CoinEx 뉴스: Strategy는 8월 24일부터 8월 30일까지 3억 6,970만 달러에 4,603 BTC를 매입하며 10주간의 비트코인 매입 중단을 종료했습니다. 이 자금은 MSTR 주식 453만 주를 매도하여 마련한 6억 280만 달러에서 나왔습니다. Strategy는 이 중 1억 5,180만 달러를 STRC 우선주 자사주 매입에, 5,070만 달러를 STRC 배당금 수령에, 그리고 3,000만 달러를 현금 확보에 사용했으며, 나머지 3억 6,970만 달러는 비트코인 매입에 사용했습니다. 5월 말 이후 Strategy는 평균 62,250달러 부근에 6,948 BTC를 매도해 왔습니다. 이번 매입 후에도 Strategy의 비트코인 보유량은 매도 시작 전 수준보다 2,345 BTC 적은 상태입니다.

이유는 간단합니다. MSTR은 6월 최저치인 82달러 부근에서 8월 31일 132.95달러까지 반등하면서 Strategy의 자금 조달 가능성을 다시 열었습니다. 주가가 상승하면 신규 주식 발행량을 줄여도 자금을 확보할 수 있기 때문입니다. Strategy의 선순환 구조는 MSTR이 보유한 비트코인 가치 대비 충분한 프리미엄으로 거래될 때 작동합니다. 즉, 주식을 발행하여 비트코인을 매입하고, 추가되는 비트코인이 희석 효과를 상쇄한다면 희석 주당 비트코인 보유량을 늘릴 수 있습니다. 하지만 배당금과 부채 상환에 필요한 자금이 여전히 부족한 상황에서 프리미엄이 줄어들면 주식 발행 비용이 증가하고, 비트코인 매각을 제한적으로 하는 것이 더 현실적일 수 있습니다. 따라서 이번 주가 재진출은 무조건적인 비트코인 강세 전망이 아니라 자금 조달을 위한 신호입니다.