ビットコインはブレイクアウトか、それともショートスクイーズか？何が仮想通貨の急騰を牽引したのか

主なポイント

• ビットコインは8月19日に日足で局所的なブレイクアウトを完了しましたが、週足の構造はまだ広範なレジームシフトを確認していません。
• 集計された現物アカウントの活動は、契約の取引高とともに急増し、この上昇が単純なショートスクイーズ以上のものになったことを示しています。しかし、依然としてレバレッジによって増幅された部分もあります。
• 持続的な現物アカウントの参加、週足での回復の完了、そしてETFフローの証拠の整合性は、最初の上昇衝動よりも重要です。

ビットコインの8月19日の上昇は、政策が重視される背景の中で起こりました。具体的には、米国の新しい暗号通貨規制案、財務省による長期債買い戻し操作の拡大発表、そしてホワイトハウスによる暗号通貨法案への再度の注目です。その後、BTCは近くのテクニカルな基準を上回り、高ベータの暗号資産もこれに追随しました。このタイミングは注目に値しますが、単一の触媒による説明を確立するものではありません。また、急速な動き自体が、持続的な需要と、遅れてレバレッジを引き込むスクイーズとを区別するものでもありません。

より有用な問いは、現物アカウントの参加、価格構造、およびポジショニングが共に改善したかどうか、そしてヘッドラインの期間後もそれらが整合性を保てるかどうかです。 CoinExリサーチは、その区別を検証するために、政策の背景、ビットコインの市場構造、集計された現物アカウント需要シグナル、および取引所ごとのレバレッジ状況を調査します。

8月19日の暗号通貨上昇を牽引したものは何か？

3つの進展が、完全な因果関係の物語というよりも、もっともらしい価格再評価の背景を提供しました。8月18日、SECは暗号資産に関する新しい規制を提案しました。これは最終的な政策ではなく、提案でした。8月19日12:30 UTC、米国財務省は、特定の長期流動性支援買い戻しの最大規模を20億ドルから少なくとも40億ドルに引き上げると発表しました。これは9月9日から有効です。これは同日中の量的緩和でも、直接的な暗号通貨への現金注入でもありませんでしたが、流動性支援の物語を強化した可能性があります。ホワイトハウスの暗号通貨イベントとCLARITY Actの推進は、信頼できる日中タイムスタンプなしに、日付レベルの政策的背景を追加しました。

これらの進展は、BTC固有のものではない動きと一致しました。8月19日00:00から8月20日05:00 UTCにかけて、BTCは7.6%上昇し、SOLは10.4%、ETHは17.5%、HYPEは21.3%上昇しました。この順位は、広範なリスク再評価と一致しており、政策のヘッドラインがすべての段階を引き起こしたという証拠ではありません。ショートカバー、モメンタム需要、およびリスク選好度も同じ初期パターンを生み出す可能性があります。したがって、CoinExリサーチは政策の連続を触媒セットとして扱い、価格、現物アカウントの活動、およびレバレッジを通じて上昇の質を検証します。

ビットコインは局所的にブレイクアウトしたが、週足のレジームは確認されていない

7月22日の統合スナップショットからの日足の変化は意味があります。8月19日、BTCは69,296ドルで引け、20日、50日、120日、200日の単純移動平均を上回りました。これは20日平均を8.1%、50日平均を8.2%、120日平均を1.3%、200日平均を0.4%上回っていました。また、過去30日間の終値高値を4.2%上回って引けました。 前回の記事 では、同じフレームワークが短期的な構造をまだ修復中の市場を描写していました。これは、修復から局所的な日足ブレイクアウトへの真のアップグレードです。

限界も同様に重要です。 BTCは過去90日間の終値高値を10.7%下回っており、より広範なレンジはまだクリアされていませんでした。8月16日終了週の最新の週足終値は62,818ドルで、20週移動平均を9.0%下回っていました。 日足終値は短期および中期的な基準を改善しましたが、週足の確認テストを完了しませんでした。この局所的なブレイクアウトは、まだ弱気から強気への転換と再分類すべきではありません。

現物アカウントの参加は改善したが、契約の活動がより大きな増幅要因だった

活動データは、この動きを純粋なショートスクイーズと呼ぶことに反論しています。CoinGeckoが集計したBTC現物アカウントの取引高は、8月19日に約440億ドルに達し、その前の30日間の中央値である約217億ドルの2.03倍でした。集計された現物アカウントの取引高は、すべてのBTC取引所の尺度ではありませんが、この増加は、このイベントがデリバティブの価格再評価だけでなく、実質的に広範な現物アカウント市場の参加を伴っていたことを示しています。

単一の取引所のBTCUSDT契約を参照すると、引用取引高は約220億ドルに達し、その前の30日間の中央値である約77.5億ドルの2.83倍でした。この比較は意図的に相対的なものであり、絶対的なものではありません。2つのシリーズは異なる市場宇宙をカバーしており、互いに相殺すべきではありません。 それでも、契約の倍率が大きいことは、レバレッジとショートカバーの圧力が、現物アカウントの需要も引き込んだ上昇の重要な増幅要因であったことを示唆しています。

その取引所での最新の完了した ファンディング 間隔は0.01%に達し、利用可能な90日間のサンプルで最高の観測値でした。これは反転を予測するものではなく、市場全体の混雑を確立するものでもありません。しかし、次のフェーズが初期の動きよりも精査に値する理由を示しています。もし現物アカウントの参加が薄れ、ファンディングと取引高が高いままであれば、市場はレバレッジ主導の反落に対してより脆弱になるでしょう。逆に、現物アカウントの活動が通常を上回り、ポジショニングが冷え込むか秩序を保つならば、ブレイクアウトの質は向上するでしょう。

局所的なブレイクアウトを永続的なビットコイントレンドに変えるものは何か？

現在の証拠は、混合した解釈を支持しています。局所的なテクニカル修復は現実であり、現物アカウントの需要が参加し、レバレッジが動きを増幅した可能性が高いです。まだ証明されていないのは持続性です。以下のスコアカードは、確認シグナルと、その仮説を弱める条件とを区別しています。

このフレームワークは、3つの条件付きパスを作成します。 現物主導の継続には、週次での確認、追跡された現物取引量の持続的な総計、そして価格変動と矛盾しない後のETFの証拠が必要となります 。BTCが修復された日次参照を維持しつつも、取引量が正常化し、週次トレンドが抵抗線の下で停滞する場合、長期的な統合は依然としてあり得ます。価格がローカルレンジを失い、単一取引所のファンディングと契約活動の高騰が持続的な現物参加に繋がらない場合、レバレッジ主導の誤ったスタートがより可能性が高まります。

現時点では、 最適な説明は「ブレイクアウト確認済み」でも「ショートスクイーズのみ」でもありません。それは、参加が改善され、耐久性テストが未解決のローカルブレイクアウトです。 次に完了する週次終値、過去90日間の高値、追跡された現物取引量の総計の持続性、調整済みの米国現物BTC ETFフロー、および取引所固有のファンディングとOIの挙動が、これがより広範なトレンドになるのか、それとも別の変動レンジの拡大になるのかを決定するはずです。

免責事項：このコンテンツは参考情報であり、投資助言を構成するものではありません。情報は不完全または不正確である可能性があります。ご自身で調査を行ってください。著者は損失に対して一切の責任を負いません。