O que é a Lei CLARITY?

A Lei CLARITY é um projeto de lei abrangente introduzido pelos Comitês de Serviços Financeiros e Agricultura da Câmara que estabelece um regime regulatório claro para ativos digitais. Ela divide a jurisdição principalmente entre a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) com base na natureza do ativo e no nível de descentralização.

No centro da Lei está a definição de uma "commodity digital", um ativo digital intrinsecamente ligado a um sistema blockchain, cujo valor é derivado ou se espera que seja derivado do uso da blockchain. Essas commodities digitais são excluídas da definição de valores mobiliários sob a lei federal e ficam sob a supervisão regulatória da CFTC. Contratos de investimento envolvendo essas commodities permanecem sob a jurisdição da SEC, mas se beneficiam de uma nova isenção que exige divulgações específicas para criptomoedas.

Principais Destaques da Lei CLARITY

Divisão Regulatória Clara e Autoridade Antifraude

A Lei estabelece uma divisão definida na supervisão; a CFTC governa mercados à vista, bolsas, corretores e negociantes que lidam com commodities digitais, enquanto a SEC regula contratos de investimento vinculados a essas commodities. Também concede à CFTC autoridade antifraude e antimanipulação sobre transações à vista em commodities digitais.

Sistema Blockchain Maduro e Descentralização Gradual

Um conceito inovador, o "sistema blockchain maduro", é introduzido, permitindo que projetos eliminem gradualmente a supervisão da SEC à medida que se descentralizam. Uma vez que uma blockchain não seja mais controlada por qualquer pessoa ou grupo específico, ela é certificada como "madura", transferindo a responsabilidade regulatória para a CFTC e reduzindo os encargos ao longo do tempo.

Requisitos Robustos de Divulgação e Transparência

Emissores que utilizam as isenções da Lei devem fornecer divulgações detalhadas sobre seu modelo de negócios, finanças, tokenomics, governança, código-fonte da blockchain, propriedade de afiliados e riscos associados. Essas divulgações devem ser atualizadas semestralmente até que a blockchain atinja a maturidade.

Captação de Capital e Isenções para Desenvolvimento de Software

A Lei fornece um caminho de captação de recursos em conformidade federal, permitindo que emissores organizados nos EUA levantem até $75 milhões em 12 meses, com limites de compra individuais. Também isenta atividades essenciais como publicação de software blockchain, desenvolvimento de carteiras e fornecimento de interface de usuário da supervisão regulatória, reconhecendo a estrutura única das redes descentralizadas.

Reconhecimento de DeFi, Stablecoins e Medidas de Proteção ao Consumidor

A Lei reconhece protocolos DeFi e estabelece uma categoria de "Stablecoins de Pagamento Permitidas", que estão sujeitas a regulamentação mais leve devido à sua utilidade para o consumidor. Além disso, melhora as proteções aos investidores exigindo que empresas voltadas para clientes segreguem fundos dos clientes, divulguem conflitos de interesse e se registrem na CFTC.

A Lei CLARITY e Seu Impacto Positivo nos Mercados de Criptomoedas

A Lei CLARITY marca uma mudança fundamental na regulamentação de criptomoedas dos EUA, oferecendo segurança jurídica, promovendo inovação e salvaguardando princípios fundamentais da blockchain. Com impulso bipartidário, espera-se que a Lei estabeleça as bases para um mercado de ativos digitais mais maduro, transparente e favorável à inovação nos Estados Unidos.

Estabelecendo Clareza Regulatória e Fortalecendo a Confiança do Mercado

Por anos, a indústria de criptomoedas operou em uma nuvem de incerteza regulatória, particularmente devido à interpretação expansiva das leis de valores mobiliários pela SEC. A Lei CLARITY resolve isso dividindo claramente a jurisdição: a CFTC supervisionará commodities digitais, incluindo mercados à vista e bolsas, enquanto a SEC se concentrará em contratos de investimento. Essa distinção reduz significativamente a sobreposição de fiscalização e ambiguidade, permitindo que os participantes do mercado entendam suas obrigações e operem com confiança. A Lei também concede à CFTC autoridade antifraude e antimanipulação sobre transações à vista de ativos digitais, aumentando ainda mais a integridade do mercado. Apoiada por suporte bipartidário e tendo passado por comitês-chave da Câmara, a Lei também inspira maior confiança entre investidores, desenvolvedores e instituições.

Defendendo a Descentralização e Permitindo Inovação Responsável

Um grande destaque da Lei CLARITY é sua defesa dos direitos de autocustódia e transações peer-to-peer, garantindo que os usuários possam manter e transferir ativos digitais sem intermediários, protegendo princípios fundamentais de descentralização e controle do usuário. Também introduz o conceito de um "sistema blockchain maduro", definido como aquele que não é mais controlado por qualquer entidade única. À medida que uma blockchain se torna descentralizada, a supervisão regulatória muda da SEC para a CFTC, reduzindo encargos e alinhando-se com a natureza das redes descentralizadas. A Lei também apoia a inovação ao isentar atividades de desenvolvimento de software (como carteiras, protocolos e criação de UI) da captura regulatória, fomentando um ambiente saudável para desenvolvedores no espaço DeFi.

Facilitando o Crescimento através do Acesso a Capital e Supervisão Personalizada

Para apoiar o crescimento responsável, a Lei CLARITY cria um caminho de captação de capital em conformidade federal, permitindo que emissores organizados nos EUA levantem até $75 milhões em 12 meses sob regras estruturadas de divulgação semestral. Estas incluem relatórios detalhados sobre tokenomics, governança, código-fonte e propriedade de afiliados, garantindo transparência sem sufocar a inovação. Além disso, a Lei reconhece a importância dos protocolos DeFi e stablecoins, criando uma nova categoria para "Stablecoins de Pagamento Permitidas" que serão regulamentadas de forma mais leve devido à sua utilidade em transações cotidianas. Com proteções adicionais ao consumidor, como segregação obrigatória de fundos e divulgações de conflitos de interesse, esta legislação apoia uma economia digital mais segura e inclusiva, ajudando a prevenir a arbitragem regulatória e mantendo a inovação blockchain em solo americano.

Como a Lei CLARITY Aborda a Arbitragem Regulatória e a Relocalização de Negócios de Criptomoedas

A Lei CLARITY visa criar uma estrutura regulatória clara e equilibrada que elimine a confusão entre reguladores dos EUA e proporcione certeza às empresas de criptomoedas. Esta clareza é crucial para impedir que as empresas explorem lacunas regulatórias ou se relocalizem no exterior em busca de condições mais favoráveis. Ao definir responsabilidades e fomentar um ambiente de apoio, a Lei incentiva a inovação e mantém as empresas de criptomoedas dentro do mercado dos EUA.

Jurisdição Clara Reduz Incerteza e Sobreposição: A Lei CLARITY resolve o conflito regulatório de longa data entre a SEC e a CFTC, atribuindo claramente responsabilidades: a CFTC supervisiona commodities digitais e negociação à vista (por exemplo, Bitcoin, Ethereum), enquanto a SEC lida com contratos de investimento. Esta clareza remove a sobreposição de fiscalização e ambiguidade legal, dando às empresas a confiança para operar dentro das fronteiras dos EUA em vez de buscar abrigo regulatório no exterior.
Incentivando a Inovação Doméstica Através de Supervisão Equilibrada: Ao estabelecer uma estrutura regulatória previsível e favorável aos negócios, a Lei elimina a necessidade de as empresas explorarem lacunas jurisdicionais ou se relocalizarem em regiões menos restritivas. Com regras adaptadas para projetos descentralizados, divulgações estruturadas e proteções para atividades essenciais de criptomoedas, a Lei CLARITY promove um ambiente estável que incentiva as empresas de criptomoedas a construir e crescer nos EUA, em vez de offshore.

A Lei CLARITY e o Fortalecimento da Liderança do Mercado Financeiro dos EUA

A Lei CLARITY estabelece uma estrutura regulatória clara para ativos digitais, ajudando os EUA a manter sua liderança nas finanças globais, assim como a Lei GENIUS . Ao reduzir a incerteza e apoiar a inovação, atrai investidores institucionais e promove um mercado de criptomoedas competitivo e seguro.

Promovendo a Participação Institucional: Através de Conformidade Clara e Proteções ao Consumidor. Ao definir claramente as responsabilidades regulatórias e exigir divulgações robustas, a Lei reduz a incerteza para investidores institucionais e empresas de finanças tradicionais. Esta clareza, combinada com salvaguardas fortalecidas para o consumidor, torna o mercado de criptomoedas dos EUA mais atraente para players financeiros estabelecidos, aumentando o fluxo de capital e a maturidade do mercado.
Fomentando a Inovação e Reconhecendo Tecnologias Emergentes: A Lei reconhece a natureza única dos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) e fornece certeza regulatória adaptada para empresas nativas de criptomoedas. Esta abordagem incentiva a inovação ao isentar atividades-chave de regulamentação desnecessária e apoiar novas tecnologias, aumentando assim a competitividade e segurança do ecossistema de ativos digitais dos EUA.

Status Atual da Lei CLARITY

Em junho de 2025, a Lei CLARITY (H.R. 3633) fez progressos significativos no processo legislativo dos EUA. O projeto de lei foi introduzido em 29-05-2025 pelos Representantes French Hill (R-AR) e Glenn "GT" Thompson (R-PA), e encaminhado aos Comitês de Serviços Financeiros e Agricultura da Câmara para consideração.

Em 10 de junho de 2025, ambos os comitês relataram favoravelmente o projeto de lei com forte apoio bipartidário. O Comitê de Serviços Financeiros da Câmara aprovou a Lei CLARITY por 32-19 votos, enquanto o Comitê de Agricultura da Câmara a aprovou por 47-6 votos. Essas votações seguiram audiências e revisões que examinaram as disposições do projeto e seu impacto no mercado de ativos digitais.

Com a aprovação do comitê garantida, a Lei CLARITY agora está avançando para a Câmara dos Representantes completa para consideração. Os legisladores esperam que seja combinada em um pacote legislativo mais amplo abordando a estrutura do mercado cripto e a regulamentação de stablecoins. Após a aprovação na Câmara, o projeto seguirá para o Senado, onde mais debates e emendas são esperados antes da possível promulgação. A Lei CLARITY está um passo mais perto de se tornar lei, refletindo o crescente consenso do Congresso sobre a necessidade de uma estrutura regulatória clara e equilibrada para ativos digitais nos Estados Unidos.

Perguntas Frequentes (FAQs)

1. Qual é o principal objetivo da Lei CLARITY?

A Lei CLARITY visa fornecer uma estrutura regulatória federal clara e abrangente para ativos digitais, definindo papéis regulatórios, estabelecendo requisitos de divulgação e protegendo os consumidores, fomentando assim a inovação e o crescimento do mercado.

2. Quais agências estão envolvidas na regulamentação de ativos digitais sob a Lei CLARITY?

A Lei divide a autoridade regulatória principalmente entre a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que supervisiona commodities digitais e mercados à vista, e a Securities and Exchange Commission (SEC), que regula contratos de investimento relacionados a ativos digitais.

3. Como a Lei CLARITY define uma commodity digital?

Uma commodity digital é definida como um ativo digital intrinsecamente ligado a um sistema blockchain, com valor derivado ou esperado ser derivado do uso do blockchain. Esses ativos são excluídos das leis de valores mobiliários sob a Lei.

4. Quais proteções a Lei CLARITY oferece aos consumidores e investidores?

A Lei exige que as empresas de criptomoedas segreguem fundos dos clientes, divulguem conflitos de interesse, registrem-se na CFTC e adiram a disposições antifraude, aumentando a transparência e protegendo os investidores.

5. Como a Lei afeta os projetos de finanças descentralizadas (DeFi)?

A Lei CLARITY isenta certas atividades DeFi, como desenvolvimento de software e criação de carteiras, da regulamentação, reconhecendo sua natureza descentralizada, enquanto mantém a aplicação antifraude para proteger os usuários.

Conclusão

A Lei CLARITY representa um marco fundamental na evolução da regulamentação de ativos digitais nos EUA. Ao definir claramente os limites regulatórios entre a SEC e a CFTC, introduzir requisitos personalizados de divulgação e proteção ao consumidor, e reconhecer a natureza única da tecnologia blockchain e das finanças descentralizadas, a Lei visa reduzir a incerteza que há muito tempo tem dificultado a inovação e o crescimento no mercado cripto. Seu apoio bipartidário e progresso através de comitês-chave da Câmara sinalizam um forte impulso para estabelecer uma estrutura regulatória equilibrada, transparente e favorável à inovação. Uma vez promulgada, espera-se que a Lei CLARITY promova maior confiança dos investidores, incentive a inovação cripto doméstica e ajude a manter a liderança dos Estados Unidos na economia digital global.

Aviso Legal: Este artigo é apenas para fins informativos e não deve ser considerado como aconselhamento financeiro ou de investimento. Sempre conduza sua própria pesquisa antes de investir em criptomoedas.

A Lei CLARITY de 2025: Um Quadro Abrangente para Transformar a Regulação de Criptomoedas nos EUA