비트코인 가격 전망: 다음에 어떤 지지 수준을 테스트할 수 있을까?

요약

• 연준 내부의 분열로 인해 12월 금리 인하 가능성이 약 45%로 낮아졌습니다(CME FedWatch).
• 미국 재무부의 TGA가 최근 셧다운 기간 동안 거의 1조 달러를 누적했으며, 이 유동성이 완전히 방출되려면 1-6주가 걸릴 것으로 보입니다.
• 온체인 데이터에 따르면 10월 말 이후 자금 유입이 급감했으며, 암호화폐 공포 및 탐욕 지수가 극도의 공포 상태에 있습니다.
• 비용 기준 분포에서 구매 압력이 제한적으로 나타나고 있으며, URPD는 81,000달러-89,000달러와 71,000달러-79,000달러 구간에서 유동성 공백을 보여줍니다.
• 거시경제 여건 개선은 2026년 중반(파월 임기 종료) 이전에 보장되며, 더 빠른 변화의 가능성도 있습니다.

소개

2025년 11월 중순 현재, 비트코인은 10만 9,000달러 이상의 사상 최고치에서 크게 조정되어 95,000달러-96,000달러 수준에서 거래되고 있습니다. 이러한 급락 속도로 인해 많은 투자자들이 동일한 질문을 하고 있습니다: 비트코인이 의미 있는 지지대를 찾기 전에 얼마나 더 하락할 수 있을까? 이 기사에서는 현재의 공황을 주도하는 핵심 요인을 살펴보고 거시경제 현실과 온체인 지표를 바탕으로 현실적인 하방 목표를 식별합니다.

왜 시장은 여전히 공황 상태인가?

두 가지 주요 요인이 광범위한 공포를 불러일으키고 있습니다.

첫째, 2025년 12월 연준 금리 인하에 대한 기대가 붕괴되었습니다. CME FedWatch 도구는 현재 25bp 인하 가능성이 42.9%에 불과한 것으로 보여, 몇 주 전 거의 확실했던 것에서 크게 낮아졌습니다. 인플레이션과 고용 데이터 부족 및 연준 관계자들의 상반된 신호로 인해 금리가 암호화폐 시장이 예상했던 것보다 더 오랫동안 높게 유지되고 있습니다.

출처: CME Fedwatch Tool

둘째, 이전 미국 정부 셧다운으로 인해 재무부 일반 계정(TGA)이 거의 1조 달러까지 불어났습니다. 정부가 다시 운영되고 있지만, 이 유동성을 더 광범위한 경제에 방출하는 것은 즉각적이지 않습니다. 분석가들은 자금의 첫 번째 물결이 1-5일 내에 시장에 도달할 것이며, 향후 1-6주 동안 의미 있는 증가가 나타날 것으로 추정합니다. 이 유동성이 도착할 때까지 비트코인을 포함한 위험 자산은 압박을 받을 것입니다.

비트코인이 현실적으로 얼마나 더 하락할 수 있을까?

현재의 온체인 데이터는 조심스러운 그림을 그리고 있습니다. Glassnode에 따르면 BTC, ETH, LTC의 30일 자금 유입이 10월 29일 이후 지속적으로 감소하고 있어 "유동성 압박" 내러티브를 확인합니다. 한편 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 극도의 공포 영역에 머물러 있습니다.

출처: Glassnode

더욱 중요한 것은, 비트코인의 비용 기준 분포 열지도가 최근 하락 기간 동안 거의 유의미한 구매 관심이 없었다는 것을 보여준다는 점입니다. 새로운 수요가 나타나지 않으면 추가 하락이 가능할 것으로 보입니다.

출처: Glassnode

온체인 URPD 데이터 에 따르면 거래가 상대적으로 적었던 두 가지 주목할 만한 공백 구간이 있습니다:

• 81,000달러 - 89,000달러
• 71,000달러 - 79,000달러

이러한 저유동성 구간은 매도 압력 지속 시 가격이 빠르게 떨어질 수 있는 "미끄러운 경사"로 작용합니다. 역사적 거래 활동이 더 밀집한 영역까지 도달할 때까지 하락할 수 있습니다. 매도 압력이 지속되면 비트코인은 단기적으로 81,000달러-89,000달러 범위를 테스트할 수 있으며, 더 극단적이지만 여전히 가능한 시나리오로는 71,000달러-79,000달러 구간이 있습니다.

출처: Glassnode

거시경제 여건이 언제 개선될까?

가장 명확한 개선 시점은 연준 리더십 일정에서 찾을 수 있습니다. 제롬 파월 의장의 임기는 2026년 5월에 종료됩니다. 현 행정부 하에서 그의 후임자는 더 비둘기파적인 입장을 취할 것으로 널리 예상되며, 이는 2026년 중반 이전에 위험 자산에 구조적 호재가 될 것입니다.

그 사이에 연준의 조기 선회 또는 TGA 지출 가속화와 같은 긍정적인 놀라움이 나타나면 현재의 조정을 단축시킬 수 있습니다.

결론

비트코인은 금리 인하 가능성 감소와 재정 유동성 지연이라는 완벽한 폭풍을 헤쳐나가고 있습니다. 온체인 지표와 URPD 데이터에 따르면 81,000달러-89,000달러, 그리고 공황이 심화되면 71,000달러-79,000달러 구간으로의 하락이 가장 가능성 있는 경로로 보입니다. 단기적인 고통이 있겠지만, 거시적 배경은 늦어도 2026년 중반까지는 확실히 개선될 것이며, 유동성이 일정보다 빨리 돌아오면 그보다 더 빨리 개선될 수 있습니다.

투자자들에게는 이 환경에서 신중함, 규율 있는 위험 관리, 그리고 자본 포기 신호가 나타날 때 더 깊은 지지대에서 축적할 준비가 필요합니다. 역사적으로 비트코인의 가장 심각한 조정은 항상 가장 강력한 상승장 전에 나타났습니다.