CoinEx 월간: 삼위일체: 영구 분산형 거래소에서 스테이블코인, 그리고 실물 자산까지

암호화폐 시장은 9월에 회복력을 보였으며, 비트코인은 114,000달러, 이더리움은 4,100달러 이상으로 마감했습니다. 이는 거시경제적 우려로 인한 월 중반 매도세에도 불구한 결과입니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 0.25%포인트 금리 인하를 단행하고 추가 완화 신호를 보냈지만, 비트코인과 글로벌 M2 통화 공급 증가 간의 상관관계는 여전히 지연되었습니다. 알트코인은 반등하며 잠재적인 알트코인 시즌을 암시했고, 영구 분산형 거래소(Perp DEX)는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 애스터(Aster)가 주도하며 거래량이 급증했습니다. 스테이블코인 성장은 견고했으며, 에테나(Ethena)의 USDe는 시가총액 120억 달러를 넘어섰고 USDH와 같은 새로운 참가자들이 시장에 진입했습니다. 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 토큰화된 주식 리그에 합류하여 300억 달러 이상의 TVL로 선두를 차지했으며, 토큰화된 트레이딩 카드, 특히 포켓몬 카드는 8월 거래량이 1억 2,450만 달러로 폭발적인 성장을 보였습니다. 80억 달러의 강력한 스테이블코인 유입은 지속적인 시장 낙관론을 뒷받침했습니다.

연준은 금리를 인하했지만 비트코인과 글로벌 M2의 상관관계는 지연됨

거시경제적 우려와 청산으로 인한 월 중반 매도세에도 불구하고, 암호화폐 시장은 월말에 회복세를 보이며 비트코인은 $114,000, 이더리움은 $4,100 이상으로 마감했습니다. 9월 17일, 미 연방준비제도는 2025년 첫 번째 금리 인하인 0.25%포인트 인하를 단행했으며, 냉각되는 노동시장과 정책 불확실성에 대응하기 위해 올해 두 번의 추가 인하를 예고했습니다. 다만 설문조사에서는 경기 침체 위험과 무역 역학의 변화에 대한 우려가 커지고 있음이 강조되었습니다. 실제로 시장은 글로벌 M2 통화 공급이 계속 확대됨에도 불구하고 비트코인과 글로벌 유동성 간의 상관관계가 지연되고 있다는 점에 주목했습니다.

출처: Newhedge; 2025년 10월 2일 기준 데이터

주목해야 할 주요 차트

이번 달 BTC는 약 3% 상승했지만 아직 박스권 범위를 벗어나지 못했습니다. 다음 달에도 $108,000 - $120,000 범위 내에서 움직일 것으로 예상되며, 월말 미국 금리 결정을 기다리고 있습니다.

여러 추세선을 하향 돌파한 후, 알트코인 시즌이 57.1% 지지선에 닿은 후 반등하며 시작되었을 수 있습니다. 리스크 이벤트가 현실화되고 BTC가 상승하며 레인지를 벗어날 때, BTC.D가 지지선 아래로 하락하면서 폭발적인 알트코인 시즌이 시작될 것으로 예상합니다. 인내심이 필요합니다.

퍼프 DEX 경쟁

9월에는 암호화폐 시장의 전반적인 회복과 혁신적인 프로토콜 출시로 인해 거래량이 급증하면서 Perp DEX 공간에서 전례 없는 모멘텀이 목격되었습니다. 9월의 시장 상황은 기존 업체와 도전자들의 혼합으로 지배되었으며, Aster의 빠른 상승은 높은 거래량을 통해 순위를 재편했습니다. Hyperliquid는 미결제약정과 생태계 깊이에서 리더십을 유지했으며, Lighter와 같은 신규 진입자들은 인센티브와 기술 업그레이드를 통해 견인력을 얻었습니다. 중앙화 거래소에 대한 규제 감시, 무료 거래 및 1초 미만 실행과 같은 기술적 향상, 그리고 에어드롭 및 포인트 파밍의 매력으로 인해 Perp DEX는 트레이더들의 높은 관심을 끌었습니다.

새로운 스테이블코인 전쟁: 생태계 가치 확보를 위한 경쟁

Ethena는 합성 달러인 USDe로 놀라운 성장을 이루어냈으며, 유통량이 120억 달러를 넘어서며 단 한 달 만에 두 배로 증가했고, 빠르게 세계에서 세 번째로 큰 스테이블코인으로 자리매김했습니다. 이 프로토콜의 수익 창출도 마찬가지로 인상적이며, 총 누적 수익이 5억 달러를 초과했고, 8월 한 달간의 수익만 6,100만 달러를 넘어섰습니다.

Hyperliquid의 네이티브 스테이블코인 발행을 위한 경쟁은 9월 24일 USDH의 출시로 마무리되었습니다. Native Markets는 Paxos, Ethena, Frax와 같은 강력한 경쟁자들을 물리치고 최종적으로 권한을 확보했습니다.

동시에, 시장에서는 전문화된 목적 지향적 스테이블코인 발행 프로토콜이 급증하고 있습니다. 이러한 신규 진입자들에는 Tether의 Plasma와 기술 대기업 Cloudflare의 NET Dollar 출시가 주목할 만합니다. 이러한 변화는 스테이블코인 시장이 일반적인 모델에서 벗어나 깊은 수직적 통합과 기관 전문화로 빠르게 이동하고 있음을 시사합니다.

Ondo Finance, 토큰화된 주식 시장에 합류하고 선도하다

7월 월간 리뷰에 이어, Ondo Finance는 Ondo Global Markets를 출시하며 암호화폐 투자자들의 관심에 맞춘 100개 이상의 토큰화된 미국 주식과 ETF를 제공하는 토큰화된 주식 시장의 새로운 참가자로 등장했습니다. 한 달 만에 Ondo의 토큰화된 주식 총 예치 자산(TVL)은 3억 달러를 넘어섰으며, 이는 xStocks와 Dinari의 TVL 합계인 1억 1천만 달러를 초과하는 수치입니다.

유동성은 오랫동안 토큰화된 주식의 과제였으며, Ondo는 그들이 "즉각적이고 원자적인 발행 및 소각 메커니즘"이라고 부르는 방식을 통해 이 문제를 해결합니다. 이 기능은 전통 금융(TradFi) 시장과 통합하여 일요일 오후 8시 5분(동부 시간)부터 금요일 오후 7시 59분(동부 시간)까지의 거래 시간을 포함하여 장전, 핵심 세션, 장후 및 야간 거래를 포함한 시간 동안 차익거래자들이 가격을 효율적으로 조정할 수 있게 합니다. 유동성 차이를 파악하기 위해 투자자들은 예를 들어 100 USDT를 토큰화된 AAPL 주식으로 교환할 때 RWA 플랫폼 간의 슬리피지 비용을 비교할 수 있습니다.

출처: Artemis; 2025년 10월 3일 기준 데이터

토큰화된 트레이딩 카드: 디지털 수집품에서의 RWA 급증

실물 자산(RWA) 내 토큰화된 트레이딩 카드 부문이 폭발적인 성장을 경험하고 있습니다. 8월에는 토큰화된 포켓몬 카드만으로 1억 2,450만 달러의 거래량을 기록했으며, 이는 전년 대비 5.5배 증가한 수치입니다. 전체 카드 RWA 부문의 월간 지출은 1월 1,040만 달러에서 8월 6,110만 달러로 급증했습니다.

Dune 애널리틱스에 따르면, 이러한 급격한 상승은 주로 물리적 자산과 웹3의 교차점에서 운영되는 세 개의 주요 플랫폼인 Collector Crypt, Courtyard, Phygitals에 의해 주도되고 있습니다.

스테이블코인 유입량 높게 유지, 시장 움직임에 대한 강세 신호

최근 시장 하락으로 일시적인 공포감이 조성되었지만, 자본 유입에 있어 중대한 약화는 없었습니다. 오히려 스테이블코인 유입은 이번 달 80억 달러의 최고치에 도달했으며, 이는 자금이 계속해서 빠른 속도로 유입되고 있음을 나타냅니다. 우리는 시장이 통합 범위를 돌파한 후 시장 성과에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

2025년 10월 주목해야 할 경제 데이터 및 이벤트

면책조항

이 보고서에 제공된 내용은 오직 설명 목적으로만 제공되며 암호화폐 시장에 대한 통찰력을 제공하기 위한 것입니다. 이는 투자 조언이나 추천이 아니며, 그렇게 해석되어서도 안 됩니다. 여기에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 여겨지는 출처를 기반으로 하지만, 우리는 그 정확성, 완전성 또는 어떤 목적에 대한 적합성을 보장하지 않으며, 그러한 정보에 의존해서는 안 됩니다. 표현된 모든 의견은 발행 날짜 기준의 판단을 반영하며 사전 통지 없이 변경될 수 있습니다. 독자들은 자체적인 조사와 실사를 수행하고, 필요한 경우 투자 결정을 내리기 전에 전문가의 조언을 구할 것을 권장합니다. 이 보고서의 저자와 발행인은 제공된 정보의 사용으로 인해 발생하는 어떠한 손실이나 손해에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

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