月間見通し（2025年6月）

ビットコインは6月に地政学的嵐を乗り越え、イスラエルとイランの緊張の中で105,000ドルから98,200ドルまで急落した後、月末には108,000ドル近くまで回復しました。Circleの華々しいIPOデビューが注目を集め、31ドルの公募価格から180ドルまで急騰し、400億ドルの評価額を達成し、暗号資産IPOの波を引き起こす可能性があります。RWA（実物資産）セクターは、上院のGENIUS法案の可決やグローバルなステーブルコインの枠組みなど画期的な規制の発展に後押しされ、年初来85％以上の成長を続け、230億ドルに達しました。ステーブルコインの発行は50億ドルに回復し、強気相場の構造を維持しています。

市場概況：ビットコイン、地政学と戦う

月初めにはBTCは約105,000ドルで取引されていましたが、地政学的緊張の高まりにより急落し、6月22日にはイランの核施設に対する米軍の空爆を受けて98,200ドルまで下落しました。これはビットコインにとって約7週間で最低の水準となり、日中の下落率は5％を超えました。しかし、6月24日のイランとイスラエル間の停戦発表を受けて急速に回復し、強気の日足上昇トレンドに支えられ、6月末にはBTCは108,000ドル直下で取引されていました。

連邦準備制度理事会は6月に金利を据え置き、ドットプロットでは2025年に2回の利下げの可能性を予測しています。パウエルFRB議長は経済の回復力を強調しつつも、インフレは2％の目標を上回ったままであり、新たな米国の関税が上昇圧力を加える可能性があると指摘しました。米中関税協定の期限が迫る中、貿易戦争激化の可能性がリスクオフ感情に寄与し、不確実性が高まっています。

出典：連邦準備制度理事会；データは2025年6月18日時点

テクニカル分析：注目すべきチャート

世界的なリスクイベントにより、ビットコインは6月に大幅な調整を経験しました。現在は取引レンジの上限に戻り、新たなブレイクアウトを試みています。近い将来、方向性を選択する可能性が高いでしょう。ブレイクアウトが失敗した場合、10,500ドル付近の赤色のサポートラインを再テストする可能性があります。

BTCドミナンスは6月を通じて上昇トレンドを維持し、弱まる兆候は見られません。オルトシーズンの復活はまだ遠い見通しのようです。

CircleのIPO：成功のベンチマーク

CircleのIPOは大成功を収め、予想された27～28ドルの範囲を上回る31ドルで10億5000万ドルを調達しました。株価は初日に69ドルで始まり、103.75ドルまで上昇し、83.23ドルで取引を終え、時価総額184億ドルを達成しました。月末近くには約180ドルで取引され、時価総額は400億ドルに達しました。

Circleの成功により、Gemini、Kraken、Bullish、BitGo、Consensys、Chainalysisなどの企業がIPO候補として挙げられ、他の暗号資産ネイティブ企業も追随するのではないかという憶測が広がっています。私たちの見解では、好調な市場環境と規制の追い風に後押しされ、2025年と2026年に「暗号資産IPOブーム」が起こる可能性があります。

RWA：実物資産がオンチェーン浸透を加速

リアルワールドアセット（RWA）は2025年までに、従来の金融と分散型金融を結ぶ重要な架け橋としての役割を確立しました。ステーブルコインを除くオンチェーンRWA市場の時価総額は230億ドルを超え、年初来で85%以上の印象的な成長を示しています。ステーブルコインを含めると、トークン化された実物資産市場は2,000億ドルを超える規模に拡大しています。イーサリアムはRWA市場で引き続き主導的な地位を占め、59%という圧倒的な市場シェアを獲得しています。特に、27億ドルまで成長したブラックロックのBUIDLファンドは、RWAの総ロック価値拡大の重要な原動力となっています。

グローバル規制：ステーブルコインの新たな指針

2025年6月17日、米国上院は超党派の強い支持（68-30）を得てGENIUS法案を可決し、さらなる審議のため下院に法案を送りました。米国の金融リーダーシップを強化するより広範なイニシアチブの一環として導入されたGENIUS法は、規制監視のための市場価値閾値の設定、完全準備金の義務付け、ステーブルコイン保有者の償還権の確保により、ドル担保ステーブルコインのイノベーションを促進します。

世界的に、ステーブルコイン市場は明確な規制枠組みとコンプライアンス基準の強化により急速に進化しています。2024年12月30日、欧州連合は暗号資産市場規制（MiCA）の枠組みを完全に実施しました。MiCAの厳格な準備金要件は、金融安定性を確保しイノベーションを促進することを目的としています。同様に、2025年5月21日、香港はステーブルコイン規制枠組みを制定し、監視を強化しグローバル基準に合わせることで、堅固なデジタル資産規制へのより広範な傾向を反映しています。

ステーブルコインが50億ドルに回復、強気相場の構造を支える

今月のマクロおよび地政学的リスクの高まりにもかかわらず、数ヶ月連続で続いていたステーブルコイン発行の減少が止まり、50億ドルレベルに回復しました。これにより強気相場の構造が維持され、市場内の資本の厚みが支えられたと考えています。しかし、ステーブルコインの主な用途が取引や投機から決済へと徐々に移行している可能性があることは注目に値します。その結果、現在のサイクルにおけるこの指標の有効性が影響を受ける可能性があり、私たちはこの傾向を引き続き注視していきます。

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