플레이 투 언 아니면 플레이 투 폰지? 경제적 분석

2021-2022년은 Play to Earn(P2E) 게임의 붐이 일었던 시기였습니다. Axie를 시작으로 비가 온 뒤 버섯처럼 다양한 게임들이 등장했고, 각각의 게임들은 이 거대한 축제에서 자신만의 독특한 강점을 보여주었습니다. 일부 프로젝트들은 매력적인 게임플레이 컨셉으로 초기에 시장을 장악했지만, 초기의 열기가 식으면서 과거의 유물이 되어버렸습니다. 또 다른 프로젝트들은 다른 블록체인에서 Axie를 리브랜딩하여 성공을 재현하려 했지만, 선점자 이점과 시장 인지도의 중요성을 간과한 채 결국 잊혀졌습니다. 일부 프로젝트들은 자금을 모아 자본 기업, 게임 길드, 개발자들과 협력하며 지속적으로 컨셉을 재활용했지만 실제 제품은 출시하지 않은 채 시간만 벌었습니다. 소수의 프로젝트들만이 혁신적인 경제 모델과 현실 세계와 연계된 제품 설계를 통해 적절한 시기에 적절한 제품을 출시하여 단기간 주목을 받았습니다.

GameFi의 성장은 토큰노믹스 설계에 달려있으며, DeFi와 엔터테인먼트를 결합하여 게이머들이 게임을 하면서 수입을 얻을 수 있게 하는 천재적인 컨셉입니다. 효과적인 토큰노믹스는 프로젝트의 성장을 지속시키면서 NFT와 토큰의 활용 시나리오를 풍부하게 만들 수 있습니다. Play to Earn은 디지털 금융 자산이 상호작용하는 방식을 혁신하고 있으며, 플레이어들의 여가 시간을 수익으로 전환하고 메타버스의 필수 구성 요소가 될 잠재력이 있습니다.

이 글에서는 몇 가지 기본적인 경제 개념을 간단히 소개하고 저자의 생각을 공유하고자 합니다.

먼저, P2E 생태계의 주요 참여자들과 그들의 역할을 살펴보겠습니다. 주요 참여자는 플레이어, 프로젝트 팀, 개발자, 투자자, NFT 보유자 등 다섯 가지입니다. 각각의 관점을 고려함으로써 프로젝트 팀과 사용자들에게 새로운 통찰력을 제공하고, 토큰의 잠재적 가치를 발견할 수 있습니다.

전반적으로, 프로젝트의 토큰 경제 모델 설계는 한 국가의 경제 정책과 유사합니다. 토큰은 법정화폐에, 노동 산출물은 GameFi의 NFT에 비유될 수 있습니다.

일반적으로 시장은 게임 메커니즘과 토큰노믹스를 평가하는 기준이 되며, 전체 게임의 설계와 업데이트를 이끌어갑니다.

1. 사용자 생성 콘텐츠(UGC): 게임이 UGC를 포함하는지 여부는 매우 중요합니다. 일반적으로 개발자들은 LOKA, Gold Fever, Thetan Arena와 같은 게임에서 볼 수 있듯이 NFT 메커니즘을 사용하여 자신들의 IP 배포와 공유를 제한합니다. 하지만 Sandbox와 Decentraland와 같은 일부 프로젝트들은 NFT 자산을 오픈소스로 제공하여 사용자들이 자신의 기술과 선호도에 따라 개인화된 NFT를 만들 수 있게 합니다. 오픈소스 NFT 발행은 창작자들에게 경제적 수익의 일부를 제공할 수 있지만, 모방을 막기 어렵다는 단점이 있습니다. 다른 창작자들이 성공적인 제품을 약간 수정하여 더 낮은 가격에 판매함으로써 구매자를 유치할 수 있습니다. 현재 일반적인 해결책은 머신러닝을 사용하여 NFT 유사성을 감지하는 게이트키핑 알고리즘을 구현하는 것입니다.

2. 가치 창출: 게임 내 자산(토큰 포함)은 다른 블록체인 제품과 유사하게 주로 합의를 통해 가치를 획득합니다. 토큰이 경제 모델 내에서 광범위한 인정과 사용을 얻어야 긍정적으로 기능할 수 있습니다. 반대로 가치 인정이 붕괴되면 전체 모델이 하향 나선을 그리게 되는데, 최근의 LUNA가 그 예시입니다.

가치 창출에는 장기 생산성, 자산 발행, 새로운 플레이어 유입이 포함됩니다.

장기 생산성: 여기에는 안정적인 제품 지원, 투자자 배경, 프로젝트 팀 배경이 포함됩니다. 예를 들어, Animoca의 GameFi에서의 강력한 영향력은 종종 투자한 프로젝트들에 플레이어 기반을 제공합니다. 또한 게임 길드의 참여는 게임에 안정적인 트래픽을 가져올 수 있어 NFT 판매와 플레이어 성장에 기여합니다. 기타 요소로는 커뮤니티나 장기적인 가상 부동산, 펫, 레벨링 서비스 등이 있습니다.

자산 발행: 게임은 전체 토큰 인플레이션을 통제하는 것을 포함한 메커니즘을 통해 자산 발행에 대한 가치를 생성합니다. 프로젝트 팀은 적절한 토큰과 NFT 발행 한도를 설정해야 합니다. 예를 들어, Sandbox에서 프로젝트 팀은 LAND 토큰에 상한선을 둡니다. 새로운 토지가 도입될 때마다 새로운 LAND 발행이 필요하며, 이는 필연적으로 기존 토지 가격을 희석시킵니다. 이는 현실 세계의 부동산과 비슷합니다: 화폐 공급의 증가 없이 주택 공급이 급격히 증가하면 부동산 가격이 하락하여 초기 구매자들의 이익에 영향을 미치게 됩니다.

신규 플레이어 온보딩: 토큰은 가치의 매개체입니다. 토큰 발행은 신규 참여자와 초기 참여자의 이해관계를 균형있게 조정해야 합니다. 예를 들어 Axie의 경우, 후기 참여자들은 높은 진입 비용으로 인해 참여가 어려웠습니다.

더불어 토큰의 활용 시나리오가 매우 중요합니다. 효과적인 메커니즘은 더 많은 플레이어를 유치하고 부정행위와 플랫폼 외 거래를 방지할 수 있습니다.

6. 거버넌스 기능: 탈중앙화는 블록체인과 전통적 모델의 주요 차이점 중 하나이며, 이는 GameFi에도 적용됩니다. GameFi는 탈중앙화를 지향하며, 거버넌스 투표는 일부 GameFi 토큰의 핵심 측면입니다. 하지만 게임 초기 단계에서 탈중앙화 자율조직(DAO)을 구축하는 것이 반드시 필요할까요? 그렇지 않습니다. 많은 게임들이 초기 단계에서 DAO를 구현하지 않는데, 이는 커뮤니티가 초기에 완전한 통제권을 가질 준비가 되어 있지 않기 때문입니다. 대신 개발자들은 게임 콘텐츠 개발에 집중하여 충분한 커뮤니티 기반과 사용자 규모를 구축해야 하며, 이는 탈중앙화 거버넌스의 기반이 됩니다. 또한 DAO 거버넌스는 향후 게임 업데이트와 반복을 방해할 수 있습니다. DAO 거버넌스는 게임이 중후기 단계에 도달했을 때만 의미가 있습니다. 현재 대부분의 GameFi 거버넌스 토큰은 아직 의도된 역할을 수행하지 못하고 있으며, 프로젝트 팀이 여전히 중앙화된 통제권을 보유하고 있고, 커뮤니티 투표도 종종 중앙화를 선호하는 경향이 있습니다. 따라서 오늘날 대부분의 GameFi는 여전히 탈중앙화의 외관을 가진 반중앙화 모델입니다.

수익: 플레이어들은 NFT나 토큰 소유를 통해 직접적 또는 간접적으로 수익을 얻을 수 있습니다. 직접 수익은 게임 성장, 신규 플레이어 유입, 그리고 합리적인 토큰 소각 메커니즘을 통해 발생하며, 이는 토큰 수요를 증가시킵니다. 예를 들어, 업그레이드, 수리, 이전, 상호작용, 소각과 같은 메커니즘을 통해 토큰의 유틸리티를 확장할 수 있으며, 이는 공급을 줄이고 수요를 증가시켜 긍정적인 구매 논리를 만듭니다. 구매력이 증가해야만 토큰 가치가 상승하고, 이를 통해 토큰 가격이 상승할 수 있습니다. 일부 프로젝트는 게임에서 발생한 수익의 환매와 소각을 통해 토큰 가격을 지원합니다. 간접 수익에는 임대된 NFT 캐릭터의 수익 공유, 메타버스 프로젝트의 광고 수익 또는 토지 임대 수익이 포함됩니다.

GameFi의 토큰노믹스 모델은 매우 복잡하며 더 깊은 연구와 탐구가 필요합니다. "최고의" 경제 모델은 없으며, 특정 게임이나 시기에 가장 적합한 모델만이 있을 뿐입니다. GameFi 프로젝트 팀은 자신들의 필요와 시장 상황에 기반하여 경제 모델을 선택하고 개발해야 합니다.

来源：

https://econteric.com/wp-content/uploads/2022/01/Economics_of_Play_to_Earn_Gaming_Economy-1.pdf

https://thedailyape.notion.site/Gaming-2fb0c8cd5f2a497db3b118011c720052