火星財經消息，5 月 13 日，昨日，OpenAI 和 Anthropic 幾乎同時在官網發佈/更新正式政策，明確宣佈所有未經書面同意的股權轉讓均屬無效。這包括直接買賣、SPV（特殊目的載體）份額、代幣化權益以及遠期合約等形式。 雙方均表示，上述所謂的「股權轉讓」不會在公司賬簿和記錄中得到承認，買家無法獲得任何股東權利，未經同意的轉讓「不會被公司認可，也不具備任何經濟價值」。 這一重磅舉措迅速波及二級市場。PreStocks（Jupiter 旗下 Pre-IPO 市場）等平臺上的代幣化產品首當其衝。Anthropic 代幣價格 24 小時內暴跌約 40%，隱含估值大幅回落；OpenAI 對應產品同樣下跌超 30%。傳統二級市場出現恐慌情緒，加密 Pre-IPO 永續合約雖屬於純衍生工具（不代表實際股權），但市場情緒仍導致成交明顯波動。 OpenAI 和 Anthropic 並非嚴格禁止「股權轉讓」。據《華爾街日報》報道，在近期的一輪融資中，OpenAI 允許每位員工出售價值高達 3000 萬美元的股份。去年 10 月，超過 600 名現任及前任員工集中出售了手中的股份，合計套現 66 億美元。另據彭博社今年 2 月報道，Anthropic 正在籌劃員工 tender offer，估值至少 3500 億美元，與同期融資輪估值一致。允許符合條件的現任及前任員工出售部分已歸屬股份。 因此本次核心目的或旨在牢牢掌控股權結構，避免「影子股東」失控。同時為潛在的 2026 年 IPO 清掃障礙（二級市場此前將估值炒至遠超官方水平，影響 IPO 定價和路演敘事），統一股權轉讓口徑，降低未經授權二級交易對股東名冊和估值敘事的干擾。該政策還能規避美國證券法風險，打擊假 SPV 詐騙，保護員工早期投資者利益。 此舉標誌 AI 私營股權進入「嚴管」新階段，加密 Pre-IPO 產品的溢價空間預計將被進一步擠壓。

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