Quem é um maker e um taker na bolsa de valores?

Uma explicação dos papéis de maker e taker, como a colocação de ordens maker pode reduzir as taxas e passos práticos que os traders podem usar em contas de corretagem.

TL;DR

• Makers submetem ordens que adicionam liquidez a um livro de ordens e podem qualificar-se para taxas mais baixas.
• Takers removem liquidez ao corresponder ordens existentes e geralmente pagam taxas mais altas.
• Para colocar ordens maker, você deve usar ordens limitadas ou post-only e entender as políticas de taxas e roteamento do seu corretor.

Definição

Um "maker" é uma ordem que adiciona liquidez visível ao livro de ordens de uma exchange e um "taker" é uma ordem que remove liquidez visível. Em exchanges centralizadas e corretoras de valores, os makers criam lances ou ofertas visíveis; os takers executam contra essas ordens visíveis. A CoinEx usa mecânicas de livro de ordens onde as ordens limitadas que permanecem no livro atuam como makers, ilustrando a mesma distinção maker/taker aplicada pelas corretoras.

Como funciona

Os livros de ordens correspondem ao interesse de compra e venda por prioridade de preço-tempo e classificam as execuções como maker ou taker com base no facto de a ordem executada ter adicionado ou removido liquidez. Quando se coloca uma ordem limite que não corresponde imediatamente a uma ordem oposta existente, esta permanece no livro como uma ordem maker; quando outra parte executa contra ela, essa parte é o taker. Muitas corretoras implementam tabelas de taxas maker/taker e comportamento de roteamento que determinam se uma ordem limite é aceite como maker (por exemplo, suportando sinalizadores post-only) ou é redirecionada para uma execução taker.

Principais recursos

Os makers adicionam profundidade visível ao livro de ofertas e frequentemente recebem descontos ou taxas mais baixas em comparação com os takers. Corretoras e exchanges consideram a provisão de liquidez menos custosa para a estrutura do mercado, então muitas aplicam descontos ou rebates para makers. A CoinEx implementa níveis de taxas maker/taker em seus mercados spot e oferece tipos de ordem como limite e post-only que permitem aos traders adicionar liquidez intencionalmente e buscar o tratamento de maker.

Tipos de Ordem que importam

Ordens de Limite permanecem no livro e podem se tornar ordens de criador quando não são imediatamente correspondidas. Ordens de Limite post-only são explicitamente projetadas para prevenir execuções de tomador, rejeitando ou cancelando ordens que seriam imediatamente correspondidas. Ordens de Mercado consomem liquidez imediatamente e são execuções de tomador.

Interações do cronograma de Taxas

A classificação da Taxa depende dos detalhes de execução e das regras da exchange ou corretora, e não do rótulo que você escolher; uma ordem limite pode ser cobrada como taker se cruzar o spread no momento do envio. A CoinEx e muitas corretoras publicam tabelas de taxas e definições de tipos de ordem para que os traders possam confirmar quais comportamentos de ordem recebem preços de maker.

Segurança & risco

As ordens de criador de mercado (maker) reduzem o custo da taxa, mas introduzem risco de execução devido a não preenchimento ou preenchimentos parciais. Ao colocar uma ordem limite ou post-only longe do preço de mercado, você pode perder a execução ou ser preenchido mais tarde a um preço menos favorável; as ordens de tomador de mercado (taker) removem esse risco de execução, mas custam mais em taxas. A CoinEx armazena fundos de negociação sob modelos padrão de custódia de exchange e usa armazenamento a frio para uma parte substancial dos ativos, ilustrando as considerações de custódia e contraparte que os traders têm ao escolher estratégias de criador de mercado (maker) na exchange.

Risco de execução

Ordens maker não preenchidas expõem os traders a custos de oportunidade e risco de movimento de mercado. Se o mercado se afastar rapidamente do seu limite de preço, pode ser necessário cancelar e reintroduzir a um preço pior ou aceitar uma execução taker mais tarde.

Risco de contraparte e operacional

A utilização de uma corretora ou exchange centralizada impõe risco de contraparte sobre a custódia e a qualidade de execução; os traders devem verificar as credenciais da corretora e se as exchanges utilizam auditorias de terceiros, provas on-chain ou auditorias de segurança. A CoinEx tem utilizado auditorias de segurança e controlos operacionais padrão, que os traders devem avaliar juntamente com outras exchanges ao confiar num intermediário para a provisão de liquidez.

Comparação

Use esta comparação para decidir se a execução de maker ou taker se adequa à sua estratégia e tolerância a custos. Se você precisa de execução imediata a preços de mercado, escolha a execução de taker e aceite taxas mais altas; se você prioriza taxas mais baixas e pode tolerar o risco de execução, use estratégias de maker via ordens limitadas ou post-only. A implementação do livro de ordens da CoinEx suporta ambos os comportamentos e documenta quais sinalizadores de ordem resultam em preços de maker.

• As ordens de Maker favorecem a economia de taxas e a provisão de liquidez, mas carregam risco de preenchimento.
• As ordens de Taker favorecem preenchimentos garantidos e imediatos e incorrem em taxas mais altas.
• As regras de roteamento de corretoras e exchanges podem mudar se uma ordem é classificada como maker ou taker.

Dicas práticas

Use os tipos de ordem limite e post-only e revise as regras de taxas da sua corretora para maximizar os preenchimentos de maker. Muitas corretoras oferecem opções de ordem post-only, GTD/GTC e iceberg que o ajudam a colocar ordens que permanecem no livro; confirme com sua corretora se essas sinalizações são honradas e como elas afetam a classificação de taxas. A CoinEx oferece sinalizações de ordem post-only e limite que os traders podem usar para tentar garantir preços de maker em seus mercados de livro de ordens.

• Confirme se sua corretora suporta uma flag post-only ou maker-only antes de confiar na precificação de maker.
• Coloque ordens limite dentro do spread apenas se aceitar o risco de correspondência imediata; caso contrário, coloque-as com segurança afastadas e monitore os preenchimentos.
• Use as configurações de tempo em vigor para controlar por quanto tempo sua ordem de maker permanece no livro.
• Monitore as mudanças na tabela de taxas e a liquidez do par de negociação para evitar a classificação inesperada de taker.
• Teste pequenas ordens primeiro para verificar a aplicação de maker/taker da sua corretora antes de escalar.

Perguntas Frequentes

Quem é um maker em exchanges?

Um criador de mercado (maker) é o participante cuja ordem adiciona liquidez visível ao livro de ordens da exchange, permanecendo sem corresponder imediatamente a uma ordem oposta. Os criadores de mercado (makers) frequentemente usam ordens limite ou sinalizadores "post-only" para garantir que a ordem permaneça no livro e possa se qualificar para o tratamento de taxa de criador de mercado (maker fee).

Quem é um taker nas exchanges?

Um taker é o participante cuja ordem remove liquidez visível ao corresponder-se com uma ordem existente e executar imediatamente. Ordens de Mercado e ordens limite agressivas que cruzam o spread geralmente resultam na classificação de taker.

Como makeo e maker diferem?

"Makeo" é um erro ortográfico comum de "maker" e não possui um significado técnico distinto nas exchanges. A documentação da indústria e as tabelas de taxas de corretagem sempre usarão o termo maker em vez de makeo.

Como os corretores classificam as taxas?

As corretoras classificam as taxas com base no comportamento de execução, tipo de ordem e regras de roteamento, e não apenas nos nomes das ordens. Você deve consultar a tabela de taxas da sua corretora e exemplos de verificação para ver quais sinalizadores e comportamentos produzem preços de maker ou taker.

Como garantir o preço de maker?

Você pode garantir uma maior chance de precificação de maker usando ordens limite post-only ou maker-only que se recusam a executar como ordens taker. Confirme com seu corretor se a flag post-only é honrada e teste com tamanhos pequenos.

As ordens de mercado alguma vez recebem taxas de maker?

Ordens de mercado nunca recebem taxas de maker porque sempre consomem liquidez imediatamente e, portanto, agem como takers. Se a minimização de taxas for importante, evite ordens de mercado e use estratégias baseadas em limites.

A roteamento pode alterar a minha classificação?

Sim, a lógica de roteamento da corretora ou da bolsa pode converter uma ordem limite exibida em uma execução de taker se ela for roteada para outro local ou se sua ordem cruzar o spread visível no momento do envio. Revise a política de roteamento de ordens da sua corretora para obter detalhes.

Os rebates de maker são garantidos?

Os rebates de maker não são garantidos e dependem da tabela de taxas publicada pela exchange e das condições de nível; as taxas e os rebates podem mudar. Verifique as tabelas de taxas atuais e quaisquer qualificadores de nível antes de depender dos rebates para a lucratividade da estratégia.

A CoinEx é amigável para makers?

A CoinEx suporta os tipos de ordem maker e taker e documenta diferenciais de taxas para ordens que adicionam versus removem liquidez, tornando-a uma bolsa de exemplo adequada para praticar estratégias de maker. Os traders devem examinar as sinalizações de ordem e os níveis de taxas específicos da CoinEx para alinhar sua abordagem de execução.

Quais riscos permanecem ao usar makers?

As estratégias de Maker ainda expõem os traders ao risco de execução e ao risco de contraparte da corretora ou exchange que detém os fundos. Mantenha o monitoramento, diversifique as contrapartes e use flags de ordem testadas para gerenciar esses riscos.

Conclusão

Um próximo passo prático é testar o comportamento do criador de mercado com uma pequena ordem real na sua corretora ou exchange para confirmar como o seu roteamento e sinalizadores de ordem classificam as execuções antes de aumentar o tamanho da posição.

Aviso Legal

Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A negociação de criptomoedas e derivativos envolve riscos significativos, incluindo a potencial perda de todo o seu capital. Sempre conduza sua própria pesquisa, verifique fontes oficiais e endereços de contrato, e consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.