CoinEx 월간 - 안전 자산 선호: 관세, 다카이치, 테헤란이 암호화폐를 시험대에 올리다

2026년 2월은 미국 대법원의 트럼프 관세 제도 무효화, 일본의 조기 총선에서 다카이치 총리가 압도적인 다수 의석을 확보한 것, 그리고 2월 28일 이란 최고 지도자 알리 하메네이 암살로 이어진 미국-이스라엘의 이란 공격 등 일련의 급격한 충격들을 시장이 소화하면서 암호화폐에 대한 거시경제 및 지정학적 스트레스 테스트가 되었습니다. 이 모든 사건들은 암호화폐의 취약성을 드러냈고, 금과 같은 전통적인 안전 자산으로의 도피를 촉발했습니다. 이러한 배경 속에서 비트코인은 한 달 내내 지속적인 하방 압력을 받았습니다. 2월 초 78,000달러에 근접했던 고점에서 하락하여 월 중순 63,000달러의 중요한 지지선을 테스트했으며, 이란 공격 이후 약 67,000달러로 마감하여 한 달 동안 15% 하락했습니다. 그러나 시장은 또한 초기 안정화 신호를 보여주었습니다. 비트코인은 공격 이후 주말 하락을 비교적 잘 견뎌냈고, 스테이블코인은 약 33억 달러의 순유입을 기록했으며(유동성의 의미 있는 반전), BTC-S&P 500 상관관계가 다시 가속화되어 거시적 위험 선호도가 다시 주요 동인이 되고 있음을 시사했습니다.

법원, IEEPA 관세 폐지, 트럼프 122조에 따라 재부과

대법원은 2월 20일 트럼프 대통령의 무역 정책에 타격을 가하며, 국제 비상 경제 권한법(IEEPA)을 이용한 관세 부과를 6대 3 판결로 기각했습니다. 이 결정은 2025년 4월에 부과된 "상호 관세"와 펜타닐과 관련된 "밀매 및 이민 관세"를 모두 무효화하여, 행정부의 주요 무역 정책 시행 메커니즘에 영향을 미쳤습니다. 이 판결은 즉각적인 경제적 불확실성을 야기했으며, 이미 징수된 약 1,500억 달러의 관세 수입에 대한 잠재적인 환급 가능성을 열었습니다.

트럼프 대통령은 안도감 대신, 1974년 무역법 122조에 따라 새로운 관세 제도를 신속하게 시행했으며, 2월 20일 2월 24일부터 발효되는 10%의 글로벌 관세를 처음 발표했습니다. 24시간 이내에 그는 122조에서 허용하는 최대치인 15%로 세율을 인상했습니다. 그러나 이 관세는 의회에서 연장되지 않는 한 150일의 일몰 조항을 가지고 있어 지속적인 정책 불확실성을 야기합니다. 펜 와튼 예산 모델 분석에 따르면, 유효 관세율은 판결 이전 16%에서 새로운 제도 하에서 약 9.1%로 떨어졌습니다.

미국 주식 시장은 회복력을 보였지만, 비트코인은 계속 하락하여 디지털 자산이 포트폴리오 다각화 수단이 아닌 순수한 위험 회피 수단으로 취급되고 있음을 강조했습니다.

출처: 펜 와튼 예산 모델 분석

"다카이치 거래"의 등장

2월 8일, 일본은 전후 역사상 가장 결정적인 선거 결과 중 하나를 내놓았습니다. 다카이치 사나에 총리의 자유민주당(LDP)은 하원 465석 중 316석을 확보하여, 제2차 세계대전 이후 최대의 단일 정당 다수 의석을 차지하며, 염원하던 3분의 2 압도적 다수 의석을 얻었습니다. 연립 파트너인 일본유신당(이신)의 36석과 합쳐 여당 연합은 총 352석을 확보했습니다.

그녀의 정책 강령은 "책임감 있으면서도 공격적인 재정 정책"을 강조했으며, 여기에는 식품에 대한 8% 소비세 2년 유예, 대규모 인프라 지출, 국방 예산 증액, 그리고 특히 대만에 대한 보다 강경한 대중국 입장이 포함되었습니다. 미국-일본 관계는 다카이치 총리의 국방 지출 확대와 트럼프 대통령의 무역 정책 수용 의지가 워싱턴에서 호의를 얻으면서 새로운 정점에 도달한 것으로 보였습니다.

선거 결과 직후 닛케이 225 지수는 57,000을 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 시장은 빠르게 새로운 포지셔닝 테마를 식별했습니다. 일본 주식 매수, 엔화 매도, 장기 JGB에 대한 신중한 접근이었습니다. 이 "다카이치 거래"는 재정 주도 성장, 수출 지원을 위한 엔화 약세, 적자 우려로 인한 채권 수익률 상승에 대한 기대를 반영했습니다. 엔화 약세와 일본 금리 상승이 전 세계 캐리 거래 역학에 영향을 미치면서 이 거래는 전 세계적인 영향을 미쳤습니다.

비트코인의 일본 선거에 대한 초기 반응은 미미했지만, 재정 부양책 기대에 따른 일본 주식으로의 자본 이동은 암호화폐를 포함한 글로벌 위험 자산에서 유동성을 끌어낼 수 있습니다. 투자자들은 성장 정체에 시달리는 미국 기술주와 암호화폐에서 갑자기 매력적으로 변한 일본의 리플레이션 스토리로 포지션을 재조정할 수 있습니다.

미국-이스라엘의 이란 공격: 일시적인 위험 프리미엄

이달의 가장 극적인 전개는 2월 28일, 미국과 이스라엘이 "에픽 퓨리 작전"과 "포효하는 사자 작전"을 개시하여 이란 전역에 걸쳐 조율된 군사 공격을 감행하여 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이를 암살한 사건이었습니다. 수 주간 전례 없는 군사력 증강(2003년 이라크 침공 이후 중동에서 가장 큰 미군 병력 집중으로 묘사됨)을 통해 예고되었던 이 공격은 이란의 핵 시설, 군사 인프라, 고위 지도부를 겨냥했습니다.

주말 동안 미국-이란 분쟁 헤드라인이 터지면서 비트코인은 빠르게 위험을 줄일 수 있는 가장 유동적인 장소 역할을 했고, 따라서 초기 압력은 암호화폐에서 먼저 나타났습니다. 그러나 암호화폐가 이 압력을 흡수한 방식은 매우 시사하는 바가 큽니다. 주말의 패닉에도 불구하고 비트코인은 약 66,000달러(2%만 하락)에서 비교적 안정적으로 유지되었고, 이더리움은 4% 하락하여 1,950달러로 관리 가능한 수준을 보였습니다. 이는 암호화폐가 주말 매도자들에게 필요한 출구 유동성을 제공했지만, 더 넓은 시장은 현재 이 확전을 일시적인 위험 프리미엄으로 취급하고 있음을 시사합니다.

중동의 최근 확전은 전 세계 공급의 21%를 위협하는 호르무즈 해협 주변의 잠재적 혼란에 대한 우려로 인해 주요 전송 채널인 유가를 상승시켰습니다. 금은 고전적인 지정학적 헤지 역할을 하며 안전 자산 수요가 가격을 상승시키는 반면, 비트코인은 유동성 ATM 역할을 계속하며 주말 군사적 확전으로 인한 초기 타격을 흡수하고 있습니다. 유가와 금값의 상승은 일시적인 위험 프리미엄을 반영합니다. 유가와 금이 이러한 상승세에서 후퇴하면 시장은 긴장 완화에 대한 기대를 나타낼 것입니다. 분쟁이 심화되면 금은 강세를 유지하는 반면, 비트코인은 특히 공급 충격이 유동성을 경색시키고 실질 수익률을 높이면 더욱 취약해질 수 있습니다.

거래자들은 분쟁이 더욱 확대될지 아니면 억제될 조짐을 보일지, 그리고 글로벌 거래 활동이 완전히 정상화됨에 따라 전통적인 주식 시장이 궁극적으로 지정학적 충격을 어떻게 소화할지에 초점을 맞추고 있습니다. 그들은 또한 유가와 금이 주말 급등세를 유지할지 아니면 약화되기 시작할지를 면밀히 주시하고 있습니다. 그 궤적이 현재의 움직임이 단기적인 위험 프리미엄으로 남을지 아니면 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 보다 지속적인 거시적 역풍으로 발전할지를 결정할 것이기 때문입니다.

주목해야 할 주요 차트

$BTC: 비트코인은 광범위한 53,000달러-73,000달러 거래 범위의 상단에 갇혀 있으며, 범위 제한적인 변동성을 보이고 있습니다. 강력한 반등 촉매제나 바닥 형성 과정이 완료되었다는 증거가 없는 한, 시장은 명확한 방향성 신호가 나올 때까지 지속적인 통합을 위해 자리 잡은 것으로 보입니다.

강세 시나리오: 73,000달러를 돌파하면 의미 있는 반등 랠리가 시작될 수 있습니다.

약세 시나리오: 63,500달러 중간선을 하회하면 53,000달러 수준을 재시험하게 되어 약세장 바닥을 재확인할 수 있습니다.

BTC-S&P 500 상관관계 강화: 거시 유동성 및 위험 선호도 지배로의 회귀

비트코인과 S&P 500 간의 상관관계는 12월부터 1월까지 급격히 감소했다가 최근 몇 주(2월) 동안 눈에 띄게 반등하며 심화되었습니다. 이러한 상관관계의 부활은 암호화폐 시장 내의 특이한 약세 내러티브가 점진적으로 흡수되었으며, 거시적 유동성 기대치와 광범위한 위험 선호 심리가 자산 가격 책정에 대한 지배력을 되찾았음을 시사합니다. 이는 결과적으로 BTC를 움직이는 자본 흐름과 미국 주식, 특히 기술 및 AI 테마 주식을 부추기는 자본 흐름의 수렴을 의미합니다.

에이전트 AI의 폭발적인 성장과 인프라 준비

에이전트 AI는 2월 내내 폭발적인 성장을 경험했습니다. OpenClaw는 완전히 로컬에서 사용자 장치에서만 실행되는 개인 정보 보호 우선 개인 에이전트로 입소문을 타면서 빠르게 돌풍을 일으킨 오픈 소스 프레임워크가 되었습니다. 1월 말 Clawdbot/Moltbot으로 시작하여 몇 주 만에 237,000개 이상의 GitHub 스타를 달성했습니다. 이메일 분류, 캘린더 일정, 브라우저 작업, 심지어 다단계 실제 워크플로우까지 자율적으로 처리하는 능력 덕분에 최대 제어 및 클라우드 종속성 제로를 추구하는 파워 유저들에게 인기를 얻었습니다.

출처: OpenRouter

동시에 핵심 인터넷 인프라는 AI 에이전트에 대한 기본 지원을 빠르게 추가했습니다. Cloudflare는 2월 중순에 에이전트용 마크다운 기능을 출시하여 콘텐츠 협상을 통해 HTML을 깨끗하고 토큰 효율적인 마크다운으로 자동 변환하여 자율 시스템의 웹 액세스를 획기적으로 단순화했습니다. 암호화폐 및 핀테크 분야에서는 Uniswap이 원활한 온체인 거래를 위한 전용 AI 에이전트 기술을 출시했고, Polymarket은 예측 시장을 위한 CLI 및 에이전트 프레임워크를 오픈 소스화했으며, MoonPay는 자율적인 지갑 자금 조달 및 결제를 위한 MoonPay 에이전트를 도입하여 진정한 에이전트 네이티브 금융 레일로의 결정적인 발걸음을 내디뎠습니다.

스테이블 코인 회복력의 징후는 더 빠른 시장 회복을 시사합니다

디지털 자산 유동성은 이번 달에 결정적인 변화를 보였으며, 스테이블 코인은 약 33억 달러의 순유입을 기록했습니다. 이는 이전 달의 침체를 막는 급격한 반전입니다. 이 중요한 데이터 포인트는 최근 이 부문을 휩쓴 6개월간의 약세 추세를 재평가하도록 유도하고 있습니다. 지속적인 거시 경제 불확실성과 지정학적 변동성 속에서 스테이블 코인 흐름의 이러한 역발상 신호는 상당한 중요성을 가지며, 광범위한 시장이 결정적인 바닥을 시험하고 임박한 강세 반전을 위해 포지셔닝하고 있음을 시사합니다.

면책 조항

본 보고서에 제공된 내용은 예시 목적으로만 제공되며 암호화폐 시장에 대한 통찰력을 제공하기 위한 것입니다. 이는 투자 조언이나 권장 사항이 아니며 그렇게 해석되어서도 안 됩니다. 여기에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 판단되는 출처를 기반으로 하지만, 당사는 그 정확성, 완전성 또는 특정 목적에 대한 적합성을 보장하지 않으며, 그러한 것으로 의존해서는 안 됩니다. 표현된 모든 의견은 발행일 현재의 판단을 반영하며 사전 통지 없이 변경될 수 있습니다. 독자는 투자 결정을 내리기 전에 자체 조사 및 실사를 수행하고, 적절한 경우 전문가의 조언을 구할 것을 권장합니다. 본 보고서의 저자 및 발행자는 제공된 정보의 사용으로 인해 발생하는 손실이나 손해에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.

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