BlockBeatsニュース、8月6日。過去2日間で、国際ゴールド価格は約1ヶ月続いた調整局面を上抜けました。スポットゴールドは一時1オンスあたり4300ドルを超え、7月初旬以来の最高値を更新しました。今回のゴールドの反発は、単一の要因によるものではなく、マクロ経済政策への期待、公的需要、機関投資家の資金、そして市場心理が複合的に絡み合った結果です。

マクロ経済の面では、7月の米ADP雇用統計で雇用者数の増加がわずか4万4000人にとどまり、市場予想を大きく下回りました。これは米労働市場の冷え込みが続いていることを示しています。その結果、市場はFRBによる追加引き締めへの期待を引き下げました。同時に、9月の米利上げ観測も大幅に後退し、米債利回りとドルが同時に下落しました。利回りを生まない資産としてのゴールドの魅力が再び高まっています。現在市場は、米経済がさらに減速しているかどうかを確認するため、非農業部門雇用者数（雇用統計）の発表を待っています。

地政学の面では、ホルムズ海峡における緊張緩和の兆しが見られます。米国、イラン、オマーン間の外交交渉が進展したことで、市場は世界的なエネルギー輸送リスクの低下を予測しています。その結果、国際原油価格が下落し、エネルギーインフレへの懸念が和らぎました。これがFRBのタカ派的な政策姿勢に対する市場の賭けをさらに弱め、最近のゴールド価格上昇の重要な触媒となっています。

公的需要は、依然としてゴールド市場にとって最も重要な長期的な支えです。韓国銀行は13年ぶりにゴールドの購入再開を発表しました。これはゴールドETFへの配分だけでなく、韓国国内で現物ゴールドを購入する仕組みを構築する計画も開始するものです。一方、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータによると、2026年第2四半期の各国中央銀行によるゴールドの純購入量は288.9トンに達しました。これは前年同期比で62%増となり、同期間としては過去最高を記録しました。世界の中央銀行が資産の多様化を推進し、戦略的なゴールド配分への強い需要があることを示しています。

資金フローの面では、中国のゴールドETFが14営業日連続で純流入を記録しており、これは今年3月以来、最長の連続流入期間となります。マクロファンドは6月以降、一貫してゴールドの配分を増やしており、アジアの資金もゴールド市場に戻ってきています。さらに、上海黄金交易所（SGE）のゴールド価格は、再びロンドン・ゴールドに対してプレミアム（割高）で取引されています。これはアジアのスポット需要が持続的に改善していることを反映しており、ゴールド価格の安定と反発を支える重要な柱となっています。

機関投資家の見解については、ウォール街の複数の機関が、中長期的にゴールドに対して強気の見通しを維持しています。ドイツ銀行は、ゴールドは2024年以来の「ブレイクアウト局面」にあるとし、2026年末までに4600ドルという目標価格を維持しています。UBSは、中央銀行による継続的なゴールド購入、投資需要の回復、そしてFRBの政策転換により、ゴールドは年末までに4600ドルまで上昇し、2027年には5000ドルに挑戦する可能性があると予測しています。シティグループやDufu Investmentsなどの機関も、中央銀行の購入と継続的な資金流入により、ゴールドには中長期的な上昇余地がまだ残されていると見ています。