Em 2025, a corrida pela próxima grande aprovação de ETF cripto está se intensificando, com XRP e Solana liderando. Com a SEC dos EUA reconhecendo importantes solicitações de ETFs e o aumento da demanda institucional, ambos os ativos são fortes candidatos para a próxima grande aprovação.

Com a administração pró-cripto de Donald Trump preparando melhores condições para ativos digitais—as regulamentações estão mudando e o impulso continua crescendo, os analistas da Bloomberg James Seyffart e Eric Balchunas acreditam que os ETFs de Solana e XRP têm alta probabilidade de serem aprovados.

Mas qual vencerá a corrida? Enquanto Solana se beneficia do crescente interesse institucional e forte atividade na rede, XRP mantém uma vantagem legal após sua vitória parcial contra a SEC. Este artigo explora os pontos fortes, desafios e fatores-chave que podem determinar qual ETF receberá aprovação primeiro.

Estado Atual das Solicitações de ETF

Desde que a SEC aprovou o ETF spot de Bitcoin em janeiro de 2024, seguido pelo ETF de Ethereum mais tarde no ano, os ETFs cripto experimentaram uma mudança notável. Com uma administração pró-cripto nos EUA influenciando as políticas regulatórias, o clima de investimento para criptomoedas está se tornando cada vez mais favorável. Consequentemente, a probabilidade de novas aprovações para ETFs cripto adicionais parece maior do que nunca.

XRP e Solana estão ambos avançando em direção à obtenção de aprovação para fundos negociados em bolsa (ETFs) spot, cada um apresentando um forte argumento para ser o próximo da fila.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) reconheceu formalmente a solicitação da Grayscale para converter seu Solana Trust em um ETF spot em 6 de fevereiro de 2025, estabelecendo um prazo em outubro para uma decisão. No mesmo dia, quatro gestores de ativos, incluindo VanEck e Franklin Templeton, apresentaram solicitações para um ETF de XRP, marcando um passo significativo em direção à adoção institucional.

Desenvolvimentos de Mercado e Interesse Institucional

Os traders do Polymarket atualmente favorecem ETFs de Solana , atribuindo uma probabilidade de 85% de aprovação em dezembro de 2025, comparado a 78% para XRP .
Para aprovação em prazo mais próximo até 31 de julho, Solana atraiu mais de 218.000 dólares em apostas com 37% de probabilidade, enquanto XRP mantém 45% de probabilidade com mais de 103.000 dólares apostados.
A demanda institucional por ambos os ativos está crescendo, com grandes empresas de investimento expandindo sua exposição a XRP e Solana.

A aprovação do ETF de Solana em dezembro compartilha as maiores probabilidades no Polymarket.

A aprovação do ETF de Solana em dezembro compartilha as maiores probabilidades no Polymarket.

O Caminho da Solana para Aprovação do ETF

Vários fatores levaram os apostadores do Polymarket a acreditar que Solana tem uma chance melhor que XRP de ter um ETF aprovado primeiro. Um fator significativo é o reconhecimento da SEC, em 6 de fevereiro, da solicitação da Grayscale para converter seu Solana Trust em um ETF, que estabeleceu um prazo em outubro para uma decisão.

O analista sênior de ETF da Bloomberg discute o ETF de SOL

O analista sênior de ETF da Bloomberg discute a significância do reconhecimento da SEC sobre SOL.

Além do crescente impulso regulatório, a robusta atividade da rede Solana ao longo do último ano fortalece seu caso. A blockchain estabeleceu-se como uma plataforma confiável para transações e contratos inteligentes. Notavelmente, emergiu como a cadeia preferida durante a recente onda de negociação de memecoins, que gerou bilhões em volume de negociação.

"Esta distinção é crucial", disse Yuriy Brisov, advogado de valores mobiliários na Digital & Analogue Partners, em uma entrevista à Cointelegraph. "Se o propósito principal de um ativo é operacional em vez de orientado ao investimento, ele pode mais facilmente evitar os desafios impostos pela regulamentação de valores mobiliários."

No entanto, Solana continua enfrentando desafios legais relacionados a valores mobiliários. Em janeiro, James Seyffart, analista da Bloomberg Intelligence, previu que a aprovação da SEC para um ETF de Solana pode não ocorrer até 2026 devido a processos em andamento contra grandes exchanges. A Divisão de Execução da SEC alega que SOL é um valor mobiliário, o que tem impedido outras divisões da agência de considerá-lo como um ativo subjacente para um ETF de commodities.

De acordo com o The New York Times, a SEC está reduzindo suas capacidades de execução cripto ao realocar 50 advogados.

O Caminho do XRP para Aprovação do ETF

O período de Gensler como presidente da SEC enfrentou críticas significativas por suposto excesso regulatório contra empresas de criptomoedas. No entanto, também estabeleceu precedentes importantes em casos marcantes, como a vitória parcial da Ripple Labs contra a SEC.

Durante seu mandato, a SEC de Gensler perseguiu ativamente ações de execução contra empresas cripto, focando em grandes exchanges como Coinbase e Binance. A agência classificou diversos ativos digitais, incluindo SOL da Solana, ADA da Cardano e POL da Polygon, como valores mobiliários não registrados.

Esta abordagem, frequentemente referida como "regulamentação por execução", atraiu críticas de líderes da indústria, legisladores e até alguns comissários da SEC. Críticos acusaram a agência de sufocar a inovação e falhar em fornecer diretrizes claras para empresas de criptomoedas.

Em julho de 2023, um revés legal significativo para a SEC ocorreu quando a Juíza Distrital dos EUA Analisa Torres decidiu que XRP não é inerentemente um valor mobiliário. A juíza determinou que apenas as vendas institucionais de XRP se qualificam como transações de valores mobiliários sob o teste Howey.

Em contraste, não houve decisão judicial que estabeleça um precedente legal sobre a classificação de SOL como valor mobiliário ou a natureza de suas vendas relacionadas. Os processos da SEC contra grandes exchanges que afirmam que SOL é um valor mobiliário não registrado ainda estão pendentes. Como resultado, o status regulatório de SOL permanece incerto.

O potencial para ETFs de XRP está aumentando entre gestores de fundos dos EUA. Fonte: X

O potencial para ETFs de XRP está aumentando entre gestores de fundos dos EUA. Fonte: X

"XRP se destaca de outras altcoins porque tem alguma clareza legal nos EUA", disse Vugar Usi Zade, Diretor de Operações da Bitget, em uma entrevista à Cointelegraph. Ele explicou que este status legal torna o XRP diferente de outras criptomoedas.

XRP é uma criptomoeda bem estabelecida e altamente líquida, atualmente a terceira maior capitalização de mercado na indústria em 148 bilhões de dólares. No entanto, Zade observou que sua estreita associação com a Ripple pode prejudicar suas chances de receber aprovação para um ETF.

"A SEC argumentou que o controle da Ripple sobre o XRP levanta preocupações sobre centralização, o que contradiz os padrões de descentralização aplicados ao Bitcoin e Ethereum", ele acrescentou.

Zade explicou: "Embora o XRP goze de clareza jurídica em relação às vendas secundárias, ainda existe incerteza regulatória em torno do ecossistema da Ripple e seus possíveis efeitos em uma estrutura de ETF. Essas preocupações podem levar a SEC a hesitar em aprovar um ETF de XRP no futuro próximo."

O número de solicitações de ETF para XRP e Solana tem aumentado constantemente, levando a especulações generalizadas. Recentemente, o site do CME Group sugeriu brevemente que poderia listar contratos futuros para XRP e SOL. No passado, a aprovação de ETFs spot de Bitcoin foi influenciada pela presença de um mercado de futuros regulamentado, que a SEC considerou um fator-chave em sua decisão.

No entanto, o CME Group rapidamente removeu a página da web, afirmando que sua aparição foi um erro. Isso levantou mais questões do que respostas sobre se o gigante dos derivativos está ativamente considerando contratos futuros para esses ativos ou se foi simplesmente um erro técnico.

Antiguidade Pode Decidir o Próximo Candidato a ETF Cripto

XRP e Solana (SOL) são dois dos ativos digitais mais estabelecidos, ambos classificados entre os 10 primeiros por capitalização de mercado e volume de negociação. O XRP se beneficia de uma comunidade apaixonada e solidária, enquanto a Solana se posicionou como um player proeminente em finanças descentralizadas e ganhou reconhecimento como líder em negociação de memecoins. Mas às vezes, a antiguidade importa. De acordo com Seyffart da Bloomberg, o Litecoin, uma criptomoeda lançada em 2011, pode ser o primeiro na fila para um ETF spot.

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XRP vs. Solana: A Corrida pela Próxima Aprovação de ETF de Criptomoedas