월간 전망 (2025년 2월)

2월에는 암호화폐 시장에 부정적인 요인들이 한꺼번에 몰려왔습니다: 비트코인은 거시경제적 불확실성이 고조되면서 102,000달러에서 80,000달러 아래로 폭락했는데, 이는 트럼프의 새로운 관세 정책과 사상 최대 규모의 BTC ETF 자금 유출이 주요 원인이었습니다. 밈 토큰 스캔들(주로 LIBRA)과 15억 달러 규모의 역사적인 바이비트 해킹 사태로 인해 신뢰가 더욱 무너졌고, 이는 이더리움 가격 하락과 솔라나 생태계의 불안정으로 이어졌습니다. 그러나 베라체인의 기대를 모은 메인넷 출시는 혁신이 지속되고 있음을 보여주었고, 스테이블코인의 꾸준한 자금 유입은 현재의 신중한 시장 분위기에도 불구하고 전반적인 강세장 구조가 여전히 유지될 수 있음을 시사했습니다.

약세장의 공격

2월은 암호화폐 시장에서 약세 심리가 두드러지게 나타난 달이었습니다. 공포탐욕지수는 시간의 약 70%를 "공포" 구간에서 머물렀으며, 극도의 공포 수준에 근접했습니다. 비트코인은 이전의 박스권에서 확실히 이탈하여 월 초 102,000달러에서 주요 지지선인 80,000달러 아래로 하락했습니다. 이러한 하락은 1월의 여러 주목받는 밈 토큰(특히 트럼프와 멜라니아 토큰) 출시 이후 유동성이 고갈된 상황에서 발생했습니다. 이어서 시장은 아르헨티나 대통령과 켈시어 벤처와 연관된 LIBRA 정치 밈 토큰 스캔들로 인해 더욱 큰 혼란을 겪었고, 투자자들의 신뢰가 무너졌습니다. 여기에 중앙화 거래소 바이비트가 약 15억 달러의 손실을 입은 암호화폐 역사상 최대 규모의 해킹 사태까지 겪으며 혼란이 가중되었습니다.

트럼프의 관세 정책이 암호화폐를 압박하다

거시경제적 관점에서 무역 정책을 둘러싼 불확실성이 비트코인과 같은 위험자산에 큰 부담으로 작용했습니다. 트럼프 행정부의 최근 관세 발표로 무역 긴장, 경제 성장 둔화, 인플레이션 압박에 대한 우려가 고조되었습니다. 일부 투자자들은 중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 금리 인하를 연기하거나 심지어 금리를 인상할 수 있다고 예상하고 있습니다.

BTC ETF, 사상 최대 월간 자금 유출 기록

이러한 거시경제적 역풍과 함께 기관 자금 흐름도 크게 악화되었습니다. 2월에는 비트코인 ETF 상품에서 약 35억 달러의 순유출이 발생했는데, 이는 ETF 출시 이후 최대 규모의 월간 유출입니다. 이는 현재의 시장 불확실성 속에서 기관 투자자들이 암호화폐 익스포저를 축소했음을 보여줍니다.

앞으로의 전망은? 시장 시나리오

우리의 관점에서 현재 시장은 "어중간한 위치"에 있습니다. 다음과 같은 여러 시나리오가 전개될 수 있습니다:

대규모 매도 이후 반등 가능성

시장이 빠르게 움직인다면, 2월의 강한 매도 압력 이후 반등이 일어날 수 있습니다. 거시경제나 산업 특정적인 긍정적 촉매제가 나타나면 반등이 촉발될 수 있습니다.

70,000달러 지지선 테스트를 위한 추가 하락

부정적 심리가 지속된다면, 비트코인은 트럼프 대선 승리 이전 수준인 70,000달러까지 하락할 수 있습니다. 이 시나리오는 유동성과 매수 관심이 약세를 유지하는지 여부에 달려있습니다.

주간 하락 추세의 시작

최근의 가격 움직임은 주간 차트에서 첫 번째 하향 저점을 형성했으며, 이는 장기 하락 추세의 시작을 알리는 신호일 수 있습니다. 100,000달러 위로의 주간 종가는 이 패턴을 무효화할 수 있지만, 현재로서는 그러한 움직임이 가능성이 낮아 보입니다.

박스권 조정

또는 비트코인이 현재 수준에서 박스권 움직임을 보이며, 시간이 지나면서 매수세력을 재구축할 수 있습니다. 이러한 박스권 구조는 종종 재축적 단계를 형성하며, 잠재적으로 더 안정적인 지지로 이어질 수 있습니다.

정치 밈 토큰의 혼돈

2월에는 정치 밈 토큰의 물결이 있었습니다. 1월의 공식 트럼프 토큰과 멜라니아 토큰에 이어, 중앙아프리카공화국 대통령이 만들었다고 주장하는 CAR과 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 출시했다고 처음 주장된 LIBRA와 같은 새로운 토큰들이 상당한 주목을 받았습니다. 하지만 LIBRA는 빠르게 논란에 휘말려 가장 중요한 시장 스캔들 중 하나가 되었습니다.

밀레이가 자신의 공식 X 계정에서 LIBRA를 발표하면서 토큰 가격이 급등했고 완전 희석 시가총액이 40억 달러에 근접했습니다.

유동성이 빠르게 고갈되었고, 헤이든 데이비스(켈시어 벤처스)는 LIBRA가 처음의 친 아르헨티나 경제 입장과 달리 "단순한 밈"이라고 일축했습니다. 밀레이도 프로젝트에 대해 무지했다며 지지 게시물을 삭제했습니다. 이후 LIBRA는 최고점 대비 80% 폭락했습니다.

온체인 데이터에 따르면 거래자의 86%가 총 2억 5,100만 달러의 손실을 입었고, 수익을 본 거래자들은 약 1억 8,000만 달러를 벌어들였습니다.

LIBRA 사태의 여파

LIBRA 스캔들은 솔라나 생태계 전반의 깊은 구조적 문제를 드러냈습니다. DeFiTuna의 설립자 모티의 조사에 따르면, LIBRA의 배후 조직인 켈시어 벤처스는 멜라니아, AIAI, MATES, ENRON을 포함한 다른 논란이 된 토큰 출시와도 밀접한 관련이 있었습니다. 이러한 토큰들은 총 2억 달러 이상을 소매 참여자들로부터 빼냈습니다.

더욱 우려스러운 점은 솔라나의 최대 DEX 애그리게이터인 주피터와 유동성 공급자 메테오라가 조직적인 시장 조작 행위에 연루되었다는 것입니다. 이 사실이 밝혀지면서 두 플랫폼의 공동 설립자인 벤 초우가 사임하게 되었고, 이는 솔라나 디파이 생태계에 대한 신뢰를 더욱 약화시켰습니다.

전반적인 시장 하락과 스캔들의 여파로 솔라나의 가격은 230달러에서 140달러로 급격히 하락했으며, 이는 생태계 전반에 대한 신뢰 하락을 명확히 보여줍니다.

바이비트의 역사적인 해킹

2월 21일 저녁, 중앙화 암호화폐 거래소 바이비트가 주요 보안 침해를 겪었습니다. 해커들이 약 490,000 ETH(약 15억 달러 상당)를 탈취한 것으로 보고되었습니다. 이 사건은 역사상 가장 큰 규모의 암호화폐 거래소 도난 사건 중 하나로 기록되었습니다.

Spot On Chain 데이터에 따르면, 바이비트 해커들은 일주일 만에 도난당한 ETH의 50% 이상을 자금 세탁했습니다. 구체적으로:

266,309 ETH(약 6억 1,400만 달러)가 5.5일 동안 세탁되었으며, 이는 도난당한 499,000 ETH의 53.3%에 해당합니다.

해커들은 하루 평균 48,420 ETH를 세탁하고 있으며, 주로 THORChain을 통해 도난당한 ETH를 비트코인(BTC)으로 전환하고 있습니다.

이 속도라면 남은 233,086 ETH는 약 5일 안에 완전히 세탁될 수 있습니다.

가격 변동성

과거의 주요 해킹 사건들(예: Mt. Gox, Coincheck)과 마찬가지로, 공포와 불확실성은 높은 변동성을 야기할 수 있으며, 참여자들이 위험을 줄이거나 가격 변동을 활용하려 하면서 거래량이 급증할 수 있습니다. 해킹 이후 이더리움의 가격은 2,700달러에서 2,100달러로 하락했으며, 이는 투자자들의 불안감과 강제 매도 또는 단기 청산 압박의 가능성을 보여줍니다.

다른 중앙화 거래소들에 대한 심리적 영향

중대한 보안 침해는 일반적으로 여러 중앙화 플랫폼에 대한 사용자 신뢰를 약화시킵니다. 바이비트가 직접적인 타겟이었지만, 중앙화 거래소 보안에 대한 시장 신뢰도 하락으로 인해 다른 거래소들의 토큰과 주가도 하락 압력을 받을 수 있습니다.

업계 반응

시간이 지나면서 강화된 보안 조치가 신뢰를 회복하는 데 도움이 될 수 있습니다. 과거 사례들(예: DAO, 로닌 해킹)을 보면, 이러한 사건들이 단기적인 매도를 촉발할 수 있지만, 종종 업계 전반에 걸쳐 더 강력한 안전장치와 프로토콜로 이어졌습니다.

또 다른 "베어"가 등장했습니다

시장의 아이러니한 반전으로, 최근의 하락세는 또 다른 "베어"의 출현과 맞물립니다. 코스모스 SDK를 기반으로 구축된 이더리움 호환 레이어 1(L1) 블록체인인 베라체인이 2월에 공식적으로 메인넷을 출시했습니다.

새로운 블록체인들이 보통 빌더들을 유치하는 데 어려움을 겪는 반면, 베라체인은 베라서치에 110개 이상의 프로젝트를 등록한 채 출시되었으며, 그 중 70%가 베라체인 네트워크 고유의 프로젝트입니다. 생태계 유동성을 확보하기 위한 로이코 이니셔티브는 메인넷 출시 전에 26억 달러의 사전 예치금을 성공적으로 확보했습니다. 현재 베라체인의 TVL은 31억 달러를 초과하여 베이스와 아비트럼과 같은 기존 체인들을 앞서고 있습니다. 결과적으로 TVL 기준 6위 블록체인으로 자리매김하며 초기부터 놀라운 견인력을 보여주고 있습니다.

둔화에도 불구하고 스테이블코인 유입은 견고함을 유지

스테이블코인 유입이 크게 둔화되었지만 여전히 비교적 강한 순유입을 유지하고 있습니다. 1월의 99억 달러 순유입에 비해 2월에는 50억 달러만을 기록했습니다. 이러한 감속은 위험 회피적인 거시경제 환경에서 예상치 못한 일은 아닙니다. 그러나 2월의 순유입은 여전히 2022년 베어마켓 초기의 급격한 하락세와는 달리, 2024년 3월부터 10월까지의 패턴과 비슷한 불마켓의 일반적인 범위에 부합합니다. 유동성 측면에서 시장에는 여전히 충분한 자금이 있지만, 투자자들은 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 스테이블코인의 유입과 유출 측면에서 불마켓 구조가 붕괴되었다는 명확한 징후는 없습니다.

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면책조항

이 보고서에 제공된 내용은 예시 목적으로만 제공되며 암호화폐 시장에 대한 통찰력을 제공하기 위한 것입니다. 이는 투자 조언이나 추천으로 해석되어서는 안 됩니다. 여기에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 판단되는 출처를 기반으로 하지만, 우리는 그 정확성, 완전성 또는 어떤 목적에 대한 적합성을 보장하지 않으며, 그러한 것으로 신뢰되어서도 안 됩니다. 표현된 모든 의견은 발행일 현재의 판단을 반영하며 사전 통지 없이 변경될 수 있습니다. 독자들은 자체적인 조사와 실사를 수행하고, 적절한 경우 전문가의 조언을 구할 것을 권장합니다. 이 보고서의 저자와 발행인은 제공된 정보의 사용으로 인해 발생하는 어떠한 손실이나 피해에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

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