2025년 TradFi 시장 리뷰: 가치 하락 거래

암호화폐가 점점 더 제도화되고 전통 금융과 융합됨에 따라, CoinEx Research는 암호화폐 투자자들에게 더 명확한 거시적 및 교차 자산 관점을 제공하기 위해 2025년 TradFi 시장 리뷰를 준비했습니다.

전반적으로, 일반적인 소매 투자자들의 이야기는 2025년이 미국 주식과 AI의 지배로 정의되었다고 말하지만, 데이터를 자세히 살펴보면 다른 현실이 드러납니다. 2025년의 진정한 이야기는 가치 하락 거래, 즉 미국 자산과 법정 통화로부터의 전환, 그리고 글로벌 자본 재배치였습니다. 저희는 2025년 글로벌 시장 성과를 더 잘 요약하는 네 가지 주요 이야기를 제시합니다.

글로벌 주식이 미국 시장을 능가했습니다

대부분의 글로벌 주식 시장은 2025년에 강력한 성과를 보였으며, 특히 대부분의 주요 시장은 연간 17.9%의 수익률을 기록한 S&P 500을 능가했습니다.

다시 말해, 미국 외 지역의 주식 투자자들은 전반적으로 더 강력한 수익을 얻었습니다. 자산 배분 관점에서 볼 때, 이는 2025년의 지배적인 시장 기회가 미국 기술 및 AI 주식에 대한 강력한 미디어 집중에도 불구하고 미국 주식에 집중되지 않았음을 강조합니다. 자본 순환은 부인할 수 없었습니다. 자금은 혼잡한 미국 거래에서 벗어나 저평가된 글로벌 시장으로 흘러들어갔습니다.

고정 수입 함정과 위험 조정 수익

"주식이 고정 수입을 능가한다"는 예측은 일반적이지만, 2025년의 격차는 극명했습니다. 일반적으로 채권 가격을 지지하는 금리 인하에도 불구하고, 고정 수입은 가치 함정으로 남아 있었습니다. 10년 만기 미국 국채는 수익률과 가격 상승으로 균등하게 나뉘어 약 9%의 수익률을 기록했습니다. 저희는 인기 있는 TLT ETF(20년 이상 만기 국채)가 장기적인 실패였다고 봅니다. 이는 방어적 헤지 역할을 하지 못하고 -0.2%의 수익률을 기록하면서도 투자자들에게 11%의 하락을 안겨주었습니다.

한편, 저희는 "위험 단위당 수익"을 의미하는 위험 조정 성과의 중요성도 강조합니다. 샤프 비율이 공식적인 지표이지만, 간단히 말해 자산 간의 수익/최대 하락 비율을 대략적으로 비교할 수 있습니다. 이 간단한 측정으로 볼 때, 골드는 2025년에 위험 조정 기준으로 가장 강력한 성과를 보였습니다.

2025년이 위험 자산에 있어 역사적으로 매우 강력한 년이었음에도 불구하고, S&P 500 및 홍콩 시장과 같은 주요 주식 지수는 여전히 20%에 가까운 하락을 경험했다는 점도 강조할 가치가 있습니다. 이는 장기적인 이득을 얻기 위해서는 확신, 즉 홀더 정신이 수학적으로 필수적임을 상기시켜 줍니다. 약한 손은 흔들렸고, 인내심 있는 자본은 보상을 받았습니다.

골드 vs. 비트코인: 두 안전 자산의 이야기

모든 주요 자산 클래스 중에서 귀금속은 2025년에 확실한 승자였습니다. 은은 142%의 폭발적인 수익률을 기록하며 경성 자산에 대한 강렬한 글로벌 수요를 강조했지만, 골드는 약 64% 상승하며 여전히 주요 준비금 벤치마크로 남아 있습니다. 이와는 대조적으로, 비트코인은 같은 기간 동안 약 5% 하락했습니다.

골드와 비트코인 모두 통화 가치 하락에 대한 헤지로 일반적으로 간주된다는 점을 고려할 때, 성과의 차이는 당연히 심각한 질문을 제기합니다. 그 답은 구매자의 계층에 있습니다. 2025년 골드 랠리는 소매 투자자 주도가 아니었습니다. 이는 주권 국가들에 의해 주도되었습니다. 중앙은행들은 달러로부터 준비금을 다각화하기 위해 물리적 골드를 적극적으로 축적했습니다. 국가들이 비트코인을 축적하고 있다는 초기 헤드라인이 나오고 있지만, 이 추세는 아직 초기 단계에 있습니다.

비트코인의 포물선적 순간은 중앙은행의 축적이 "실험적"에서 "체계적"으로 전환될 때 비로소 촉발될 것입니다. 그때까지 골드는 주권 자본 도피를 위한 선호되는 수단으로 남아 있습니다.

거시적 관점: 통화 환상과 자본 전쟁

2025년을 완전히 이해하려면 통화에 대한 조정을 해야 합니다. 위에 언급된 수익률은 USD로 표시됩니다. 그러나 미국 달러는 년 내내 주요 통화에 대해 구조적으로 평가 절하되었으며, 이는 미국 자산의 수익률이 외화 기준으로 측정될 때 훨씬 더 약했다는 것을 의미합니다. 이는 2025년 글로벌 자본 배분이 주식 시장과 골드와 같은 준비금 유형 자산 모두에서 비미국 자산을 선호했다는 견해를 더욱 강화합니다. 저희는 2025년의 결정적인 거시적 주제는 미국 주식이나 AI가 아니라 통화 구매력의 침식과 미국 자산으로부터의 점진적인 재배치였다고 봅니다.

무역 전쟁을 넘어, 저희는 레이 달리오가 "자본 전쟁"의 한 형태로 묘사한 것을 점점 더 관찰했습니다. 이는 지정학적 분열, 금융 제재, 장기적인 재정 지속 가능성에 대한 우려에 의해 자본 흐름이 영향을 받는 것입니다. 이러한 조건에서 지역 및 자산 클래스 전반에 걸친 다각화는 수익 추구 전략일 뿐만 아니라 위험 관리의 한 형태가 됩니다.

2026년 전망: 전환을 위한 포지션

"탈달러화"와 "가치 하락"의 이야기는 더 이상 주변 이론이 아닙니다. 이는 지배적인 거시적 동인입니다. 미국 주식 가치는 글로벌 동종 기업에 비해 여전히 과대평가되어 있으며, 지정학적 배경은 지속적인 변동성을 시사합니다.

저희는 글로벌 자본 재배치가 지속되고 가치 평가 격차가 넓게 유지됨에 따라 비미국 자산이 계속해서 우수한 성과를 보일 것이라고 생각합니다. 골드는 이 체제 하에서 구조적으로 지지될 가능성이 높습니다. 한편, 저희는 2026년에 비트코인의 따라잡기를 예상합니다. 글로벌 유동성 조건이 개선되고 TradFi 부문으로부터의 기관 유입이 성숙해짐에 따라, BTC는 2025년에 골드가 독점했던 가치 하락 이야기를 따라잡을 준비가 되어 있습니다.

통화 가치 하락 환경에서 현금은 가장 위험한 자산입니다. 2026년에는 엄격한 자산 배분이 요구될 것입니다. TradFi와 암호화폐의 융합은 단순히 기술에 관한 것이 아니라, 가치 하락하는 법정 통화의 세계에서 가치를 찾는 것에 관한 것입니다.

면책 조항

이 보고서에 제공된 내용은 예시 목적으로만 제공되며 암호화폐 시장에 대한 통찰력을 제공하기 위한 것입니다. 이는 투자 조언이나 권장 사항이 아니며, 그렇게 해석되어서도 안 됩니다. 여기에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 여겨지는 출처를 기반으로 하지만, 저희는 그 정확성, 완전성 또는 어떤 목적에 대한 적합성을 보장하지 않으며, 그렇게 의존해서는 안 됩니다. 표현된 모든 의견은 발행일 현재의 판단을 반영하며 예고 없이 변경될 수 있습니다. 독자들은 투자 결정을 내리기 전에 자체적인 조사와 실사를 수행하고, 적절한 경우 전문가의 조언을 구할 것을 권장합니다. 이 보고서의 저자와 발행자는 제공된 정보의 사용으로 인해 발생하는 어떠한 손실이나 손해에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

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