O mercado de criptomoedas testemunhou uma série de eventos históricos em abril, incluindo o aguardado quarto halving do Bitcoin, a estreia do Protocolo Runes e o primeiro leilão Epic Satoshi. Apesar da atenção substancial gerada, as tensões geopolíticas e as incertezas macroeconômicas dos EUA mantiveram o movimento direcional do Bitcoin em um estado de expectativa.

Enquanto isso, Ethereum e Altcoins experimentaram dinâmicas variadas, com o Ethereum registrando um nível mínimo de gás juntamente com um recorde de staking de ETH, e as altcoins mostrando estagnação apesar dos robustos influxos de stablecoins. Acreditamos que o panorama das criptomoedas em abril sublinhou um mercado cauteloso, mas bem liquidificado, pronto para potenciais mudanças dependentes de sinais econômicos e comerciais mais amplos.

O Tão Esperado Halving do Bitcoin

O tão aguardado quarto halving do Bitcoin ocorreu em 20 de abril de 2024, reduzindo as recompensas de bloco ganhas pelos mineradores de 6,25 BTC para 3,125, começando no bloco 840.000. O preço do Bitcoin tem oscilado na faixa de $59.000 a $73.700 desde o final de fevereiro e tem retestado o nível de suporte de $60.000 várias vezes. A consolidação também foi acompanhada por saídas líquidas de ETF de mais de $340 milhões em abril.

Em nossa visão, o mercado parece estar trocando tempo por espaço. Embora correções de curto prazo sejam possíveis devido às saídas de ETF e ao adiamento dos cortes nas taxas do Fed, acreditamos que o influxo de fundos institucionais e a melhoria dos fundamentos no setor de criptomoedas são inevitáveis a médio e longo prazo.

Volatilidade Estabilizada Pode Sinalizar Rompimento em Breve

Após experienciar condições de mercado voláteis em março, a volatilidade do Bitcoin caiu rapidamente, atingindo níveis próximos aos observados no início do ano. De acordo com nossa observação, o mercado tende a romper o intervalo aproximadamente após 15 a 40 dias quando a volatilidade se estabiliza após um período de oscilação. Atualmente, a volatilidade tem permanecido em um nível baixo por cerca de um mês. Acreditamos que o Bitcoin mostrará uma direção mais clara no início a meados de maio.

O Primeiro Leilão Épico de Satoshi

A mineração do bloco 840.000 pela ViaBTC marcou não apenas o halving, mas também a inclusão de um dos quatro "Satoshis Épicos" no mercado. A CoinEx organizou o primeiro leilão deste sat épico, que viu uma participação significativa e culminou com uma oferta vencedora de uma comunidade de NFT de Bitcoin chamada Blob. Espera-se que este marco abra caminho para novas aplicações dentro da rede Bitcoin, refletindo a crescente utilidade e valorização dos sats raros.

O Nascimento do Protocolo Runes

O quarto evento de halving também marcou o nascimento do Protocolo Runes. Após o lançamento, os tokens Runes rapidamente captaram a atenção do mercado, alcançando uma capitalização de mercado de mais de 900 milhões de dólares com mais de 450.000 detentores em 30 de abril de 2024. A empolgação em torno da criação e cunhagem dos tokens Runes refletiu-se no pico das taxas de transação. No seu ponto mais alto, a taxa mediana de transação do Bitcoin escalou para mais de 1.900 satoshis por byte virtual sat/vB. No entanto, no final do mês, as taxas haviam moderado de volta para o intervalo mais típico de 20-30 sat/vB.

Influências Geopolíticas e Macroeconômicas dos EUA

Ao contrário dos eventos de halving anteriores, que ocorreram em um ambiente de taxas de juros baixas com políticas de flexibilização monetária global em vigor, acreditamos que o Bitcoin provavelmente enfrentará um cenário macroeconômico muito mais desafiador no próximo ciclo. Embora o mercado ainda espere cortes nas taxas pelo Fed este ano, múltiplos fatores mistos estão influenciando o sentimento do mercado. Estes incluem a reversão nas medidas do IPC desde janeiro, a potencial retomada de uma guerra comercial entre os EUA e a China, a próxima eleição presidencial dos EUA e o ambiente predominante de altas taxas de juros. Vale ressaltar que o rendimento do tesouro US10Y está atualmente em 4,6%, o nível mais alto já visto na história do Bitcoin. As tensões geopolíticas em curso adicionaram ainda mais complexidade ao mercado de criptomoedas, variando desde a guerra Ucrânia-Rússia e o conflito Israel-Hamas até as incertezas sobre o Mar do Sul da China.

Ampla Liquidez Pronta para Ação O Silêncio do Ethereum

Apesar do destaque no Bitcoin em abril e do atraso no desempenho do ETH, os dados on-chain revelaram que várias baleias têm acumulado quantidades significativas de ETH no mês. Abril também viu uma queda na taxa de gás, que caiu para menos de 10 gwei no dia do halving do Bitcoin.

Este período de baixas taxas também corresponde ao nível recorde de ETH apostado, no qual mais de 26% do ETH em circulação está apostado, contribuindo para a diminuição da atividade on-chain. Além disso, o valor total bloqueado (TVL) dos principais protocolos de apostas líquidas e reapostas também atingiu alturas impressionantes, com $39 mil milhões e $14 mil milhões, respetivamente. Na nossa opinião, o ambiente de baixo gás poderia apresentar uma oportunidade estratégica para os investidores se envolverem em atividades e posições baseadas em Ethereum.

Stablecoin Inquieta

Nos últimos seis meses, as stablecoins exibiram um crescimento notável, com a capitalização de mercado combinada de USDC e USDT atingindo um valor sem precedentes de $140 mil milhões. Este valor não só ultrapassa o pico de capitalização de mercado das stablecoins testemunhado durante o mercado em alta de 2022, mas também sublinha o constante afluxo líquido de fundos para o mercado cripto.

À medida que o Bitcoin enfrentava uma retração e as incertezas económicas globais aumentavam, o sentimento do mercado mudou drasticamente para a aversão ao risco, desencadeando uma liquidação generalizada de altcoins. Este comportamento cauteloso foi observado tanto entre os novos participantes do mercado como entre os jogadores existentes, que optaram por uma estratégia cautelosa de espera perante a instabilidade macroeconómica.

Apesar desta aparente queda no desempenho do mercado, a liquidez subjacente permanece robusta, sugerindo que os participantes do mercado não estão a sair, mas sim a aguardar o momento oportuno para se reengajarem. Prevemos que, uma vez que o Bitcoin estabeleça uma tendência clara e o ambiente de mercado mais amplo encontre estabilidade, é provável que estes fundos migrem para o setor das altcoins, potencialmente catalisando influxos significativos em ativos de alta qualidade. Se o preço do Bitcoin diminuir, poderão surgir oportunidades de compra atrativas, enquanto uma tendência ascendente retomada poderá desencadear um rali, encorajando os investidores a perseguir o momentum. Dados Económicos e Eventos a Observar em Maio de 2024

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O conteúdo fornecido neste relatório é apenas para fins ilustrativos e destina-se a oferecer perceções sobre o mercado de criptomoedas. Não é, e não deve ser interpretado como, aconselhamento de investimento ou recomendações. A informação aqui contida é baseada em fontes consideradas fiáveis; no entanto, não garantimos a sua precisão, integridade ou adequação para qualquer finalidade, e não deve ser tomada como tal. Quaisquer opiniões expressas refletem um julgamento na data de publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os leitores são aconselhados a realizar a sua própria pesquisa e devida diligência e, quando apropriado, procurar aconselhamento profissional antes de tomar quaisquer decisões de investimento. Os autores e editores deste relatório não aceitam qualquer responsabilidade por qualquer perda ou dano resultante do uso das informações fornecidas.

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