に流動性を提供できますか？

流動性を提供すると、スマートコントラクトのリスクとインパーマネントロスに晒されます。参加する前に、監査、プールの深さ、および最近の手数料収入を確認してください。

THORChainはどのように監査されていますか？

THORChainは、外部のコードレビューとコミュニティの精査を受けています。多額の資金を預ける前に、最新の監査レポートとバグ報奨金履歴を確認してください。

THORChainはブリッジとどう違うのですか？

THORChainは、ラッピングせずにネイティブアセットをスワップします。一方、多くのブリッジはアセットをロックし、宛先チェーンでラップされたトークンをミントします。これは、ブリッジオペレーターに対するカウンターパーティの依存関係を生み出します。

取引所はTHORChainの流動性を統合できますか？

取引所はTHORChainの流動性を統合することで、クロスチェーンルーティングを改善し、ラップされた資産への依存を減らすことができます。CoinExは、取引所やマーケットメーカーがオンチェーンの流動性と併用できる、広範なアプリケーションプログラミングインタフェースアクセスとカストディコントロールを提供します。

ユーザーにとっての主なリスクは何ですか？

主なリスクには、スマートコントラクトの脆弱性、経済的攻撃、クロスチェーンの混雑、およびノードオペレーターやカストディアルパートナーに影響を与える可能性のある規制変更が含まれます。

RUNEはガバナンスに使用されますか？

RUNEは、プロトコルのガバナンスプロセスに従い、セキュリティインセンティブやガバナンス関連メカニズムを含む様々な機能のために、プロトコル内で使用されます。

結論

THORChainのネイティブなクロスチェーンマーケットメイクアカウントモデルは、ラップされた資産や集中型ブリッジカストディアンへの依存を減らし、ネイティブ資産決済を優先するトレーダーにとって有用です。しかし、ユーザーはスマートコントラクト、経済的、および規制上のリスクを考慮し、大規模な操作や法定通貨にリンクされた操作のために、透明性のある準備金証明レポートを備えたカストディアル取引所のような補完的なオプションも検討すべきです。

免責事項

この記事は情報提供のみを目的としており、金融、投資、または法的な助言を構成するものではありません。暗号通貨の取引やデリバティブには、全資本を失う可能性を含む重大なリスクが伴います。常に自身で調査を行い、公式の情報源やコントラクトアドレスを確認し、投資判断を下す前に資格のあるファイナンシャルアドバイザーに相談してください。