月間展望（2025年5月）

ビットコインは5月に112,000ドルの新たな史上最高値を記録しました。これは機関投資家の需要とETFの資金流入に牽引されたものですが、ボラティリティとステーブルコインの流入減少には注意が必要です。イーサリアムは重要なPectraアップグレードを完了し、ネットワークのスケーラビリティと使いやすさを向上させました。一方、AIエージェントセクターは静かに力を蓄えており、Model Context Protocols（MCP）のようなイノベーションが、インテリジェントなオンチェーンアプリケーションの新たな段階を示しています。ソラナでは、Believeローンチパッドが爆発的な成長を見せた後、急速に安定化しました。全体として、ビットコインの優位性は依然として強いものの、基礎データのシグナルは6月に向けてバランスの取れた見通しを示しています。

市場概況：ビットコインが新たなATH（史上最高値）を記録

ビットコインは2025年5月に力強いパフォーマンスを示し、月初の94,000ドルから5月22日には新たな史上最高値である112,000ドルまで急騰しました。このラリーは機関投資家の所有増加、企業の採用拡大、そしてポジティブなモメンタムによって後押しされました。しかし、市場のボラティリティは依然として特徴的でした。112,000ドルに達した後、ビットコインは利益確定の動きに直面し、月末には104,500ドルまで下落しました。トランプ・メディア＆テクノロジー・グループは、上場企業の中で最大級のビットコイン保有を構築する計画を発表し、この戦略に資金を提供するために25億ドルを株式と転換社債の販売を通じて調達しました。その間、米国上院はステーブルコインを対象とした初の暗号資産法案を前進させ、規制の明確化に向けた動きを示しました。上場投資信託（ETF）を通じたビットコインへのエクスポージャーへの意欲も5月に急増しました。主要なビットコインETFは月間で52億ドルの純流入を記録し、総純流入額は443億ドルに達しました。

テクニカル分析：注目すべきチャート

ビットコインは5月に下降トレンドラインを突破し、高水準の振動範囲（赤線エリアで示されている）に力強く戻り、前回の高値を突破しようとしています。現在は再テストと確認フェーズにあり、6月に2回目の突破を試みる可能性があります。

BTCの優位性は引き続き強い上昇トレンドを示しています。対称三角形の収束（ブレイクアウト前の潜在的な統合を示すパターン）から抜け出した後、65％まで急上昇しています。現在のところ、アルトコインが力を得ていることを示す反転シグナルはなく、ビットコインが市場の主な焦点であり続けていると考えられます。

イーサリアムのPectraアップグレード

5月7日、イーサリアムメインネットはPectraアップグレードを正常に有効化し、エポック364032でこれを完了しました。2022年のマージと2024年のDencunアップグレードに続く重要なハードフォークとして、Pectraは実行レイヤー（Prague）とコンセンサスレイヤー（Electra）の改善を組み合わせ、イーサリアムネットワークのスケーラビリティ、セキュリティ、効率性、ユーザーエクスペリエンスの向上を目指しています。その主な目的には、アカウントアブストラクションによるウォレット操作の簡素化、バリデーターメカニズムの最適化によるステーキングの柔軟性向上とネットワーク負担の軽減、L2スケーラビリティの強化とトランザクションコストの削減、そして新しい暗号ツールとコミュニケーションフレームワークの導入によるセキュリティ強化が含まれています。

AIエージェントの後半戦：フォースの覚醒

仮想通貨市場は、2025年初頭のトランプトークンを巡る投機的熱狂と流動性の枯渇に続き、より静かな局面に入りました。しかし、この静けさの下で、人工知能の急速な進歩とブロックチェーン技術とAIの統合の拡大によって、AIエージェントセクターの力が目覚めつつあると考えています。

今月初め、私たちは研究レポート 「AIエージェントの後半：目覚める力」 を発表しました。このレポートでは、Virtuals Protocol、ai16zが支援するElizaOSエコシステムなどの主要なインフラ構想や、分散型環境内での高度なAIエージェント機能を可能にするModel Context Protocol（MCP）インフラの重要な役割に焦点を当て、この分野で急成長している発展を検証しています。

私たちの見解では、特にMCPの実装を通じたデータ層でのイノベーションは、AIの力を活用しようとするブロックチェーンプロジェクトにとって、より実用的で潜在的に変革をもたらす道筋を提示しています。MCPは設計上、多様なブロックチェーン関連データソースをLLMに直接的かつ文脈的に接続し、新世代のインテリジェントアプリケーションを可能にします。

Believeエコシステム：爆発後の統合

Solanaエコシステムで台頭しているローンチパッドであるBelieveは、2つの主な特徴で差別化されています：

開発者志向：独立系アプリ開発者や成長ハッカーに、トークンを通じてプロジェクトの収益化の新たな道を提供しています。

プロジェクト審査：プラットフォームは、プロジェクトの品質を確保するための追加のフィルタリングメカニズムを組み込み、高品質プロジェクトに対するユーザーの需要に応えています。

5月13日に市場に火をつけた後、多くの著名なWeb2開発者がBelieveでトークンを立ち上げました。ピーク時には、1日あたり約500のトークンが発行され、約7億ドルの取引量を生み出しました。しかし、Believeの立ち上げモデルはその後精査を受け、ビジネスデータの低下につながりました。現在、プラットフォームは改善と反復を行っており、その将来は有望です。

ステーブルコインの流入の弱まりは市場観察を必要とする

BTCが今月強く反発して新高値を記録する一方、ステーブルコインの流入は対応する加速を示していません。依然として高水準にあるものの、流入は2ヶ月連続で減少しています。これは、BTCが新高値を更新し、ステーブルコインの流入が140億ドルに急増した昨年11月とは対照的です。私たちは注意が必要であり、市場状態を確認するためにはさらなるデータ観察が必要だと考えています。

2025年6月に注目すべき経済データとイベント