SOL 시장 업데이트: Solana의 반등은 여전히 유동성 이야기인가?

TL;DR

• Solana의 반등은 여전히 유동성 이야기이지만, 유동성은 SOL 재평가의 동력이라기보다는 완충제 역할을 하고 있습니다.
• 스테이블 코인 공급은 증가했지만, 해당 공급 대비 주간 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 약 1.01배에서 0.65배로 감소하여 유동성 활용도가 약화되었음을 보여줍니다.
• 투자자들에게는 가용 유동성, 온체인 사용, SOL/BTC 및 SOL/ETH 강세가 함께 개선되어야 확인이 가능하며, 단일 지표만으로는 충분하지 않습니다.

7월 2일 SOL 시장 전망 에서 CoinEx Research는 Solana의 반등이 상대적 강세, 온체인 유동성, 파생상품 변동성 체제로부터 확인이 필요하다고 주장했습니다. 최신 데이터는 이 질문에 더 명확하게 답합니다. 자본은 Solana 생태계를 떠나지 않았지만, 덜 집중적으로 사용되고 있으며 지속적인 SOL 리더십으로 이어지지 않았습니다 . 이러한 차이는 기존 SOL 보유자와 새로운 노출을 평가하는 투자자 모두에게 중요합니다. CoinEx Research는 SOL의 상대적 성과, Solana의 유동성 활용, 그리고 생태계 자본을 토큰 재평가로 전환시킬 신호를 통해 이를 검토할 것입니다.

SOL 체결 가격은 유동성이 리더십으로 이어지지 않았음을 보여줍니다

8월 9일까지의 CoinEx 현물 데이터는 광범위한 리더십 없이 단기 반등을 보여줍니다. SOL은 7일 동안 3.6% 상승하여 BTC의 2.1%와 ETH의 1.4%를 앞섰습니다. 30일 동안 SOL은 2.4% 하락한 반면, BTC는 1.2%, ETH는 6.3% 상승했습니다. SOL은 120일 동안 선두를 달렸지만, 57.6%의 1년 하락은 두 자산 모두에 뒤처졌습니다.

이전 기사 이후의 업데이트는 현재 논문에 더 중요합니다. 7월 2일부터 8월 9일까지 SOL은 5.5% 하락한 반면, BTC는 5.4%, ETH는 12.3% 상승했습니다. 7월 2일을 100으로 지수화했을 때, SOL/BTC는 89.7, SOL/ETH는 84.1로 마감했습니다. 두 비율 모두 표본 후반에 반등했지만 시작 수준보다 낮게 유지되었습니다.

이는 생태계 건전성과 토큰 성능을 분리합니다. Solana는 BTC 또는 ETH 대비 상대적 기회비용을 가지면서도 유동성을 유지할 수 있습니다. 체결 가격 움직임은 SOL 특정 재평가가 아닌 시장 베타 반등을 지지합니다.

Solana 스테이블 코인은 완충제이며, 아직 동력은 아닙니다

핵심적인 차이점은 유동성 기반과 유동성 활용입니다. DefiLlama 데이터에 따르면 Solana 스테이블 코인 공급은 7월 2일 155억 6천만 달러에서 8월 9일 161억 9천만 달러로 4.1% 증가했습니다. TVL은 2.4% 감소하여 47억 9천만 달러를 기록했습니다. 자본은 여전히 ​​사용 가능하지만, 자동으로 SOL에 대한 수요가 되는 것은 아닙니다.

활용도는 더욱 분명하게 약화되었습니다. Solana 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 지난 30일 동안 총 454억 7천만 달러로, 이전 기간보다 28.5% 감소했습니다. 더 직접적으로, 스테이블 코인 공급으로 나눈 주간 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 7월 5일로 끝나는 주에 약 1.01배에서 8월 9일로 끝나는 주에 0.65배로 감소하여 35.3% 감소했습니다.

이 비율은 자본 속도, 사용자 증가, 토큰 수요 또는 체결 가격 신호가 아닌 활동-유동성 대리 지표입니다. 이는 유동성이 반등을 지원하지만 동력을 제공하지 않는 이유를 보여줍니다. 30일 수수료는 1.4%만 감소했으므로 생태계가 광범위하게 정체된 것은 아닙니다. Solana는 자본을 유지했지만, 이를 더 강력한 활동이나 지속적인 SOL 수요로 전환하지 못했습니다.

ETF 접근 및 네트워크 업그레이드는 수요가 아닌 용량을 확장합니다

Solana의 촉매제는 가치 포착 격차를 해소하지 않고 접근성과 용량을 개선합니다. REX-Osprey SOL + 스테이킹 ETF 는 8월 6일 현재 6,874만 달러의 펀드 자산을 보고했습니다. 이는 미국 상장 접근 채널을 확인하지만, 자산은 체결 가격 변화와 투자자 흐름을 결합한 것이며 순수 수요는 아닙니다. Forward Industries가 공개한 755만 SOL 재무부도 마찬가지로 지속적인 축적이 아닌 접근성을 증명합니다.

Solana의 1억 컴퓨팅 유닛 블록은 7월 29일에 가동되어 용량을 6천만 유닛에서 1억 유닛으로 늘렸습니다. Alpenglow, 더 큰 거래, 슬롯 시간 단축, 광범위한 Firedancer 배포는 성능과 복원력을 향상시킬 수 있습니다.

이러한 개발은 접근 제약을 낮추고 용량을 높여 선택성을 증가시킵니다. SOL에 대한 관련성은 애플리케이션이 이를 유동성 사용, 수수료 및 토큰 수요로 전환하는지에 달려 있습니다. 더 나은 네트워크가 더 나은 토큰 성능을 보장하지는 않습니다.

Solana 유동성을 SOL 재평가로 전환시키는 요인

증거는 유동성 지원 범위 복구에 부합합니다. 자본은 남아 있지만, 활용도는 감소했으며 SOL은 상대적 기반을 잃었습니다. 재평가는 세 단계의 사슬을 필요로 합니다. 유동성이 Solana에 머무르고, 애플리케이션이 이를 활동 및 수수료로 전환하며, 해당 활동이 SOL에 대한 한계 수요를 강화하는 것입니다.

기존 SOL 보유자에게 핵심 변수는 SOL/USD 단독이 아니라 유동성 활용 및 상대적 기회비용입니다. 안정적인 유동성은 즉각적인 수축 위험을 제한하지만, 지속적인 SOL/BTC 및 SOL/ETH 약세는 회복력이 토큰에 축적되지 않음을 보여줄 것입니다.

SOL을 평가하는 투자자에게 증거 임계값은 또 다른 스테이블 코인 최고점 또는 업그레이드가 아닙니다. 자본이 더 집중적으로 사용되고 결국 SOL의 상대적 성과에 나타나는 것입니다. 자금 조달 및 미결제 약정은 방향성 신호가 아닌 포지셔닝 맥락으로 남아 있습니다.

Solana의 반등은 여전히 유동성 이야기이지만, 아직 유동성 주도 가격 재조정 이야기는 아닙니다. 유동성은 생태계를 완충하고 있습니다. 다음 시험은 그 자본이 더 강력한 활동과 SOL에 대한 지속적인 수요를 생성하기 시작하는지 여부입니다.

면책 조항: 이 콘텐츠는 참고용이며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 정보가 불완전하거나 부정확할 수 있습니다. 스스로 조사하십시오. 저자는 손실에 대해 책임을 지지 않습니다.