요약:

URPD 데이터를 활용하여 이 글은 비트코인으로의 자금 흐름을 분석하며, 특정 가격 수준에서 축적된 포지션이 어떻게 잠재적 지지선이나 저항선을 형성하는지 보여줍니다.
2024-2025년 주요 가격 움직임을 보면, $60K-$70K 구간의 강력한 지지선이 비트코인의 반등을 도왔고, 더 높은 수준에서의 매도는 저항을 나타냈습니다.
2025년 4월 현재, 비트코인 가격은 $83K-$84K(저항선)와 $94K-$95K(지지선)에서 중요한 분기점에 직면해 있습니다. 시장의 방향은 이러한 구간에서의 추가 움직임에 따라 결정될 것입니다.

서론

비트코인 가격 은 2025년 4월 초 약 $74,000에서 4월 29일 기준 약 $94,000까지 반등했습니다. 이러한 급등은 강세장이 돌아왔을 수 있다는 새로운 추측을 불러일으켰습니다. 또한, 이 반등 단계에서 비트코인 가격은 때로는 금의 추세를 따르고 때로는 미국 주식 시장의 움직임을 반영했습니다. 이로 인해 비트코인 가격이 금과 더 밀접하게 연관되어 있는지 아니면 주식과 더 밀접하게 연관되어 있는지에 대한 지속적인 논쟁이 일어났습니다.

그렇다면, 비트코인이 공식적으로 강세장에 재진입했을까요? 그리고 그 가격은 주로 금이나 주식 시장의 영향을 받는 것일까요? 실제로, 이러한 소음은 시장에서 자주 발생하며, 종종 투자자 심리를 방해합니다. 비트코인이 금이나 주식을 따르는지 여부와 상관없이, 다른 투자 자산과 마찬가지로 그 가격 움직임은 궁극적으로 핵심 요소에 의해 좌우됩니다: 자금의 유입과 유출입니다. 자금이 매수하거나 매도하는 수준은 비트코인의 단기 가격 추세를 결정하는 데 더 직접적인 역할을 합니다.

전통적인 금융 시장에서는 투자자들이 이러한 종류의 데이터에 접근하기 어려운 경우가 많습니다. 다행히도, Web3 세계에서는 블록체인의 투명한 특성 덕분에 비트코인으로의 자금 유입과 유출을 관찰할 수 있습니다. 이러한 유형의 온체인 데이터는 "URPD"로 알려져 있습니다. 이 글에서는 URPD 데이터를 사용하여 비트코인의 최근 자금 이동을 분석하고 단기 가격 전망을 평가해 보겠습니다.

URPD란 무엇인가?

URPD(UTXO Realized Price Distribution)는 UTXO의 실현 가격 분포를 의미합니다 ( CoinEx Wallet, 2020 ). 이는 유통 중인 BTC가 마지막으로 이동한 가격 범위를 명확하게 보여줍니다 ( Glassnode Studio - On-Chain Market Intelligence, 2025 ). 간단히 말해, 이는 온체인 BTC 비용 분포 차트입니다.

URPD는 비트코인 가격에 어떤 영향을 미치는가?

보유 중인 코인의 가격 분포를 보여주는 온체인 데이터 지표인 URPD는 전통적인 캔들스틱 차트 기술 분석과 다릅니다. 과거에는 투자자들이 자산 가격의 지지선과 저항선을 식별하고자 할 때, 일반적으로 캔들스틱 차트 분석에만 의존해야 했습니다. 그러나 블록체인 기술 덕분에 투자자들은 이제 비트코인에 투자할 때 다양한 가격 수준에서의 코인 보유 분포를 직접 관찰할 수 있습니다.

더 구체적으로, 특정 가격 수준 주변에 더 많은 보유량(또는 "코인 공급량")이 축적될수록 그곳에 더 많은 자본이 집중되어 강력한 지지선이나 저항선을 형성할 가능성이 높아집니다. 이러한 수준은 실제 자본과 실제 구매에 기반하므로, 전통적인 캔들스틱 분석 을 통해 식별된 지지선과 저항선과 근본적으로 다릅니다.

URPD가 비트코인 가격 추세에 구체적으로 어떤 영향을 미치는지에 대해서는 다음 세 가지 측면으로 요약할 수 있습니다:

특정 가격 수준 주변에 공급량(또는 포지션)이 크게 집중되어 있고 공급량이 많다면, 그 가격에서 자본에 의한 합의가 형성되었음을 나타냅니다. 상당한 양의 자본에 의해 구축된 이러한 합의는 종종 강력한 지지선이나 저항선을 형성합니다.
공급량 축적이 없다면, 자본 지원이 없다는 의미이며, 자연스럽게 가격이 상승할 모멘텀도 없고 가격을 지지할 지지대도 없습니다.
공급량 축적이 상당하다면, 자본 지원이 있다는 의미이며, 이는 자연스럽게 가격의 상승 모멘텀을 제공하거나 가격 지지대 역할을 할 수 있습니다.

일부 독자들은 위의 진술이 생소하게 느껴지고 URPD가 비트코인 가격에 미치는 실질적인 영향을 명확하게 인식하지 못할 수 있습니다. 따라서 이 글에서는 다음으로 2024-2025년 기간 동안의 비트코인 가격 움직임을 살펴보고, 온체인 지표인 URPD가 지난 1년 동안 BTC 시장 동향에 어떤 영향을 미쳤는지 분석할 것입니다.

데이터 백테스팅: URPD는 2024-2025년 비트코인 가격 추세에 어떤 영향을 미쳤는가?

참고: 회색 막대는 당시 가격 수준을 나타냅니다; 주황색 막대는 해당 가격 수준에서 구매한 비트코인의 양, 즉 보유량 또는 공급량의 분포를 나타냅니다.

2024년 3월 1일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 3월 1일, 비트코인 가격은 약 62,000달러였습니다. 차트에서 빨간색 상자로 강조된 62,000달러 수준 위의 영역을 보면, 거의 유의미한 토큰 공급량이 없었음을 알 수 있습니다. 반면, 차트에서 해당 가격 포인트 뒤에 표시된 두드러진 토큰 볼륨 막대가 보여주듯이, 62,000달러 수준 바로 아래에는 상당한 양의 토큰이 축적되어 있었습니다.

다시 말해, 62,000달러 수준 위에서는 자금의 저항이 거의 없었고, 그 아래에서는 상당한 지지력이 형성되어 있었습니다. 이러한 상황에서 아래에서의 매수 지지력이 위에서의 매도 압력을 명확히 능가하므로, 비트코인 가격이 계속 상승할 가능성이 매우 높았습니다.

2024년 3월 13일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 3월 13일, 예상대로 비트코인은 계속 상승하여 결국 이전 최고치를 돌파하고 약 72,000달러에 도달했습니다. 이 시점에서 두 가지 주목할 만한 변화가 나타났습니다.

첫째, 차트의 왼쪽 빨간색 상자 내에서 40,000달러 수준 주변의 공급량(즉, 보유량)이 3월 1일에 비해 명확히 감소했습니다. 이는 낮은 가격에 비트코인을 구매했던 자금이 매도하고 시장에서 빠져나가기 시작했음을 나타냅니다.

한편, 차트의 오른쪽 빨간색 상자 내에서는 72,000달러 수준 주변에 대량의 공급량이 축적되었습니다. 이는 투자자들이 72,000달러 근처에서만 비트코인을 구매하려 했고, 더 높은 가격에서는 구매를 꺼렸음을 시사합니다.

이 두 관찰 결과를 종합해보면, 온체인 URPD 데이터가 다음과 같은 신호를 보내고 있었음이 분명해집니다: 낮은 가격의 보유자들이 매도하고 시장에서 빠져나가고 있었고, 이전에 비트코인 가격 상승을 이끌었던 자본이 약해지고 있었으며, 비록 새로운 구매자들이 더 높은 수준에서 진입하고 있었지만 그들은 가격을 72,000달러 이상으로 밀어올리지 못했습니다. 이로 인해 72,000달러 주변에 강한 저항이 형성되어 가격 조정이 점점 더 가능성이 높아졌습니다.

2024년 7월 25일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 7월 25일, 앞서 언급했듯이 비트코인 가격은 조정을 겪은 후 60,000달러 수준 주변에서 변동하기 시작했습니다. 7월 25일에 이르렀을 때, 우리는 자본과 포지션이 60,000달러-70,000달러 범위(위 차트의 빨간색 상자에 표시된 대로)에서 다시 크게 축적되기 시작했음을 관찰할 수 있었습니다.

이러한 추세가 계속된다면, 자본이 새로운 가격 성장 라운드를 위한 모멘텀을 구축하고 있다는 것을 시사할 것입니다. 그러나 바로 이 순간, 시장에서 흥미로운 반전이 일어났습니다.

2024년 8월 5일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 8월 5일, 일본 중앙은행이 예상치 못하게 금리 인상을 발표했고, 이로 인해 엔화를 이용한 캐리 트레이드에 의존하던 투자자들과 기관들의 포지션 매도가 물밀듯이 일어났습니다. 이 움직임은 시장에 중간 규모의 블랙 스완 이벤트를 촉발시켰습니다. 그 결과, 비트코인 가격은 6만 달러 아래로 떨어져 잠시 4만 9천 달러 수준까지 하락했습니다. 이 사건의 영향으로 시장에서는 "불마켓이 끝났다"라는 주장이 많이 나오기 시작했습니다.

물론, 지금 우리는 불마켓이 그 시점에서 끝나지 않았다는 것을 알고 있습니다. 단지 시장의 공포가 많은 투자자들의 판단을 왜곡했을 뿐입니다. 사실, 당시의 URPD 데이터는 이미 불마켓이 아직 끝나지 않았다는 신호를 보내고 있었습니다.

비트코인 가격 하락 중, 가격이 5만 3천 달러에서 5만 6천 달러 범위로 떨어졌을 때, 상당한 양의 자본이 저점 매수에 나서기 시작했습니다. 이는 위 차트의 빨간색 상자에 반영되어 있으며, 7월 25일에 비해 이 가격대의 코인 볼륨이 눈에 띄게 증가한 것을 보여줍니다. 다시 말해, 비트코인이 조정을 겪었지만, 상당한 자본이 바닥에서 매수하기 위해 유입되어 5만 3천 달러에서 5만 6천 달러 구간에서 비트코인을 지지했습니다. 바닥에서 강력한 지지선이 형성되었기 때문에, 추가적인 하락은 자연스럽게 가능성이 낮아졌습니다.

2024년 11월 8일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 11월 8일, 공급 분포는 3월 1일과 거의 동일했습니다. 가격은 약 7만 4천 달러로 반등했고, 그 수준 위로는 더 이상 자본이나 공급의 저항이 없었으며, 그 아래에는 대규모 자본 축적이 형성되었습니다. 이러한 상황에서 큰 폭의 상승은 코앞에 있는 것처럼 보입니다.

2024년 11월 11일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 11월 11일, 도널드 트럼프가 이미 미국의 새 대통령으로 재선되었습니다. 이 긍정적인 뉴스와 함께 비트코인 가격은 약 8만 8천 달러까지 상승했습니다. 이 시점에서 많은 투자자들은 트럼프의 재선이 이미 확정되었기 때문에 이 호재가 "가격에 반영되었고" 심지어 약세 신호로 바뀔 수도 있다고 생각합니다. 그들은 비트코인 가격이 단기적으로 정점에 도달했을 수 있다고 생각합니다.

하지만 정말 그럴까요? 온체인 데이터, 특히 URPD는 다른 이야기를 들려줍니다. 위 차트의 빨간색 상자에서 볼 수 있듯이, 급격한 가격 상승으로 인해 7만 5천 달러에서 8만 6천 달러 범위에서 공급 축적이 많지 않았습니다. 이는 많은 투자자들이 비트코인이 이 수준을 빠르게 돌파하기 전에 매수할 시간이 없었다는 것을 의미합니다. 이는 현재 가격 위로 여전히 자본 저항이 적다는 것을 나타냅니다. 또한, 가격 상승을 이끌었던 이전의 6만 달러에서 7만 달러 축적 범위에서도 매도 신호가 보이지 않습니다.

간단히 말해, 이전 매수자들이 매도하지 않고 위쪽에 뚜렷한 저항이 없는 상황에서 비트코인 가격은 계속해서 상승할 가능성이 매우 높습니다.

2024년 12월 4일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 12월 4일, 두 가지 주목할 만한 발전이 나타났습니다.

한편으로는, 차트 오른쪽의 빨간색 상자에서 볼 수 있듯이, 자본과 공급의 눈에 띄는 축적이 있었습니다. 이 추세가 계속될지 모니터링하는 것이 중요합니다. 다른 한편으로는, 차트 왼쪽의 빨간색 상자에서, 6만 달러에서 7만 달러 범위의 보유량이 약간 감소하기 시작했습니다. 그러나 이 하락은 대규모 매도를 촉발할 만큼 크지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 포지션이 앞으로 계속 축소된다면, 비트코인은 상승 모멘텀을 잃을 수 있습니다.

2024년 12월 16일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2024년 12월 16일, 6만 달러에서 7만 달러 범위의 보유량이 크게 감소하기 시작했습니다(위 차트의 빨간색 상자에 표시된 대로). 이는 가격 상승에 좋은 신호가 아님이 분명하므로, 이 시점에서 다소 주의를 기울여야 합니다.

2025년 2월 19일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2025년 2월 19일, 비트코인 가격은 약 96,000달러로 조정되었습니다. 위 차트 왼쪽의 빨간색 상자에서, 이전에 축적된 6만 달러에서 7만 달러 범위의 보유량이 계속 감소하는 것을 볼 수 있으며, 이는 매도 압력이 여전히 진행 중임을 나타냅니다. 한편, 차트 오른쪽의 빨간색 상자에서는 7만 달러에서 8만 7천 달러 범위의 보유량이 극히 적습니다. 따라서 향후 가격이 조정된다면, 이 범위에서는 사실상 자본 지지가 없어 단기간 내에 급격한 하락에 매우 취약할 수 있습니다.

2025년 2월 24일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2025년 2월 24일, 가격은 약 92,000달러로 조정되었으며, 그 아래 수준에서는 남아있는 보유량의 지지가 전혀 없었습니다(위 빨간색 상자에 표시된 대로). 이 시점에서 단기적인 가격 폭락은 거의 불가피했습니다.

2025년 4월 17일

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2025년 4월 17일, 지난 한 달 정도 동안 비트코인 가격은 약 74,000달러까지 하락한 후 80,000달러 수준 근처에서 변동하기 시작했습니다. 이 시점에서, 위 차트의 빨간색 상자에 표시된 것처럼, 83,000달러와 84,000달러 수준 주변에서 다시 대량의 보유량 축적이 발생하는 것을 관찰할 수 있습니다. 이는 단기적인 가격 반등이 임박했을 수 있음을 시사하는 것으로 보입니다.

2025년 4월 29일:

BTC:UTXO Realized Price Distribution (URPD): ATH-Partitioned

2025년 4월 29일, 비트코인 가격은 현재 중요한 기로에 서 있습니다.

한편으로는, 차트 왼쪽의 빨간색 상자가 83,000달러-84,000달러 가격대에서 매도 압력이 있음을 보여줍니다. 반면에, 상당한 양의 자본이 여전히 94,000달러-95,000달러 수준에서 매수할 의향이 있어, 비트코인이 93,000달러 저항선을 돌파할 수 있었습니다(해당 가격대에서의 대량 보유량으로 표시됨).

그렇다면, 비트코인 가격은 앞으로 어떻게 진행될까요? 이는 두 가지 주요 가격대인 83,000달러-84,000달러와 94,000달러-95,000달러에 대한 추가 관찰에 달려 있습니다. 만약 83,000달러-84,000달러 근처에서 더 많은 매도가 발생하고, 구매자들이 더 이상 95,000달러 이상 수준에서 진입하려 하지 않는다면, 비트코인 가격은 단기적으로 정점에 도달했을 수 있으며, 잠재적으로 조정을 유발할 수 있습니다.

그러나 83,000달러-84,000달러 주변에서 추가 매도가 없거나 - 또는 매도가 계속되더라도 더 높은 수준에서 강한 수요와 일치한다면 - 그리고 구매자들이 94,000달러-95,000달러 범위 이상에서 포지션을 취할 의향이 있다면, 가격은 계속 상승할 수 있습니다. 이로 인해 93,000달러에서 97,000달러 사이에 상당한 보유량이 쌓이게 된다면, 비트코인은 상승 돌파를 위한 새로운 모멘텀을 얻을 수 있습니다.

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URPD 특성 요약:

마지막으로, URPD 데이터의 특성을 요약해 보겠습니다.

통합 또는 진동 단계에서 URPD가 특정 가격 범위 내에서 포지션 축적을 보여줄 때, 이는 종종 상승 돌파를 이끌기 위해 자본이 쌓이고 있음을 나타냅니다.
가격이 상승 돌파한 후, 낮은 가격대의 URPD 포지션이 감소하기 시작하고 높은 가격대의 포지션이 축적되기 시작하면, 이는 종종 가격이 단기 정점에 도달할 수 있음을 알립니다. 이는 낮은 가격대의 포지션이 높은 가격대의 포지션으로 교환되고 있기 때문이며, 이는 낮은 가격대의 투자자들이 현금화하고 있음을 의미합니다.
상승 돌파 중에 상단에서 대규모 포지션 축적이 발생하면, 이는 종종 상승 모멘텀이 약해지고 해당 가격 수준을 돌파할 수 없음을 의미합니다. 투자자들이 더 높은 가격에 매수하기를 꺼리기 때문에 성장 모멘텀이 멈출 수 있습니다.
가격이 빠르게 새로운 고점으로 돌파했지만 새로운 고점 범위에서 효과적인 포지션 축적이 없다면, 이는 비트코인 가격이 계속해서 상승 돌파할 수 있음을 시사합니다. 그러나 조정이 발생하면 이 가격 수준에서의 지지력이 약할 가능성이 높습니다.
가격이 하락하고 특정 가격 수준 근처에서 포지션을 축적하기 시작하면, 이는 종종 바닥이 형성되고 있음을 나타냅니다.

참고 자료:

CoinEx 월렛. (2020). Coinex.com. https://wallet.coinex.com/en/blog/%E3%80%90Blockchain-Know-how%E3%80%91All-Bitcoins-Are-Really-UTXOs-28
Glassnode Studio - 온체인 시장 인텔리전스. (2025). Glassnode.com. https://studio.glassnode.com/charts/indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth?a=BTC&zoom=all

URPD를 통한 비트코인 가격 동향 분석: 2025년에도 불마켓이 계속될 것인가, 아니면 비트코인이 베어마켓으로 돌아갈 것인가?