NFTは過小評価された価値ある資産か、それともバブルか？—NFTホエールの収益手法を徹底解説

8月、様々な「アートワーク」を含むNFTが暗号資産業界に再び活気を取り戻し、熱心な支持者と慎重な観察者の両方の間で興奮の波を生み出しました。Twitterでは、多くのKOL（キーオピニオンリーダー）が一夜にして態度を変え、プラットフォームは評判を巡る戦場と化しました。VisaがCryptoPunksを購入し、Budweiserがこの熱狂に加わると、NFT現象は本格的に主流となりました。メディアは漫画の猿からバーチャルな岩まで、NFTに価値を見出すために必要な想像力についてまで議論し始めました。その間、資本の流入が急増し、NFTファンドが次々と登場しました。

9月になると、Lootとそのデリバティブがマーケットに登場し、NFTブームは頂点に達しました。しかし、その直後、OpenSeaの取引量は8月30日のピークを境に日々減少し始めました。NFTの価格は「天井知らず」から「底値」へと急激に変動し、買いの熱狂は売りの殺到へと変わりました。

このサイクルは、DeFiフードコイン、ミームコイン、その他の変動の激しい資産を経験した人々にとっては馴染み深いものです。常に最後の保有者が減少する収益を抱えることになります。これは疑問を投げかけます：NFTは結局のところバブルなのか、それとも本当の価値があるのか？これらの投資家、というよりもこれらのファンドは何を追いかけているのか？これらは全て資本によって慎重に脚本が書かれた劇なのでしょうか？この記事では、NFTの価値を探り、NFTホエールがどのように利益を得ているかを分析し、NFTへの投資戦略を提供します。

NFTの様々な形態

NFTについて議論する際、多くの人々はそれを新しい芸術表現や発信の形態として考えます。実際には、ブロックチェーン上のNFTはアート以外にも、収集品、音楽作品、ゲーム内アイテム、金融ツールなど、多くの形態があります。これらのアイテムの価値は様々で、以下のように分類できます：

アートワークとコレクティブル

通常、アートワークやコレクティブルを表すNFTはユニークで、本質的な価値を持っています。伝統的なアートワークの文脈では、芸術的価値はしばしばアーティストのビジョンと影響力に反映され、それは時間とともにより明確になっていきます。

例えば、デジタルアーティストBeepleの「Everydays」—クリスティーズでオークションにかけられたNFTアートワーク—は6930万ドルで落札され、生存アーティストによる3番目に高価な作品となりました。この作品は、Beepleの14年間にわたる日々のスケッチを組み合わせたもので、スタイルと思考の独特な旅と進化を表現し、Beepleのキャリアを通じた献身を証明しています。

同様に、CoolCatNFTsは、アーティストが10年以上前に描いた青い猫にインスピレーションを得た、ユニークな青い猫のシリーズです。このようなアートワークの価値は、その美的またはテーマ的な内容だけでなく、それらが体現する個性、感情、文化的影響にもあります。

ブロックチェーンの世界には、特定のアルゴリズムが生成する独自の不変な作品を、Ethereum上に保存する「ジェネレーティブアート」も存在します。例えば、Art Blocksは招待されたアーティストが、色、点の分布、グラデーションなどの選択された変数に基づいてユニークなアートワークを生成できるアルゴリズムベースの作品を作成できるプラットフォームを提供しています。このようなジェネレーティブアートは、「ヴェブレン財」（価格が上がるほど需要が増加する贅沢品）として、コレクターや投資家により多く訴求します。富や排他性を誇示したいという欲望が、その商品の価格がもはやこのステータスを反映しなくなった時に購入を止めるかもしれない買い手を引き付けます。

限定版商品

一部のNFTは数量が限定されており、希少性を生み出しています。これらのNFTは、コレクター向けスニーカーや高級ハンドバッグのような限定版商品に似ており、必ずしも芸術的価値のためではなく、それらが与える威信、社会的地位、または投資可能性のために求められます。

例えば、ZapperのNFTは使用証明を表し、単にガス代を支払うだけで限定版の請求権を提供する一方、CryptoPunksのような一部のプロジェクトは、アルゴリズムで生成された独自の属性を持つアバターで構成されています。これらのプロジェクトがアーティスト、セレブリティ、投資家から注目を集めるにつれ、社会的および金銭的価値は急速に成長しました。

ソーシャルおよびコミュニティNFT

NFTはコミュニティに独自の関わり方を提供し、ファン経済とクリエイター・ファンのダイナミクスを融合させます。これらのNFTの価値は、影響力と将来の投資可能性に基づいています。例えば、NBA Top Shotsは、象徴的なバスケットボールの瞬間をファンにもたらし、斬新な体験とコミュニティの関与を生み出しています。

CryptoPunksやBored Ape Yacht Club（BAYC）のようなプロフィール画像NFT（PFP）は、オンラインコミュニティへの入り口とステータスシンボルになりました。これらのNFTをプロフィール画像として使用することで、保有者は排他的なグループへのアクセスを得られ、コミュニティ主導のプロジェクトは分散型自律組織（DAO）の形態となり、NFT保有者はこれらのオンライン空間で活発な参加者となりました。

ゲーミング

NFTとゲームは密接に関連しています。プレイヤーはキャラクター、武器、土地などのユニークなゲーム内アイテムを購入できます。これらのNFTの価値は、ゲームの人気度とイノベーションに依存します。例えば、Axie Infinityは「プレイトゥーアーン」の概念を導入し、広範な関心を呼び起こしました。

特に革新的な例としてLootがあります。これは、ゲーム内装備を表す数行のテキストが書かれた単純な黒い画面で構成されるプロジェクトです。Lootの立ち上げは急速に巨大なDAOとオープンソースコミュニティを引き付け、ボトムアップの開発とユーザーの創造性を育みました。Lootの将来の成功はコミュニティと技術の強さに依存しますが、そのイマジネーティブな可能性に賭ける投機的な投資を引き付けています。

金融NFT

最後に、一部のNFTは金融商品を体現し、その価値は原資産に連動しています。例えば、Uniswap V3の流動性提供者は、OpenSeaで取引可能な彼らのシェアを表すNFTを受け取ります。

異なるタイプのNFTは確かに様々な形態の価値を持っていますが、バブルも存在することは否定できません。現在、NFTはいくつかの課題に直面しています。

まず、ストレージの問題があります。店舗から商品を購入したり、オークションハウスからアートワークを購入したりする場合、私たちは直接そのアイテムを取得し、所有権を持ちます。しかし、現在のほとんどのNFTは証明可能な所有権のみを持ち、実際のアートワークとメタデータはオフチェーンに保存されています。一部のプロジェクトは中央集権型サーバーを使用し、他のプロジェクトはメタデータをIPFSにアップロードしようとし、Solanaベースの一部のNFTプロジェクトはArweaveをソリューションとして好んでいます。結局のところ、数十ETHで購入したNFTが、実際には買い手に本当に帰属していない可能性があります。

第二に、価格設定が依然として問題です。NFTは本質的に非流動的な資産であり、価格発見が困難で、買い手と売り手の価格の間にほとんど中間地点がありません—これにより資本による操作が容易になります。例えば、資本は複数のアカウントを使用して価格を上昇させ、高い取引量を偽装することができます。例えば、Beepleの「Everydays」を購入した買い手は、マーケティングと関連取引を利用して利益を得たとして批判されました。資本家は話題性を通じて注目を集め、より多くの人々がスター効果と富効果に動かされて投資するよう導くことができます。この時点で、資本家はピーク時に利益を得て退出することを選択するかもしれません。

第三に、技術的な実行が課題となっています。Lootのような特定のNFTパラダイムは、明確な技術的実現可能性なしにコミュニティが創造的に開発することを可能にします。想像力に基づく価値は、それを裏付ける確実な実行力が必要です。コミュニティの構築と人材の蓄積がここでは重要なステップとなります。

NFTにどう投資するか？

NFTには価値とバブルの両方が含まれている中、どのように投資すべきでしょうか？専門的なアート評価スキルがない場合、Nansen、NFT Bank、ZapperなどのプラットフォームでのNFTホエールの取引を分析することで、彼らの戦略から学ぶことができます。

現在、Nansenで最上位のNFTホエール:

アドレス: 0xef6d69922bc2d038cb508086846524f8011c4a74

投資額: 108 ETH、収益: 3,891 ETH、純利益: 3,651 ETH。Art Blocks (#0)は、18 ETHの投資に対して3,622 ETHを獲得し、333.8倍のリターンを達成。

プロジェクト: Squigglesは、ジェネラティブアーティストでArt Blocks創設者のErick Calderonが手がけた、Art Blocks初のジェネラティブアートプロジェクトです。各Squiggleは、ハッシュ内の16進数制御により、色、ポイント、グラデーションなどが定義された独自のものとなっています。

出典: NFT Bank

このアドレスは2020年12月にNFT投資を開始し、平均0.035 ETHで503個のArt Blocks Squigglesを購入。4月までに32個を平均0.62 ETHで売却しました。8月にSquigglesの価格が最低価格5.85 ETHまで高騰すると、このホエールは売却を開始し、個別の売却で最大3971倍のリターンを達成しました。Squiggles以外にも、21個のMeebits、4個のCrypto Punks（平均23.75 ETH）、1個のBored Ape Yacht Club（7.2 ETH）、4個のHashmasks（各0.9 ETH）を購入。主にArt Blocksに焦点を当てながら、他のNFT投資は控えめで、ジェネラティブアートへの早期の関心を示唆しています。

Pranksy

Twitter: @pranksy

アドレス: 0xd387a6e4e84a6c86bd90c158c6028a58cc8ac459

出典: NFT Bank

以前NFTプレイヤーのトップにランクされていたPranksyは、2017年12月に600ドルの投資を開始し、15,000倍のリターンを得ました。9月22日時点で、総投資額は7,001 ETH、純利益は3,541 ETHに達しています。最大の利益はBored Ape Yacht Clubからもたらされ、100 ETHの投資に対して21.13倍の2,162 ETHを獲得しました。CryptoKittiesやNBA Top Shotsにも投資し、後者からさらなる富を築きました。Pranksyのポートフォリオには312種類以上のNFTが含まれており、市場の下落時も購入を継続しています。彼の広範な戦略は、1,756個のChainFaces、1,500個のCryptoHodlers、1,250個のBored Ape Yacht Club、1,000個のWorld of Womenなど、有望な初期段階のプロジェクトを低価格で大量に購入することです。この手法にはリスクがあり、一部のプロジェクトの価格下落により損失が発生することもあります。

しかし、Pranksyの戦略は無計画な投資ではありません。2019年1月からGods Unchainedへの大規模な購入など、有望なプロジェクトへの投資を継続しています。Gods Unchainedは、ローンチの遅れにより、まだ高いリターンを生み出していない可能性があります。最近、Pranksyは200以上のユニークな特徴を8,000個のNFTに組み合わせ、難民支援に寄付を行うCrypto Hobosの購入を開始しました。

keyboardmonkey3.ETH

Twitter: @keyboardmonkey3

アドレス: 0xe1d29d0a39962a9a8d2a297ebe82e166f8b8ec18

出典: NFT Bank

現在3位にランクされているkeyboardmonkey3は、4,516 ETHを投資し、純利益2,340 ETHを達成しています。最高のリターンはDeafBeefからで、1039%の利益を上げました。2021年2月にNFT投資を開始し、289種類のNFTで83%の成功率を誇るポートフォリオを持ち、アートとコレクティブルに焦点を当て、音楽やスポーツにはあまり関心を示していません。

レアNFTコレクター

アドレス: 0xd5a5c2ef8977ab40d920417018145508251a07c0

2021年6月にNFT投資を開始して以来、このホエールは相当なリターンを得ています。主な収益はArt Blocksからもたらされ、245 ETHを投資して1,884 ETHを獲得し、751.3%のROIを達成しています。CryptoPunksやBored Apesなどの人気プロジェクトを避け、Art Blocksを中心に8種類のNFTのみを保有しています。

NFT投資まとめ

この分析から、以下のような戦略とその適した対象者が導き出されます：

• コピーキャット戦略：NFT経験のない初心者は、NFT BankやSNSを使用して、尊敬するNFTホエールをフォローできます。

• 集約戦略：複数の著名なバイヤーを追跡し、多くのバイヤーが1つのプロジェクトに注目した際に購入することで、トレンドと資金の流れを活用します。

• 広範投資戦略：相当な資本を持つ投資家向けで、シリーズ内のNFTを大量に購入し、価格をコントロールし、購入価格の数倍で売却する戦略です。NFTが広く受け入れられない場合はリスクが残ります。

• 価値投資戦略：暗号通貨投資と同様に、個人の基準を持ち、プロジェクトの基礎を理解し、その文化的・革新的な魅力を信じることが必要です。この戦略はNFT分野である程度の経験を持つ投資家に適しています。

NFTは新たな規模と認知度を達成し、一時的なトレンドではなく自然な進化を反映しています。早期投資家は大きな利益を得ましたが、後発組は後悔するばかりです。NFT市場にはバブルが存在しますが、価値も存在します。強力なプロジェクトとコミュニティがあってこそ、このセクターは前進し、バブルと実際の価値が一致し、より多くの模範的な成功事例を生み出すことができます。