NFT는 저평가된 가치 있는 자산인가, 거품인가?—NFT 고래들의 수익 창출 방식에 대한 심층 분석

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8월, 다양한 "예술작품"을 담은 NFT가 암호화폐 시장에 새로운 활력과 함께 돌아왔고, 열성 지지자들과 신중한 관찰자들 모두에게 흥분의 물결을 일으켰습니다. 트위터에서는 수많은 KOL(핵심 오피니언 리더)들이 하룻밤 사이에 입장을 바꾸며 평판을 둘러싼 전장으로 변모했습니다. Visa가 크립토펑크를 구매하고 Budweiser가 이 열풍에 동참하면서, NFT 현상은 진정한 주류가 되었습니다. 언론은 만화 원숭이부터 가상의 바위까지, 심지어 NFT의 가치를 보기 위해 필요한 상상력까지 모든 것을 다루기 시작했습니다. 한편, 자본 유입이 급증했고, NFT 펀드들이 우후죽순 생겨났습니다.

9월이 되어 Loot와 그 파생상품들이 시장에 출시되면서 NFT 열풍은 정점에 도달했습니다. 하지만 곧이어 OpenSea의 거래량은 8월 30일 정점을 찍은 후 매일 감소하기 시작했습니다. NFT 가격은 빠르게 "하늘 높은 줄 모르던" 수준에서 "바닥"으로 떨어졌고, 구매 열풍은 매도 러시로 바뀌었습니다.

이러한 사이클은 DeFi 푸드 코인, 밈 코인 및 기타 변동성 높은 자산을 기억하는 사람이라면 누구나 익숙할 것입니다. 항상 마지막 보유자는 감소하는 수익과 함께 남겨집니다. 이는 다음과 같은 질문을 불러일으킵니다: NFT는 결국 거품일까요, 아니면 실제 가치가 있을까요? 이러한 투자자들, 또는 이러한 펀드들은 무엇을 쫓고 있는 것일까요? 이 모든 것이 자본에 의해 세심하게 각본이 짜여진 드라마일 수 있을까요? 이 글에서는 NFT의 가치를 탐구하고, NFT 고래들이 어떻게 수익을 내는지 분석하며, NFT 투자 전략을 제시할 것입니다.

NFT의 다양한 형태

NFT를 논할 때, 사람들은 종종 이를 새로운 형태의 예술적 표현이나 전파 수단으로 생각합니다. 실제로 블록체인상의 NFT는 예술을 넘어 수집품, 음악 작품, 게임 내 아이템, 금융 도구 등 다양한 형태를 취합니다. 이러한 아이템들의 가치는 다양하며 다음과 같이 분류될 수 있습니다:

예술작품과 수집품

일반적으로 예술작품이나 수집품을 나타내는 NFT는 고유하며 본질적 가치를 지닙니다. 전통적인 예술작품의 맥락에서, 예술적 가치는 종종 시간이 지남에 따라 더욱 분명해지는 예술가의 비전과 영향력에 반영됩니다.

예를 들어, 디지털 아티스트 Beeple의 Everydays—Christie's에서 경매된 NFT 작품—는 6,930만 달러에 판매되어 생존 작가의 작품 중 세 번째로 비싼 작품이 되었습니다. 14년에 걸친 Beeple의 일일 스케치를 모은 이 작품은 스타일과 사고의 독특한 여정과 진화를 보여주며, Beeple의 평생에 걸친 헌신을 증명합니다.

마찬가지로, CoolCatNFTs는 한 아티스트가 10년 전에 그린 파란 고양이에서 영감을 받은 독특한 파란 고양이들을 특징으로 하는 시리즈입니다. 이러한 예술작품의 가치는 미학적이거나 주제적인 내용뿐만 아니라 그들이 구현하는 개성, 감정, 문화적 영향력에도 있습니다.

블록체인 세계에는 또한 특정 알고리즘이 이더리움에 저장된 고유하고 변경 불가능한 작품을 생성하는 "생성 예술"이 있습니다. 예를 들어, Art Blocks는 초대된 아티스트들이 알고리즘 기반 작품을 만들어 사용자가 색상, 점 분포, 그라데이션과 같은 선택된 변수를 기반으로 고유한 예술작품을 생성할 수 있게 합니다. 이러한 생성 예술은 "베블런재"(가격이 올라갈수록 지위 가치로 인해 수요가 증가하는 사치재)로서 수집가와 투자자들에게 더 많이 어필합니다. 부를 과시하거나 독점성을 보여주고자 하는 욕구가 구매자들을 끌어들이며, 이들은 해당 아이템의 가격이 더 이상 이러한 지위를 반영하지 않을 때 구매를 중단할 수 있습니다.

한정판 상품

일부 NFT는 수량이 제한되어 희소성을 창출합니다. 이러한 NFT는 수집용 운동화나 명품 핸드백과 같은 한정판 제품과 유사하며, 반드시 예술적 가치가 아닌 그들이 부여하는 명성, 사회적 지위, 또는 투자 잠재력 때문에 추구됩니다.

예를 들어, Zapper의 NFT는 단순히 가스비를 지불하는 것만으로도 한정판 청구권을 제공하는 사용 증명을 나타내며, CryptoPunks와 같은 일부 프로젝트는 고유한 속성을 가진 알고리즘 생성 아바타로 구성됩니다. 이러한 프로젝트들이 아티스트, 유명인사, 투자자들의 관심을 받으면서 사회적, 재정적 가치가 급속히 증가했습니다.

소셜 및 커뮤니티 NFT

NFT는 커뮤니티에 독특한 참여 방식을 제공하며, 팬 경제와 창작자-팬 역학을 융합합니다. 이러한 NFT의 가치는 영향력과 미래 투자 잠재력에 기반합니다. 예를 들어, NBA Top Shots는 상징적인 농구 순간들을 팬들에게 제공하여 새로운 경험과 커뮤니티 참여를 창출합니다.

CryptoPunks와 Bored Ape Yacht Club (BAYC)와 같은 프로필 사진 NFT(PFP)는 온라인 커뮤니티와 지위 상징의 관문이 되었습니다. 이러한 NFT를 프로필 사진으로 사용함으로써 보유자들은 독점적인 그룹에 접근할 수 있게 되었고, 커뮤니티 주도 프로젝트들은 분산형 자율 조직(DAO)의 한 형태가 되어, NFT 보유자들이 이러한 온라인 공간에서 적극적인 참여자가 되었습니다.

게임

NFT와 게임은 밀접한 관계가 있습니다. 플레이어들은 캐릭터, 무기, 또는 토지와 같은 고유한 게임 내 아이템을 구매할 수 있습니다. 이러한 NFT의 가치는 게임의 인기도와 혁신성에 따라 달라집니다. 예를 들어, Axie Infinity는 "플레이 투 언"이라는 개념을 도입하여 광범위한 관심을 불러일으켰습니다.

특히 혁신적인 예로 Loot가 있는데, 이는 게임 내 장비를 나타내는 몇 줄의 텍스트가 있는 단순한 검은 화면으로 구성된 프로젝트입니다. Loot의 출시는 빠르게 거대한 DAO와 오픈소스 커뮤니티를 끌어들여 상향식 개발과 사용자 창의성을 촉진했습니다. Loot의 미래 성공은 커뮤니티와 기술의 강점에 달려있지만, 이 프로젝트는 그 상상력 있는 잠재력에 베팅하는 투기적 투자를 끌어들였습니다.

금융 NFT

마지막으로, 일부 NFT는 기초 자산에 연동된 가치를 가진 금융 상품을 구현합니다. 예를 들어, Uniswap V3의 유동성 제공자들은 자신의 지분을 나타내는 NFT를 받으며, 이는 OpenSea에서 거래될 수 있습니다.

다양한 유형의 NFT가 실제로 다양한 형태의 가치를 지니고 있지만, 거품도 존재한다는 것은 부인할 수 없습니다. 현재 NFT는 몇 가지 과제에 직면해 있습니다.

첫째, 저장 문제가 있습니다. 우리가 상점에서 제품을 구매하거나 경매장에서 예술작품을 구매할 때, 우리는 직접 아이템을 획득하여 그 소유권을 가집니다. 하지만 현재 대부분의 NFT는 증명 가능한 소유권만 있을 뿐, 실제 예술작품과 메타데이터는 체인 외부에 저장됩니다. 일부 프로젝트는 중앙화된 서버를 사용하고, 다른 프로젝트들은 메타데이터를 IPFS에 업로드하려 시도하며, 일부 솔라나 기반 NFT 프로젝트는 Arweave를 해결책으로 선호합니다. 결국, 수십 ETH를 주고 구매한 NFT가 실제로는 구매자의 것이 아닐 수도 있습니다.

둘째, 가격 책정이 여전히 문제입니다. NFT는 본질적으로 비유동적 자산이어서 가격 발견이 어렵고, 구매자와 판매자 가격 사이에 중간 지점이 거의 없어 자본에 의한 쉬운 조작이 가능합니다. 예를 들어, 자본은 여러 계정을 사용하여 가격을 올리고 높은 거래량을 시뮬레이션할 수 있습니다. 예를 들어, Beeple의 Everydays를 구매한 구매

현재 Nansen의 최상위 NFT 고래:

주소: 0xef6d69922bc2d038cb508086846524f8011c4a74

투자금: 108 ETH; 수익: 3,891 ETH; 순이익: 3,651 ETH. Art Blocks (#0)는 18 ETH를 투자하여 3,622 ETH를 벌어들여 333.8배의 수익률을 달성했습니다.

프로젝트: Squiggles는 생성 예술가이자 Art Blocks 창립자인 Erick Calderon이 만든 Art Blocks의 첫 번째 생성 예술 프로젝트입니다. 각 Squiggle은 고유하며, 해시의 16진수 제어를 통해 색상, 포인트, 그라데이션 등이 정의됩니다.

출처: NFT Bank

이 주소는 2020년 12월에 NFT 투자를 시작하여, 평균 0.035 ETH에 503개의 Art Blocks Squiggles를 구매했고, 4월까지 그 중 32개를 평균 0.62 ETH에 판매했습니다. 8월에 Squiggles 가격이 최저가 5.85 ETH까지 상승했을 때, 이 고래는 판매를 시작하여 개별 판매에서 최대 3971배의 수익을 달성했습니다. Squiggles 외에도 이 고래는 21개의 Meebits, 4개의 Crypto Punks(평균 23.75 ETH), 1개의 Bored Ape Yacht Club(7.2 ETH), 4개의 Hashmasks(각 0.9 ETH)를 구매했습니다. Art Blocks에 주로 집중하면서도, 다른 NFT 투자는 보수적으로 유지하여 생성 예술에 대한 초기 관심을 보여주었습니다.

Pranksy

트위터: @pranksy

주소: 0xd387a6e4e84a6c86bd90c158c6028a58cc8ac459

출처: NFT Bank

이전에 최고의 NFT 플레이어로 ranked된 Pranksy는 2017년 12월에 600달러를 투자하여 15,000배의 수익을 얻었습니다. 9월 22일 기준, 총 투자금은 7,001 ETH에 달했으며, 순이익은 3,541 ETH입니다. 가장 큰 수익은 Bored Ape Yacht Club에서 나왔는데, 100 ETH 투자로 2,162 ETH를 벌어들여 21.13배의 수익률을 기록했습니다. 또한 CryptoKitties와 NBA Top Shots에도 투자하여 후자에서 추가 수익을 올렸습니다. Pranksy의 포트폴리오에는 312개 이상의 다양한 NFT가 포함되어 있으며, 시장 하락에도 불구하고 계속해서 구매를 이어가고 있습니다. 그의 광범위한 전략은 1,756개의 ChainFaces, 1,500개의 CryptoHodlers, 1,250개의 Bored Ape Yacht Club, 1,000개의 World of Women과 같이 유망한 초기 단계 프로젝트를 낮은 가격에 대량 구매하는 것입니다. 이러한 접근 방식은 일부 프로젝트의 가격 하락으로 인한 손실 위험이 있습니다.

하지만 Pranksy의 전략은 맹목적인 투자가 아닙니다. 그는 2019년 1월부터 Gods Unchained와 같은 유망한 프로젝트에 지속적으로 대규모 투자를 하고 있습니다. Gods Unchained는 출시 지연으로 아직 높은 수익을 내지 못했습니다. 최근에는 200개 이상의 고유한 특징을 8,000개의 NFT로 결합하고 난민 지원에 기부하는 Crypto Hobos 구매를 시작했습니다.

keyboardmonkey3.ETH

트위터: @keyboardmonkey3

주소: 0xe1d29d0a39962a9a8d2a297ebe82e166f8b8ec18

출처: NFT Bank

현재 3위를 기록 중인 keyboardmonkey3는 4,516 ETH를 투자하여 2,340 ETH의 순이익을 달성했습니다. 최고 수익률은 DeafBeef에서 나왔으며 1039%의 수익을 기록했습니다. 2021년 2월에 NFT 투자를 시작했으며, 289개의 NFT 종류에서 83%의 성공률을 보이며 음악이나 스포츠보다는 예술과 수집품에 집중하고 있습니다.

희귀 NFT 수집가

주소: 0xd5a5c2ef8977ab40d920417018145508251a07c0

2021년 6월에 NFT 투자를 시작한 이 고래는 상당한 수익을 거두었습니다. 주요 수익은 Art Blocks에서 나왔으며, 245 ETH를 투자하여 1,884 ETH를 벌어들여 751.3%의 ROI를 달성했습니다. CryptoPunks나 Bored Apes와 같은 인기 프로젝트를 피하고 Art Blocks에 포트폴리오의 대부분을 투자하며 단 8개의 다른 NFT만을 보유하고 있습니다.

NFT 투자 요약

이 분석을 통해 몇 가지 전략과 그에 적합한 대상을 도출할 수 있습니다:

• 모방 전략: NFT 경험이 없는 초보자들은 NFT Bank나 소셜 미디어를 통해 존경하는 NFT 고래들을 따라할 수 있습니다.

• 집계 전략: 여러 주목할 만한 구매자들을 추적하고, 많은 수가 한 프로젝트에 집중할 때 투자하여 트렌드와 자금 흐름을 활용합니다.

• 광범위 투자 전략: 상당한 자본을 가진 투자자들을 위한 전략으로, 시리즈 내에서 대량의 NFT를 구매하여 가격 통제권을 확보하고 진입 가격의 몇 배로 판매합니다. NFT가 광범위한 수용을 얻지 못할 경우 위험이 있습니다.

• 가치 투자 전략: 암호화폐 투자와 유사하게, 가치 투자는 개인적인 기준, 프로젝트의 기본 요소 이해, 문화적 혁신적 매력에 대한 믿음이 필요합니다. 이 전략은 NFT 분야에서 어느 정도 경험이 있는 투자자들에게 적합합니다.

NFT는 새로운 규모와 인정을 달성했으며, 이는 일시적인 트렌드가 아닌 자연스러운 진화를 반영합니다. 초기 투자자들은 상당한 수익을 얻었고, 후발 주자들은 아쉬움만 남았습니다. NFT 시장에는 거품이 존재하지만, 가치도 존재합니다. 강력한 프로젝트와 커뮤니티가 있어야만 이 분야가 발전할 수 있으며, 거품이 실제 가치와 일치하고 더 많은 모범적인 성공 사례를 만들어낼 수 있습니다.