Principais Rankings de TVL em RWA: Protocolos Líderes e Tendências em Ativos On-Chain

Ativos do mundo real (RWAs) estão rapidamente remodelando o DeFi ao trazer ouro tokenizado, imóveis, faturas e mais para a blockchain. A partir de abril de 2025, mais de US$ 12 bilhões em RWAs estão bloqueados em protocolos DeFi. Este artigo explica as finanças on-chain, o processo de tokenização, casos de uso principais, desafios e, crucialmente, os últimos rankings de TVL de RWAs, revelando quais plataformas lideram na conexão entre finanças tradicionais e DeFi programável.

Entendendo as Finanças On-Chain

A compreensão completa dos RWAs começa explicando a natureza das finanças on-chain. Qualquer operação financeira executada através de uma rede blockchain constitui finanças on-chain. Em vez de depender de bancos, corretoras ou sistemas baseados em papel, as finanças on-chain operam através de contratos inteligentes baseados em código que executam transações de forma transparente e automática.

Protocolos descentralizados permitem operações de empréstimo e tomada de empréstimo além de negociação e investimento. Essas plataformas oferecem acesso 24/7, risco reduzido de contraparte e participação global sem a necessidade de intermediários.

Durante o estágio inicial do DeFi, existia uma forte dependência de ativos baseados em criptomoedas cujos preços tendem a ser altamente instáveis e de natureza especulativa. Usuários convencionais, junto com instituições, achavam o DeFi pouco atraente por causa dessa restrição. A adoção de RWAs estabelece um novo sistema que conecta operações financeiras blockchain à economia real.

Ativos tokenizados como imóveis, ouro ou royalties musicais trazem estruturas de valor familiares para o mundo blockchain, tornando o DeFi mais estável, relacionável e confiável.

O Que São Ativos do Mundo Real (RWAs)?

Ativos do Mundo Real são ativos físicos ou financeiros que existem fora da blockchain, mas são tokenizados e representados on-chain. O sistema de tokenização permite a representação de muitos tipos diferentes de ativos, incluindo imóveis, ouro, petróleo, propriedade intelectual (PI), faturas da cadeia de suprimentos e futuros fluxos financeiros.

A definição de RWAs expandiu-se ao longo do tempo. Originalmente, referia-se principalmente a bens físicos tokenizados. Agora , inclui ativos intangíveis e digitais que têm valor no mundo real e são verificáveis, como royalties de streaming de música, patentes, contas a receber ou títulos negociáveis. Cada item de ativo fixo e ativo circulante encontrado em um balanço corporativo tem uma representação válida como um RWA .

Quando os direitos de segurança dentro de um RWA são transformados em tokens baseados em blockchain, ele se torna tokenizado. Tokens derivados da aquisição de RWA permitem múltiplas funções, incluindo possibilidades de negociação e uso como garantia, mas também servem como um ativo para contratos inteligentes obterem rendimento. Este processo desbloqueia liquidez, melhora a acessibilidade e traz transparência para ativos que tradicionalmente eram ilíquidos ou difíceis de transferir.

O Processo de Tokenização de Ativos do Mundo Real

Um único ativo do mundo real requer estes procedimentos principais para se tornar parte da tecnologia blockchain

1. Seleção de Ativos

O processo começa com a identificação de um ativo do mundo real adequado, como um edifício, reservas de ouro, uma licença de PI ou uma fatura.

2. Avaliação e Revisão Legal

A tokenização requer especialistas para avaliar o valor de mercado dos ativos, juntamente com verificações legais para verificar possibilidades legais de tokenização.

3. Design do Token

O ativo é modelado em um formato de token, tipicamente usando padrões ERC-20 ou ERC-721, especificando regras em torno de propriedade, transferibilidade e compartilhamento de receita.

4. Implantação na Blockchain

Contratos inteligentes são implantados em uma rede blockchain. Dados off-chain são trazidos através de oráculos para garantir informações atualizadas sobre o ativo.

5. Emissão e Distribuição

Os novos tokens são lançados e distribuídos aos investidores a partir do processo de cunhagem. Portanto, os tokens distribuídos permitem que os usuários participem tanto de plataformas de empréstimo quanto de pools de liquidez, além de sistemas de governança.

6. Gestão Contínua

O ativo deve ser monitorado, auditado e mantido de acordo com regulamentos e proteções ao investidor.

Existem muitos provedores de infraestrutura líderes neste espaço. Os provedores de infraestrutura ajudam os usuários a verificar a representação de ativos através da Prova de Reserva, bem como permitem o movimento de ativos entre diversas redes blockchain com o Protocolo de Interoperabilidade Cross-Chain (CCIP).

Rankings de TVL de RWA (Abril de 2025)

O primeiro é o MakerDAO. Ele utiliza RWAs como garantia para apoiar sua stablecoin, DAI. O MakerDAO eleva a estabilidade e diversificação de seu pool de garantias através da inclusão de ativos como imóveis e recebíveis comerciais.​

Em segundo lugar, o Centrifuge concentra-se em trazer ativos do mundo real para o DeFi, permitindo que empresas tokenizem ativos como faturas e os usem como garantia para financiamento. O método permite acesso financeiro a operações de empresas que se enquadram na categoria de pequenas e médias empresas.

O terceiro é o Ondo Finance, que oferece exposição tokenizada a instrumentos financeiros tradicionais, como Títulos do Tesouro dos EUA, permitindo que usuários do DeFi acessem rendimentos estáveis através de investimentos baseados em blockchain.

A tabela abaixo mostra os principais protocolos RWA por Valor Total Bloqueado (TVL), destacando quanto valor do mundo real cada um tokenizou on-chain.

Fonte: painéis de protocolo on-chain e agregadores de dados DeFi, abril de 2025.

Desenvolvimentos Multi-Chain em Finanças RWA

Ethereum e Layer-2s

• A Mainnet Ethereum continua a ancorar os maiores pools de RWA, graças à segurança robusta e liquidez profunda. Os cofres de imóveis e recebíveis do MakerDAO detêm mais de US$ 2 bilhões no Ethereum.
• Arbitrum viu um aumento de 50% no TVL em projetos RWA neste trimestre, à medida que pontes cross-chain (por exemplo, Connext, Hop) simplificam as transferências de ativos.

Polkadot e Cosmos

• Parachains do Polkadot como o "Tinlake" da Centrifuge permitem pools de RWA personalizados, atraindo US$ 350 milhões em TVL para financiamento de faturas.
• Protocolos RWA habilitados para IBC do Cosmos (por exemplo, Gravity Bridge) estão emergindo, com US$ 150 milhões de TVL em imóveis tokenizados e créditos de carbono.

Solana e Outros

• Solana hospeda mercados de crédito institucional via Maple Finance, agora ultrapassando US$ 400 milhões de TVL em empréstimos RWA.
• Binance Smart Chain e Avalanche estão incubando tokens RWA lastreados em ouro e commodities, embora cada um permaneça abaixo de US$ 200 milhões de TVL combinados.

Casos de Uso Principais na Tokenização de RWA

Imóveis

Imóveis têm sido há muito tempo um investimento ilíquido com altas barreiras de entrada. Com a tokenização, propriedades podem ser divididas em unidades menores de propriedade. Através de plataformas como Propy e Centrifuge, os usuários podem comprar propriedade fracionada de imóveis residenciais ou comerciais, o que proporciona negociabilidade e oportunidades de colateralização em plataformas de empréstimo.

Commodities

Tokens lastreados em ouro são um dos casos de uso de RWA mais bem-sucedidos. Cada token é lastreado por ouro físico, combinando a segurança de um ativo tangível com a flexibilidade da blockchain.

Financiamento da Cadeia de Suprimentos

O financiamento da cadeia de suprimentos adotou a tokenização para resolver problemas de liquidez. Em sistemas tradicionais, as PMEs frequentemente esperam meses por pagamentos de faturas. A tokenização de faturas permite que os fornecedores as vendam on-chain e obtenham liquidez imediata.

Propriedade Intelectual

A PI tokenizada é outro setor emergente. Essas plataformas estão digitalizando patentes e direitos de licenciamento, permitindo que artistas, autores e inventores monetizem seu trabalho diretamente on-chain. Por exemplo, royalties de streaming de música ou filmes podem ser tokenizados e vendidos para investidores, proporcionando ao criador capital antecipado.

Por Que os RWAs São Importantes para o Futuro das Finanças

As finanças on-chain obtiveram valor estratégico através da integração de RWAs como uma conquista tecnológica. Os sistemas financeiros tradicionais mantêm estruturas operacionais desatualizadas que envolvem altas taxas juntamente com velocidades de transação lentas e baixa transparência nas operações. Por outro lado, o DeFi oferece funcionalidade automatizada junto com alta acessibilidade, mas carece de conexões sólidas com ativos físicos.

Os Ativos do Mundo Real estabelecem uma conexão necessária que permite que sistemas descentralizados recebam valor monetário do mundo real. Os RWAs continuam a transformar as finanças seguindo estes desenvolvimentos-chave:

Melhorando a Liquidez

RWAs transformam ativos tradicionalmente ilíquidos em tokens líquidos. Imóveis, por exemplo, podem ser fracionados em tokens digitais que são negociáveis 24/7. Investidores imobiliários e proprietários podem extrair e utilizar o patrimônio de suas propriedades enquanto diversificam seus ativos em níveis de investimento razoáveis.

Diversificando Rendimentos

Protocolos DeFi que integram RWAs podem oferecer fluxos de rendimento vinculados ao desempenho no mundo real. Por exemplo, faturas de transporte marítimo tokenizadas junto com royalties musicais funcionam como geradores de receita através de transações comerciais reais. Isso contrasta com o rendimento de empréstimos cripto, que frequentemente depende da especulação de mercado.

Expandindo a Participação

A propriedade fracionada reduz as barreiras de entrada para investidores de varejo. Um usuário na Ásia pode investir em propriedades comerciais dos EUA ou arte europeia com alguns cliques. Da mesma forma, pequenas empresas que não têm acesso a empréstimos bancários podem financiar recebíveis através de mercados de dívida tokenizados.

Reduzindo a Volatilidade

A característica notável dos ativos que operam no ecossistema cripto inclui flutuações selvagens de preços. Ativos do Mundo Real baseados em fundamentos econômicos reais trabalham para estabilizar os níveis totais de risco do portfólio. Ativos como ouro tokenizado, títulos governamentais ou recebíveis introduzem perfis de risco-retorno mais estáveis nos sistemas DeFi.

Atraindo Capital Institucional

Instituições se sentem mais à vontade trabalhando com ativos que compreendem claramente. Investidores institucionais podem participar do DeFi sem os riscos retrógrados das criptomoedas usando Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados e imóveis comerciais como RWAs. Isso leva a maiores influxos de capital e crescimento mais rápido do ecossistema.

Principais Protocolos e Plataformas de RWA

MakerDAO utiliza RWAs como garantia para lastrear sua stablecoin, DAI. MakerDAO eleva a estabilidade e diversificação de seu pool de garantias através da inclusão de ativos como imóveis e recebíveis comerciais.​

Centrifuge concentra-se em trazer ativos do mundo real para o DeFi, permitindo que empresas tokenizem ativos como faturas e os usem como garantia para financiamento. O método permite acesso financeiro a operações de empresas que se enquadram na categoria de pequenas e médias empresas.

Ondo Finance oferece exposição tokenizada a instrumentos financeiros tradicionais, como Títulos do Tesouro dos EUA, permitindo que usuários DeFi acessem rendimentos estáveis através de investimentos baseados em blockchain.

Exemplos do Mundo Real

MakerDAO e New Silver

Em uma das primeiras integrações de RWA em grande escala, MakerDAO fez parceria com Centrifuge e New Silver para tokenizar empréstimos imobiliários. Esses empréstimos foram então usados como garantia para cunhar a stablecoin DAI, resultando em uma securitização de $30 milhões . Isso demonstrou como o DeFi pode apoiar o financiamento imobiliário enquanto mantém liquidez e controles de risco.

Título Digital de €100M da Societe Generale

A divisão de ativos digitais do banco francês Societe Generale realizou sua primeira emissão de títulos digitais baseados em Ethereum no valor de €100 milhões em 2023. Os tokens digitais melhoraram tanto a transparência quanto a eficiência da liquidação ao eliminar intermediários, e isso criou novas oportunidades para a integração de produtos financeiros tradicionais.

Paxos Gold (PAXG)

Paxos Gold representa um token digital lastreado por ouro físico armazenado em cofres. Cada token equivale a uma onça troy de ouro. A capitalização de mercado de tokens lastreados em ouro como PAXG e Tether Gold (XAUT) aumentou significativamente.

Desafios Enfrentados pelos RWAs

Embora o crescimento seja impressionante, vários obstáculos permanecem.

Incerteza Regulatória

Diferentes jurisdições têm regras diferentes sobre tokenização. Algumas classificam ativos tokenizados como valores mobiliários, outras como bens digitais. A falta de padrões globais cria atrito para investimentos transfronteiriços e conformidade.

Execução Off-Chain

Diferentemente dos ativos nativos de cripto que podem ser liquidados instantaneamente on-chain, os RWAs às vezes exigem processos off-chain, como ordens judiciais para execução hipotecária ou recuperação de dívidas. Isso reintroduz complexidade legal e retarda a execução.

Integridade de Dados e Avaliação

A confiança depende de cálculos precisos de avaliação de ativos. O processo de avaliações permanece vulnerável à manipulação, particularmente quando baseado em registros financeiros privados. Apenas auditorias independentes e verificação de terceiros mantêm a confiabilidade do sistema.

KYC e Privacidade

A maioria dos protocolos RWA exige verificação Know Your Customer (KYC). Embora isso seja necessário para conformidade, pode dissuadir usuários que preferem o pseudônimo do DeFi. Equilibrar privacidade com regulamentação continua sendo um debate em curso.

O Caminho à Frente: Potencial e Projeções de RWA

O impulso por trás dos RWAs é inegável. De 2020 a 2024, o TVL em protocolos RWA cresceu mais de 200% anualmente. Cresceu de menos de $4 bilhões em maio de 2024 para mais de $11 bilhões até março de 2025.

Tendências emergentes incluem:

• CBDCs atuando como camadas de liquidação para transações RWA.
• Tokenização de títulos verdes e créditos de carbono.
• Avaliação de ativos e modelagem de risco impulsionadas por IA.
• Interoperabilidade entre cadeias para mobilidade global de ativos.

Uma base baseada em contratos inteligentes, valor do mundo real e infraestrutura escalável emerge para transformar as finanças globais em um sistema que oferece velocidade junto com justiça e transparência.

Conclusão

Os protocolos RWA evoluíram rapidamente de experimentos de nicho para pilares importantes do DeFi, com mais de $11 bilhões de TVL diversificados entre Ethereum, L2s e cadeias emergentes. Ao tokenizar tudo, desde imóveis até créditos de carbono, os RWAs estão estabilizando rendimentos, atraindo instituições e democratizando o acesso global a ativos. À medida que os marcos regulatórios se solidificam e a interoperabilidade melhora, o TVL de RWA está preparado para um crescimento exponencial contínuo, consolidando a fusão das finanças tradicionais e blockchain em um sistema financeiro coeso e programável.