최근 암호화폐 시장이 하락하는 이유는? 폭락이 언제 끝날지에 대한 인사이트

요약

• 최근 암호화폐 시장의 하락은 긍정적인 뉴스 부족, 약한 시장 심리, 그리고 유동성 감소에 기인하며, 이는 매파적인 연방준비제도 발언, 주요 DeFi 해킹 사건, 그리고 자본 유입 감소를 보여주는 온체인 데이터에서 확인됩니다.
• 비트코인 가격은 상당한 매도 압력에 직면해 있으며, 주요 지지선은 104,000달러에 있습니다; 이 선이 무너지면 100,000달러 아래로 추가 하락할 수 있습니다.
• 유동성 문제는 진행 중인 미국 정부 셧다운으로 인해 악화되고 있으며, 이로 인해 자금이 재무부 계좌에 묶여 시장 유입이 제한되고 있습니다.
• 단기적 반등은 정부 셧다운 종료에 달려 있을 수 있으며, 중기적 회복은 더 완화적인 연방준비제도 정책에 달려 있습니다.

서론

암호화폐 시장은 2025년 11월 4일 기준으로 비트코인 가격이 압력을 받으며 지속적인 하락에 직면해 있습니다. 투자자들은 왜 하락세가 계속되고 언제 멈출지에 대한 명확성을 찾고 있습니다. 이 글은 강세 촉매제의 부족, 약한 심리, 그리고 줄어드는 유동성—매도 압력 뒤에 있는 주요 요인들을 살펴봅니다. 최근 사건들, 온체인 데이터, 그리고 거시적 조건을 분석함으로써, 우리는 시장 역학을 헤쳐나가는 암호화폐 투자자들에게 통찰력을 제공합니다.

단기적인 긍정적 뉴스 부재, 약세 시장 심리로 이어져

의미 있는 강세 촉매제의 부재로 암호화폐 시장은 정체 상태에 빠져, 부정적인 발전이 가격 움직임을 지배하는 환경이 조성되었습니다. 지난주, 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월은 시장 기대를 신중한 방향으로 기울이는 발언을 했습니다. Fed가 공식적으로 대차대조표 축소를 중단하고 예상된 25베이시스 포인트 금리 인하를 실시했지만, 파월은 추가 완화에 대해 눈에 띄게 신중한 태도를 취했습니다. 이러한 입장은 공격적인 완화 전환에 대한 기대를 효과적으로 무산시켰고, 참여자들이 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 단기적 낙관론을 낮추게 만들었습니다.

상황은 월요일에 더욱 악화되었는데, 여러 시장 주기를 견뎌온 오랜 DeFi 프로토콜인 Balancer가 정교한 공격에 희생되어 1억 달러 이상의 손실이 발생했습니다. Balancer가 탈중앙화 금융 신뢰성의 기준점으로서의 지위를 고려할 때, 이 사건은 이미 취약한 시기에 섹터 신뢰의 핵심을 강타했습니다. 이는 지속적인 보안 취약점을 드러낼 뿐만 아니라 망설이는 자본이 재진입하는 것을 저해하여 수요 부진과 판매 압력 상승의 순환을 연장시킵니다.

이러한 근본적인 역풍은 기관 투자자들의 심리를 나타내는 신뢰할 수 있는 지표인 비트코인 옵션 시장 에서 명확하게 나타납니다. 2025년 11월 4일 기준 데이터에 따르면 BTC 25-델타 스큐는 대부분의 만기일에 걸쳐 부정적인 상태를 유지하고 있습니다(아래 이미지 참조). 설명하자면, 양의 스큐는 콜 옵션에 대한 수요가 높아 강세 신념을 반영하는 반면, 현재의 부정적인 수치는 보호적 풋 옵션에 대한 선호도를 나타냅니다. 이 지표는 실제 자본으로 뒷받침되는 거래된 프리미엄에서 도출되기 때문에, 암호화폐 공포 & 탐욕 지수 와 같은 심리 조사보다 더 즉각적이고 정확한 경우가 많습니다. 이러한 지속적인 약세 스큐는 자기 충족적 역학을 강화합니다: 예상되는 하락세는 헤징을 장려하고, 이는 다시 현물 가격에 부담을 주어 하락세를 지속시킵니다.

출처: Greeks.live

온체인 데이터와 미국 재무부 계정이 유동성 감소를 보여줍니다

시장 심리의 어려움을 가중시키는 것은 온체인 분석이 시장 활력의 감소에 대한 우려스러운 그림을 보여주고 있다는 점입니다. Glassnode에 따르면, 비트코인, 이더리움, 라이트코인을 포함한 주요 토큰으로의 총 자본 유입이 현재 5일 연속 감소하고 있습니다. 지난 수요일(10월 29일)에는 일일 수치가 628억 달러였지만, 이번 월요일(11월 3일)에는 498억 달러로 떨어져 최근 기억에 없는 처음으로 상징적인 500억 달러 임계값 아래로 떨어졌습니다.

출처: Glassnode

이러한 축소는 파월의 발언 이후 제기된 우려를 뒷받침합니다. 당시 관찰자들은 더 엄격한 통화 정책이 암호화폐 시장의 유동성 부족으로 이어질 수 있다고 우려했습니다. 동일한 토큰 공급량을 추구하는 달러가 줄어들면서, 매도 압력은 더 얇아진 호가창에 직면하게 되어 가격 하락이 증폭되는 결과를 가져옵니다.

미국 정부 셧다운이 한 달을 넘어서면서 이로 인한 유동성 감소 또한 중요한 요인이 되고 있습니다. 이러한 교착 상태는 일상적인 재무부 지출을 방해하여 경제에 순환되어야 할 자금이 사실상 묶여 있는 상황입니다. 재무부 일반 계정(TGA) 잔액은 그 영향을 보여주는데, 셧다운 기간 동안 약 8,000억 달러에서 1조 달러로 증가했습니다(아래 이미지 참조). 이 2,000억 달러의 증가분은 금융 시장에 투입되지 못하고 묶여 있는 유동성을 나타냅니다. 사실상 셧다운은 시스템 내 가용 달러를 감소시켜 소규모 금리 인상과 유사한 효과를 내고 있으며, 이는 글로벌 자본 흐름이 미국 재정 건전성에 매우 민감한 암호화폐 시장에까지 영향을 미칩니다. 이로 인한 유동성 부족은 변동성을 악화시키고 현재의 하락세를 지속시키고 있습니다.

출처: MacroMicro

비트코인: 단기적으로 104,000달러 지지선에 주목

비트코인의 경우, 104,000달러 구간이 시장 참여자들의 즉각적인 관심을 요구하고 있습니다. 온체인 보유자 분포 분석에 따르면 이 가격대가 상당한 축적 밀도를 가진 마지막 클러스터로 확인됩니다.

출처: Glassnode

그러나 비트코인 가격이 $104,000을 돌파한 후 신속한 회복이 없다면, 가속화된 매도가 발생할 가능성이 열리며, $100,000이 다음 심리적, 기술적 위험 지점으로 부상할 수 있습니다. 현재의 낮은 유동성 환경에서 이러한 붕괴는 연쇄적인 청산을 촉발하여 하락 모멘텀을 더욱 강화할 수 있습니다. 이 지지선 주변의 거래량과 주문장 깊이를 모니터링하는 것은 매수세가 신뢰할 수 있는 방어를 구축할 수 있는지 판단하는 데 필수적일 것입니다.

결론

최근 암호화폐 시장의 하락은 긍정적인 촉매제의 부족, 옵션 데이터에 반영된 뿌리 깊은 약세 심리, 온체인 자본 유입의 연속적인 감소, 그리고 미국 정부 셧다운 장기화로 인해 심화된 유동성 압박 등 서로 맞물린 압력들을 반영합니다. 이러한 요인들이 함께 매도 압력을 지속시키고 비트코인 가격과 더 넓은 시장을 방어적 상태로 유지하고 있습니다.

반전 시점에 관해서는, 단기적인 경로는 정부 셧다운 해결에 달려 있을 가능성이 높습니다. 중기적으로는, 의미 있는 변화를 위해서는 연방준비제도(Federal Reserve)가 명시적인 금리 인하 지침이나 대차대조표 확대를 통해 추가적인 완화 의도를 명확히 신호해야 할 것입니다. 이러한 발전이 나타날 때까지, 암호화폐 투자자들에게는 신중함이 여전히 필요합니다. 이러한 거시경제 및 온체인 신호에 대한 정보를 계속 파악하는 것이 폭락이 마침내 완화되는 순간을 식별하는 데 중요할 것입니다.