포지션을 확장할 때 유지 증거금률이 증가하는 이유는 무엇인가요?

선물 거래에서 마진은 포지션 규모와 강제 청산 가능성과 밀접한 관련이 있기 때문에 가장 자주 듣는 용어라는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 마진에 대한 가장 중요한 개념은 초기 증거금과 유지 증거금입니다. 전자는 포지션을 열기 위해 필요한 증거금을 의미하고, 후자는 포지션을 유지하는 데 필요한 최소 증거금을 의미합니다.

유지 증거금률은 강제 청산이 발생할지 여부를 결정합니다. 마진률이 현재 포지션에 필요한 유지 증거금률과 청산 수수료의 합보다 낮을 경우 강제 청산이 자동으로 실행됩니다. 격리 마진 모드에서 마진률 = (초기 증거금 + 증가된 증거금 - 감소된 증거금 + 미실현 손익)/개시 가치이며, 교차 마진 모드에서 마진률 = (사용 가능 증거금 + 초기 증거금 + 증가된 증거금 - 감소된 증거금 + 미실현 손익)/개시 가치입니다.

위의 공식을 통해 마진률을 알 수 있습니다. 그렇다면 유지 증거금률은 어디서 확인할 수 있을까요?

CoinEx 웹사이트의 선물 시장 정보를 통해 플랫폼에서 거래되는 각 계약의 최신 유지 증거금률을 확인할 수 있습니다.

CoinEx는 단계별 유지 증거금률 시스템을 사용하기 때문에 유지 증거금률이 포지션 레벨에 따라 달라진다는 것을 알 수 있습니다. 포지션이 커질수록 유지 증거금률은 증가하고 최대 레버리지는 감소합니다.

이러한 시스템은 대규모 포지션의 강제 청산으로 인한 시장 유동성 충격을 방지하기 위해 설계되었습니다. 그 이유는 다음과 같습니다: 대규모 포지션이 강제 청산될 때 시장에 큰 주문이 나타나는데, 시장 유동성 부족으로 인해 플랫폼이 다른 주문과 매칭하는 데 어려움을 겪을 수 있어 청산 가격에 체결되지 않을 수 있습니다.

만약 이러한 포지션이 결국 청산 가격보다 훨씬 낮은 가격에 매도된다면, 관련 손실이 이전에 추가된 증거금을 초과할 수 있어 상당한 파산 손실이 발생할 수 있습니다. 이러한 손실은 CoinEx의 보험 기금으로 보상되지만, 높은 레버리지의 대규모 포지션 파산으로 인한 손실은 예산을 초과할 수 있습니다. 보험 기금이 파산 손실을 보상할 수 없는 경우, 해당 포지션의 강제 청산은 자동 디레버리징(ADL)을 통해 처리되며, 다른 CoinEx 사용자들의 포지션이 감소될 수 있습니다.

사용자의 이익을 더 잘 보호하고 대규모 포지션의 강제 청산으로 인한 ADL을 방지하기 위해, CoinEx는 포지션 레벨에 따라 유지 증거금률, 최소 초기 증거금, 최대 레버리지의 단계별 시스템을 도입했습니다. 대규모 포지션의 최대 레버리지를 낮추고 유지 증거금률을 높임으로써, 이러한 포지션 보유자는 상당히 높은 증거금을 지불해야 하며, 이는 강제 청산 시 발생할 수 있는 파산 손실이 증거금으로 보상될 수 있도록 합니다.

예를 들어, BTCUSDT 계약 포지션이 10 BTC 규모라면, 포지션 레벨은 0 – 20 BTC 구간에 해당하여 최대 레버리지와 유지 증거금률이 각각 100배와 0.50%가 됩니다. 하지만 BTCUSDT 계약 포지션이 20 BTC 규모라면, 최대 레버리지와 유지 증거금률은 각각 20배와 2.00%가 됩니다.

이 단계별 시스템은 각 계약의 각 방향에 대한 포지션 가치를 계산합니다. 투자자가 양방향(롱/숏) 포지션을 보유할 경우, 포지션 레벨은 두 방향 중 더 높은 가치를 기준으로 결정됩니다. 예를 들어, BTCUSDT 계약을 10 BTC 만큼 롱하고 30 BTC 만큼 숏했다면, 가장 높은 가치가 30 BTC이므로 포지션 레벨은 20.0001 - 50 BTC 구간에 해당하여 유지 증거금률은 1.00%가 됩니다.

유지 증거금률의 단계별 시스템은 대규모 파산 손실을 방지하기 위한 효과적인 리스크 관리 방식입니다. 이러한 시스템으로 ADL이 발생할 가능성이 낮아져 모든 사용자의 이익을 더 잘 보호할 수 있습니다. 또한 이 단계별 시스템에서는 각 계약마다 유지 증거금률이 다르므로, 포지션을 시작하기 전에 CoinEx 웹사이트의 선물 페이지에서 관련 수치를 확인할 수 있습니다.